고정수익기금 모집 설명서

"미리 환매하지 않는다" 는 것은 점차 상장회사의 전환채무의 정상적인 상태가 되었다.

9 월 1 이후' 샘환채' 를 포함한 9 개의 환채는 조기 환매를 선언하지 않는다. 특히' 오가환채' 는 부가조건 환매 조항을 트리거하지 않았다.

"환매 조항을 트리거하지 않고 미리 환매를 선언하는 경우는 거의 없다. 현재 이런 시장 환경에서, 사람들은 주식 이체가 희석을 초래할 것이라고 생각할 수 있다. 상장사들이 자신의 주가에 대해 더 자신감을 가지고 있으며, 미래에도 도로 살 수 있다는 것을 반영한다. " 상해의 모 공모 이체채권 펀드 매니저가 말했다.

제 1 재경은 인터뷰에서 미리 환매를 하지 않는 것은 상장회사가 환매 조항을 촉발한 후 여러 가지 요인을 종합적으로 고려한 결정이라는 것을 알게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크) 조기 환매를 하지 않는 이유는 전환부채 존속 기간이 짧고, 상장회사가 프로젝트 자금 마련을 잘 하고, 전환부채 잔액이 낮아 조기 환매 조항을 통해 주식을 이체할 필요가 없기 때문이다.

미리 환매하지 않는 것이 점점 보편화되고 있다.

오가의 전채를 포함해 9 월 이후 이미 8 마리의 전채가 조기 환매를 선언하지 않았다고 발표했다. 만약 시간이 더 연장된다면, 7 월 이후 이미 여러 개의 전환채무가 강제 상환조항을 촉발한 후 조기 상환을 선언하지 않겠다고 발표했다.

예를 들어 신천주식 (603 179) 이 있습니다. SH) 적어도 네 번의 공고는 조기 구속권을 행사하지 않는다, 아이오와 그룹 (603989). SH) 또한' 아이오와 전채' 를 미리 환매하지 않겠다고 세 번이나 발표했다.

지금까지 올해 이미 30 마리의 전환채무가 비조기 환매 공고를 발표했다. 이 가운데 장신 전채, 광전전채, 백합전채도 20 19 에서 조기 환매를 하지 않는다는 공고를 발표했다.

CBN 은 이전 시장이 상승한 이후 일부 전환 채권이 상환 조건을 촉발했다고 지적했다. 이런 상황에서 7 월 이후 상장회사가 도로 사지 않기로 선택한 것은 이미 보편적인 현상이 되었다.

"공고에서' 불환금' 을 선택한 상장사가 발행한 전환채무의 특징을 보면 이들 회사가 발행한 전환채무는 대부분 남은 규모가 작고, 환매 기간보다 멀리 떨어져 있고, 전환부채 이자 지출이 낮은 특징을 가지고 있다" 고 밝혔다. 상하이의 한 전환 사채 거래원이 제 1 재경에게 알렸다.

통계에 따르면, 상환되지 않은 환채 중 잔액이 많은 것은 리안드 환채, 중환환채, 통광환채, 연태환채 등이다. 2 억을 넘지 않으며, 영리전환채무와 경서 전환채무는 모두 6543.8+0 억보다 적다.

특히 9 월 밤 1 1, 오가화 (0026 14). SZ) 는 현재 내재가치와 회사의 현재 프로젝트 건설 투자 자금 수요를 결합해 향후 12 개월 (9 월 10 일부터 202 1 일) 동안 특히 주목할 만하다고 밝혔다

"상장회사가 상환을 선언한 후, 단기간에 상응하는 자금을 준비해서 대응해야 한다. 따라서 상장 회사는 자신의 자본 비용을 고려하여 미리 상환하기를 꺼립니다. 또한, 전환 가능한 채무의 잔여 미분주 잔액은 작으며, 환매를 통해 이체를 촉진하지 않아도 전환 가능한 부채의 부드러운 퇴출을 실현할 수 있다. 상환 공고를 발표하고 적절한 상환 자금을 준비할 필요가 없다. " 상하이 전환 사채 거래인은 말했다.

