가치 투자란 무엇인가요? 가치투자는 어떻게 해야 할까요?

가치투자란 무엇인가? 가치투자의 창시자인 그레이엄은 가치투자가 무엇인지에 대해 심층적인 분석을 바탕으로 원금의 안전성을 보장하고 적절한 수익을 얻는 것, 그리고 이러한 요구사항을 충족하는 운용을 이렇게 정의했습니다.

다행히도 가치투자는 기업가치를 정확하게 예측한 투자행위가 아니다. 투자자는 회사 가치의 대략적인 범위만 예측하면 됩니다. 가치투자는 복권을 사는 것처럼 특정 숫자를 정확하게 맞출 필요가 없기 때문입니다. 가치투자는 실제 가치보다 낮은 가격에 주식을 사는 것이기 때문입니다. 어떤 투자자가 기업의 가치를 5,000억~1조 사이로 예측하고, 3,000억의 가격에 사면 돈을 벌 확률이 높다고 가정해보자. 가치투자는 어떻게 해야 할까요?

방법: 가격과 가치의 편차를 이용하여 돈을 버세요. 이것이 사람들이 흔히 시장에서 돈을 버는 것이라고 부르는 것입니다. 하락장이 저평가되었을 때 매수하고 상승장이 고평가되었을 때 매도합니다. 내 생각에는 이것이 기술적 어려움이나 인지적 어려움 측면에서 돈을 버는 더 쉬운 방법이라고 생각한다. 결국 일반 사람들이 시장이 약세장인지 강세장인지 판단하는 것은 상대적으로 쉽습니다. 그러나 인간의 관점에서 볼 때 이 방법은 고수하기가 쉽지 않습니다. 장기간 주식을 보유하는 것은 인간 본성에 대한 훌륭한 시험입니다.

방법 2: 가치 릴리스를 활용하여 돈을 버세요. 이 문장을 어떻게 이해하시나요? 올해 기업의 가치가 5000억 달러라는 것은 할인율 문제와 관련된 미래현금흐름을 할인한 결과입니다. 회사의 미래 연간 현금흐름은 변하지 않고 할인율은 8%라고 가정합니다. 그러니까 올해 5000억이 내년에는 5400억이 되는 거죠. 이 추가 400억 달러는 가치로 방출된 돈입니다. 이 방법은 상대적으로 어려운 이유는 많은 기업이 향후 10년 동안 계속해서 가치를 창출하더라도 10년이 지나면 가치를 파괴하기 시작할 수 있고, 가치 투자자가 기업이 가지고 있는 가치를 판단할 수 있는 능력과 인식을 갖기가 어렵기 때문입니다. 가치파괴 쪽으로 나아갔습니다. 투자자들은 기업의 미래 현금 흐름을 할인할 때 습관적으로 N년 이후를 기업의 지속 가능한 성장 기간으로 정의합니다. 하지만 우리는 지속 가능한 성장을 하는 기업은 존재하지 않으며, N년 이후부터 시작되는 가치 파괴 행위는 영원하다는 것을 알고 있습니다.

방법 3: 시장 수익 창출과 가치 창출 수익 창출을 결합합니다. 그레이엄과 버핏의 안전마진 이론은 시장에서 돈을 버는 것과 가치를 방출하는 돈을 버는 것을 결합한 응용 프로그램입니다. 한편으로는 시장에서 돈을 벌 수 있습니다. 반면에 펀더멘털이 틀리더라도 여전히 시장에서 돈을 벌 수 있는 안전 쿠션이 있으며 투자자는 자신의 최종 결정을 통제할 수 있습니다. 사상자 수.

안전마진 이론은 매수 시 시장을 활용하는 가치 투자자를 겨냥한 것으로 그레이엄은 매도에 있어서 과대평가된 매도를 강조하며 주식-채권 균형 전략을 세웠다. 즉, 그레이엄은 돈을 벌기 위해 시장을 이용하는 것을 매우 중요하게 생각합니다. 매도 측면에서 버핏은 시장을 활용할지 여부에 대해서는 덜 언급하고 극도로 과대평가된 가격에 매도하는 데 더 중점을 두었습니다.

국내 가치 투자자들 대부분은 유명 펀드매니저들에게 세뇌당하고 있습니다. 그들은 가치 투자자들이 기업의 가치를 공개하기 위해 주식을 보유하고 돈을 벌어야 한다고 믿습니다. 펀드매니저에 대한 이런 시각은 기업의 근본을 깊이 파고들지 않고, 정확한 잘못보다는 막연한 옳음을 옹호하는 많은 가치투자자들의 게으른 생각을 만족시켜준다. 모두가 알고 있듯이 막연한 올바름은 깊고 심오한 이해에서 나온다.

펀드 매니저들은 기독교인들이 주식을 보유하지 않기를 바라며, 우리는 이러한 행동을 이해할 수 있습니다. 어느 펀드매니저가 그리스도인들이 관리비를 벌기 위해 펀드를 장기간 보유하는 것을 원하지 않습니까? 펀드 매니저들에게 있어 역동적인 균형은 즐거운 놀이입니다. 기독교인의 경우 자금을 보유하고 있다면 장기 보유도 허용됩니다. 펀드매니저 스스로가 높은 가격에 팔고 낮은 가격에 구매하여 균형잡힌 포지션을 취하기 때문에 사람들은 그 결과를 누릴 수 있습니다. 하지만 펀드매니저들에게 세뇌당한 투자자들에게는 더욱 비참한 일이다. 장기 보유의 결과는 대부분 손실이다. 그리고 단기 및 중기 이익에 이어 장기적인 이익 감소가 뒤따르는 경우가 많습니다. 그 이유는 기업의 가치와 기업 발전의 법칙, 가치 변화를 이해하지 못하기 때문입니다.

위험 경고: 이 글에 언급된 견해는 개인적인 의견일 뿐이며, 이에 따른 매매를 권장하지 않습니다.