투자한 채권의 위약은 무엇을 의미합니까?

첫째, 채권 채무 불이행 후 주요 구제 채널

위약' 중의' 계약' 은 계약이나 계약을 대표하고,' 위약' 은 계약 당사자가 계약의무를 위반하는 행위이다. 채권 시장으로 확대되는 넓은 의미의' 채권 위약' 에는 발행인이 투자자와의 합의에서 어떤 조항도 위반한 것을 포함한다. (윌리엄 셰익스피어, 채권, 채권, 채권, 채권, 채권, 채권, 채권) 일반적인 발행인이 약속대로 채권본이자를 지급하지 않는 것 외에도 발행인의 기타 위약 행위 (예: 대외보증 증가, 중대 자산 양도, 전체 채무 규모 초과 등) 도 포함될 수 있습니다. 물론 가장 흔하거나 이 글의 중점은 좁은' 채권 위약' 이다. 즉 발행인이 신용위험으로 인해 제때에 채권본이자를 지불하지 못한 것이다. 채권이 만료되기 전에 분명히 채권본리를 청산할 수 없는 것 (예: 해산, 파산 개편, 청산 등) 을 포함한다.

위약이 발생한 후 위약 정도, 채무자의 재정 상황, 채권 상황 등에 따라 채권 보유자는 주로 세 가지 구제 방식을 가지고 있다.

첫 번째는 독립 상담입니다. 일반적으로 채권자가 채무자 기업의 경영 상황이 일시적인 문제일 것으로 예상하면 최종 채무 상환 가능성이 높고 사법에 호소하는 비용이 상대적으로 높으며, 증신 조치 없이 사법처리가 반드시 처분 우세를 가져오는 것은 아니다. 각종 트레이드오프에서 채권자는 자주 협상을 선택하여 채무자에게 일정한 유예 기간을 주는 경향이 있다. 자주협상 과정에서 채무자는 채권자와 구체적인 채무 재편 계획을 포함한 후속 채무 상환 약정에 합의할 수 있다. 채권에 보증이 있다면 투자자는 담보대리 상환을 통해 해결할 수 있다. 실천적 관점에서 볼 때 카이사르 해외채권 보유자는 위약 후 주로 이런 방식을 취하고 있으며, 채무 재편 방안은 쌍방이 자율적으로 협의하여 확정한다.

두 번째는 위약의 고소이다. 위약 클레임 방식에 따라 채권자는 채무자 기업의 경영 상황이 악화되고 지속적인 추세가 있을 것으로 예상하고 있다. 그러나 채무가 만기될 때 채무자는 여전히 일정한 청산 능력을 가지고 있어, 자금 불채 등 파산 신청 조건을 충족시킬 수 없다. 따라서 채권자는 채권자에게 위약 클레임을 제기하고, 채무자에게 원금 지불을 요구할 수 있으며, 위약금, 손해배상금, 연체이자 등을 요구할 수도 있다.

세 번째는 파산 절차입니다. 협상이 실패하면 채무자가 빚을 갚지 않으면 채권 보유자는 파산 절차에서 최후의 수단만 제공할 수 있다. 파산 절차 방식에서는 채무자와 채권자 모두 파산 신청을 할 수 있다. 일반적으로 채권자는 파산 신청을 하고 결국 파산 절차에 진입하는데, 대부분 담보채권자가 있다. 이는 주로 이런 채권자들이 재산 청산 순서의 앞부분에 있고, 말투가 더 강하며, 상환률이 우세하기 때문이다. 파산 절차에 따라 채권 보유자는 구조조정이나 파산 청산을 신청하거나 채무자가 신청한 화해 절차에 참여할 수 있다. 위의 세 가지 구제 방식 중 위약 클레임과 파산 절차는 모두 사법절차에 속한다. 관련 프로세스가 시작되면 대개 명확한 사법 절차와 요구 사항이 있으며, 투자자가 할 수 있는 역할은 주로 적극적으로 참여하고 호소를 표현하는 것이다. 나머지는 채무자의 실제 상황에 따라, 처분 시간이 비교적 길어서 일반적으로 연간으로 계산한다.

