베팅 스프레드와 거시적 신중함의 차이

현재 기업이 외채를 빌리는 방식에는 두 가지가 있는데, 하나는 베팅 갭 방식이고 다른 하나는 본격적인 국경 간 자금 조달의 거시건전성 관리 방식입니다. 중국 투자 기업의 경우 전면적인 국경 간 금융 거시 건전성 관리 모델만 선택할 수 있으며, 외국인 투자 기업의 경우 두 가지 모델 중 하나를 선택할 수 있습니다(Yinfa No. 20179). 즉, 외국인투자기업은 한번 모델을 선택하면 변경할 수 없습니다. 그러나 최근 여러 지역에서 몇 가지 새로운 변화가 있었습니다. 예를 들어 광동에서는 광동-홍콩-마카오 대만 지역의 비금융 기업이 "베팅 차이"를 선택한 후 "전체 구경" 모드로 조정할 수 있습니다. 방법.

2016년 5월 이전의 전통적인 외채 관리 모델은 외채를 빌리는 외국인 투자 기업에만 도움이 되었고 중국 자금을 지원하는 기업이 해외에서 저비용 자금을 빌리는 것과 위안화 대외 부채에는 도움이 되지 않았습니다. 그리고 외화 대외 부채가 할당량을 차지했습니다. 접근 방식에도 차이가 있습니다. 이에 따라 2016년 중국인민은행은 외채를 국경 간 금융 개념으로 대체하는 '전국적 규모의 국경간 금융 거시건전성 관리 실시에 관한 고시'(Yinfa No. 2016132)를 발표했습니다. 전면적인 국경 간 금융은 중국 및 외자 기업(정부 금융 플랫폼 및 부동산 회사 제외)에 적용되며 더 이상 외자 기업의 전유물이 아니므로 중국과 외자 간의 공정한 경쟁을 효과적으로 촉진합니다. 투자 기업과 동시에 현지 통화와 외국 통화로 외채 할당량을 통일적으로 점유하는 방식을 유지하고 있습니다. 이는 중외 투자, 현지 통화와 외화가 통일된 외채 관리라고 할 수 있습니다.

올해 3월 19일, 일부 중소기업 및 마이크로 혁신 기업의 순자산이 적고, 국경 간 자금 조달 할당량이 낮으며, 창업 초기 자금 조달 수요를 충족하기 어렵다는 문제에 대응하여 국가외환관리국 촉진 시범사업의 범위를 상하이(자유무역시험구), 후베이(자유무역시험구 및 우한동호신기술개발구), 광동, 심천(광동-홍콩- 마카오 그레이터 베이 지역) 및 기타 성, 시에서는 특정 조건을 충족하는 첨단 기술 기업을 허용합니다. 기술 기업은 외채 한도가 부족하더라도 최대 500만 달러 상당의 외채를 독립적으로 빌릴 수 있습니다.

II. '전면적' 모델에 따른 국경간 자금조달의 위험가중균형 계산 방법

최신 '거시건전성 규제 조정에 관하여' 국가외환관리국 '매개변수 통지'(Yinfa No. 202064)에서 발표한 '전역 다국적 금융', 전면 대외채무에 대한 거시건전성 조정 매개변수가 1에서 1.25로 인상되었으며 상한선은 1에서 1.25로 인상되었습니다. 기업의 국가 간 자금 조달 위험 가중 잔액도 기업 순자산의 2.5배로 늘어났습니다. 이는 기업이 해외에서 더 많은 자금을 조달할 수 있음을 의미합니다.

예를 들어 기업의 순자산이 1000만 위안이라면 회사가 해외에서 직접 2500만 위안의 외채를 빌릴 수 있다는 뜻인가? 실제로는 그렇지 않습니다. 관련 "전격" 규정에 따르면 다양한 크로스보더 파이낸싱 사업은 사업 기간에 따라 서로 다른 기간 위험 환산 계수, 카테고리 위험 환산 계수, 환율 위험 환산 계수를 적용해야 합니다. , 파이낸싱 카테고리, 통화, 가중환산 국가 간 파이낸싱 한도 관리가 포함됩니다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

전면적인 국경 간 자금 관리 측면에서 감독당국은 국경 간 자금 조달 레버리지 비율과 거시 건전성 등 일부 경기 대응 통제 조치를 채택했음을 알 수 있습니다. 조정 매개변수는 외채 총액을 통제하는 데 사용됩니다. 만기, 범주, 환율 위험 등과 같은 요소는 규제 지혜를 반영하여 외채의 구조를 규제하고 국경 간 자본 흐름 위험을 방지하는 데 사용됩니다.