핀둬둬와 Vipshop 중 어느 회사의 성장 잠재력이 더 높나요?

핀둬둬의 할인시장은 여전히 ​​활기를 띠고 있다.

Vipshop의 플래시 세일 시장은 계속해서 성장하고 있습니다.

규제 역풍이 가라앉으면 이들 회사 중 하나가 더 많은 친구를 끌어들일 것입니다.

알리바바와 JD.com은 빠르게 성장하는 중국 전자상거래 산업을 장악하는 경우가 많습니다.

그러나 투자자들은 핀둬둬, VIP샵 등 성장하는 2위 업체를 무시해서는 안 된다. eMarketer 데이터에 따르면 2021년 Pinduoduo는 중국 전자상거래 시장의 13.2%를 장악하여 알리바바(47.1%), JD.com(16.9%)에 이어 3위를 차지했습니다. Vipshop은 1%의 점유율로 5위를 차지했습니다.

어떤 회사가 더 큰 수익을 낼 수 있을지 핀둬둬와 Vipshop을 자세히 살펴보자.

핀둬둬와 Vipshop의 차이점

2015년 설립된 핀둬둬는 3가지 주요 전략을 통해 알리바바, 징둥닷컴과 차별화된다. 첫째, 더 큰 할인을 확보하기 위해 쇼핑객이 힘을 합쳐 대량 구매를 하도록 장려합니다. 둘째, 유명 브랜드 제품보다는 저렴한 제네릭 제품을 사용하여 중국 저가 도시를 공격적으로 공략하고 있다.

마지막으로 Pinduoduo는 농업 네트워크를 확장하여 농부와 지역 식료품점에서 신선한 농산물을 구매자에게 저렴한 가격에 직접 판매할 수 있게 되었습니다.

Vipshop은 2008년 설립된 중국 최초의 대형 팝업 판매 시장이다. Alibaba의 후속 Taobao 및 Tmall 팝업 판매는 2010년대 중반 Vipshop의 성장을 억제했지만 JD.com과 Tencent(2017년 신규 투자 및 파트너십을 통해)는 어려움을 겪고 있는 Vipshop의 비즈니스에 새로운 활력을 불어넣었습니다.

JD.com은 Vipshop의 팝업 판매를 자체 마켓플레이스에 통합했으며, Tencent는 Vipshop의 마켓플레이스를 월간 활성 사용자 1억 명 이상, 1억 명 이상의 중국 최대 모바일 통신 플랫폼인 WeChat에 통합했습니다. 이러한 파트너십을 통해 Vipshop은 관련성을 유지하고 성장하는 "소셜 커머스" 시장에서 주요 업체로 자리매김하게 되었습니다.

핀둬둬와 Vipshop 모두 알리바바가 가맹점과의 독점 거래를 종료하도록 강요하는 알리바바에 대한 중국 정부의 독점 금지 판결로 인해 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 올해 초 Pinduoduo와 Vipshop은 규제 당국이 공격적인 가격 책정 전략을 면밀히 조사한 후 더 적은 벌금을 지불했습니다.

Pinduoduo의 펀더멘털이 개선되고 있습니다

2020년 Pinduoduo의 수익은 전염병으로 인해 많은 쇼핑객이 온라인에 접속함에 따라 97% 증가한 595억 위안(91억 달러)을 기록했습니다. 또한 회사는 농업 네트워크를 지속적으로 확장하고 더 많은 브랜드 판매자와 협력하여 중국 고급 도시에서 Alibaba 및 JD.com에 도전하고 있습니다.

그러나 공격적인 마케팅 캠페인과 보조금에 크게 의존하는 이러한 확장 노력에는 비용이 많이 듭니다. 회사의 순손실은 2019년 70억 위안에서 2020년 72억 위안(또는 미화 11억 달러)으로 확대되었습니다.

2021년 상반기 핀둬둬의 매출은 전년 동기 대비 141% 증가한 452억 위안(70억 달러)을 기록했다. 1년 전 대유행의 초기 영향과 간단한 비교를 통해 이점을 얻을 수 있습니다.

회사는 2분기를 7억 3,850만 명의 월간 활성 사용자로 마감했는데, 이는 전년 동기 대비 30% 증가한 수치입니다. 지난 12개월 동안 회사의 연간 활성 구매자 수는 전년 대비 24% 증가한 8억 4990만 위안을 기록했습니다.

2021년 상반기 핀둬둬의 순손실도 50억 위안에서 4억9100만 위안(7600만 달러)으로 줄었다. 분석가들은 연간 매출이 82% 증가한 1,080억 위안(167억 달러)에 달하고 순손실은 38억 위안(5억 9천만 달러)으로 줄어들 것으로 예상합니다.

Vipshop은 더 느리고 안정적인 성장을 보일 것입니다

2020년 Vipshop의 매출은 10% 증가한 1,019억 위안(즉, 156억 달러), 순이익은 47% 증가했습니다. 59억 위안(약 9억 500만 달러)에 달합니다. 회사의 조정 순이익은 25% 증가한 63억 위안(또는 9억 6100만 달러)을 기록했습니다.

2021년 상반기 Vipshop 매출은 전년 동기 대비 35% 증가한 580억 위안(90억 달러)을 기록했습니다. 회사의 순이익은 19% 증가한 26억 위안(또는 4억 ​​달러)을 기록했습니다.

2분기 말 기준 빕샵의 활성 고객 수는 5,110만명으로 전년 동기 대비 32% 증가했고, 총 주문량은 30% 증가한 2억2,150만명을 기록했다. 추가 할인과 혜택을 위해 가입비를 지불하는 회사의 "슈퍼 VIP" 회원은 전년 대비 거의 50% 성장했으며 회사 전체 상품 규모의 약 3분의 1을 차지했습니다.

분석가들은 Vipshop의 올해 매출이 19% 증가한 1,210억 위안(188억 달러)에 이를 것으로 예상하지만, 회사의 조정 순이익은 15% 감소한 54억 위안을 기록함에 따라 Vipshop은 새로운 마케팅 캠페인에 대한 지출을 늘릴 예정입니다. 그리고 슈퍼 VIP 플랫폼.

가치평가 및 평결

핀둬둬의 주가매출비율은 올해 매출액의 7배로 비슷한 성장률을 보이는 다른 기술주에 비해 훨씬 저렴하다. Vipshop의 주가는 올해 2.5배, 내년에는 8배의 가격 대비 판매 비율로 더 저렴해 보입니다.

두 주식 모두 Alibaba, JD.com 및 기타 중국 기술주를 강타하고 있는 동일한 규제 역풍으로 인해 하락했습니다. 하지만 폭풍우를 이겨낼 의지가 있다면 Pinduoduo의 높은 성장률, 더 다양한 시장, 더 큰 사용자 기반이 Vipshop보다 전반적으로 더 나은 투자가 될 것이라고 믿습니다. Vipshop의 사업은 안정적이지만 성장이 둔화되는 만큼 많은 관심을 끌지는 못할 것입니다.