월스트리트를 정복한 '수학자' 장강독서 303호 |

투자계에는 세상에 버핏은 단 한 명, 시몬스도 단 한 명뿐이라는 말이 있다. 시몬스는 누구인가? '주식의 신' 버핏과 비교할 수 있는 인물은 누구인가?

시몬스는 40세가 되어서야 월스트리트로 이사한 종신 수학 교수였습니다. 비록 금융 관련 강좌를 수강하지 않았음에도 불구하고 연평균 66.1%의 수익률을 달성하는 것은 메달리온 펀드의 리더십에 영향을 미치지 않습니다. 그의 성과는 27년 연속 버핏과 소로스의 성과를 능가하여 그를 최고 중 한 명으로 만들었습니다. 현대 금융사에서 성공한 트레이더.

Simons의 비결은 다른 사람들이 여전히 본능과 직관과 같은 구식 방법을 사용하여 예측을 하는 동안 그는 데이터 마이닝, 고급 수학 및 컴퓨터 모델에 의존하여 투자하기로 결정했다는 것입니다.

그는 투자계에 혁명을 일으켰습니다. 2019년 초까지 헤지펀드와 퀀트 트레이더는 거래량의 30%를 차지하며 소매 투자를 훨씬 능가하는 시장의 가장 큰 참가자가 되었습니다. 투자자와 전통적인 기관투자자. 예전에는 대기업 경영진이 기술과 컴퓨터 모델을 이용해 투자하는 것을 매우 경멸했지만 이제는 상황이 역전되어 프로그래머들이 관리자의 직업을 유지하는 것을 거의 불가능하게 만들었습니다.

Simons는 재능, 두뇌력, 알고리즘을 부로 바꾸는 방법을 찾았습니다. 오늘 창장리딩을 통해 퀀트투자의 왕 시몬스와 그의 대안적 운용방식에 대해 좀 더 가까이 다가가겠습니다.

"시장을 정복한 남자: 시몬스 전기"

저자: [미국] Gregory Zuckerman

출판사: Zhanlu Culture

출판년도 : 2021년 2월

양적투자란?

정량투자는 투자할 때 컴퓨터 시스템의 강력한 정보처리 능력을 활용하고, 수학적 모델을 이용해 사람을 대체해 수익을 극대화하는 동시에 위험을 통제하는 것으로 이해될 수 있다. 쉽게 말하면 기계와 알고리즘을 활용해 투자하는 것을 의미한다. 다른 사람을 대신하여 결정합니다.

퀀트 투자 일러스트레이션

월스트리트에는 복잡한 수학적 모델과 알고리즘을 사용해 방대한 데이터를 분석하는 것으로 시장에서 유명한 신비한 퀀트 트레이딩 회사가 있습니다. "르네상스 테크놀로지스" 입니다.

르네상스 테크놀로지의 창업자인 제임스 시몬스가 운용하는 메달리온 펀드는 연평균 수익률 66%, 취급수수료 5%로 업계 최고 수준, 초고빈도를 자랑한다. 하루 10,000건이 넘는 거래 모델, 1,000억 달러가 넘는 초고수익은 투자 세계에서 비교할 수 없는 기록입니다. 이는 워렌 버핏, 조지 소로스, 피터 린치, 스티븐 코헨, 심지어 레이 다도 기록했습니다. 레오조차 닿을 수 없었다.

시장이 격동했던 2020년에도 메달리온 펀드는 여전히 76%의 수익률을 달성했다.

메이저 펀드의 연간 수익률 비교는 버핏과 달리오의 비교를 훨씬 능가한다

더욱 놀라운 것은 이토록 맹렬한 부를 창출한 사람이 실제로 투자계에 합류한 것은 그가 젊었을 때였다는 것이다. 40세 그가 20세였을 때, 같은 기간 동안 버핏, 소로스 등은 이미 월스트리트에 이름을 올렸습니다.

하지만 40세가 되기 전에 시몬스는 그저 투자계와는 전혀 상관없는 수학계의 전설을 만들어내고 있을 뿐이었다.

