어느 나라의 어느 주식시장이 붕괴되었습니까? 누가 당시의 정경을 소개할 수 있습니까? 그 주식시장을 붕괴시키면 없어졌나요?

역사상 유명한 세 번의 붕괴 < P > 때로는 투자자들이 비이성적 (역사상 유명한 세 번의 붕괴)

1636 년 네덜란드에서 일어난 붕괴 이야기는 지금으로부터 36 여 년이 지났지만 여전히 투자자들의 비이성을 이해하는 가장 좋은 예이다. 이 이야기의 가장 의미 있는 측면은 세계 증권 거래사에서 가장 큰 붕괴 중 하나임에도 불구하고 국가를 히스테리 상태에 투입하고 그 결과도 파산과 불황이지만 투자 대상은 주식도 아니고 채권이나 상품 선물도 아니라 튤립 구근이다. < P > 튤립이 유럽에 처음 등장한 것은 1559 년이었다. 당시 헤화 상원의원은 기이한 화초를 모으는 것을 특히 좋아했고, 콘스탄티노플에서 튤립 공 한 상자를 보내온 친구가 있었다. 그는 이 튤립들을 독일 아우크스부르크의 정원에 심었다. 이 튤립들은 많은 사람들의 관심을 끌었고, 그 후 몇 년 동안 튤립은 상류 사회에서 점점 더 인기를 얻었습니다. 특히 독일과 네덜란드에서는 콘스탄티노플에서 금향을 매우 높은 가격으로 주문하는 것이 유행이되었습니다. 1634 년경에는 이런 패션이 점점 유행하고 있다. 그 해부터 네덜란드 부유층은 튤립 부족이 품위 없는 상징이라고 생각했다.

