A주의 탄력성이 강조되었습니다. 펀드는 위험보다 중기적인 기회가 더 크다고 믿습니다.

지난 주 A주는 7월 금융 및 경제 지표가 기대에 미치지 못하고, 경기 침체에 대한 기대가 외부 주식 시장의 급격한 하락을 촉발하는 복잡한 환경 속에서 시장 회복력을 보여주었습니다. 지수와 선전종합지수는 각각 1.77%, 3.02% 상승했다. 펀드 관계자들은 중앙은행의 '이자율 인하' 정책이 중기적 관점에서 볼 때 A주에 대한 현재 기회가 위험보다 크다고 지적했습니다.

경기대응 강화 예상

지난 월요일 밤에 발표된 7월 사회금융 데이터와 지난 수요일 발표된 7월 경제 데이터가 예상만큼 좋지는 않았지만 영향을 미쳤습니다. A주에 대해 일부 펀드는 경기 대응적 조정을 기대합니다.

7월 중국의 사회자금 증가액이 1조 100억으로 당초 1조 6250억, 종전 2조 2600억 증가한 것과 관련해 싱시인베스트먼트는 그 수치가 예상보다 낮다고 밝혔다. 계절적 요인 외에도 신규 위안화 대출의 급격한 감소, 비표준 자금 조달의 예상치 못한 위축 등이 하락의 주요 원인으로, 기업 대출 수요 부진과 금융 감독 강화가 주요 원인입니다. Xingshi Investment는 재정 정책 측면에서 한편으로는 특수 채권을 확대할 여지가 있고 다른 한편으로는 금융을 늘릴 수 있다고 믿습니다. 1월부터 7월까지 지방 정부 특별 채권을 자본으로 사용할 수 있게 된 후 인프라 건설이 더욱 활발해질 수 있으며 고위급 회의에서는 오래된 지역 사회 혁신, 저온 유통 물류, 정보 네트워크 및 기타 취약한 연결 프로젝트와 새로운 인프라가 핵심 방향이 될 수 있음을 강조합니다.

7월 경제지표에 대해 허니유안팡(Hony Yuanfang) 수석 이코노미스트 두빈은 전반적인 지표가 안정적이고 약하며 정책의 경기대응적 조정의 필요성이 높아졌다고 말했다. 그는 7월 소비재 소매판매가 7.6% 증가했는데 이는 주로 6월 자동차 소비 초과인월의 영향을 받았다고 지적했다. 소비재 소비는 6월과 마찬가지로 여전히 9%를 넘었습니다. 요식업, 관광, 문화, 오락 부문의 소비는 여전히 빠른 성장세를 유지하고 있습니다. 고정자산 투자는 제조업 투자가 반등하고 인프라 투자 증가세가 둔화되는 등 전반적으로 안정세를 보이고 있으며, 아직 주요 인프라 프로젝트 자본금으로 등장하지 않은 지방특수채권의 정책 효과도 부동산 투자 증가율이 소폭 하락했지만 여전히 빠른 증가세를 유지하고 있다. 시장의 기대를 뛰어넘은 것은 산업부가가치 감소로, 수출 관련 산업의 감소와 공급 증가율이 크게 둔화된 영향으로 4.8% 증가에 그쳤다. Xingshi Investment는 또한 경제 지표에 대한 하향 압력이 증가하는 상황에서 '경기 대응 정책' 조정이 강화될 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

주식시장에 대해 지나치게 비관할 필요는 없다.

지난 주말 투자자들이 '금리 인하' 혜택을 빠르게 환영했다는 점은 주목할 만하다. 8월 17일, 시장 지향적인 금리 개혁을 심화하고, 대출 금리의 '두 경로를 하나로' 추진하고, 금리 전송 효율성을 높이며, 실물 경제에 대한 자금조달 비용 절감을 촉진하기 위해, 중앙은행은 대출시장호가율(LPR) 형성 메커니즘을 개혁하고 개선하기로 결정했다. 업계에서는 이번 조치가 대출 실질금리 인하를 촉진할 수 있다고 보고 있다. LPR 개혁 이후 실질금리 하락 폭은 일반 금리 인하 효과보다 적을 수도 있다. .신용완화 확대는 경제 안정에 도움이 됩니다.

우호적인 정책으로 인해 투자자들은 경제 펀더멘털에 대한 신뢰가 높아졌습니다. 실제로 펀드 전문가들은 중기적 관점에서 A주에 대한 기회가 위험보다 더 크다고 믿습니다.

ICBC 크레디트스위스펀드는 정부의 분명한 성장 안정 신호를 고려해 경기침체 위험은 통제 가능하다는 판단에는 변함이 없다고 밝혔다. 2분기에는 명목 GDP 성장률이 1분기 대비 반등했고, 세금 감면과 수수료 인하가 기업 이익률에 어느 정도 긍정적인 영향을 미친 점을 감안하면 이익 성장세는 바닥을 치고 안정되는 과정에 있다. 밸류에이션 측면에서 현재 시장의 정적 밸류에이션은 역사적 중간 수준보다 낮습니다. 현재 해외 유동성이 전반적으로 느슨해 A주 가치평가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 위험선호 측면에서는 최근 대외요인의 불확실성이 증가하는 상황에서 시장밸류에이션 상승이 억제될 것으로 예상됩니다. 종합해보면, 최근 부동산 정책 강화와 외부요인의 이중적 영향으로 시장이 조정되고 있는 만큼 주식시장에 대해 지나치게 비관할 필요는 없다. .

한 공모펀드 매니저는 현재 주식형 자산의 매력이 크게 높아졌다고 말했다. 고정수익 관점에서 보면 무위험 금리에 하락 여지가 있지만 그 폭은 그리 크지 않고 장기간 낮은 금리가 유지될 수도 있습니다. 이는 주식자산에 좋습니다. 따라서 채권의 경우 향후 투자에서 더 나은 수익을 얻으려면 전환사채에 투자하고 주식자산 강화에 따른 혜택을 누리는 것이 필수입니다. 이에 따라 주식투자에 있어서는 지금이 중장기적인 레이아웃을 하기에 좋은 시기입니다.

(기사 출처: China Securities Journal) 엄숙한 진술: 이 정보를 게시하는 목적은 더 많은 정보를 퍼뜨리는 것이며 이 사이트의 입장과는 아무런 관련이 없습니다.