어린 시절부터 수학에 재능이 있었던 그는 20세에 MIT를 조기 졸업했고, 23세에 하버드 교수가 되었고, 26세에 정보계에 입문했다. 암호 해독 요원이 되었습니다... 30세의 James Simons는 혼자서 뉴욕 주립 대학교 Stony Brook의 수학 전공에 활력을 불어넣었고 당시 Simons의 물리학과 교수였던 Chen Ning Yang을 만났습니다. 그림자는 그의 가장 유명한 "양밀스 이론"에서도 발견됩니다.

칭화대 양진닝의 사무실에는 그와 시몬스의 사진이 걸려 있다.

시몬스는 36세에 자신의 이름을 딴 이론인 '찬시몬스 이론'을 가지고 있었다. ." 37세에 그는 수학계의 노벨상인 국립 베블렌상을 수상했습니다.

시몬스의 사무실에 걸려 있는 '찬 시몬스 정리'의 공식

이때 시몬스는 학력과 이름까지 수학 천재가 갖춰야 할 모든 것을 갖추고 있다. 명명 이론 - 그의 학문적 경력은 정점에 도달했습니다.

학계의 모든 사람들이 알고 있지만, 이 수학 천재의 돈에 대한 욕망은 충족되지 않았습니다. 친구들의 눈에는 시몬스 자신만의 부에 대한 견해가 있습니다. 그는 부가 사람들을 독립적이고 영향력 있게 만들 수 있다고 믿습니다. 그가 원하는 것은 세상을 바꾸는 것입니다.

그래서 시몬스는 다른 산에 오르기로 결정했습니다.

1978년에는 다양한 통화가 더욱 탄력적이 되어 금 가격과 분리되기 시작했고 파운드화도 급락하기 시작했습니다. 40세의 Simons는 이러한 시장 기회를 보고 공식적으로 학계를 떠나 외환 거래에 참여하기로 결정하고 유명한 헤지 펀드의 이름인 Monemetrics라는 회사를 설립했습니다. 미래의 르네상스 기술 회사.

그는 미국 롱아일랜드 노스쇼어의 평범한 마을에 회사를 열고 월스트리트의 투자 이론에 대해 전혀 모르는 직원들을 고용했다.

당시 투자자들의 생각과는 전혀 다르게 시몬스는 국방분석연구소에서 암호를 해독할 때 사용한 것과 유사한 전략을 채택했다. 그는 수학적 모델을 사용하면 숨겨진 것을 찾아낼 수 있다고 확신했다. 가격 뒤에 숨어 있는 패턴— — "가격을 모델링할 수 있는 방법이 있어야 합니다."

"절대 경영대학 졸업생을 고용하지 말고, 월스트리트 직원을 고용하지 마세요. 300명이 넘는 직원 중 거의 모두가 수학입니다." , 물리학, 통계 및 기타 분야의 최고 과학자. 심지어 Simons 자신도 정식 금융 강좌를 수강한 적이 없습니다.

르네상스 테크놀로지스의 이전 사무실 부지는 부티크 여성 의류 매장, 피자 레스토랑, 스토니브룩 기차역 근처에 있습니다. 경영 스타일도 조금 이상하다. 그의 비결은 내부는 완전히 투명하고 외부는 완전히 불투명한 전혀 다른 개방형 문화를 만드는 것이다.

1. 가장 밝은 마음이 가장 밝은 마음으로 일하게 하라

시몬스는 주간 회의에서 직원들과 대화를 나눌 때 항상 자신이 고수하는 몇 가지 원칙을 강조합니다. 많은 원칙은 국방 분석 연구소(Institute for Defense Analyzes)에서 암호 해독에 대한 작업을 포함하여 Simons의 이전 작업에서 수집되었으며 나중에 Stony Brook에 있는 뉴욕 주립 대학에서 뛰어난 수학자들과 작업했습니다. 이제 그는 Renaissance Technologies 직원들에게 이러한 원칙을 잘 활용하도록 요청하고 있습니다.

사이먼스가 옹호하는 핵심 원칙은 과학자와 수학자들이 바람직한 결과를 얻기 위해서는 서로 토론하고 아이디어를 공유해야 한다는 것입니다.

이 원칙은 자명해 보이지만 당시 상황을 고려하면 급진적이라고 할 수 있다. Renaissance Technologies에는 매우 지능적인 직원이 많이 있습니다. 빅뱅 이론의 Sheldon을 생각해 보세요. 그들은 경력 초기에 성취와 인정을 얻지만 다른 사람들과의 협력보다는 개별 연구에만 익숙합니다. 실제로 재능 있는 퀀트는 다른 사람들과 함께 일할 수 있는 마지막 사람일 수도 있습니다. 업계의 고전적인 농담: 내성적인 과학자들은 당신과 대화할 때 자신의 신발을 쳐다볼 것이고, 외향적인 수학자들은 당신의 신발을 쳐다볼 것입니다.

