상하이 및 선전 지수의 300

(주가지수 선물의 기본 지수에 대한 낙찰 가능성)

상하이 금융 파생상품 거래소 준비 그룹은 일정 기간의 논의, 연구 및 시연을 거쳐 기본 지수와 최초의 주가지수선물 계약 규모 등에 대한 상대적으로 통일된 의견을 바탕으로 CSI 300 지수는 다양한 주가지수 선물의 최초 기초지수가 될 가능성이 높습니다.

이르면 2001년 말에 상하이증권거래소와 선전증권거래소가 처음으로 Unified 300의 설계 작업을 완료했다. 2002년부터 이 지수는 상하이 증권 거래소 내에서 운영되기 시작했으며 공식적으로 상장되었습니다. 이 지수는 실행 시간이 길고 거래 지수의 특성을 가지고 있으며, 더 중요한 것은 두 거래소 간의 협력의 산물이며, 시장 운영 상황을 더 잘 반영할 수 있다는 것입니다. 규제 당국이 선호하며 주가 지수 선물의 선호 대상이 되었습니다.

Uni-President300 설계 작업에 참여한 한 전문가는 Uni-President 300이 기초지수로서 헤지 기능이 높고 헤지 비용이 낮아 기관 헤징을 위한 새로운 환경을 조성한다고 말했습니다. 투자자들에게 좋은 조건은 경영진이 지수 선물을 출시하려는 원래 의도와 일치합니다.

규제기관이 지수를 선택하는 데 있어 첫 번째 요구 사항은 위험 통제를 용이하게 하는 것이며 유동성과 거래성이 그 뒤를 따릅니다. 위 사람들은 일부 지수가 Uni-President 300보다 유동성과 거래 성과가 우수하지만 시장 조작의 경향이 있음을 밝혔습니다.

준비팀은 Uni-President 300이 다우존스, S&P 500, Nikkei 225 등 유명 국제지수와 벤치마크 및 매매 특성을 모두 갖고 있다는 사실을 비교를 통해 알게 되었습니다. 계산 결과에 따르면 총 시장 가치 보상률은 평균 65%로 매우 안정적이며 유동성 가중치는 규모 가중치보다 낮고 거래 금액 보상률은 기본적으로 50% 이상입니다. 이는 A주 시장의 탈중앙화 수준이 높은 상황에서 CSI 300 지수가 시장의 실제 모습을 잘 반영할 뿐만 아니라 쉽게 조작되지 않는다는 점을 보여줍니다.

또한 상하이 금융파생상품거래소 준비팀은 Uni-President 300을 첫 상품으로 선정한 이유와 의의를 자세히 설명하기 위해 중국 증권감독관리위원회에 보고서를 제출할 준비를 하고 있는 것으로 알려졌다. 주가지수선물.

Uni-President 300 주가지수선물의 출시로 펀드업계, 기관투자자, 대다수 중소투자자들이 투자채널을 확대하고 투자위험을 헤지 및 통제할 수 있는 좋은 여건이 조성됐다. 곤경에 처한 상황에서 벗어나기 위해 기관 측면에서 비교적 포괄적인 보안 시스템을 구축하고 투자 기회를 늘리며 서비스 범위를 확대합니다.

동시에 Uni-President 300 주가 지수 선물의 출시는 현재 진행 중인 주식 거래 개혁을 위한 더 큰 여지를 제공할 것이며, 이는 정부가 증권을 규제하기 위해 더 많은 경제적 레버리지를 사용하는 데 도움이 될 것입니다. 시장을 개척하고 시장 안정성을 확립합니다. 환경은 좋은 조건을 만듭니다. CSI 300 지수의 표본 주식은 상하이 및 선전 증권 거래소의 모든 A주 중에서 유동성이 강한 300대 주식입니다.

샘플 공간: 다음 주식을 제외한 상하이 및 선전 증권거래소의 모든 A주 주식.

