IPO 외에 사모펀드 투자에는 어떤 다른 출구 방법이 있나요?

사모펀드 투자에는 기업공개(IPO) 외에도 인수합병(M&A), 경영진 자사주 매입 등 일련의 엑시트 방식도 포함된다.

'엑시트'란 벤처캐피털 기관이 수익 실현을 위해 자본시장에서 자기자본을 매각하는 전체 사모펀드 운용과정의 마지막 단계를 말한다. "Exit"은 투자의 궁극적인 목표이며, 원활하고 건전한 Exit 메커니즘은 투자 기관의 능력을 강력하게 반영합니다.

'엑시트'라고 하면 많은 사람들이 'IPO'를 떠올리며, IPO만이 사모펀드 투자의 완벽한 목적지라고 생각할 것이다. 실제로 Zero2IPO가 발표한 2017년 1~3분기 VC/PE 퇴출 방법 분포에 따르면 일반적인 퇴출 방법에는 주로 IPO, 인수합병, 환매, 청산 등이 포함됩니다.

IPO: 현 단계에서 가장 좋은 엑시트 방법

IPO, 기업공개(Initial Public Offer, 상장이라고도 함)는 기업이 상장 후 사모하는 것을 말한다. 증권 시장에서 주식 투자자는 부가가치를 달성하고 청산하기 위해 공개 시장에서 자신의 주식을 현금화합니다.

증권시장의 영향력 하에 투자기관은 기업공개(IPO)를 통해 기업의 주가 상승과 더불어 높은 수익을 얻을 수 있으며, 더 중요하게는 기업의 양호한 운영에 대한 자본시장의 인정도 얻을 수 있습니다. 추가 개발을 위한 자금은 증권 시장에서 얻을 수 있습니다.

인수합병 청산: 미래에 가장 중요한 청산 방식

인수청산은 적절한 시기에 사모펀드 투자펀드가 자신의 기업 지분을 제3자에게 양도하는 것을 의미한다. 자금을 확보하고 원활하게 종료합니다.

인수합병(M&A)을 통한 퇴출의 가장 큰 단점은 IPO에 비해 수익률이 훨씬 낮고, 잠재적 매수자가 제한되어 있으며, 기업이 자율성을 잃기 쉽다는 점이다. 기업이 적합한 인수자를 찾고, 인수합병을 위한 적절한 시기를 선택하고, 회사를 합리적으로 평가하는 데에도 많은 어려움이 있습니다.

환매: 안정적이고 보수적인 퇴출 방식

환매는 크게 경영매수(MBO)와 주주환매로 나누어지는데, 이는 기업 운영자나 소유주를 투자기관으로부터 환매하는 것을 말한다. 출구를 완료하려면 주식을 구매하세요.

일반적으로 환매 청산은 실제로 이상적인 청산 방법이 아니며, IPO나 인수합병에 비해 환매 수익률이 훨씬 낮습니다. 대출의 총 수입이 20% 미만입니다. 자사주 매입은 경영이 점점 안정되고 있으나 상장 가능성이 없는 기업에 적합합니다. 양 당사자가 체결한 투자 계약에 따라 투자 기관은 보유 회사 주식을 피투자 회사의 경영진에게 이전합니다.

그러나 재구매는 안정적인 반품률과 간단한 거래 절차라는 장점이 있습니다. 그리고 기업의 경우 자사주 매입을 통해 기업의 독립성을 유지하고, 벤처캐피탈 철수로 인한 기업 운영에 대한 큰 충격을 피할 수 있습니다.

사모 투자업에서는 투자 기관이 대상 회사의 운영자와 환매권 조항을 체결하는 경우가 있는데, 이는 대상 회사가 계약에 따라 예상 목표를 달성하지 못하는 경우로도 알려져 있습니다. , 대상 회사 회사는 투자 수익을 보장하기 위해 투자 가격보다 낮지 않은 가격으로 보유 지분을 상환합니다.

청산: 가장 바람직하지 않은 퇴출 방식

청산은 투자 프로젝트가 실패한 후 투자 기관이 선택하는 퇴출 방식으로, 최대한 많은 잔여 자본을 회수하는 것이 목적이다. 방법은 손실정산과 손실상각 두 가지로 구분됩니다.

청산은 투자자들이 가장 보고 싶어하지 않는 퇴출 방법이다. 대상 기업의 전망이 불안하거나 객관적으로 부실한 경우에만 투자 기관이 손실을 막기 위해 청산을 하게 된다.

청산 절차가 시작되면 투자 기관이 투자 비용을 회수하는 것이 이상적인 결과입니다. 프로젝트 계약의 90% 이상이 청산 우선 조항을 갖고 있으며 투자자는 청산 우선권을 가지고 있습니다. 그러나 파산, 청산을 통한 퇴출은 투자실패를 의미하는 경우가 많아 외부인들은 투자기관의 투자능력과 시장판단력에 의문을 제기하게 된다.