부용기금 고정수익부 관계자는 1 차 재경에 대해 올해 창업판 재융자 정책이 완화돼 많은 회사들이 증정예보조자금을 발표했다고 밝혔다. 전환 사채 상환은 회사의 재융자 진도에 영향을 줄 수 있다.

"상장회사들은 장기적으로 투자자를 주식으로 전환하여 존속 채권의 수와 재정비용을 줄이는 경향이 있다. 만약 주식 이체가 기대에 미치지 못한다면, 회사는 상환 조항을 가동하여 부채-주식 이체를 가속화할 수 있을 것이다. " 그 인사는 또 말했다.

"상환 불능" 전환 사채의 위험

주식시장의 부담으로, 전환 채권도 지난 한 주 동안 크게 하락했다.

어느 정도까지, 통지는 전환 사채를 미리 상환하지 않으며 주식에 좋은 영향을 미칩니다. 그 논리는 조기 환매 조항을 통해 환주를 촉진하는 것이 전환채 퇴시를 실현하는 주류 방식이며, 조기 환매를 선언하면 주식 환매를 가속화하고 주식에 일정한 압력을 가하며, 조기 환매를 하지 않으면 환주 속도를 늦추고 주식에 미치는 영향을 늦출 수 있다고 선언하는 것이다.

상장사들은' 돈을 갚지 않겠다' 는 강제 환매의 비전에서 주가를 유지하기를 선호하는 경향이 있어 주식과 전환채무 보유자가 주가에 대해 더욱 자신감을 갖게 된다. 이것은 선순환입니다. 클릭합니다 상술한 상하이 전채거래원은 상장회사에게 환채 상환 후 전주 진도가 급증할 것이며, 단기간에 대량의 신주가' 해금' 과 같은 매도 압력과 주식 발행에 대한 전채 희석 효과까지 더해져 결국 시장이 좋을 때 주가에 충격을 줄 수 있다고 밝혔다.

최근 주식시장에 조정이 일고 있지만 전환채무는 평평했지만, 변동폭 제한, T+0 등의 요인이 없어 유수의' 천국' 이 되기 쉬우며, 위험도 넘치고 기회도 가득한 것 같다. 특히' 환매 안' 을 선언한 전환채무는 더욱 그렇다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언)

분석가들은 이미' 불환금' 을 선언한 상장사들이 발행한 전환채무는 대부분 규모가 작고, 환매 기간과는 거리가 멀기 때문에 유동성 위험도 있을 뿐만 아니라, 유유금에 의해 투기될 위험도 크기 때문에 이런 전환채권이 강한' 주식성' 을 갖게 되는 경우가 많다고 분석했다.

부용기금 고정수익부 관계자에 따르면' 환매불가' 로 공고한 환차채, 특히 미환주 잔액이 낮은 환차채는 어느 정도 위험이 있을 수 있다.

예를 들어 잔액이 1 억도 안 되는 경서 전채, 3 월 유람자금에 뜨겁게 달구고 경서 전채 1 일 교환률이 87 19.2 1% 에 달한다. 이런 유수의 지나친 투기는 산가를 광적으로 수확하는 것을 의미하며, 또한 전환채무가 자신의 내면가치에서 벗어나게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)

"이런 전환 가능한 빚은 종종 하루 안에 손을 바꾸는 일이 잦아 투기 특징이 매우 뚜렷하다. 급등한 컨버터블 부채의 전체 프리미엄이 매우 높아 매우 강한 투기 특징을 보여 투자 품종이 좋지 않아 투자 가치가 높지 않다. " 1 차 재경에 대한 분석가들의 말에 따르면 투자자들은 이런 전환채 투자의 위험에 주의를 기울여야 하며, 전환채를 발행하는 상장회사의 기본면, 주식 시세, 전환채무의 내재 전주 가치에 따라 투자 결정을 내려야 한다. 유자 수확을 피하다.