학부 논문 아이디어 찾기 - 행동금융과 경제발전의 관계에 대한 연구

요약: 금융시스템의 기능적 관점에서 금융과 경제성장의 관계를 탐구하면 경제성장에 대한 금융시스템의 역할을 안정적으로 반영할 수 있다. 금융 시스템에는 위험 완화 및 회피, 자원 할당, 운영자 감독 및 기업 지배구조 개선, 사회적 자원 동원, 거래 촉진 등 5가지 기능이 있습니다. 이러한 기능의 수행은 정보획득비용과 거래비용을 크게 절감하고, 자본집적과 기술혁신을 촉진하므로, 금융시스템은 경제성장을 촉진하는 데 큰 역할을 한다.

키워드: 금융 기능, 경제 성장, 거래 비용, 기술 혁신

금융과 경제 성장의 관계에 대한 열띤 논쟁이 자주 있습니다. 초기 신고전주의 이론은 금융이 경제성장을 촉진하는 역할을 한다고 믿지 않았습니다. 반대로 금융 중개자는 단순히 투자자에게 가계 저축을 제공하는 수동적인 역할만 하는 것으로 간주되었습니다. 조앤 로빈슨(Joan Robinson)은 "비즈니스가 주도하고 금융이 뒤따른다"고 말했습니다. 이 관점에 따르면 경제 발전은 특정 유형의 금융 제도에 대한 수요를 창출하고 금융 시스템은 자동으로 그러한 수요에 반응합니다. 게다가 경제성장에 대한 금융의 중요성은 일부 경제학자들의 비전에도 포함되지 않았습니다. 예를 들어, 니콜라스 스턴(Nicolas Stern)은 1989년 개발경제학 리뷰에서 금융 시스템 문제를 논의하지 않았고 심지어 금융도 포함되지 않았습니다. 누락된 문제가 나열된 섹션에 있습니다. 그러나 일부 경제학자들은 오랫동안 경제 성장에 있어서 금융의 중요성을 인식해 왔습니다. 1873년 Walter Bagehot은 금융이 대규모 프로젝트에 대한 자금 조달을 촉진하고 영국 산업 혁명을 촉발하는 데 핵심적인 역할을 한다고 제안했습니다. 1912년에 Joseph A. Schumpeter는 잘 운영되는 은행이 혁신적인 제품과 프로세스를 성공적으로 구현할 가능성이 가장 높은 회사를 식별하고 자금을 조달함으로써 기술 혁신을 촉진할 수 있다고 제안했습니다. 1969년과 1973년 각각 Goldsmith와 McKennan의 연구 결과는 전통적 견해의 장벽을 무너뜨리고 관련 이해의 변화를 촉진하는 데 매우 중요한 역할을 했습니다. 그들은 투자를 가장 효율적으로 활용하여 성장을 촉진하고 소득을 늘리는 데 있어 금융 서비스의 중요한 역할을 강조했습니다. 이후 경제성장에 있어서 금융의 역할에 관한 이론적이고 실증적인 연구들이 많이 등장했고, 금융발전과 경제성장 사이에 긍정적이고 긍정적인 역할이 있다는 견해가 우위를 점하기 시작했다.

본 글에서는 해외 연구결과를 흡수하여 금융시스템의 기능과 정보획득비용, 거래비용의 영향 등의 관점에서 금융이 경제성장에 미치는 영향을 검토하고 실증하고자 한다. 자본집적과 기술혁신에 관한 것입니다. 객관적으로 말하면, 금융과 경제성장의 관계는 다양한 각도에서 분석될 수 있지만, 기능적 관점에서 경제성장에 있어서 금융시스템의 역할을 분석하면 경제성장과 금융시스템의 기능적 질 사이의 연관성을 부각시킬 수 있습니다. 금융 서비스 품질, 금융 상품, 금융 시장 및 금융 기관 유형의 관점에서 측정할 경우 이러한 요소는 국가 및 시대에 따라 크게 다르기 때문에 경제성장에서 금융 시스템의 역할을 강조하는 데 도움이 되지 않습니다. 금융 시스템의 기본 기능은 상대적으로 안정적이어서 경제성장에 있어 금융 시스템의 역할이 안정적으로 반영됩니다. 또한, 금융시스템의 기능을 살펴보면 다음과 같은 요소들의 역할이 무시되지 않는다. 오히려 이러한 접근은 금융상품과 금융시장, 금융기관의 통합, 즉 금융기관 간의 관계의 중요성을 강조한다. 특정 금융상품이나 특정 금융기관에만 초점을 맞추는 대신 금융 시스템과 금융 서비스 제공을 살펴보겠습니다.