국내에서 이미 발생한 채권 시장 위험 사건으로 볼 때, 디제 통신, 상주영태풍, 동걸 기술, 화예 풍력은 모두 협상을 통해 해결되었다. 앞의 양자는 담보보상을 위해 동걸 과학기술이 배주를 통해 자금을 모으고, 화예 풍력은 자본금을 통해 자본금으로 전환되어 도입한 전략투자자들이 지불한다. 후베이 () 채권자는 이미 위약 클레임을 제기하고, 동시에 재산 보전을 신청했다. 상해는 초일파산 개편 후 전액 배상을 실현하였다.

둘째, 채권 채무 불이행 처분의 주요 방법 및 도구

국내외 채권 위약 처분 사례를 요약하면, 채권 보유자는 구제 채널에 따라 다음과 같은 여러 가지 지급 보증 도구를 선택할 수 있습니다.

(1) 보안 권리 행사

보증에는 물권 보증 (재산 보증) 과 보증 (PICC) 이 포함됩니다. 채권이 사용하는 물권보증의 형태는 주로 담보와 담보가 있고, 사용하는 보증은 주로 대기업, 전문보증회사, 무한연대 책임을 지는 개인입니다. 채권이 위약할 때 담보물권을 설정한 채권 보유자는 담보나 담보재산에 대해 우선보상권을 행사할 권리가 있다. 그러나 이에 앞서 채권 보유자는 담보물 가치 부족을 피하기 위해 담보물 (권리) 의 가치를 꼼꼼히 측정해야 한다. 보증조항을 설정한 채권 보유자는 모집설명서, 가입협정 또는 보증서에 포함된 보증조항에 따라 보증책임 형식, 보증범위 및 보증기한에 대한 약속에 따라 제때에 청구권을 행사할 권리가 있다. 실제로 디제이 통신과 상주영태풍은 담보대리 상환을 통해 환매 위기를 해결했다. 후속 연구에서 투자자가 실제 운영에서 담보권이나 추가 보증을 행사할 때 주의해야 할 담보물권의 설립과 유효성, 담보물 또는 담보권 관리, 담보물 처분 등 세부적인 문제를 더 자세히 살펴볼 것이다.

(b) 지급 보증 조항의 적용

현재 채권 모집 설명서에서 흔히 볼 수 있는 지급 보장 조항은 두 가지 범주로 나눌 수 있다. 하나는 상환 자체를 중심으로 설계되어 있다. 예를 들면 조기 상환이나 재판매권 행사 조항이다. 일반적으로 채권 보유자는 미리 환매하거나 재판매권을 행사할 것을 요구할 수 있는데, 이는 주로 모집설명서, 가입협정 등 문서의 규정에 달려 있다. 쌍방이 합의한 트리거 조건 외에도 채권 보유자는 조기 환매를 위한 법정 조건이 충족되는지의 여부도 주목해야 한다. 이런 상황에서 우리나라의 계약법 규정에 따르면 발행인의 경영 상황이 심각하게 악화될 경우, 재산을 이전하고, 자금을 인출하고, 채무를 피하다. 상업 신용의 손실 손실이나 채무 이행 손실을 초래할 수 있는 기타 상황이 발생할 경우 채권 소유자는 발행인에게 현재 채권 원금을 미리 지급하도록 요구할 수 있습니다. 그러나 채권 소유자가 이 조항에 따라 발행인에게 원금을 미리 상환할 것을 요구하면 발행인의 경영 상황이 심각하게 악화되었다는 확실한 증거가 있어야 한다는 점에 유의해야 한다. 실천에서 어떻게 상술한 상황을 인정할지는 더 논의할 필요가 있다.

또 다른 지급 보장 조항은 회사의 경영과 통치에 개입하여 채권 보유자의 채권을 간접적으로 보호한다. 장기 부채의 경우 투자자는 불확실한 부속자산으로 위약을 보충하는 것에 만족하지 않고 회사의 일상적인 경영, 자본 운영 등 경영진의 중대한 결정에 개입하여 근원에서 채권 보유자가 불리한 위치에 있는 것을 피한다. 이러한 조항에는 주로 재융자 활동에 대한 제한, 자본 지출에 대한 제한, 투자 및 자산 매각에 대한 제한, 재무 지표를 일정 수준으로 유지하는 것이 포함됩니다. 외국에서 볼 때, 상술한 조항, 특히 융자 행위, 투자 활동, 자산 매각에 대한 제한은 비교적 광범위하게 적용된다.

