다른 권리를 가진 다양한 주식의 장단점

다른 권리를 가진 다른 주식의 장점은 지배권을 소수의 경영진에게 유보할 수 있어 경영진이 회사에 대한 절대적인 통제권을 가질 필요가 없다는 것입니다. 회사를 잘 운영하는 것만으로도 회사의 장기적 발전에 도움이 됩니다. 동일한 주식에 대해 서로 다른 권리를 갖는 단점은 대리인 비용이 높다는 것입니다.

미국에서는 이중 클래스 주식 구조가 일반적이어서 회사 창립자와 기타 주요 주주가 회사가 상장된 후 회사를 통제할 수 있는 충분한 의결권을 보유할 수 있습니다.

2018년 4월 24일 홍콩증권거래소는 홍콩증권 공식 홈페이지에 공개된 '신흥혁신산업 기업 상장 시스템' 협의 요약에서 새로운 IPO 규정을 발표했다. Exchange에서는 홍콩 증권거래소가 이중 클래스 주식 구조를 허용하고 있으며, 새로운 IPO 규정에 따라 아직 수익을 내지 못한 생명공학 기업이 홍콩에 상장하는 것을 허용한다고 밝혔습니다. 새로운 상장 규정은 4월 30일부터 시행되었으며 관련 상장 신청이 공식적으로 접수되었습니다.

용어 설명:

이중 클래스 주식 구조는 미국에서 매우 일반적이며, 이를 통해 회사 창립자와 기타 주요 주주는 회사를 지배할 수 있는 충분한 의결권을 보유할 수 있습니다. 회사가 상장되어 있습니다. 뉴욕 증권 거래소와 나스닥 증권 시장 모두 상장 기업이 이러한 주주 구조를 채택하는 것을 허용합니다. Facebook Inc.(FB) 및 Google(GOOG)과 같은 미국의 대형 기술 기업은 모두 이중 클래스 주식 구조를 채택합니다. 이 소유권 구조 하에서 회사는 의결권의 정도가 다른 두 종류의 주식을 발행할 수 있으므로 창립자와 경영진은 이 소유권 구조보다 더 많은 의결권을 얻을 수 있습니다. 그리고 헤지펀드와 행동주의 주주들이 기업의 의사결정을 통제하는 것은 더욱 어렵습니다.

예:

벤처 캐피탈리스트가 투자한 기업이 상장된 후, 그들은 종종 빨리 현금화하기 위해 주식을 판매합니다. 그러나 창업자는 자신이 그토록 열심히 일해 구축한 사업을 매각할 의사가 없었기 때문에 이중 클래스 주식 시스템을 설계했습니다. 주식을 A, B 두 가지 범주로 나눕니다. 외부 투자자에게 발행된 클래스 A 주식은 주당 1개의 의결권만 갖는 반면, 경영진이 보유한 클래스 B 주식은 10개의 의결권을 행사할 수 있습니다. 회사가 매각되는 경우 이 두 종류의 주식은 배당금 및 매각 수익금 분배에 대해 동일한 권리를 갖습니다. 클래스 B 주식은 공개적으로 거래되지 않지만 1:1 비율로 클래스 A 주식으로 전환될 수 있습니다. 이러한 소유 구조를 통해 경영진은 해고되거나 적대적인 인수에 직면할 염려 없이 과감하게 공격할 수 있습니다. 왜냐하면 클래스 B 주식의 약 3분의 1을 보유하고 있는 창업자와 중요한 내부자가 대다수 지분을 잃어도 회사의 운명을 계속 통제할 수 있기 때문입니다. 이러한 구조는 상장 기업에서는 드물며 우수한 기업 지배 구조를 옹호하는 사람들로부터 비판을 받아 왔습니다. 그들은 소수의 손에 많은 권력이 집중되는 것이 비민주적이라고 믿습니다.