조봉기의 주식시장 조정

남은 문제를 소화하고 '시장 거버넌스' 시스템을 개선한다.

조풍치 교수는 국내 자본시장에서 시급히 해결해야 할 관련 문제에 대한 자신의 견해를 피력했다.

신뢰가 핵심입니다

2008년 첫 8개월 동안 중국 주식 시장은 거의 60% 하락했습니다. Cao Fengqi는 주된 이유는 시장 시스템이 불완전하고 시장이 미성숙하며 투자자가 그다지 성숙하지 않기 때문이라고 믿습니다. 이런 상황에서 주식시장의 등락을 피하기는 어렵다. 동시에, 2008년에는 거시경제도 약간의 어려움에 직면했고 이는 투자자 신뢰도에 영향을 미쳤습니다.

조봉기는 크고 작은 비영리 지분 축소와 재융자가 주식시장 안정에 영향을 미칠 것이라는 주장에 동의하지 않았다. 실제로 크고 작은 비영리단체의 축소와 재융자가 있었지만 주식시장은 하락하지 않았다는 점을 지적했다. 투자자의 신뢰를 회복하는 것이 무엇보다 중요합니다.

2008년 중앙은행은 예금지급률을 17.5%로 높이겠다고 발표한 뒤 시장은 3000포인트 이하로 떨어졌다. 2007년에는 법정지준율이 인상될 때마다 주식시장이 상승했다. 이런 현상은 경제 원리로는 설명할 수 없다. 모두가 주식시장에 대해 자신감이 넘쳤기 때문이다. 모든 사람의 신뢰를 회복할 수 있는 방법을 찾는 것이 가장 중요한 문제이고, 그 밖의 모든 것은 부차적인 문제입니다.

시스템에 의존하여 시장을 지배

조풍기의 관점은 우리가 시장을 지배하는 데 집중해야 한다는 것입니다. 시장시스템과 상장회사 시스템 구축에 대해 뭔가 조치를 취해야 합니다. 예를 들어 의무배당제, 균등기금제, 인지세 양자징수 등이 판매자 일방징수로 변경된다.

신주발행 시스템도 개선해야 한다. 발행제도는 발행시장의 혜택을 쉽게 누릴 수 있는 대형기관에는 유리하지만, 중소 개인투자자에게는 상대적으로 불리하다. 따라서 펀드 기준이 아닌 계좌 기준으로 청약하여 일반 사람들도 발행시장의 혜택을 누릴 수 있도록 하는 방안을 고려해 볼 수 있습니다.

장기적으로는 사운드 시스템을 구축해야만 기존 문제를 해결할 수 있습니다. Cao Fengqi는 다음과 같은 구체적인 제안을 제시했습니다.

첫째, 다단계 자본 시장을 발전시켜야 합니다. 중소기업 이사회를 적극 발전시키고, GEM 시장을 개시하며, 비상장기업 주식양도제도를 구축 및 개선하고, 법인을 위한 재산권 거래시장을 개선 및 활성화하는 등을 추진한다. 시장 용량 확대, 시장 구조 변화, 시장 규모 확대, 투자자에게 더 많은 투자 채널 제공, 수요와 공급의 균형을 이루기 위해 노력합니다.

둘째, 우량주식시장을 적극 육성해야 한다. 대형우량주는 중국의 우수한 기업을 대표하는 주식으로 상대적으로 시장가치가 크기 때문에 쉽게 투기가 되지 않고 시장을 안정시킬 수 있습니다.

셋째, 기관투자자를 적극 육성해야 합니다. 증권투자펀드 시장을 더욱 발전시키고, 증권투자펀드의 전문적인 재무관리의 장점과 투자 포트폴리오를 통한 위험 예방 및 분산 특성을 최대한 활용하여 주식시장의 안정성을 유지한다. 미국 가구의 60%가 펀드를 보유하고 있다. 중국에서도 개인 투자자들은 펀드 시장에 더 많은 투자를 해야 한다.

넷째는 주가지수선물을 적시에 출시하고 주식시장 공매도 메커니즘을 개선하는 것이다. 현재 주식시장은 현물시장만 있기 때문에 시장의 일방적인 상승이나 하락을 일으키기 쉬우며, 주가지수선물시장을 활용하는 것은 시장을 안정시키는 역할을 할 수 있습니다.

주가지수선물 출시와 GEM 상장은 장기적인 시스템 구축 방안이므로 우선순위 문제는 없어야 한다. 실제로 이 두 시스템 자체는 상대적으로 성숙되어 있으며 언제든지 출시될 수 있습니다. 물론 현재 시장이 불안정하다는 점을 감안할 때 시스템 출시에는 주의가 필요합니다.

조풍기는 또한 감독을 강화하고, 불법적인 증권 활동에 대한 법적 단속을 강화하며, 허위 진술, 내부자 거래 및 시장 조작에 대한 엄격한 감독을 강화하고 이에 대한 단속을 강화해야 한다고 강조했습니다. 투자자의 이익을 보호하고 시장 환경을 정화합니다.