(c) 부채 구조 조정

독립 협상이나 파산 절차에는 채무 재편이 관련될 수 있는데, 이는 일반적으로 채무자와 채권자가 합의하는 주요 방법이다. 채무 재편은 본질적으로 쌍방의 협의를 기초로 새로운 권리와 의무를 세우는 것이다. 구체적으로, 채무 재편은 주로 자금 조달과 상환 협상의 두 가지 측면을 포함한다. 채권 보유자에게 자금 조달 링크는 주로 지급 자금의 출처에 영향을 미치고, 지급 협상 과정은 주로 상환 방식과 비율에 영향을 미친다.

자금 조달 방면에서 채무자는 자산 매각, 전략투자자 도입, 원시주주의 지원 등의 선택에 직면해 있다. 일반적으로 환매 위기나 위약이 발생할 경우 융자가 쉽지 않으며 채무자는 재무 상황에 따라 다른 방식을 선택할 수 있습니다.

우선, 자산 매각 방식은 입찰 경매를 통해 기업의 기타 자산 (예: 설비, 경영권, 임차권 등 자산) 을 양도하고 가격 청산 채권자를 취득하는 것이다. 이 방법은 비교적 간단하지만, 이 방법을 통해 자금을 모으는 것은 만족스러운 평가를 받을 수 있는지 여부에 의해 제한될 수 있으며, 추가 위약의 위험을 초래할 수 있다.

둘째, 자본공적증본으로 전략투자자를 도입한다. 일반적인 운영 절차는 자본 공모를 주식으로 전환하여 투자자에게 양도하는 것으로, 투자자가 투입한 대가로, 일반적으로 원금과 관련 비용을 지불하는 데 쓰인다. 화예 풍력은 1 1 화예채 0 1 의 환매 위기를 처리할 때 상술한 방안을 채택했다.

마지막으로, 주식 조달과 주식 감축을 포함한 원주주들의 지지를 받는다. 지분 배주 융자는 기업이 여건이 허락하는 경우 원시 주주에게 지분 융자를 해 자금을 모으는 것을 말한다. 예를 들어 상하이 동걸 기술은 결국 1 1 양포Smecn1환매 위기를 해결하는 방식은 지분 주식을 통해 원주주를 위한 자금을 모으는 것이다. 주식을 감축하는 것도 원주주들이 자금을 지원하는 한 가지 방법이다. 예를 들면, 예를 들면, 후베이 () 정서 () 와 같다. 채무 재편 과정에서 채권 보유자는 채무자가 취할 수 있는 자금 조달 조치와 대안을 이해하여 청구 과정에서 주도권을 높여야 한다.

채무 상환 방식에서 채권자는 주로 차기 이월, 금리 인하 또는 원금, 할인 거래, 채무 이체 등의 선택에 직면해 있다. 조정 기간, 이자율, 원금을 포함한 기존 채무 조항을 조정하는 것은 채무 재편성의 일반적인 방법이다. 예를 들어, 카이사르는 해외 채권 보유자에 대한 채무 재편 계획, 즉 기한과 금리를 조정하고, 연기와 금리 인하를 통해 채무 부담을 줄이고자 했다. 할인거래에서 채권자는 저가로 빚을 갚고, 채무는 채권을 주식으로 바꾸는 것이다. 실제 부채 구조 조정 시나리오에서는 이러한 도구를 단독으로 사용하거나 조합하여 사용할 수 있습니다. 앞서 강서사이비는 해외에서 발행된 고수익어음 부채를 재편성하면서 현금 환매, 부채-주식, 환채 등과 같은 다양한 처리 방식을 채택했다. 채권 보유자는 채무자가 제기한 채무 재편 방안, 이성적 의사결정을 신중히 고려해야 하며, 높은 상환율을 얻을 수 있는 기회를 쉽게 놓치지 말아야 한다. 부채 구조 조정 과정에는 다방면 이익 게임이 포함되는 경우가 많습니다. 특히 다방면 주체가 참여하는 경우 채권 소유자가 어떤 선택에 직면하게 될 것인지, 어떻게 이성적인 결정을 내릴 것인지는 부채 구조 조정 모드에서 더 논의할 가치가 있는 문제입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 부채명언)