튤립 가격은 해마다 오르고 마침내 천문학적 수치에 도달했다. 가장 열광할 때의 원시 기록에 따르면,' 영원한 아우구스타스' 라고 불리는 희귀한 튤립 < P > 의 각 구근의 가격은 46 플로린 (당시 네덜란드 화폐 단위), 새 마차 한 대, 암말 두 마리, 그리고 말 세트 전체와 맞먹는다. 그 시대의 뚱뚱한 황소는 겨우 12 플로린, 46 플로린은 큰 재산이었다. 총독' 이라고 불리는 또 다른 희귀종 립한 그루의 가격은 24 차의 식량, 뚱뚱한 돼지 8 마리, 젖소 4 마리, 맥주 4 통, 크림 l 파운드, 우유 몇 톤입니다. 1636 년에는 튤립 구근에 대한 수요가 급증하면서 네덜란드의 여러 도시에서 거래가 시작되었습니다. 부자가 튤립 구근을 샀을 뿐만 아니라 대리인과 투기꾼들도 개입하기 시작했다. 가격이 조금만 떨어지더라도 그들은 매입한다. 이윤을 팔다. 보증금 거래를 촉진하기 위해 튤립 구근 옵션 거래도 생겨났고 보증금은 1% 12% 까지 낮아질 수 있었다. 각 업종의 일반인들도 자신의 자산을 팔아 이 매력적인 시장에 투자하기 시작했다. < P > 네덜란드부 금향의 번영은 외국의 관심을 불러일으켜 자본이 이 시장으로 유입되기 시작했다. 이 자본들은 립의 가격만 받쳐주는 것이 아니다. 토지, 부동산, 고급 소비재의 가격도 폭등했다. 부가 팽창하고, 일부 벼락부자들도 상류 사회의 대열에 합류했다. 이 신귀들은 튤립을 투기하여 부유했고, 번 돈을 튤립 매매에 다시 투입했다. Udelevin (네덜란드 도시 이름) 의 와인 메이커는 튤립 구근 3 개를 위해 와이너리를 팔려고합니다. < P > 9, 1 월이 되자 오랜만의 느낌이 퍼지기 시작했다: 혼란과 의심. 튤립 구근 세 개가 양조장 가격과 맞먹는다는 것을 어떻게 확신할 수 있습니까? 사람들은 웃음을 참기 시작했다. 튤립 구근의 가치가 무한하다고 누가 말했는가? 시장에 공황이 일어나 가격이 무너지기 시작했다. < P > 많은 벼락부자들은 브로커의 현금 대출을 돌려주는 것은 고사하고 아무도 원하지 않는 튤립 구근만 손에 들고 있다는 잔혹한 사실에 직면해야 했다. 정부는 어쩔 수 없이 절충안을 모색해야 했다. 1636 년 이전에 체결된 모든 튤립 계약은 무효이며, 1636 년 이후 계약은 원가의 L% 로만 집행된다고 발표했다. 그러나 실제 가격은 L% 보다 낮아 파산하는 사람이 갈수록 많아지고 있다. 여러 해가 지난 후에야 네덜란드는 튤립 붕괴 후의 대공황에서 점차 회복되었다. < P > 두 번째 교육적 시장 비이성적 사례는 18 세기 영국에서 발생한 투기 사건이다. 1841 년, 찰스? 마이클은' 극도로 유행하는 환각과 대중적 광기의 회고록' 에서 이 일을 묘사했다. < P > 이후' 남해거품' 으로 불리던 이 회사는 1711 년에 설립되었고, 당시 우수백작은 남해회사가 되어 그 시대의 일부 상인들이 경제지원을 했다 (이 회사의 정식 명칭은' 남해 및 미주 기타 지역의 어업 발전관 39 사 촉진' 이라고 함). 회사는 1 만 파운드의 영국 국채 지원을 받아 연이자가 6% 를 확보하고 라틴 아메리카와의 무역을 독점하고 있다. < P > 회사가 설립된 지 얼마 되지 않아, 그 사업상 매우 높고, 어렵고, 믿을 수 없는 수익성에 대한 소문이 사방에서 벌어졌다. 당시 영국 상품은 페루와 멕시코의 금은과 직접 대출거래를 할 수 있었고, 페루와 멕시코의 금광은' 무궁무진한 것' 이었다. 실제 상황은 스페인 식민지 당국이 매년 영국 선박 1 라운드만 정박해 4 분의 1 의 이윤과 5% 의 화물을 담보로 잡는 것을 허용한다는 것이다. 주식거래소에서 남해회사 주식의 성과는 평범했고, 가격은 종종 한 달에 2 ~ 3 점밖에 안 되는 변동을 가르친다.