1. 위험 완화 및 회피

금융 시장 및 금융 기관의 출현은 정보 획득 비용 및 거래 비용과 밀접한 관련이 있습니다. 즉, 정보 비용과 거래 비용이 없다면 금융 시스템이 프로젝트 찾기, 채무자 감독, 위험 예방 조치 설계 및 거래 촉진 제공에 자원을 낭비할 필요가 없을 수도 있습니다. 이러한 비용으로 인해 발생하는 문제를 줄이기 위해 금융 시장과 금융 기관이 필요한 것은 바로 이러한 비용 때문입니다. 다양한 유형의 정보와 거래 비용 및 그 조합으로 인해 다양한 금융 계약, 금융 시장 및 금융 기관이 출현하게 됩니다. 정보 및 거래 비용을 경감한다는 측면에서 금융 시스템의 주요 기본 기능은 불확실한 환경에서 시간과 공간에 따른 자원 배분을 촉진하는 것입니다. 자세히 분석하면 이 기능에는 5가지 특정 기능이 포함됩니다. 즉, 거래 촉진, 위험 분산 및 집중, 운영자 감독 및 저축 촉진, 이 5가지 기능은 경제에 영향을 미칩니다. 자본 집적과 기술 혁신이라는 두 가지 주요 채널을 통해 성장합니다. 본 논문에서는 먼저 금융시장과 금융기관의 출현이 정보와 거래 비용이 존재하는 상황에서 위험의 거래, 회피 및 집중을 촉진하여 위험, 특히 유동성 위험과 특정 위험을 완화할 수 있는 이유를 살펴봅니다.

(1) 유동성 위험 완화

유동성은 합의된 가격으로 자산을 구매력으로 전환하는 편의성과 효율성을 의미합니다. 유동성 위험은 자산을 교환 매체로 전환하는 데 따른 불확실성으로 인해 발생합니다.

정보 비대칭성과 거래비용의 존재는 유동성을 저해하고 유동성 리스크를 심화시켜 금융시장과 금융기관의 출현에 동기를 부여할 수 있습니다. 금융시장과 금융기관의 출현은 유동성을 향상시킬 수 있습니다. 예를 들어 자본시장은 유동성이 매우 강하고, 금융상품을 저렴한 비용으로 거래할 수 있으며, 시간 및 청산 측면에서 큰 문제가 없습니다. 불확실성.

유동성과 경제 성장이 연관되는 이유는 일부 고수익 프로젝트에는 장기적인 자본 투자가 필요하지만 자산 소유자는 일반적으로 오랫동안 자신의 재산에 대한 통제권을 포기하려고 하지 않기 때문입니다. 이 경우 고수익 프로젝트에 대한 투자가 부족할 것입니다. 유동자본시장이 존재함으로써 사람들은 주식, 채권 등의 자산을 안전하게 보유할 수 있으며, 현금화가 필요할 때 편리하고 신속하게 매도할 수 있습니다. 이러한 방식으로 자본 시장은 생산 과정에서 유동성 금융 상품을 비유동성 장기 자본 투자로 전환합니다.

일부 사람들은 자본 시장의 발전과 이에 따른 유동성 위험의 감소가 영국 산업 혁명의 주요 원인이라고 생각합니다. 산업 혁명의 첫 수십 년 동안 생산된 제품이 오랫동안 발명되었기 때문입니다. 그 전에는 많은 발명과 창조물이 대규모의 장기적인 자본 투자를 필요로 하기 때문에 금융시장의 협력 없이는 기술 혁신만으로는 지속 가능한 성장을 촉발할 수 없습니다. 18세기 영국의 성장을 촉발한 새로운 핵심 요인은 자본 시장의 유동성이었습니다. 산업혁명은 대규모의 장기 자본 투자를 요구했기 때문에 이러한 유동성의 변화가 없었다면 산업혁명은 일어나지 않았을 수도 있습니다. "그래서 산업 혁명은 금융 혁명을 기다려야만 했습니다."

