000488 아침 명나라 종이, 600308 화태 주식, 어느 것이 좋습니까, 창고를 열 수 있습니까?

G 진명 (000488) (시세, 자료) 은 CVC 에 주식 증발을 중단하고 CVC 50 억원의 거액의 투자와의 교감을 끊었다. 외부 자본 투입을 잃은 뒤 제지업계의 치열한 경쟁과 여러 대형 프로젝트 운영자금 공급이 갈수록 긴박해지면서 회사 관계자는 기자와의 인터뷰에서 전선을 축소해 자금을 회수하고 주업종이를 만드는 데 집중한다고 말했다.

전선을 수축하고, 주업에 집중하다

최근 몇 년 동안 회사 확장이 둔화된 적이 없다. 제하판 공장 인수부터 30 만톤 고급 판지 생산기지 건설, 한양지업 지주진흥, 적벽진명 등 기업에 이르기까지 서적지와 신문지 업무를 늘린 적이 없다. 강서진명 건립까지 20 만톤 고급 저정량 코팅지 프로젝트. 특히 최근 2 년 동안 7 억 4 천만 달러를 투자하여 ST 집지자산을 인수하고 총 94 억 위안을 투자한 잔장 펄프 프로젝트에 입찰하는 것은 큰 작업이라고 할 수 있다. 회사는 제지 시장에서의 전략적 배치를 완성하여 국내 제지 업계의 선두 지위를 주조했으며, 12 년 동안 국내 동종 업계를 선도해 왔습니다.

인수 확장 과정에서 회사는 비종이업에 발을 들여놓고 한때 지주나 주식 3 1 회사에 투자하여 열전 임업 시멘트 부동산 등 여러 업종을 포괄했다. 그러나 다원화 투자는 회사에 충분한 현금 흐름을 가져다주지 못했다. 이 회사 책임자는 "회사의 주요 업무와 무관한 일부 자회사들은 회사에 상당한 투자 수익을 가져다주지 못했을 뿐만 아니라 상장회사의 양질의 자산도 많이 차지하고 있다" 고 말했다.

회사의 주요 수입원은 여전히 종이를 만드는 것이다. 회사 2006 년 중보에 따르면 상반기 회사는 주영 업무수익 596,343 만 6000 원, 제지업계는 주영 업무수익 547,386 만 5438 원 +0 을 실현하며 주영 업무수익에 대한 기여도는 약 90% 로 나타났다. 하지만 제지업계는 자금 집약적인 업종, 특히 최근 2 년간 대규모 합병으로 자금 압박이 가중되고 있다. 2006 년 6 월 3 1, 회사 총자산 197 억, 총 부채 123 억, 자산 부채율 62%, 유동 부채 66 억.

회사 책임자에 따르면 주업 발전에 충분한 자금을 제공하고 자산의 질을 높이기 위해 회사는 전선을 수축하고 종이가 아닌 자산을 정리하기로 했다. 특히 부동산 등 장기 투자는 국가 거시규제에 크게 영향을 받고, 은행 대출이 어려워지고, 지속적인 투자에 필요한 금액이 여전히 크며, 회사는 자신의 자금이 부족한 상황에서 더 이상 영업을 계속하지 않을 것이다. 다음 단계는 자산 교체, 유상 양도 등을 통해 주요 업무와 무관한 자산을 점진적으로 양도하는 것이다. "현재 이 일은 이미 시작되었고, 회사는 이미 제지기계, 부동산 등의 프로젝트를 위해 하가를 찾기 시작했다."

보도된 바에 따르면, 회사가 지주하는 상하이 모닝밍제지기계유한공사가 재산권거래소를 통해 상장한 후 구매자를 찾는 일은 이미 끝났으며, 세계 최대 제지기 제조업체 중 하나인 미탁그룹이 최종 인수자가 될 수 있다고 한다. 기자는 재산권 거래소의 상장 정보를 통해 최종 상장 가격이 654.38+0 억 2300 만 원 이상이라는 것을 알게 되었다.