2. 회사 비서라도 소스 코드의 절대적인 공개에 접근할 수 있다

일반 무역 회사는 대개 연구원과 다른 직원을 "격리된 섬"에서 일하도록 허용하고 때로는 직원들에게 다음과 같은 일을 하도록 권장합니다. 서로 경쟁합니다.

그러나 Simons는 다른 접근 방식을 주장했습니다. Medallion은 단일하고 단일한 거래 시스템을 갖고 있었고 모든 직원은 돈 버는 알고리즘 뒤에 있는 모든 소스 코드 라인에 액세스할 수 있었으며 모든 소스 코드는 일반 텍스트로 읽을 수 있었습니다. 회사 내부 네트워크에는 고위 경영진만이 접근할 수 있는 코드가 숨겨져 있지 않습니다.

누구나 거래 시스템을 개선하기 위해 코드를 수정하려고 시도할 수 있습니다.

Simons는 연구원들이 개인 프로젝트에 국한되지 않고 아이디어를 교환할 수 있기를 원합니다. 한동안 회사의 비서조차 소스 코드에 접근할 수 있었지만 결국에는 이것이 불필요한 것으로 판명되었습니다.

시몬스는 유난히 개방적인 문화를 만들어냈습니다. 직원들은 동료 사무실에 들러 제안을 하고 협업을 시작할 수 있습니다. 좌절에 직면했을 때 그들은 새로운 프로젝트로 전환하기보다는 자신의 작업을 다른 사람들과 공유하고 도움을 요청하는 경향이 있으며, Simons가 말했듯이 유망한 아이디어가 낭비되지 않도록 합니다.

3. 보너스는 상사가 당신을 좋아하는지가 아니라 펀드의 성과에 따라 결정됩니다

시몬스가 사용하는 보상 설계는 직원들이 회사의 전반적인 성공을 위해 일하는 데 집중할 수 있도록 합니다. . 직원들은 6개월마다 보너스를 받을 수 있지만 메달리온 펀드의 수익 수준이 특정 기준을 초과하는 경우에만 가능합니다. 르네상스 테크놀로지스는 인재를 유지하기 위해 몇 년에 걸쳐 보너스를 연기할 것입니다.

직원이 새로운 거래 신호를 발견하거나, 데이터 처리 작업을 완료하거나, 기타 보다 간단한 작업을 수행하든 관계없이 이러한 직원이 눈에 띄고 메달리온 펀드가 잘 성장하는 한 포인트, 각 보너스를 받게 됩니다. Renaissance Technologies의 이익 풀의 백분율을 나타내는 포인트는 명확하고 이해하기 쉬운 공식을 기반으로 계산됩니다.

"직원들은 연초부터 보너스 공식을 알고 있다. 레벨에 따라 몇 가지 계수를 제외하면 모두의 공식은 거의 동일하다." 한때 의 핵심 경영진이었던 글렌. Renaissance Technology GlenWhitney는 다음과 같이 말했습니다.

"더 많은 보너스를 원하십니까? 그런 다음 기금이 더 높은 수익을 달성하도록 돕고, 예측 효과가 있는 데이터 소스를 발견하고, 코드가 더 빠르게 실행되도록 버그를 수정하고, 좋은 아이디어를 가진 아래층 여성과 함께 커피 한잔... 보너스는 펀드 성과에 따라 달라지지, 상사가 당신을 좋아하는지 여부가 아닙니다."

Simons는 이제 막 할당을 시작했습니다. 주식을 구매할 때 10 주식의 %는 메달리온 펀드에 큰 공헌을 한 Laufer에게 주어졌고, 나중에는 상당 부분의 주식이 Brown, Mercer, Mark Silber 및 기타 사람들에게 주어졌습니다. 이러한 관행으로 인해 Simmons의 소유권은 50개 남짓으로 줄었습니다. %. 다른 우수한 성과를 내는 직원들은 회사의 주식을 대표하는 주식을 구매할 수 있습니다. 직원들은 아마도 가장 큰 혜택인 메달리온 펀드에 투자할 수도 있습니다.