금융시장의 역할을 반영하기 위해 일부 경제학자들은 정보장벽과 유동성 위험이 자본집적에 미치는 영향에 대한 모델을 확립하여 좋은 결과를 얻었습니다. Douslas Diamond와 Philip Dybvig의 혁신적인 모델에서 일부 자산 소유자는 두 가지 투자 선택을 합니다. 하나는 비유동적이지만 수익이 높은 프로젝트, 유동성은 있지만 수익이 낮은 프로젝트, 그리고 놀라운 소식이 있습니다. 이 정보를 얻은 사람들은 비유동성 프로젝트가 수익을 창출하기 전에 투자금을 회수하고 대신 유동성이 낮고 수익률이 높은 프로젝트에 투자하려는 욕구에 의해 동기를 부여받습니다. 그러나 금융시장이 발달하지 않은 상황에서 투자를 철회하고 수익률이 낮은 프로젝트로 전환하면 거래에 어려움을 겪고 손실을 입을 수 있습니다. 손실을 피할 수 있는지 여부는 다른 투자자들도 이 소식을 접하는지 여부에 달려 있습니다. 이 모델은 다른 사람도 메시지를 받았는지 확인하는 데 드는 비용이 높다고 가정합니다. 이로써 유가증권을 발행하고 거래하는 자본시장이 탄생하게 되었다. Levine(Levine1991) 모델에서는 뉴스를 받은 사람들은 비유동적인 생산 기술로 얻은 이익이 포함된 주식권을 다른 사람에게 판매할 수 있으며, 다른 사람이 뉴스를 받았는지 여부를 확인할 필요가 없습니다. 증권 거래소에서 확인만 하면 됩니다. 거기 거래. 따라서 유동적인 주식시장이 존재하는 경우, 주주는 쉽게 주식을 매각할 수 있고, 회사는 원래 주주가 투자한 자본을 영구적으로 확보할 수 있습니다. 주식시장은 거래를 촉진함으로써 유동성 위험을 줄입니다. 주식시장의 거래비용이 감소함에 따라 비유동성 고수익 프로젝트에 더 많은 투자가 이루어질 것입니다.

증권시장 외에도 금융기관도 유동성을 높이고 유동성 위험을 줄일 수 있다. 은행은 요구불예금과 비유동성 투자를 적절하게 혼합하여 예금자에게 유동성 위험이 높은 저수익 투자와 비유동성 고수익 투자를 결합한 유동성 예금을 제공할 수 있습니다. 예상치 못한 사건에 대한 기대와 경험 및 기타 요인을 바탕으로 자본 투자의 균형을 유지하여 고수익 프로젝트에 대한 장기 투자를 촉진합니다. 이러한 방식으로 은행은 유동성 위험을 줄이거나 제거하여 고수익 비유동 자산에 대한 투자를 늘리고 이를 통해 경제 성장을 가속화합니다.

(2) 특정 위험 완화

금융 시스템은 유동성 위험을 완화하는 것 외에도 특정 프로젝트, 기업, 산업, 지역 및 국가와 관련된 위험을 완화할 수도 있습니다. 은행, 뮤추얼 펀드 및 증권 시장은 선물, 옵션 등과 같은 위험 거래, 집중 및 다각화를 위한 유용한 도구를 제공할 수 있습니다. 위험 분산을 제공하는 금융 시스템의 능력은 자원 배분과 저축률을 변경함으로써 장기적인 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다. 그 이유는 분명합니다. 자산 소유자는 일반적으로 위험을 좋아하지 않지만 고수익 프로젝트의 위험은 여전히 ​​저수익 프로젝트보다 높은 경향이 있습니다. 따라서 다각화된 자산 포트폴리오를 달성할 수 있는 금융 시장은 일부 자산을 다른 국가로 이전할 수 있습니다. 기대수익률이 높은 프로젝트. 더 많은 위험을 공유하고 완화할수록 자본이 더 효율적으로 할당됩니다.

위험 분산은 자본집적과 밀접한 관련이 있을 뿐만 아니라 기술 변화에도 중요한 영향을 미칩니다. 사람들은 시장의 격차를 메우기 위해 끊임없이 기술을 개선하고 있습니다. 성공적인 기술 혁신은 혁신가에게 이익을 가져다 줄 뿐만 아니라 경제 발전을 가속화할 수도 있습니다. 그러나 기술 혁신에는 위험이 따릅니다. 여러 혁신 프로젝트를 포함하는 다양한 자산 포트폴리오는 위험을 줄이고 혁신 활동에 대한 투자를 촉진할 수 있으며, 혁신 활동에 대한 투자 증가는 성장을 촉진할 수 있습니다. 따라서 금융시장은 다각화를 통해 시장 압력을 줄이고 기술 변화와 경제 성장을 가속화할 수 있습니다.