상장 기간이 1분기 미만인 주식,

정지된 주식,

비정상적인 운영 상태 또는 심각한 재정적 손실이 있는 주식, p >주가 변동폭이 크고 시장성과가 명백히 조작된 주식

기타 전문위원회에서 폐지해야 한다고 판단하는 주식.

샘플링 기준: 규모, 유동성.

샘플 선택 방법: 샘플 공간의 주식을 지난 1년간의 일일 평균 거래량(상장 이후 신규 주식)을 기준으로 높은 순위에서 낮은 순위로 순위를 매기고 하위 50%의 주식을 제거합니다. 그 후 일자별로 나머지 종목의 순위를 매긴다. 평균 총 시가총액을 높은 순으로 순위를 매겨 상위 300개 종목을 표본종목으로 선정한다.

샘플 주식 조정: 샘플 안정성과 동적 추적을 결합하는 원칙에 따라 CSI 300 지수는 6개월마다 구성 주식을 조정하며 각 조정 비율은 일반적으로 10%를 초과하지 않습니다. 샘플 조정을 위해 버퍼가 설정됩니다. 240 이내에 순위가 매겨진 새 샘플에 우선 순위가 부여되고, 360 이전에 순위가 매겨진 샘플이 먼저 유지됩니다. 표본주식회사가 상장 폐지되면 상장 폐지일부터 지수 표본에서 제외되며, 정기 지수 조정 시 지수로 편입되지 않은 후보 표본 내 최고 순위 주식으로 대체된다.

기준일, 기준기간 및 기준기간 지수: 2004년 12월 31일을 기준일로 하고, 해당일의 구성종목 300개의 조정시가를 기준기간으로 한다. 지수는 3월 8일 공식적으로 1,000포인트로 설정되었습니다.

계산식: 파스칼 가중 종합 주가지수 공식을 사용해 계산

보고 기간 지수 = 보고 기간 동안 구성 주식의 조정 시장 가치/기준 구성 주식의 조정 시장 가치 day × 1000

이 중 조정시가 = ∑(시가×조정주식수), 기준일 구성종목의 조정시가를 제수라고도 하며, 조정시가는 주식 자본은 구성 주식의 주식 자본을 조정하기 위해 계층적이고 기어링 방법을 채택합니다. CSI 300의 등급 및 배킹 방법은 아래 표와 같습니다. 예를 들어, 특정 주식의 유통주식비율(유통자본금/총자본금)이 7%로 10% 미만인 경우, 해당 주식의 유통주식비율이 가중치로 사용됩니다. 특정 주식이 35%이고 구간 (30, 40) 내에 속하며, 해당 가중치 비율이 40%인 경우 전체 자본금의 40%가 가중치로 사용됩니다. 선전 300 지수에는 세 가지 주요 특징이 있습니다. 첫째, CSI 300 지수의 표본 주식 수는 상하이와 선전의 전체 A주의 약 5분의 1을 차지하지만 표본은 전체 A주의 약 60%를 차지합니다. 상하이 및 선전 시장의 시장 가치와 유통 시가 총액의 58.29%입니다.

두 번째는 투자입니다. 표본기업의 총 순이익은 전체 시장 순이익의 83.55%를 차지하며, 총 현금 배당금은 전체 시장 배당금의 80%를 차지합니다. 평균 주가수익률은 19배입니다. 이는 전체 시장 수준보다 낮은 수준이다. 세 번째는 CSI 300 지수, SSE 180 지수, SZSE 100 지수 간의 상관관계가 높아 상관계수가 각각 99.7%, 99.2%에 달해 CSI 300 지수가 해당 종목의 주가를 완벽하게 반영할 수 있음을 나타냅니다. 상하이와 선전 A주 시장의 전반적인 변화.

그러나 현재 중국에는 권위 있는 산업 분류 기준이 부족하다는 점을 고려하여 CSI 300 지수에서는 산업 분류를 실시하지 않습니다. 동시에 CSI 300 지수는 주로 국제 지수 편찬에 널리 사용되는 계층적 뒷받침 기술을 채택합니다.