회사는 또 베이징 천보가린 부동산 개발유한공사의 지분 45% 를 위해 구매자를 찾을 예정이다. 회사 내부 관계자에 따르면 천보가린 설립 이후 회사는 2250 만 원을 출자해 5000 만 원을 대출했다. 그러나 부동산 프로젝트 투자 회수 기간이 길기 때문에 회사는 올해 중반까지 이윤을 내지 못하고 대손 충당금이 3500 여만원에 달할 예정이다. 현재 국가는 새로운 부동산 거시적 규제 정책을 내놓았으며, 회사는 여전히 부동산 프로젝트에 수억 위안을 계속 투입해야 하며, 회수 기간이 길다. 회사 경영진은 65,438+0,000% 의 프리미엄으로 천보가림에서의 지분을 양도하고 은행 동기 대출 금리에 따라 5 천만 원을 회수하기로 했다. 현재 경영진은 이 지분 부분에 대한 새로운 구매자를 찾고 있다.

비제지업계의 수축 전선에 비해 회사는 제지업계의 새 사업이 순조롭게 진행되고 있다. 수광 본부 30 만 톤의 과압지 프로젝트와 길림 20 만 톤의 저정량 코팅지 프로젝트가 속속 가동되어 새로운 이윤 성장점을 형성할 예정이다. 회사 소식에 따르면 길림 진명 65,438+0 만 8000 톤의 경량 코팅지 생산 라인은 올해 6 월에 생산될 예정이다. 완공되면 길림성의 독립능력이 가장 크고, 속도가 가장 빠르며, 설비가 가장 선진적인 제지 생산 라인이 될 것이며, 생산능력은 30 만 톤에 달할 수 있다. 또 회사 본부 30 만 톤의 과압지 프로젝트는 올해 6 월 165438+ 10 월에 생산에 투입되어 생산 후 생산능력이 50 만 톤이다. 이 프로젝트들이 속속 생산에 들어간 후 회사의 총 생산능력은 360 만 톤에 달하며 세계 제지 업계 상위 20 위권에 올랐다. "라고 회사 책임자는 말했다.

향후 3 년간 잔장 프로젝트에 전면적으로 투자할 것이다.

올해 5 월 20 일, 회사는 해외 사모기금 CVC 와' 방향 증발 의향서' 에 서명하여 50 억 위안의 자금을 모금하여 잔장 프로젝트에 사용할 계획이다. 그러나 불과 두 달 후인 7 월 29 일, 회사는 CVC 방향 증발을 종료하는 공고를 발표했다. 이 인사는 결국 투자를 할 수 없는 세 가지 이유가 있다고 말했다. 하나는 쌍방이 협상할 때 회사 이사회의 구성에 차이가 있다는 것이다. 합작 초기에 CVC 는 상징적으로 한두 명의 이사만 파견하겠다고 약속했지만, 정식으로 협정에 서명할 때 지분 비율에 따라 이사회에 입회한다고 주장했다. 둘째, CVC 가 정식으로 협정에 서명하기 전에 국제적으로 유명한 종이업그룹과 회사의 지분 양도에 대해 상담하기 시작했다. "이 국제적인 거물들은 우리 회사의 주식에 대해 군침을 흘렸고, CVC 의 관행은 그들에게 주식을 증발하려는 원래의 의도에 어긋나서 우리는 받아들일 수 없다." 셋째, 국가 정책은 업계 선두 기업에 대한 해외 주식 양도에 대한 요구가 엄격하다. 연속 12 년 연속 제지 업계의 선두주자로서 외자지주가 되면 G 진명은 승인을 받을 가능성이 희박하다. ""

CVC 방향에 증발된 유산은 회사가 잔장 프로젝트를 운영하겠다는 결심을 떨어뜨리지 않았다. 이 관계자는 "향후 3 년 동안 잔장 임장 사업에 중점을 두고 있으며 회사는 최선을 다할 것" 이라고 밝혔다. 잔장 프로젝트는 국무원과 국가발전개혁위가 승인한 대형 임장일체화 프로젝트로 총 94 억 위안을 투자한다. 건설 규모는 70 만 톤의 표백황산염 펄프와 300 만 묘의 원료림 기지이다. 이 임장일체화 프로젝트는 회사가 산업 체인을 연장하여 상류 목장자원의 병목 현상을 타파하게 할 것이다. 회사의 규모는 현재 300 만 톤에서 450 만 톤으로 증가할 것으로 예상되며, 임장통합의 장점은 경영 비용을 효과적으로 분담할 수 있다. 또한 잔강은 중국 최대 유칼립투스 기지로서 프로젝트에 좋은 자연 환경과 경영 조건을 제공한다.

