토빈이나 파마의 분리 정리를 두 펀드의 분리 정리라고 한다.

첫 번째는 피셔 분리 정리입니다. 즉, 완전한 금융시장에서 생산 기술의 시간순서는 개인의 시간선호도와는 무관합니다. 이런 식으로 기업가들은 완벽한 금융시장이 대출을 제공하기 때문에 소비문제를 고려하지 않고 생산기술의 시간에 따라 독립생산을 제한할 수 있다.

두 번째는 토빈 분리 정리입니다. 벤처 포트폴리오의 선택은 개인 리스크 선호도와는 무관하다. 이렇게 하면 펀드 매니저는 고객의 위험 선호도를 고려하지 않고 최적의 포트폴리오 (주어진 위험, 수익이 가장 큰 포트폴리오) 만 선택하면 됩니다.

세 번째는 파마 분리 정리 (두 펀드 분리) 로, 벤처 포트폴리오의 수와 구성은 통화 (무위험 자산) 와 무관합니다. 이것은 파마의' 신화폐경제학' 사상을 반영한다. 경제체계에서는 화폐가 중요하지 않다. 물물물교환의 발라스 세계는 금융시장에서 실현될 수 있다.

이 세 가지 정리는 매우 중요하다. 피셔의 정리는 사람들에게 금융 시장이 매우 중요하다고 말한다. 토빈 분리는 펀드 매니저에게 고객의 개인적 차이를 신경쓰지 말라고 말했다. 파마의 분리 정리는 돈이 벤처포트폴리오 자체에 영향을 미치지 않으며, 모든 포트폴리오는 무위험 자산과 위험자산의 선형 조합으로 표현될 수 있다고 말한다.