국채 역환매는 위험한가요?

은행 자금 부족으로 인해 거래소 역RP가 인기를 끌게 됐다. 투자자가 금융기관에 약정된 이자율로 자금을 빌려주고, 차입기관이 보유하고 있는 국고채나 회사채를 담보로 약정된 기간 내에 원리금을 지급받는 현금관리 수단입니다. 거래소 역환매는 원래 서민들 사이에서 인기가 많았으나, 최근 금융난으로 인해 은행간 대출시장을 벗어나 금융기관의 중요한 단기 자금조달 수단으로 자리 잡았다. \x0d\\x0d\ 은행간 시장 대출금리가 계속해서 급등하면서 거래소 역환매수익률도 계속 상승하고 있습니다. 최근 상하이증권거래소의 역레포 종류를 예로 들면, 1일, 2일, 3일, 7일, 14일 역레포 종류의 연간 수익률은 모두 6%를 넘는다. 한때 최고 1일물 예비율은 32%까지 올라 은행간 대출금리 상승세에 발맞추었다. \x0d\\x0d\　환역RP는 국고채를 담보로 하기 때문에 위험도가 매우 낮은 투자로 평가되지만, 증권사의 운영리스크도 무시할 수 없습니다. 증권사가 잦은 자사주 매입을 통해 단기 자금을 장기 주식 투자에 활용한다면 주식시장 가격 변동 리스크가 자사주 매입시장으로 전가돼 만기상환 리스크가 발생할 가능성이 높다. 2004년에도 주식시장이 계속 하락세를 보이면서 민화증권, 젠차오증권, 한탕증권 등 많은 기업들이 국채 환매로 인한 대규모 금융블랙홀을 잇달아 겪었다. 그해 5월 증권사는 고객의 국고채 금액을 유용해 환매해 만기 연체액을 1000억 위안 이상으로 늘렸다. \x0d\\x0d\ 자본시장과 채권시장이 모두 부진한 상황에서 금융기관은 일단 긴밀한 자본사슬에 직면하게 되면 필연적으로 '서벽의 비용을 지불하기 위해 동쪽의 벽을 제거하는' 행동을 하게 될 것이고, 고객이 보유하고 있는 채권을 유용하거나 소위 삼자감독을 실시하는 행위. 투자자들은 이 점에 주의해야 하며, 규제 당국도 이에 상응하는 예방 조치를 취해야 합니다.