QDII 자금 공급이 부족합니다.

올해 3분기 말 기준, 윈드 데이터에 따르면 QDII 펀드의 누적 기대 연환산 수익률은 5.99%로 지난해 최고치를 경신했다. 심천-홍콩 증시 연계 개설이 임박함에 따라 기관 펀드의 해외 자산 배분 수요가 점점 더 강해지고 있으며 일부 스타 타겟은 레이아웃에 변곡점을 가져올 수 있습니다.

할당량이 부족하고 QDII 자금이 "공급이 부족"합니다.

10월 21일 미국 달러 대비 위안화 환율은 6.76선 아래로 떨어져 2019년 최저치를 기록했습니다. 육년. QDII 할당량 제한으로 인해 펀드회사의 QDII 상품은 한때 시장에서 '공급 부족'이 되었습니다. 일부 펀드매니저들은 증가하는 해외 할당 수요를 충족시키기 위해 일부 특별계정의 할당량이 공모 쪽으로 기울고 있다고 말했다.

국가외환관리국 공개 자료에 따르면 9월 29일 현재 적격 국내 기관 투자자(QDII)의 투자 한도는 총 899억 9300만 달러에 이른다. Wind 데이터에 따르면 공모 분야의 QDII 펀드는 164개입니다. QDII 투자 상품은 원유, 금, 원자재는 물론 미국 부동산 시장까지 풍부합니다. 그 중 상당수는 폐쇄 기간에 있어 대규모 투자에 제한이 있고, 일부는 일반적으로 제한되는 채권 QDII 등 청약을 중단한 경우도 있다.

Wind 데이터에 따르면 연환산 기대수익률 관점에서 3분기 말 현재 QDII 펀드의 연평균 기대수익률은 5.99%로 나타났다. 투자 포트폴리오별로 계산하면, 전체 분기 동안 운영되는 109개 QDII 펀드 중 98개는 연간 기대 수익률이 증가할 것으로 예상됩니다. 펀드는 신흥시장 주식과 유럽·미국 시장 주식을 선호하는 것으로 파악되며, 이러한 QDII는 각각 9.39%, 7.38% 상승했다. 선전-홍콩 증시 연계, 초기 비관적 기대 회복 등 일련의 긍정적 효과에 영향을 받아 홍콩 증시는 급반등했고 해당 QDII 상품은 항셍 지수와 항셍 국영 지수에서 눈길을 끌었습니다. 3분기 기업지수는 각각 12.04%, 9.97% 상승했다.

Qianhai Kaiyuan의 투자 집행 이사 Su Tianshan은 QDII 펀드의 적용 범위가 여전히 좁고, 특히 적극적으로 관리되는 펀드가 부족하고 할당량이 제한되어 있기 때문에 본토 투자자가 여전히 어렵다고 말했습니다. 글로벌 자산을 할당합니다.

또한 Su Tianshan은 본토 투자자가 해외 자산을 할당하려는 경우 패닉 할당이 필요하지 않다고 솔직하게 말했습니다. 세계 경제는 여전히 불확실한 회복 국면에 있으며, 이러한 거시적 상황 하에서 다양한 시장의 동향은 여전히 ​​충격에 휩싸여 있습니다. 세계 주요 중앙은행들이 장기 완화 정책을 시행한 이후 단기 유동성은 어느 정도 위축될 것으로 예상되며, 특히 연준의 금리 인상이 예상됩니다. "전 세계적으로 전반적인 유동성이 느슨해지면 주기적인 긴축이 있을 것입니다. 이러한 거시적 환경에서는 글로벌 자산 배분을 주의 깊게 분석해야 합니다."

홍콩 주식이 '해외 진출'의 첫 번째 기착지가 될 수 있다

10월 18일 선전 증권 거래소는 '선전 증권 거래소 심천-홍콩 증권 연결'에 대한 해석을 발표했다. 사업 시행 조치." 그 중 심천홍콩증권거래소는 총 한도를 설정하지 않으나, 매일 대량의 자금이 국경을 넘나드는 위험을 방지하기 위해 심천홍콩증권거래소는 일일 한도를 설정합니다. 한계. 그 중 선전증권거래소의 일일 한도는 130억위안, 홍콩증권거래소의 일일 한도는 105억위안이다. 일부 사람들은 QDII 할당량이 부족한 상황에서 홍콩 주식이 자금이 "해외로 나가는" 첫 번째 정거장이 될 수 있다고 믿습니다.

이와 관련하여 롱통 펀드 상하이-홍콩-심천 스마트 라이프의 펀드매니저 왕하오위는 상하이-홍콩 증시 연계가 출범하면서 A주와 H주의 가치평가가 수렴된다고 말했다. 점유율은 크지 않았다. 올해 6월부터 9월까지 H주에 대한 A주의 할인 및 프리미엄 지수는 급격히 하락했으며, H주에 대한 A주의 프리미엄은 거의 50%에서 20%로 축소되었습니다. 그는 "정책의 지원으로 홍콩 주식이 앞으로도 가치를 높일 여지가 여전히 남아 있다"고 말했다.

왕하오위는 향후 상대가치 측면에서 홍콩 주식이 A주를 능가할 것이라고 말했다. 우선, 그는 홍콩 달러가 미국 달러와 높은 상관관계가 있으며, 홍콩 달러 자산을 구매하면 위안화 가치 하락 압력을 헤지할 수 있다고 믿습니다. 홍콩은 연계환율제도를 채택하고 있는데, 이는 미국 달러에 대한 홍콩 달러의 환율이 7.75:1에서 7.85:1 범위로 제한된다는 것을 의미합니다.

동시에 홍콩 주식은 '해외 진출'을 위해 대규모 자금을 받아들이는 첫 번째 정거장이라고 믿고 있다. “해외 펀드는 중국 자산을 선호하지만, 중국 은행우선주, 딤섬채권, 중국 달러채 등의 운용능력은 3000억 달러도 안 되고, 연간 기대수익률도 제한적이다. 5000억 달러, 홍콩 주식 보유 능력은 약 40조 달러에 달해 해외 펀드의 1순위는 홍콩 주식이 될 것”이라고 말했다. 홍콩 주식의 주가는 여전히 매우 낮습니다.

현재 항셍지수와 H주지수의 주가수익률은 각각 11.5배, 8.4배로 유럽, 미국, 아시아 등 지역의 밸류에이션보다 낮다.

이와 관련해 홍콩 주식은 어떤 업종에 투자해야 할지 많은 관심이 모아지고 있다. Wang Haoyu는 우리가 두 가지 극에 집중해야 한다고 믿습니다. 하나는 심각하게 과소평가된 기존 경제이고, 다른 하나는 합리적인 가치 평가를 갖춘 신경제입니다.

지속적인 산업 변화와 과잉 생산력 감소의 이중 효과로 인해 기존 경제의 전반적인 효율성과 가치 수준이 향상될 것이라고 말했습니다. 주가의 하방 위험은 제한적이지만 상승 여력은 있습니다. 석탄, 구리, 강철을 포함하여 거대합니다. 신경제에서 홍콩 주식의 많은 희소한 목표와 잠재 주식은 임의 소비재, 잠재력이 있는 TMT 주식, 유동성으로 인해 저평가된 중형 주식을 포함하여 본토 자금이 홍콩 주식에 진입하는 첫 번째 선택이 될 것입니다. 원인.

(런페이)