6000억 위안 이상의 시가총액이 사라졌고, 대주주들에 의해 지분도 줄었다. 33년 전 창업한 중국 핑안(Ping An)에는 무슨 일이 있었던 걸까.

심천은 작은 어촌 마을에서 국제 대도시로 발전한 마법의 도시로, 개방성과 혁신이 뗄래야 뗄 수 없는 곳이다. 지난 40년 동안 선전에서는 중국 시장가치가 가장 높은 기업인 텐센트(Tencent)와 중국 최대 민간 기업인 화웨이(Huawei)를 비롯해 SF 익스프레스(SF Express), DJI, 럭스셰어(Luxshare), 정웨이(Zhengwei) 등 우수 기업들이 잇달아 탄생했다.

하지만 선전에서 가장 수익성이 높은 기업으로 따지면 화웨이나 텐센트가 아니라 중국의 핑안이다. Ping An은 창립 이후 지난 30년 동안 탁월한 성과와 주가 성과를 자랑하는 슈퍼 금융 그룹으로 발전했으며 A+H 주식의 시가총액이 2조 달러에 달하는 몇 안 되는 회사 중 하나입니다.

관련 데이터에 따르면 핑안의 2020년 순이익은 1,430억 9900만 위안으로 전년 대비 4.2% 감소한 것으로 나타났습니다. 수년 동안 선전에서 가장 수익성이 높은 회사였습니다. 실제로 Ping An은 이익 외에도 2020년에 1조 3,200억 달러에 도달하여 선전에서 가장 높은 매출을 올린 회사이며 Huawei는 8,000억 개가 넘습니다. 하지만 텐센트는 이익추구에 나섰다. 2020년에는 전년 동기 대비 30% 증가한 1227억4200만 위안에 달하며 중국 핑안과의 격차도 줄어들고 있다.

1988년 선전 서커우 산업단지 사회보험 관리자 마밍저(Ma Mingzhe)의 제안으로 핑안 보험회사(Ping An Insurance Company)가 공식적으로 지분 51%를, 중국상인(China Merchants)이 49%를 보유하게 됐다. 당시 국영기업은 직원이 12명에 불과했다. Ma Mingzhe의 리더십 하에 Ping An Insurance는 급속한 발전 과정에 착수했습니다.

크게 3단계로 나누어진다. 1992년 보험대리점 제도 도입을 시작으로 휴먼 웨이브 전술을 통해 대폭 확대됐다. 2002년 이후 중국 평안은 종합금융지주 시범그룹이 되어 은행, 증권, 선물 등 '완전한 금융 라이센스'를 취득해 종합금융그룹으로 거듭났다. 2012년 이후 핑안은 금융기술 분야로 영역을 넓혀 핑안메디컬(Ping An Medical), 루팩스(Lufax), 오토홈(Autohome) 등 브랜드가 속속 등장했다.

개발 과정에서 핑안의 주주도 계속 바뀌었고, 원래 주주인 ICBC와 중국초상그룹(China Merchants Group)이 차례로 탈퇴했고, 이후 영국의 HSBC 은행이 최대주주가 됐다. 태국 CP그룹이 최대주주다. 그러나 분산된 주주와 지배주주가 없기 때문에 Ping An은 국유 기업도 민간 기업도 아닌 비국유 기업이 되었습니다.

2020년 포춘 글로벌 500대 기업 순위에서는 중국의 핑안(Ping An)이 21위를 차지했다. 'BrandZ 2021년 가장 가치 있는 100대 글로벌 브랜드' 목록에서 중국 Ping An Group은 49위에 올랐으며, 여섯 번째로 글로벌 보험 업계에서 1위를 차지했습니다. Ping An은 중국에서 가장 성공적인 금융 및 보험 그룹이 되었습니다.

창립 30년 만에 중국 핑안 주가도 뛰어난 성과를 이어가며 상승세를 타고 있어 '백마주'라 할 수 있다. 그러나 백마주가 실패한 것으로 보이며 주가는 계속 하락하고 있다.

7월 14일 중국 핑안지수는 60위안 아래로 하락해 57.91위안으로 마감했고 지난해 12월 1일에는 주가가 93.22위안까지 치솟았다. 즉, 2021년 이후 핑안은 30% 이상 하락했고, 시가총액은 6000억 이상 증발했다. 이것은 Ping An에게는 결코 일어나지 않은 일입니다.

자본 시장의 관점에서 Ping An은 매우 좋은 회사이며 모든 변화가 매우 성공적이었습니다. 인터넷 시대가 도래하면서 알리바바 등 인터넷 기업도 금융에 진출했다. 중국의 핑안(Ping An)은 금융기술 분야에서 급속도로 변화해 눈부신 성과를 거두고 있다.

하지만 지금은 주가가 급락해 대주주까지 두 차례나 지분을 줄였다. CP그룹은 지난해 지분을 2억2000만주 줄였고 올해 6월 16일에도 2건의 파산으로 290억위안을 현금화해 지분율이 6.85%로 떨어졌다.

주가 하락과 시장 가치 증발은 일반적으로 실적 부진의 영향을 받는데 핑안도 마찬가지다.

생명보험사업은 회사의 이익에 가장 많이 기여하는 사업부문으로 이해됩니다. 본 사업에 문제가 발생하면 회사의 실적과 이익은 필연적으로 영향을 받게 됩니다. 2020년 전염병으로 인해 감소하는 것은 정상이지만 2021년 우리나라는 기본적으로 생산과 생활을 재개했지만 평안 보험료는 5.66% 하락했고 보험료 수입은 3610억 8천만 위안에 달했습니다.

핑안의 보험업은 보험대리인 제도에 의존하고 있는데, 이는 사실상 '인적 전술'이다. 이들은 핑안과 노동계약 관계가 없다. 일반적으로 본인이 먼저 보험에 가입한 다음 친척이나 친구에게 보험 가입을 요청합니다. 요즘에는 이 모델의 효과가 점점 심해지며 거래율이 떨어져 성능이 저하되는 현상이 나타나고 있습니다. 핑안보험의 대리점 수는 2019년 말 116만7000명에서 2020년 말 102만4000명으로 줄었다.

또한 중국의 핑안(Ping An) 역시 투자회사이다. 2020년 12월 31일 현재 중국의 보험자본 투자 포트폴리오는 3조 7400억 위안으로 2020년 초보다 16.6% 증가했다. 그러나 540370억5000만~507억5000만 위안을 들여 Fangzheng 그룹을 인수하고 캐피탈랜드 그룹의 래플스 시티 프로젝트를 인수하는 데에도 330억 위안을 지출하는 등의 함정을 자주 밟았다고 할 수 있다. 거래하지만 얼마나 많은 이익을 가져올 수 있습니까?

게다가 핑안 최고경영진은 지난 2019년 11월 리위안샹 공동대표가 사임한 바 있다. Ping An Group의 "왕자"이자 후계자였던 Ren Huichuan 부회장도 떠났고, 11월에는 Ping An Life의 Mao Weibiao 부회장이 사임하여 JD.com에 합류했습니다. 물론 마밍저는 지난 7월 그룹 CEO직을 사임했다.

설립된 지 33년, 총자산 9조가 넘는 슈퍼기업이 지속적으로 성과를 높이려면 전략적으로 계속 혁신해야 한다. 방향을 바꾸면 큰 문제가 발생하게 됩니다.