[오토봇] 세계적인 홍수는 언제 멈출까요? 위안화는 "3개 변동 없음" 유지

글로벌 중앙은행 연차총회에서는 미국 달러화가 계속해서 약세를 보이고, 위안화가 정상화되며, 중국과 미국의 금리 격차가 더욱 확대될 것이라는 신호를 내놨습니다. 경제 회복과 자동차 산업 회복 측면에서 중국은 독특한 풍경을 갖고 있다.

Text/"Automan" Zhang Heng

미국 달러는 하락하고 위안화는 상승했으며 금은 연준과 중국 중앙은행의 반대 정책으로 높은 수준에서 변동했습니다. 시장 혼란이 심화되고 중국이 전 세계적으로 긴축 조치에 앞장섰다는 것은 중국이 이제 '외부 순환'보다 '내부 순환'을 더 중시한다는 뜻이다.

글로벌중앙은행 연차총회가 8월 27일부터 8월 29일까지 열렸다. 이번 회의의 주제는 전염병으로 인해 '향후 10년을 바라보다'였다. 처음으로. 모든 주요 중앙은행 총재들이 연설을 했는데, 그 하이라이트는 의심할 바 없이 파월 연준 의장의 연설이었습니다. 파월 의장은 이날 회의에서 처음으로 '평균 인플레이션 목표' 개념을 제안했다. 즉, 연준은 이 모델에 일부 실패가 있다고 판단해 연준이 모델을 수정해 새로운 개념이 탄생한 것이다.

직설적으로 말하면 연준의 금리 인상이 예상보다 늦게 이뤄질 수도 있다. 이 소식이 나오자마자 미국 달러는 계속 하락했고 금은 상승세로 돌아섰습니다.

유럽중앙은행 수석 이코노미스트 필립 레인의 연설은 그 어느 때보다 비둘기파적이었고, 낮은 인플레이션에 맞서 싸우는 것이 유럽중앙은행의 가장 중요한 임무임을 강조했습니다. 앤드류 베일리 영란은행 총재는 코로나19 이후 경기 침체기보다는 코로나19 회복기에 관련 통화정책을 시행하는 것이 더 효과적일 수 있다고 판단해 코로나19 이후 마이너스 금리 시행 가능성을 제기했다.

결론적으로 말하면 지구적 분수령은 여전히 ​​계속되고 있다.

'물 대량 방출'은 경기 침체에 맞서 싸우는 '최고의 마법 무기'가 되었지만, 한계 수익이 감소하는 추세는 점점 더 뚜렷해지고 있습니다.

첫째, 경제성장률과 실질이자율의 상관관계가 예전만큼 좋지 않다. 여러 가지 이유가 있지만, 근본적인 이유 중 하나는 소득분배 악화이다. 부자들은 점점 더 부자가 되고 있습니다. 그들은 자신의 돈을 투자하고 자산 가격을 높이는 데 사용하지만 인플레이션에 대한 기여는 미미합니다. 가난한 사람들은 점점 더 가난해지고, 경기 불황으로 인해 지출이 줄어들어 디플레이션 위험이 커진다.

둘째, 2008년 금융 쓰나미부터 2020년 코로나19 사태까지 세계는 유례없는 통화완화 물결을 잇달아 겪었고, 투자한 돈도 회복하기 어려워졌다. . 인플레이션은 통화 증가보다는 통화 증가와 관련되어 있기 때문에 "금본위제"가 다시 사람들의 시야에 들어오게 되었고 금 가격은 폭등했습니다.

셋째, 연준의 새로운 모델인 '평균 인플레이션 목표'에 대해 이야기해야 합니다. 간단히 말해서, 새로운 프레임워크 하에서 통화 정책은 노동 시장과 고용 수준을 고정하는 정확성을 향상시켰습니다. , 인플레이션에 대한 고정 정확도가 감소합니다.

미국 달러 지수는 3월 말 103으로 최고치에서 현재 92.2로 5개월 만에 10.5% 하락했다. 상대적으로 위안화는 크게 오르지 않았고 앞으로도 더 오를 가능성이 있다. 그 결과 역외 위안화는 역내 위안화보다 더 빠르게 상승했다. 역외 RMB는 5월 말 약 7.2에서 현재 6.85까지 상승하여 5회 연속 긍정적인 주간 K 라인과 3회 연속 긍정적인 월간 K 라인을 달성했습니다. RMB는 3개월 이내에 거의 5% 상승했습니다.

2020년 하반기, 특히 7월부터 중국 중앙은행이 긴축 통화정책을 시작했다. 중국 인민은행은 지난 8월 유동성 투입을 강화했지만 자금 균형은 여전히 ​​긴밀하게 유지되고 있습니다. 이는 8월 중순의 '선물패키지'도 시장 금리를 보면 알 수 있다.

중국 인민은행 통화정책국 쑨궈펑 국장은 최근 통화 정책이 '3가지 변화'를 유지해야 한다고 밝혔습니다. 즉, 신중한 통화 정책 방향 유지, 유연하고 적절한 운영 요건 유지입니다. , 그리고 정상적인 통화 정책을 고수합니다. 정책 결정은 변함이 없습니다.

분명히 중앙은행의 통화 긴축 목표는 변하지 않았습니다. 중국 경제는 새로운 회복 사이클에 진입했지만 회복 정도는 아직 미약하다.

중앙정부는 한편으로는 수출을 막고, 다른 한편으로는 '외부순환'을 되돌릴 수 없다는 새로운 발전방식을 제시했다. 그리고 국내 수요를 확대하려면 공급과 공급을 조정하는 '내부 순환'이 필요합니다. 따라서 중앙은행의 통화정책은 내부 경제 조정에 더 많은 관심을 기울일 것입니다.

중국 제조업 PMI 지수는 7월과 8월 각각 51.1%, 51.0%로 51%를 웃돌았다. 규모별로는 대기업과 중소기업의 PMI가 각각 52.0%, 51.6%를 기록했다. 자동차 산업은 기본적으로 대기업과 중견기업에 속하기 때문에 이 데이터와 자동차 판매 데이터는 서로 보완적이다.

중국자동차협회 자료에 따르면 우리나라는 7월에 자동차 211만2천대, 신에너지차 9만8천대를 판매한 것으로 집계됐다. 승용차협회 자료에 따르면 8월 1~23일 승용차협회 승용차 도소매 판매 증가율은 각각 9%, 12%로 7월 대비 계속 상승세를 보이며 시장 회복세를 넘어섰다. 기대.

일각에서는 중국의 금리인상 사이클이 사라지지 않을 것이라고 보고 있다. 이는 중국과 미국의 금리 격차가 더욱 확대된다는 의미다. 역외 위안화는 6월, 7월, 8월 각각 0.88%, 1.13%, 1.88% 상승해 상승폭이 커지고 있음을 시사한다. 미국 달러의 중국 유입이 가속화되고 있다.

중국과 미국의 통화정책은 정반대다. 중국은 금리인상 사이클에 돌입했고, 미국은 계속 완화세를 이어가며 중국 간 예상 금리차가 커지고 있다. 그리고 미국. 자동차 산업에 있어서 금리 인상은 경기 회복의 부산물일 뿐이고, 실질적인 이익은 경기 순환의 재개이다. (텍스트 / "Autobot"Zhang Heng, 일부 사진은 인터넷에서 발췌) 저작권 성명 이 기사는 "Autobot"의 독점적 원본 원고이며 저작권은 "Autobot"에 속합니다.

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