(d) 재산 보전 신청

위약 클레임은 주로 채권 만기에 적용되며, 채무자는 여전히 일정한 청산 능력을 가지고 있어 파산 소송 조건을 충족하지 못하는 상황에 적용된다. 일반적으로 위약 클레임 소송을 제기한 채권자는 다른 채권자의 채무 만기 시간보다 이르기 때문에 위약 클레임 소송을 제기해야만 채무자가 일정한 지급 능력을 가지고 있는 상황에서 채권자의 승산을 높일 가능성이 더 높다. 소송 전이나 소송 과정에서 채무자의 행위나 기타 원인으로 판결이 집행이 어렵거나 채권자에게 다른 손해를 끼칠 수 있는 경우, 채권자는 소송 전이나 소송 과정에서 재산 보전을 제기할 수 있다. 압류, 압류, 채권자의 재산 동결, 당사자의 행위 제한, 재산 손실 방지 등이 있다.

(e) 자산의 강제 청산

파산 청산제도는 법정절차를 통해 채무자의 재산을 청산하고 관련 권리자 (주로 채권자) 간에 분배할 수 있는 재산의 공정결산을 실현하므로 더 이상의 조치가 필요하지 않다. 재산 분배 순서에서 파산재산은 파산비용과 채무를 청산한 후 (1) 파산자가 근로자에게 빚진 임금, 의료, 장애수당 및 연금비용, 빚진 근로자의 개인 계좌에 대한 기본연금보험과 기본의료보험비, 법률, 행정법규 규정에 따라 근로자에게 지급해야 하는 배상금을 지급해야 한다. (2) 파산자가 빚진 전액 규정 이외의 사회보험료와 세금 (c) 일반 파산 청구. 파산재산은 같은 순서의 청산 요구를 청산하기에 충분하지 않아 비례적으로 분배된다.

셋째, 채권 채무 불이행 처분에 참여하는 주요 기관.

채권이 위약된 후 투자자들은 회수 과정에서 각종 기관과 접촉할 수도 있고, 호소를 표현하기 위해 일부 기관에 참여해야 할 수도 있다. 일반적으로, 서로 다른 구제 채널 하에서, 채권 위약 처분은 주로 다음 세 가지 유형의 기관을 포함한다.

첫 번째는 공동 행동을 조정하는 조정 기관입니다. 일반 채권 보유자의 수는 많고 분산되어 있으며, 채권 보유자의 의견을 조율하고 그들의 호소를 표현하기 위해 일치된 조치가 필요하다. 흔히 볼 수 있는 조정 기관에는 채권 보유자위원회와 은행 채권위원회가 있다. 카이사르를 예로 들자면, 해외 채권 보유자는 로펌을 고용하여 카이사르와의 협상에 참여하여 채권 보유자의 의견을 표현하는 특설위원회를 설립했다.

두 번째는 자문 기관입니다. 채권 위약 처분에서 채무자와 채권자는 다방면 중개인의 참여와 협조가 필요하다. 채권 위약 처리 과정에서, 특히 채무 재편에서 채권자와 채무자는 서로 다른 재무 고문, 감사관, 법률 고문을 채용할 수 있다. 채무 재편이 복잡할수록 채무자가 다국적 기업그룹이라면 채용해야 할 자문기구가 많아진다. 예를 들어, 세기 교신 광동과 하이난의 채무 재편 과정에는 거의 65,438+000 개의 중개기구가 참여했다.

