이자율이 낮고 변동성이 높은 시장에서 대규모 자산을 배분하는 방법

현재 글로벌 시장 환경은 저금리, 고변동성 상황이다. 이러한 배경에서 2017년 FX 차익거래 포트폴리오에 대한 기회는 무엇입니까? 큰 범주의 자산을 할당하는 방법은 무엇입니까? 원자재, 금, 미국 주식에는 여전히 배분 가치가 있습니까? 이러한 질문에 대해 Nanfang Daily의 기자는 중국 상인 기금 국제 사업부 이사 Bai Haifeng을 인터뷰했습니다. 그는 자신의 전문 분야를 바탕으로 2017년 외환 차익 거래 및 주요 자산 배분에 대한 독특한 통찰력을 제시했을 뿐만 아니라, 내년에도 원자재 시장이 좋은 성과를 거둘 것이라고 믿었다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 금이 미국 달러화와 동시에 상승하는 상황이 생길 수도 있습니다.

가장 안전한 외환 차익 거래 조합은 파운드 매수와 유로 매도입니다

Nanfang Daily: 2017년 어떤 외환 차익 거래 조합이 더 큰 기회와 더 높은 안전성을 가지고 있습니까?

바이하이펑: 우선 위안화가 계속해서 하락할 근거가 없다는 점을 강조해야 한다. 내년에 외환으로 현금을 인출하려는 경우 보안이 상대적으로 높습니다. 첫 번째는 미국 달러에 대해 매수하고 유로에 대해 매도하는 것입니다. 유럽은 계속 느슨한 상태이고 미국은 여전히 ​​상대적으로 긴축 상태입니다. 영국이 EU를 탈퇴한 후 유럽의 악몽은 이제 막 시작되었으며 통일된 재정 정책의 지원이 없으면 나중에 나올 문제가 많습니다. 난민을 포함해 점차 발효될 것이다. 일본 엔화를 다시 살펴보겠습니다. 일본 엔 국채 수익률은 여전히 ​​0이거나 마이너스 추세를 보이고 있습니다. 미국이 금리를 인상함에 따라 단순 차익거래는 일본 엔화를 매도하고 미국 달러를 매수할 수 있습니다.

더 안전할 수 있는 또 다른 조합이 있습니다. 즉, 파운드에 매수하고 유로에 매도하는 것입니다. 브렉시트가 아니었다면 영국은 미국보다 먼저 금리를 인상한 세계 최초의 국가가 되었을 것이다. 트럼프가 당선된 후 전 세계 모든 통화는 미국 달러 대비 하락세를 보였지만 영국 파운드화는 소폭 하락하는 데 그쳤으며 지난 이틀 동안 계속 상승세를 이어갔습니다. 더욱이, 영국 경제는 브렉시트 이후에도 계속해서 개선되고 있으며, 유로존으로 인해 발생하는 위험을 회피한 후 이러한 운영은 상대적으로 논리적으로 뒷받침됩니다.

Nanfang Daily: 내년 주요 자산군 배분에 대해 어떤 제안을 갖고 있습니까?

바이하이펑: 주요 자산배분에 있어서는 컨셉주, 도시투자채권, 달러채권에 투자해야 한다. 여기에는 세 가지 논리가 있습니다. 첫째는 달러표시 자산이라는 것이고, 둘째는 채권자산이라는 것이고, 셋째는 신용이 과소평가되어 신용등급이 낮아진다는 것입니다. 비교적 좋은 수입 수준을 유지합니다. 2014년부터 지금까지 한 민간기업의 중국 해외 달러화 채권에 대한 기술적 부도를 제외하면 나머지 중국 기업과 지방정부 채권은 모두 부도가 발생하지 않았으며 준국채의 부도율은 0이다. 자산은 수익률이 매우 좋고 상대적 안전 마진도 높습니다.

금이 반드시 미국 달러와 "반대"하는 것은 아닙니다

Nanfang Daily: 내년에도 원자재 가격에 여전히 기회가 있을까요?

바이하이펑(Bai Haifeng): 상품에는 원자재, 상품, 에너지라는 세 가지 측면이 포함됩니다. 내년에 이 세 가지 측면을 계획한다면 우리는 높은 안전 마진을 가져야 합니다. 첫 번째는 통화 효과입니다. 세계는 너무 많은 돈을 인쇄하고 많은 유동성을 방출하며 이는 자산 가격에 반영되어야 합니다. 트럼프의 새로운 정책은 이 방향으로 갈 가능성이 높다. 세 번째는 인플레이션 기대이며, 원유 가격이 오르는 한 미국 인플레이션도 확실히 오를 것이다. 인플레이션에 대한 매우 중요한 자극은 원자재입니다. 경제 사이클의 과열 주기는 경제 성장의 증가입니다. CPI가 상승하면 원자재가 가장 수익성이 높다는 것은 기본적으로 원자재와 에너지가 가장 확실합니다. 내년에는 더 나은 발전을 이루세요.

난팡일보: 미국 달러 강세 논리 하에서 금을 할당할 수 있을까?

바이하이펑: 금과 미국 달러는 대부분 반대 방향으로 움직입니다. 그러나 경제가 매우 나쁘거나 지정학적 마찰이 발생할 경우 금과 미국 달러가 모두 안전 자산으로 나타날 것입니다. 통계적으로 보면 금과 미국 달러의 추세가 반드시 반대인 것은 아닙니다. 금은 당연히 통화입니다. 현재 전 세계가 금본위제 방향으로 돌아가고 있습니다. 금은 금본위제로서 장기적인 배분 가치를 가지고 있습니다. .

Nanfang Daily: 미국 주식에 대해 낙관적이라면 어떤 지수를 추적하는 것이 더 적합합니까?

바이하이펑: 나스닥 지수는 과거에도 매우 좋은 성적을 냈다. 단기 배분을 고려한다면 장기적으로 미국에 대해 낙관하고 정치적 사이클을 고려하지 않는다면 S&P 지수에 배분하는 것이 좋습니다. 나스닥 100은 장기적 배분 가치가 있다고 생각합니다. .

난팡데일리: 연준이 내년에 금리를 몇 번 인상할 것으로 예상하시나요?

바이하이펑: 내년에는 2~3개 정도 추가 인상이 있을 것이라는 게 주류 전망이다. 가장 큰 블랙스완 사건은 미국이 금리를 인상하지 않는다는 점이다. 왜냐하면 2~3배로 늘리면 실제로는 아무런 영향이 없을 것이기 때문입니다. 왜냐하면 시장이 미리 소화해 놓을 것이기 때문입니다. 자본시장 전체를 볼 때 거시적인 방향, 즉 기술주기와 흐름을 파악해야 합니다. 인구주기. 신용주기와 재고주기는 사실 자세히 볼 필요는 없고, 몇 번 추가하는지, 한 번에 얼마만큼 추가하는지 너무 주의깊게 보면 알 수 있습니다. 일반적인 방향을 무시하십시오. 그렇지 않으면 방향이 잘못됩니다.