4. 더 많은 인재를 유치하기 위해 비공식적이고 학문적인 업무 분위기에 의존합니다.

메달리온 펀드의 상당한 수익에도 불구하고 채용은 여전히 ​​문제로 남아 있습니다. 인재를 유치하기 위해 Simmons, Nick Patterson 및 기타 경영진은 업무의 긍정적인 측면을 강조합니다.

예를 들어 많은 과학자와 수학자들은 타고난 문제 해결사이기 때문에 르네상스 테크놀로지스 경영진은 어려운 거래 문제를 해결하면 얻을 수 있는 보상에 대해 이야기하고, 일부 학자들은 동료들과 동료들 사이의 우호적인 분위기에 매료될 것입니다. 헤지펀드의 페이스가 매력적이다.

학술 논문을 작성하기 위해 수년간 고군분투하는 학자들과 달리 르네상스는 몇 주 또는 심지어 며칠 만에 결과를 도출할 수 있는데, 이는 일부 학자들의 선호에 호소하는 긴박감입니다.

Renaissance Technology의 전반적인 분위기는 비공식적이고 학술적이지만 한 방문객이 "상시 시험 주간"에 비유한 긴박감이 물씬 풍깁니다.

Renaissance Technology의 인터뷰 프로세스는 일반적으로 단계별 프로세스로 진행됩니다. 즉, 과거 성과에 대해 논의하고 확률 이론 및 기타 분야와 관련된 몇 가지 어려운 문제를 해결한 다음 회사가 적합한 위치에 있는지 확인합니다. 일반적으로 후보자는 6명의 직원이 차례로 도전하게 되며, 각 인터뷰는 45분 동안 진행되며, 후보자는 자신의 과학적 연구를 강의 형식으로 회사 전체에 발표하도록 요청받습니다.

시몬스는 주로 학업 성취도가 높은 경험 많은 학자를 채용하는 데 중점을 둡니다. 또한, 자신이 매우 좋다고 생각하는 학술 논문을 작성할 수 있는 최근 박사 과정 학생도 선호합니다.

하지만 유명 후보자라도 프로그래밍 테스트를 통과해야 합니다. 이는 모든 사람이 컴퓨터 프로그래밍 기술을 보유하고 있어야 하며 다른 회사에서는 중요하지 않다고 생각하는 작업을 기꺼이 수행해야 한다는 태도를 보여주는 요구 사항입니다. 또한 서로 조화롭게 지낼 수 있습니다.

MIT 연설에서 시몬스는 "적어도 나에게는 모든 것에는 아름다운 면이 있다고 생각한다"고 말했다. 당신은 무역 회사를 설립하는 것의 아름다움이 무엇인지 물을 수 있습니다. 아름다움은 올바른 일을 하고, 올바른 사람을 찾고, 올바른 방법을 사용하여 올바르게 수행하는 것입니다.

많은 신기술과 마찬가지로 양적 투자도 처음 등장했을 때는 컴퓨터가 인간처럼 투자할 수 있다고 믿지 않았습니다. 그러나 시몬스는 컴퓨터 기술의 발달로 언젠가는 '불가능'이 현실이 될 것이라고 예리하게 예견하고 있다.

오늘날 거래 데이터의 양이 기하급수적으로 증가함에 따라 선물시장이든 주식시장이든 혼란스럽고 무질서한 주가 변동 속에서 지루한 수학적 분석 방법을 사용하는 양적 투자가 주류가 되었습니다. 또한 진짜 금을 찾을 수도 있는데, 이는 지식이 부로 교환될 수 있다는 최고의 증거입니다.

올 1월 1일, '양적펀드의 제왕' 전능자 시몬스가 은퇴를 선언하고 재단 산업에 전념했다.

그는 “어떤 의미에서는 첫 번째 직업은 수학자, 두 번째 직업은 사업가, 세 번째 직업은 자선가였다”고 말했다.

최근 몇 년 동안 그는 수천 명의 공립학교 수학과 과학 교사에게 자금을 지원하고 자폐증 치료법의 연구 개발을 촉진했으며 생명의 기원에 대한 우리의 이해를 넓혔다고 할 수 있습니다. 부로 돌려받습니다. "지식".