1717 년, 잉글랜드 왕은 국채를 다시 사유화할 것을 제안했다. 국가의 두 최대 금융기관인 잉글랜드은행과 남해회사는 모두 자신의 방안을 제시하고 국회의 열렬한 토론을 거쳐 남해회사가 더 많은 부채 경영을 할 수 있도록 최종 표결을 하였으며, 그 연익은 5% 였다. 하지만 1719 년 프랑스에서 일어난 일 중 하나는 이 영국 회사에 큰 영향을 끼쳤습니다. 매우 똑똑한 이름은 존입니까? 나씨는 파리에' 서구 협회' 라는 회사를 설립하여 북미 미시시피 주의 개척 개발과 왕래무역에 종사했다. 이 회사에 대한 투기 투기로 주가가 1719 년 8 월 9 일 466 프랑에서 12 월 2 일 l75 프랑으로 급등했다. 바이어는 프랑스인 외에도 미친 외국인이 있어 영국 공사에서 여공 폐하의 정부에 영국 자금 흐름인 프랑스 증권거래소의' 미시시피 거품' 을 금지하는 조치를 취하라고 요청했다. 미시시피 거품은 1719 년 12 월 2 일 정상에 올랐고, 뒤이어 붕괴로 많은 자금이 영국으로 되돌아와 다음 운영 목표를 찾았다. < P > 미시시피 사건은 영국 남해회사 주주들에게 영국의 모든 채무를 받아들일 수 있는 절묘한 기회를 제공했다. 172 년 1 월 22 일, 영국 하원은 이 건의를 고려하기 위해 위원회를 설립했다. 경고음이 많았지만 2 월 2 일 하원은 국회에 상납하는 의안을 통과시켰다. 이 의안은 남해회사의 자본화를 더욱 추진할 것을 건의했고, 투자자들은 이에 기뻐하며 며칠 동안 주가가 176 파운드로 올랐고, 그중에는 프랑스 자본의 공헌도 있었다. (문장 출처: 주식시장 마경) 의안이 아직 변론 중일 때, 새로운 소문이 다시 유행하기 시작했고, 회사의 이윤은 매우 좋아서 주가가 317 파운드로 더 올랐다. 172 년 4 월 7 일 의안이 최종적으로 통과되었다. 하지만 이튿날 투자자는 수익을 올리고 주가는 37 전 파운드에서 278 파운드로 떨어졌다. < P > 이 가격 수준에서도 회사의 설립자와 파트너는 여전히 투자 수익을 얻을 수 있습니다. 이 수익은 그 시대의 기준으로 보면 어마합니다. 하물며 실제로 활동을 멈춘 회사입니다. 하지만 이것은 그들의 입맛을 더욱 자극했다. 4 월 12 일, 주당 3 파운드의 가격으로 1 만 파운드의 신주를 발행한다는 새로운 소문이 다시 등장하기 시작했다. 이번 신주 발행은 두 차례 공개 구독을 거쳤다. 며칠 후 주가가 34 파운드로 올랐다. 회사는 곧 신구 주식에 상관없이 주당 1% 의 배당금을 받을 수 있고, 모회사는 주당 4 파운드의 가격으로 l 만 파운드의 신주를 재발행할 것이라고 발표했다. 이번에도 초과 구독을 받았지만 회사 자체는 여전히 정지 상태에 있다. < P > 는 1717 년 172 년 남해회사 거품이 창업정신을 크게 자극했고 주식시장에 새로운 현상이 나타났다. 점점 더 많은 주식이 새로운' 컨셉 주식 발행' 을 제공한다는 것이다. 서양협회와 남해회사와 비슷한 회사들이 많이 있는데, 아무것도 하지 않고 계획, 개념, 희망만 판매한다. 이들 회사는 등록이 성립될 때 실제 업무가 전혀 없어 계획한 업무 영역의 초보자가 관리한다. 사람들이 주식을 사재기하면서 가격이 급등했다. 주식 투기는 단지 부자의 게임이 아니다: 모든 사람이 사람을 끌어들인다. 남녀노소를 불문하다. 이 회사들은 빠르게 유행의 명칭인' 거품' 을 얻었다. 회사의 창립자가 주식 상장 며칠 혹은 몇 주 내에 그들이 보유한 주식을 팔아 폭리를 취하였기 때문이다. 나머지 불쌍한 투자자들은 높은 가격대에 묶여 있고, 회사 이름은 실존하고 있다.

172 년 6 월 11 일, 왕은 이들 회사 중 일부를' 공공 * * * 해충' 이라고 선언하며 주식 거래를 금지했다. 위반자는 벌금을 물게 된다. * * * 다음과 같은 가상의 경영 활동을 포함하여 14 개의 금지된 회사가 있습니다.

● 비누 제조 공정 개선.

● 납에서 은을 추출합니다.

● 해적을 없애기 위해 선박을 구입하고 조립하십시오.

