Shuanghui가 지분을 Goldman Sachs로 이전한 이유는 무엇입니까?

이것은 배경부터 시작하겠습니다. Shuanghui Group은 주로 육류 가공에 종사하는 대규모 식품 그룹으로, 총 자산이 약 60억 위안이 넘습니다. 2005년 매출은 200억 위안을 초과했고 순이익은 1억 700만 위안을 기록했습니다. 또한 그룹은 상장회사인 Shuanghui Development의 주식 35.715%를 보유하고 있으며, 보유 주식의 시장 가치는 33억 8900만 위안에 달합니다. 2006년 4월 26일 미국 골드만삭스 그룹과 딩후이 차이나 성장펀드II로부터 상기 두 회사를 대신하여 입찰에 참여하도록 위임받은 홍콩로텍스주식회사(골드만삭스그룹의 자회사)가 낙찰받았습니다. Shuanghui 지분 경매에서 우리는 Shuanghui Group 지분 100%를 획득하고 Shuanghui Development 지분 35.715%를 간접적으로 보유했습니다. 이 시점에서 Goldman Sachs는 Shuanghui Group의 지분 100%를 인수했습니다. 이는 Shuanghui Group이 더 이상 중국 회사가 아니라는 것을 의미합니다. 2009년 11월 6일자 China Times 보도를 참조하십시오. Goldman Sachs의 Shuanghui Group 진입은 다음과 같습니다. 이제 모든 것이 여전히 진행되고 있습니다. 4일 외신 보도에 따르면 골드만삭스는 솽휘그룹 지분 절반을 사모펀드 CDH인베스트먼트에 약 1억5000만달러(약 1억5000만달러)에 매각하기로 합의했다. 차이나타임스 기자의 추산에 따르면 투자 이후 3년 동안 골드만삭스는 15억이 넘는 순이익을 냈다. 이제 철수한 골드만삭스는 단순한 금융투자자일 뿐이고, 금융투자의 교두보 역할을 하고 있다. Shuanghui Group의 MBO, CDH는 어떤 사람인가? 11월 4일 Goldman Sachs가 Shuanghui Group 지분의 절반을 총 1억 5천만 달러에 CDH Investment에 양도하기로 합의했다고 보도되었습니다. 또한 골드만삭스는 가까운 시일 내에 남은 지분 일부를 매각해 결국 솽휘그룹의 골드만삭스 지분을 약 5%로 줄일 계획이다. 기자가 파악한 바에 따르면 현재 골드만삭스와 CDH***는 모두 보유하고 있다. Shuanghui Group 지분 100% 이 중 Goldman Sachs가 Shuanghui Group 지분 46%를 보유하고 있습니다. 이 계산에 따르면 골드만삭스는 이번에 솽휘그룹 지분 23%를 매각하게 된다. 이와 관련하여 Goldman Sachs, CDH 및 Shuanghui는 모두 China Times 기자에게 논평을 거부했습니다. 하지만 내부자로부터 이번 거래가 있을 수도 있으나 구체적인 지분 양도 건수와 거래 금액에 일부 차이가 있을 수 있다는 사실을 기자는 알게 됐다. 사실 골드만삭스와 CDH가 솽휘그룹을 인수한 초기부터 골드만삭스와 CDH가 한 일은 좋은 거래였다. 2006년, 시가총액 33억8900만 위안의 상장회사 주식만을 보유하고 있던 솽회그룹의 대주주인 허난성 뤄허시 정부는 10억 위안의 예비가격으로 솽회그룹을 양도 대상으로 상장했다. 결국 골드만삭스와 CDH인베스트먼트가 소유한 합작회사인 로텍스는 경쟁사들을 제치고 20억 위안(약 2억5000만 달러)에 솽휘그룹 지분 100% 인수에 성공했다. 당시 골드만삭스는 로텍스 지분 51%, CDH는 49%를 보유했다. Goldman Sachs는 Shuanghui Group에 약 10억 위안을 투자한 후 파트너 CDH와 함께 Shuanghui Group 및 자회사 Shuanghui Development(77.94, 0.00, 0.00%)로부터 좋은 이익을 얻기 시작했습니다. 2006년 그룹 상장회사인 Shuanghui Development의 연례 보고서에서는 10주당 8위안의 높은 분배 계획을 제시했습니다. 배당금 비율은 연결 당기순이익의 87.88%를 차지했다. 이후 2007년과 2008년에는 배당금이 순이익의 80% 이상을 차지했다. 