2. 투자 정보 획득 및 자원 배분

단일 자산 소유자가 회사, 운영자, 시장 상황 등을 평가하는 것은 일반적으로 어렵고 비용이 많이 듭니다. 이러한 사람들은 기업과 그 운영자에 대한 정보를 광범위하게 수집하고 처리할 충분한 시간, 기술 및 채널이 없습니다. 신뢰할 수 있는 정보가 없으면 결과적으로 막대한 정보 비용이 가장 가치 있는 자본의 흐름을 방해합니다. 사용합니다.

정보획득비용은 금융중개기관 출현의 동기를 제공한다. 특정 생산 기술 프로젝트에 대한 정보를 얻는 데 드는 비용이 고정되어 있다고 상상해 보십시오. 금융 중개자가 없다면 각 투자자는 그에 상응하는 비용을 지불해야 합니다. 이러한 정보비용 구조에 따르면, 모두가 평가기술을 습득하고 평가를 수행하는 것보다 금융중개기관이 대국민 평가를 한 번만 수행하는 것이 더 좋으며, 금융기관이 제공하는 서비스에 대해 국민은 소액의 비용만 분담하면 된다. 대중이 금융중개기관의 도움을 받아 투자정보를 획득하고 처리하는 데 드는 비용을 절감할 수 있으며, 사회는 생산을 위한 더 많은 자원을 확보할 수 있습니다. 뿐만 아니라 금융기관이 제공하는 고품질 정보 서비스를 통해 보다 가치 있는 프로젝트에 투자를 유도할 수 있습니다. 많은 기업이 자본을 찾고 있으며, 금융 기관과 금융 시장은 가장 유망한 기업과 운영자를 더 잘 선택하여 자본을 보다 효율적으로 배분하여 경제 성장을 가속화합니다. Berghout(Levine 1997)은 자원 배분에서 영국 금융 기관이 수행한 역할에 대해 100여 년 전에 다음과 같이 지적했습니다. "(영국 금융) 조직은 선택을 잘하기 때문에 큰 역할을 합니다. ... 영국의 자본은 항상 중요한 역할을 했습니다. 마치 물이 항상 필요한 곳으로 흘러가는 것처럼 가장 필요한 곳, 자본이 가장 많이 얻을 수 있는 곳으로 확실하고 즉각적으로 흐릅니다."

금융기관은 최고의 생산 기술 프로젝트를 찾을 수 있으며, 또한 새로운 생산 프로세스를 성공적으로 구현할 가능성이 가장 높은 기업을 식별하여 기술 혁신 속도를 높일 수도 있습니다. Schumpeter는 다음과 같이 지적한 적이 있습니다. "그러므로 은행가는 주로 중개인이 아닙니다. 그는 사회의 이름으로 사람들에게 권한을 부여(혁신하도록)하는 것 같습니다."

증권 시장도 정보 획득에 영향을 미칠 수 있습니다. 기업과 확산에 대해. 증권시장에서는 증권가격의 변화가 관련 정보를 전달하고 반영한다. 증권시장은 관련 정보를 공시가격을 통해 전파하고, 시장참가자는 증권가격을 관찰하여 그 정보를 해석할 수 있다. 증권시장은 가격을 통해 관련 정보를 신속하게 반영할 수 있기 때문에 사람들은 거의 즉각적으로 공개될 수 있는 정보에 자원을 투자할 필요도 동기도 없습니다. 이러한 종류의 공익 정보 획득을 통해 사회가 정보 획득에 자원을 투자할 필요가 없어져 더 많은 자원을 생산 투자에 사용할 수 있습니다. 그뿐만 아니라 향상된 정보 공개 자체도 자원 배분을 크게 향상시켜 자원이 최고의 생산 기술 프로젝트로 흘러갈 수 있도록 해줍니다. 정보공개는 공익에 관한 것이며, 증권시장에 대한 국민의 신뢰 및 최적의 자원배분과 관련되므로 시장가격 조작, 내부자거래 등의 행위는 중단되고 엄중히 처벌되어야 한다.