세 번째는 사법부와 그 지정 기관이다. 사법구제를 통해 위약을 처리하는 방식에서는 법원이 중요한 참여 기관으로, 일반적으로 파산 절차에 관리자 한 명을 지명한다. 관리자는 관련 부서, 기관 인원으로 구성된 청산팀이나 로펌, 회계사무소, 파산청산사무소 등 법에 따라 설립된 사회중개기구가 맡는다. 관리자는 채무자의 재산을 인수하고, 채무자의 재산 상태를 조사하고, 채무자의 내부 관리 업무를 결정하고, 채무자의 재산을 관리하고 처분하는 등 주요 책임을 진다. 이런 참여 기관의 특징은 직책이 법정이며 많은 딱딱한 규정을 따라야 한다는 것이다. 실제로 다양한 참여 기관의 참여도가 원래 설계된 역할과 기능을 달성했는지, 투자자들이 위약 사건을 처리하는 데 얼마나 큰 역할을 했는지도 투자자들과 밀접한 관련이 있다.

넷째, 채권 위약 처분의 의지 메커니즘

채권 보유자의 관점에서 볼 때, 채권 위약 과정에서 자기 보호의 주요 보조메커니즘으로는 채권 보유자 회의 제도와 수탁자 제도가 있다.

채권 보유자 회의는 결의 기능과 감독 기능을 갖춘 집단의사기구로 채권 보유자가 자신의 이익을 보호하는 중요한 실현 메커니즘이다. 외국에서는 채권자 단체의 법적 지위와 권력을 부여하는 것이 통행적인 관행이며, 채권 보유자 회의의 성격, 지위, 의무, 소집 및 결의 효력은 모두 관련 규범에 규정되어 있다. 결의안의 효력 방면에서, 일부 국가나 지역은 결의안이 법원의 비준을 거쳐야 법적 효력을 가질 수 있다고 규정하고 있다. 우리나라의 이 제도의 규범화로 볼 때 채권 보유자 회의의 주요 원인은 강제성이며, 회의의 구체적인 소집, 과정, 표결 등의 세부 사항은 당사자에게 자유협정을 남겨준다.

보유자 회의 제도가 투자자의 이익을 어느 정도 보호할 것인지 결정하는 관건은 총회에서 통과한 결의안의 유효성이다. 국내의 기존 규범체계는 소지자 회의 결의안의 효력을 명확하게 밝히지 않아 회의 결의안이 실제로 실현되지 못할 수도 있다. 예를 들어, 발행업체는 공모설명서에 이미 합의된 결의안에 반대할 수 있다. 따라서 관련 문서에 명확한 합의가 있거나 명확한 법률 규정에 근거하지 않는 한, 총회가 고심하여 결의를 하더라도 반드시 시행할 수 있는 것은 아니다. 또한, 절차상, 소지자 회의 제도는 실제로 보유자를 소집하기 어렵고, 원활하지 못한 등의 문제가 있다. 보유자 회의 제도의 현황에 따라 투자자들은 관련 문서의 보유자 회의 제도에 대한 합의 조항에 더 많은 관심을 기울여 보유자 회의에서 내린 결의 집행을 위한 충분한 근거를 제공해야 한다.

수탁자 제도는 채권 관리의 일환으로 채권 보유자가 만장일치로 행동하는 비용을 절감하고 발행인에 대한 감독과 제약을 형성하여 채권 보유자의 권익을 보호하는 데 도움이 된다. 외국에서는 미국 영국 일본 등의 채권 수탁자 제도가 성숙해 수탁인의 자격, 권리 의무, 법적 책임에 대한 자세한 규정이 있다. 20 14 개정된' 회사채 발행 및 거래 관리 방법' 은 "회사채 발행인은 채권 보유자를 위해 채권 수탁자를 초빙하고 채권 위탁 관리 계약을 체결해야 한다" 고 규정하고 있다. 채권 존속 기간 동안 채권 수탁자는 규정이나 약속에 따라 채권 보유자의 이익을 보호해야 한다. "

현재 집행 상황으로 볼 때 우리나라 채권 수탁자는 채권 보유자 회의 결의안의 주최자, 코디네이터, 집행자, 특히 위험관리 책임을 맡고 있다. 한편으로는 채권 보유자 회의 제도와의 조율 문제로, 수탁자는 명확한 책임 제약이 없어 채권 보유자와의 법적 관계를 명확히 해야 한다는 것이다. 이를 바탕으로 쌍방의 권리와 의무를 명확히 하여 수탁자의 법적 책임을 명확히 한다.