관련 통계에 따르면 골드만삭스와 CDH가 솽후이를 장악한 지 3년여 만에 배당금만으로 6억8600만 달러의 현금을 얻었고 투자비용의 30% 이상이 회수됐다. 또한 골드만삭스는 Shuanghui Group과 Rotex를 통해 Shuanghui Development 주식의 약 23%를 보유하고 있으며, 11월 5일 종가 47.86위안을 기준으로 현재 Shuanghui Development 주식의 시가총액은 70억 이상에 달합니다. 현재 알려진 거래가격에 따르면 골드만삭스 솽휘 지분 절반이 1억5000만달러라면 골드만삭스가 보유한 솽휘그룹 지분은 약 3억달러에 달한다. 이 계산에 따르면 현재 골드만삭스가 보유하고 있는 솽휘개발 지분의 시가총액을 제외하면 골드만삭스는 배당금 등 투자비용을 제외하면 지난 3년 동안 약 15억 달러를 벌어들인 셈이다. Goldman Sachs와 CDH가 제가 인수한 순간부터 모든 것이 투자하고 돈을 버는 것만 큼 간단하지 않다는 것이 분명했습니다. 2006년 솽휘그룹의 대주주인 허난성 뤄허시 국유자산감독관리위원회는 재산권 경매를 할 때 엄격한 입찰 조건을 설정했다. 그 중 하나는 "양수인 또는 그 관련 당사자는 다음 의향을 제안하기 전에는 중화인민공화국 영토 내에서 돼지, 소, 닭, 양 도살 및 관련 고온 및 저온 육류 식품 가공 산업을 직간접적으로 운영해서는 안 된다"는 것입니다. 양도합니다.", 또한 해당 기업의 지배주주 또는 최대주주가 되어서도 안 됩니다." 그러나 이미 2002년부터 Goldman Sachs와 CDH가 Yurun에 공동 투자한 바 있습니다. 지금까지 Goldman Sachs와 CDH는 여전히 Yurun의 이사회에 자리를 잡고 있습니다. 그러나 당시 경매가 끝나자 이미 유룬에 투자했던 골드만삭스와 CDH가 예상치 못하게 인수를 하게 됐다. 양도 전 2005년 Shuanghui Group의 총 자산은 70억 위안에 달했고 매출 수익은 201억 위안에 달했습니다.

Shuanghui의 브랜드 가치만 해도 106억 3600만 위안에 이릅니다. 10억 위안이라는 최저 상장가로 인해 쌍회그룹의 모든 매각은 마치 싸구려 매각처럼 느껴졌다. 2008년 Shuanghui Group 연차 보고서에 따르면 Shuanghui Group의 기업 법적 대표자는 Shuanghui Group의 베테랑인 Wan Long입니다. 공개 정보에 따르면 반둥은 Shuanghui를 매물로 내놓은 최초의 도시입니다. CDH가 실제로 Shuanghui Group을 장악한 후에도 "CD Hui의 실제 컨트롤러가 누구인지"는 여전히 미스터리입니다. 그러나 분명한 것은 CDH가 Shuanghui Group의 주식을 점점 더 많이 소유하게 될 것이라는 점입니다. 그 사이 골드만삭스는 점차 사라지고 있다. Goldman Sachs와 CDH는 Shuanghui Group에 투자하기 전에 여러 차례 협력한 것으로 알려졌습니다. 이전에는 Yurun, Mengniu, Focus Media 및 이후 Huangming Group이 두 사람의 공동 투자였습니다. 2007년 10월 8일 Shuanghui를 인수한 후 Goldman Sachs는 Rotex 지분을 51%에서 46%로 줄인 반면 CDH의 Rotex 지분은 49%에서 54%로 증가했습니다. Dinhui는 Shuanghui Group의 실제 지배인이 되어 Shuanghui Group의 실제 지배권을 원활하게 이전했습니다. Goldman Sachs는 많은 돈을 벌은 후 먼저 Shuanghui Group의 통제권을 암묵적으로 CDH에 넘긴 다음 지분을 CDH에 매각했습니다. Goldman Sachs는 다리와 같은 역할을 합니다. 이 다리는 한때 시끄러웠던 Shuanghui Group MBO와 관련이 있을 수 있습니다. 이미 2002년부터 Shuanghui Development는 8년 연속으로 높은 배당금을 지급했습니다. 당시 일부 외부인들은 경영진 지분 확보를 위한 수혈이었다는 의혹을 제기하기도 했다. 업계 관계자의 계산에 따르면 2003년부터 2005년까지 Shuanghui 경영진이 설립한 Haiyu Investment는 높은 배당금을 통해 약 1억 6900만 위안을 벌었습니다.