● 수은을 단조 가능한 정밀 금속으로 전환. < P > 정부가 거품을 억제하려고 노력했음에도 불구하고. 하지만 새로운 거품이 매일 생겨나고 투기활동이 계속 뜨거워지고 있다. 172 년 5 월 28 일 남해회사, 이 최초의 가장 큰 거품의 주가는 55 파운드에 달했다. 이 가격은 이미 입입입들의 상상을 넘어섰고, 6 월 가격은 7 파운드가 넘었는데, 그동안 주가 변화는 매우 신경이 곤두박질쳤다. 6 월 3 일 정오에 가격은 65 파운드로 떨어졌고 오후에는 다시 75 파운드로 올랐다. 많은 대형 투자자들이 이번 여름의 고가로 주식을 팔아 얻은 이윤을 다른 업종에 투입한다. 토지, 상품, 부동산 및 기타 주식을 포함한다. 하지만 물리학자 아이작을 포함한 남해회사 주식을 매입한 다른 투자자들도 있나요? 뉴턴은 남해회사 주식의 초기 가격 상승 단계에서 모든 주식을 팔아 5, 파운드를 벌었다. 그러나 한여름 기간에 그는 다시 사왔고, 이 거래로 그는 2, 파운드를 손해 보았다.

6 월 초 남해회사 주가가 다시 최고치를 기록하며 잠시 어지러운 변화를 겪으며 172 년 6 월 24 명 남해회사 주가가 주당 15 파운드에 달했다. 극소수의 사람들만이 투자자들이 도망칠 시간이 얼마 남지 않았다는 것을 알고 있다. 아는 사람들은 회사의 설립자이자 이사회 멤버이며, 이번 여름 높은 주가를 이용해 자신의 주식을 차버리는 데 성공했다. 8 월 초가 되자 회사의 진상은 이미 일반 투자자들 앞에서 드러나기 시작했고 주가는 급락했다.

8 월 31 일 회사 경영진은 12 년 연속 매년 5% 의 배당금을 지급한다고 발표했다. 이것은 완전히 항공사를 다치게 할 것이지만, 투자자들의 증가하는 긴장과 불안을 덜어주지는 않는다. 9 월 1 일 주가는 계속 하락했다. 이틀 후 주가가 75 파운드로 떨어졌다. 붕괴는 이것으로 시작되었다. 주가는 이번 달 남은 거래일에 급락했고, 9 월 24 일 남해회사 은행이 파산을 선언하고 주가가 빠르게 하락하기 시작했다. 그 달의 마지막 날 주가는 15 파운드였다. 한 달 안에 85% 하락했다. < P > 남해회사가 붕괴된 후 은행과 증권중개인이 포위 공격을 당했다. 많은 사람들이 은행으로부터 대량의 남해회사 주식을 매입하여 금융계에 일련의 파산 폭풍이 닥쳤다. 남해회사는 마침내 1855 년에 해산되었다. 회사 주식이 공채로 전환되다. 이 회사의 14 년 역사에서, 그것은 어떠한 규모의 남해 지역 무역에도 진정으로 성공한 적이 없다. < P > 세 번째 교육적 시장 비이성적 사례는 미국이 발생했다는 것이다. 1929 년 월가의 붕괴는 역사상 가장 큰 미친 투기를 끝냈다. < P > 는 1924 년까지 미국 다우존스 공업지수가 비교적 좁은 가격대에서 좁은 변동을 물어 왔으며, 그것이 11 시를 넘을 때마다 강한 매격을 받았다. 1924 년 말까지 주가는 마침내 이 경계를 깨뜨렸다. 1925 년에는 복손가락이 15 점 이상으로 뛰어올랐다. 주가의 상승은 많은 좋은 날의 도래를 상징한다. < P > 주식시장이 매우 불황인 1921 년부터 1928 년까지 산업생산액은 매년 평균 4% 증가했고, 1928-1929 년에는 15% 증가했다. 통화팽창률이 매우 낮아 신흥 공업이 사방으로 싹트고 있다. < P > 낙관주의가 갈수록 유행하고 있고, 게다가 자본비용이 낮아 주식투자자들의 투자활동을 크게 자극했고, 1926 년 짧은 반전하락 이후 주식시장은 월월 최고치를 기록하며 한 세대의 주식투기로 부자가 된 사람이 탄생했다. 이것은 또 더 많은 사람들이 브로커 현금 대출을 통해 더 많은 주식을 매입하도록 부추겼다. 주식민이 늘면서 신탁투자회사도 덩달아 늘었다. 1921 년에는 약 4 개의 신탁회사밖에 없었다. 그리고 1927 년 초까지이 숫자는 16 개로 증가했다. 같은 해 말 또 3 개에 달했다. 1927 년 초부터 1929 년 가을까지 신탁투자회사의 총자산이 1 배 증가했기 때문에 사람들은 기본적으로 이들 회사의 신용을 의심하지 않는다. < P > 그 중 한 명은 골드만 삭스로 유명하다. 1928 년 골드만 삭스 무역회사 (GsTc) 설립에 출자했고, 이 회사는 곧 1 억 달러의 주식을 발행해 모회사에 액면가로 팔았다. 모회사는 다시 14 달러의 가격으로 일반 투자자에게 팔았다. 이로부터 4 만 달러를 벌었다. 1929 년 2 월 7 일 주가는 주당 222.5 달러이다. 바이어 중에는 골드만 삭스 무역회사가 있는데, 이는 3 월 14 일 * * * 57 만 달러의 자사 주식을 보유하고 있으며, 당연히 이렇게 높은 주가를 지지할 수 있다. 투자자들은 앞에서 그들을 기다리는 것이 무엇인지 전혀 걱정하지 않는다.

