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부채 상환 기금의 공익 사업
(1) 프로젝트 융자는 융자자가 특정 프로젝트에 제공하는 대출이며, 대출을 제공하는 투자자는 주식투자자이거나 주식투자자와는 독립적인 대출자일 수 있습니다.
(2) 프로젝트 융자는 프로젝트 자체에서 발생하는 미래 수익을 상환 보증으로 사용하는데, 이는 금융기관의 일반 대출 융자와는 가장 근본적인 차이다. 또한 전형적인 프로젝트 융자는 동도국 정부나 기타 부서 및 기관의 보증에 의존하지 않으며, 채권자는 담보의무를 이행하지 않은 동도국 정부와 금융기관에 대해 상환 청구가 가능하지 않습니다. 따라서 프로젝트 파이낸싱은 "상환 청구가 가능하지 않은 파이낸싱" 이라고도합니다.
(3) 프로젝트 융자는 일련의 계약 및 합의를 통해 프로젝트 관련 당사자에게 위험을 분산시킵니다. 투자자의 프로젝트 대출자에 대한 책임은 출자액 (주식) 으로 제한된다. 즉, 프로젝트 융자의 대출자는 프로젝트 소유자 (프로젝트의 지분 투자자) 가 투자한 자산 및 기타 수익에 대해 상환 청구가 가능하지 않습니다. 따라서 프로젝트 융자는' 제한된 상환 청구권 융자' 라고도 불린다.
따라서 실제 프로젝트 융자는 현재 국내 전문투자회사가 모금한 주성건설 신용자금과 본질적인 차이가 있다.
후자는 기본적으로 정책적 자금이다. 이 부분의 자금 사용은 상업화되어 있지만, 그 투자와 상환은 여전히 전문 투자회사의' 통통통반환' 모델에 포함되어 있으며, 회사 자산에 의해 보증되며, 그 채무 위험은 분산될 수 없다. 그러나 프로젝트 융자의 투자 및 상환 메커니즘은 프로젝트 수익, 자금 위험 및 금융 신용에 대한 프로젝트 및 프로젝트 투자자의 이익 관계를 잘 균형있게 조정합니다. 동시에, 프로젝트 파이낸싱 자체는 다음과 같은 요구 사항을 가지고 있습니다. 프로젝트 파이낸싱이 목표로하는 프로젝트는 주로 투자 수익을 창출 할 수있는 프로젝트입니다 (마이크로 이익 프로젝트에 적용 할 가능성은 배제되지 않음). 프로젝트 회사가 프로젝트 건설과 미래 경영 관리의 주요 비용과 위험을 감당하기 때문에 프로젝트 융자의 비용과 비용은 일반적으로 다른 융자 방식보다 높으며, 최소한 프로젝트 투자 초기에는 그렇다. 위의 아이디어를 바탕으로 다음과 같은 시나리오를 설계했습니다.
(1) 전문 투자회사의 자산 재편과 분립. 자본시장을 통해 전문 투자회사의 자산 재편을 추진하여 회사의 주식자산을 영리성과 비영리성 (마이크로리라고도 함) 의 두 가지 범주로 분리한다. 영리자산은 전문투자회사가 소유한 상장회사를 핵심으로 하는 자산판에 통합된다. 이전에 지주상장회사가 없었던 전문 투자회사의 경우 이러한 양질의 자산을 핵심으로 주식회사 또는 출자, 지주상장회사를 설립한 다음 지주회사를 통해 융자와 운영을 진행하여 독립적으로 위험을 감수할 수 있습니다. 마이크로리 자산은 정책 지원 투자 융자 위주로 상업화 운영을 극대화하기 위해 노력하고 있습니다.
(2)' 정부 주도, 사회보조, 다방면자금 조달' 방식으로 자금 문제를 해결하고 투자주체의 다양화 투자 융자의 새로운 구도를 구축한다. 정부 투자, 국제 자금 지원, 수혜 단위 지원, 보험 기업 위험 보증, 전문 회사 투자, 영업 수익 보충 등 마이크로리 프로젝트 자금 조달 채널을 넓히십시오.