시장이 우려하는 재정문제에 대해 이 관계자는 위에서 언급한 다이어트 운동을 통해 회사가 일부 자금을 회수할 수 있고, 회사의 연간 이윤과 설비 감가 상각은 30 억 원 정도의 자금을 제공할 수 있다고 밝혔다. 한편 회사는 이미 국가개발은행이 이끄는 재단에 60 억원의 장기 프로젝트 대출을 신청해 잔장 프로젝트의 원활한 시행을 보장했다. 물론 회사는 자본 시장에서 좋은 시장 이미지를 유지하고, 필요한 경우 자본 시장에서 재융자할 가능성을 배제하지 않는다.

올해 7 월 말 회사 고위층은 광둥 () 에 가서 현지 정부와 프로젝트의 토지 취득, 건설 및 관련 정책에 대해 상담하고 합의한 것으로 알려졌다. 현재, 프로젝트 선행 작업이 이미 시작되어 연말까지 본격적으로 건설을 시작하려고 힘쓰고 있다.

G 화태 (600308) (시세, 자료) 최근 2006 년 반기보 발표, 보고 기간 동안 회사는 주영 업무수익 166873. 15 만원을 달성하여 전년 대비 22. 증가했다 순이익 달성 183074400 위안, 전년 대비11.79% 증가 주당 수익이 0.38 위안이다. 신문지 가격이 크게 하락한 업계 환경에서 회사 실적의 안정적인 성장은 수출력 증가와 효과적인 원가 통제 덕분이다.

2005 년 말, 연간 생산량 40 만 톤의 신문지 생산 라인을 생산에 투입하여 회사의 현재 신문지 생산능력을 80 만 톤으로 늘렸다. 동시에, 회사의 신문지 판매는 기본적으로 정상이며, 생산률이 94% 에 달한다.

2005 년 국내 신문지 생산능력이 집중적으로 석방되면서 신문지 시장 가격이 크게 하락하여 지난해 말 5 100 원/톤에서 최신 4600 원/톤으로 하락했지만 화태신문지 가격 하락 폭은 훨씬 작았고 상반기 평균 가격은 여전히 4887 원/톤으로 시장 평균보다 낮았다. 우리가 분석한 주된 이유는 회사가 신문지의 수출을 늘렸고 신문지 수출 가격이 비교적 높기 때문이다. 상반기 회사 수출업무수익 19, 10.8 만원, 주로 신문지 수출수입으로 회사의 주영업소득의 1 1% 를 차지하며 신문지

제품 가격이 하락한 상황에서 회사는 원가 통제를 강화했다. 신문지와 문화용지 비용이 대폭 낮아졌다. 회사는 제때에 제품 원료 구조를 조정하고, 제품 품질을 보장하는 전제 하에 수입 목재 펄프량을 줄이고 폐지 재활용 비율을 높인다. 회사 신문지 단위 판매 비용은 2005 년 평균 365,438+034 원/톤에서 올 상반기 평균 3,065,438+05 원/톤으로 떨어졌고, 문화지 단위 판매 비용은 2005 년 평균 4,072 원/톤에서 올 상반기 평균 3,903 원으로 떨어졌다

G 화태는 건설중인 40 만톤의 신문지가 2006 년 6 월 +065438+ 10 월에 생산될 예정이며, 신문지 생산량은10/2 만톤으로 더욱 확대될 수 있다. 아침 명나라 종이 올해 하반기 40 만 톤의 신문지, 시선종이 올해 말 30 만 톤의 신문지와 광저우 종이 2007 년 30 만 톤의 신문기가 잇따라 생산됨에 따라 국내 신문지 가격은 여전히 낮아질 것으로 예상되며, 심지어 더 하락할 여지가 있을 것으로 예상된다. 그러나 화태는 신문지 업계의 비용 우세가 뚜렷하여 기업 지배 구조가 완벽하다. 우리는 2006 년과 2007 년의 실적이 여전히 안정적으로 성장할 것으로 예상하고 있다.

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