붕괴는 갑작스러운 일이 아니다. 하지만. 바브슨이 1929 년 9 월 5 일 주식시장이 6 ~ 8 포인트 하락할 것이라는 유명한 예언을 발표하자 시장은 바브슨의 경고에 첫 반응을 보이기 시작했다. 이날 다우존스 지수가 1 포인트 하락하자 곧' 바브슨 돌연변이' 라는 말이 나왔다. 며칠 후. 좋은 대화에 자극을 받아 바이어가 다시 인시를 하는데, 그중에는 예일대 교수 오웬이 있습니까? 피셔의 유명한 논단: "현재의 가격으로 측정해도 주화는 내재적 실제 가치에 미치지 못한다." 많은 신문들도 부정적인 비판을 상쇄하기 위해 긍정적인 복평을 게재했다. 증권거래지' 바이런' 은 더욱 그렇다. 9 월 9 일 그 표지에서 바브슨을 공개적으로 놀리며 (문장 출처: 주식시장 마경) 그를' 웰슬리 산에서 온 예언가' 로 묘사했다. 아무도 누가 이 위기에 대해 책임을 져야 하는지 의심하지 않는다: 바브슨. < P > 하지만 주가는 과거의 고점으로 돌아가지 않았다. 9 월 말까지 새로운 폭락이 나타나기 시작했다. 이번 주식은 지난 여름 고점으로 떨어졌다. 시장이 다시 반등했다. 그러나 신기록을 세우지 않았고 거래량은 지난번 하락과 비교해서 크게 위축되었다. 1 월 15 일 Charles Mitchell National City Bank 회장은 전국을 통틀어 주식시장이 정상적이고 건강하다고 말했다. 그의 대화는 곧 피셔 교수의 지지를 받았고, 피셔 교수는 "나는 주식시장이 몇 달 안에 낙관적이고 최고치를 기록할 것으로 기대한다" 고 말했다. < P > 하지만 1929 년 1 월 21 일' 바이런' 독자들은 투학자 윌리엄을 볼 수 있었다 해밀턴에 따르면 공업지수가 325.17 시, 철도지수가 16826 시로 떨어지면' 강렬한 곰 시장 신호' 가 될 것이라고 한다. 바로 그날, 공업지수가 해밀턴의 임계치를 넘어갔다. 이틀 후에 철도지수도 그 뒤를 따랐다. 시장 수직 다이빙. 거래량도 사상 3 위, 최대 6 만 주, 붕괴가 서막을 열었다.

l 월 24 일 거래량이 12 만복으로 확대되면서 사람들이 거리에 모여 뚜렷한 공황 분위기를 드러냈다. 사태는 이미 명백히 통제를 잃었다, 1 월 2 일