(3) 미익 공익 투자 프로젝트를 지원하기 위해 지급 기금을 설립한다. 채무 상환 기금의 원래 의도는 채무 자금의 적시 상환을 보장하여 채무자의 재무신용을 강화하고 재무 위험을 줄이는 것이다. 동시에, 부채 상환 기금의 주요 출처는 정부 부처의 재정 보조금, 세금 반환 및 토지 임대 소득이며, 정부 부처가 도시 건설을 위해 우대 정책과 자금 지원을 쟁취하는 중요한 채널 중 하나이다.
(4) 상환부채 펀드가 마이크로이익 공익투자 프로젝트에 주입해 프로젝트 투자 수익 재편을 실현하다. 프로젝트 파이낸싱의 신용 모델과 파이낸싱 (프로젝트 회사) 의 자산 조직은 불가분의 관계이기 때문에, 재무 관점에서 볼 때, 프로젝트 회사의 자체 자산 (미래 프로젝트 자산 및 투자 프로젝트 건설의 지분 자산 포함) 이 투자 수익률 문제를 해결할 수 있다면 프로젝트 파이낸싱의 신용 자금 출처가 보장됩니다. 부채 상환 기금을 저이익 공익 프로젝트에 주입하는 것은 단순히 자금과 신용 문제를 해결하는 것이 아니라 정부 인프라 건설의 새로운 메커니즘을 구축하는 문제이기도 하다. 그것은 단지 정부 행위가 아니라 정부가 지지하는 건설 프로젝트의 시장화 행위이다. 설립 된 지급 기금은 운영을 규제해야합니다. 전문 투자회사는 반드시 충분히 각성한 인식을 가져야 하며, 채무기금의 금융과 신용보증 기능을 맹목적으로 확대해서는 안 된다. 미익 프로젝트를 상환기금에 주입하는 기본 틀을 마련했습니다. 실제 상황에 따라,
(1) 상환기금은 독립법인으로 시장 원칙에 따라 운영된다. 기금의 유동성을 보장하면서, 화폐와 자본 시장에 투자하고, 제한된 위험하에서 투자 수익을 얻는다.
(2) 채무기금의 주요 자금원은 비채무자본수익으로 재정충당금, 세금 반환, 토지임대수익, 투자수익 등을 포함한다.
(3) 채무상환기금은 사회적 이득이 좋고 부가가치가 있는 마이크로이익 항목을 선택해 신용보증, 이자 등을 제공함으로써 자금 지원을 제공한다.
(4) 채무상환기금은 상업은행과 합의하는 새로운 은행협력 방식을 채택한다. 즉, 마이크로리 프로젝트의 구체적인 상황에 따라 보증금 형식으로 일정 금액의 자금을 전용 은행계좌에 예치한다. 합의된 은행이 합의된 보증확대의 배수에 따라 마이크로리 프로젝트에 대출을 제공한다. 보증금은 채무기금의 마이크로리 프로젝트에 대한 자금 지원으로 이자 및 신용 보증을 제공하고 전문 투자회사의 최대 위험 한도를 제한합니다.
(5) 정부 조정 하에 금융기관과 건설기관이 공동으로 지역적이고 전문적인 도시기반시설 건설신용재보증기관 (또는 신용보험기관) 을 구성해 미익공익성 투자 프로젝트에 재보증서비스를 제공하고 보증위험통제를 실시한다. 우리나라의 도시 건설 수준과 발전 계획에 따르면 앞으로 몇 년 동안 대량의 이윤이 낮은 공익성 인프라 프로젝트가 생겨 자금 문제를 해결하는 것이 급선무다. 현재 우리나라의 일부 도시 건설 프로젝트 (및 기타 인프라 프로젝트) 는 이미 일부 투자 프로젝트에서 프로젝트 융자를 실시하여 좋은 효과를 거두었다. 하지만 이것들은 기본적으로 수익성 프로젝트이며, 모두 밑바닥으로 완성되었다. 이런 의미에서, 마이크로이익 공익사업이 프로젝트 융자를 이용하여 건설하는 것은 선례가 없다.
이 상황의 원인은 다방면이다. 그 중 하나는 업계 인사들이 프로젝트 융자의 정적인 내포로 제한되고, 역동적인 관점에서 자본시장과 관련된 금융이론으로 프로젝트 융자의 각 방면을 분석하는 것이다. 채무 상환 기금을 설립하여 프로젝트 융자를 위해 사회자금과 외자를 도시 인프라 프로젝트에 도입하는 것은 가능할 뿐만 아니라, 적어도 탐구할 만한 생각 중 하나이다.