중신 증권: 빠른 회전에서 새해 이후 품종 구성

중신증권에 따르면 국내 정책 리듬의 분열이 해소되고 경제 회복과 유동성이 완화된 지원 하에 A 주가 연년차 회전 둔화가 계속될 것으로 보인다. 연말에 치열한 기관게임은 연말이 지나면 신속히 완화될 것이며, 순주기 주선을 고수하는 동시에 빠른 회전에서 연년후 고경기 품종 배치를 강화할 것을 건의합니다. < P > 우선 중앙경제업무회의는 시장의 정책 리듬에 대한 이견을 해소했다. 내년 국내 정책 전체가 연속성과 안정성을 유지하고, 부드럽게 정상으로 돌아가 급커브를 돌리지 않을 것으로 예상된다. 이 중 재정정책은 적극적이며 221 년 적자율은 약 3.2 ~ 3.3% 로 예상된다. 통화정책은 유연하고 정확하며 합리적이며, 내년에는 지렛대가 아닌 지렛대를 안정시키는 데 중점을 둔다. 공급 측면의 볼거리는 기술과 환경 보호에 있다. 수요측의 볼거리는 출산 정책이며, 자극보다는 구조관리가 더 중요하다. < P > 둘째, 국내 경제 회복이 계속되고 내외 유동성이 완화돼 연년 연속 상승세를 추진할 것으로 예상된다. 국내 경제가 지속적으로 회복되어 데이터가 기대에 부합한다. 중앙은행 공개 시장 운영은 여전히 완화되어 신용 위험과 연말 계절성 자금 수요를 헤지하고 있다. 미유럽 중앙은행이 지속적으로 확장해 미국 재정 지원 후속 법안이 착지할 것으로 예상되며, 해외 정책이 완화되고 달러 가치 하락이 예상되며, 외자금은 여전히 연년 A 주 증가자금의 중요한 원천 중 하나다. < P > 다시 한 번, 연말기관 게임은 여전히 치열하지만, 연말이 지나면 빠르게 완화될 것이다. 연말 수관 전, 상위권 공모 보편적 중창인 의약품, 신에너지, 백주 등 판에는 여전히 상대적 수익이 있을 것으로 예상되지만, 연년후의 기관 게임은 빠르게 완화되어 중앙 집중식 창고 변경 시기를 맞이할 것으로 예상되며, 그 때 시장 스타일은 더욱 기본면 추진이 될 것으로 예상된다.

빠른 회전에서 새해 이후 품종을 구성하는 것이 좋습니다. 순주기판은 여전히 시세의 주선으로, 공업판의 유색금속과 기초화공, 선택적 소비의 가전제품, 자동차, 백주, 집, 호텔, 관광지 등을 포함한다. 연년 간 경기 추세와 실적 탄력성을 종합해 다음과 같은 연년 후의 품종은 약한 달러와 글로벌 재고 보충으로 가격이 오른 구리, 알루미늄, 리튬을 포함해 구성을 강화할 것을 제안한다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언) 국내 부동산 준공 속도 향상, 미국 부동산 판매 주기성 강세, 상대적으로 낮은 가전제품 블루칩; 여러 해 동안의 중기 경기 전환점 현금화, 그리고 시장 위험 선호도 복구의 군공 판으로부터 혜택을 받았다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 계절명언) 과학기술 분야 중 전기 조정이 비교적 많았지만 경기가 여전히 상향인 소비전자 및 반도체. < P > 다음은 원문이다. < P > 중앙경제업무회의는 시장을 없애고 정책 리듬에 대한 이견을 분명히 했다.

1) 내년 국내 정책은 온화하게 정상으로 돌아가 급커브를 돌리지 않을 것이다. 중앙정치국 회의가 경제정책 방향 기대치를 분명히 한 뒤 막 끝난 중앙경제업무회의는 정책 리듬 기대치를 더욱 분명히 했다. 내년 정책은 연속성과 안정성을 유지하고 경제 회복에 필요한 지지력을 유지하며 급선회하지 않을 것으로 예상된다. 정책이 온화하게 정상으로 돌아올 것으로 예상되며, 특히 재정정책은 계속 적극적이며, 221 년 적자율은 약 3.2~3.3% 로 예상되며, 신규 전용부채 한도는 올해보다 소폭 낮을 것으로 예상된다. 통화정책은 유연하고 정확하며 합리적이며 연중 M2 와 사회융성장률은 명목 GDP 성장률과 거의 일치한다. 정책 지향적으로, 지렛대를 제거하는 것이 아니라 지렛대를 안정시키는 데 중점을 둔다.

2) 공급측의 볼거리는 과학기술과 환경보호에 있다. 과학 기술 정책 방면에서 회의는 국가 전략 과학기술력을 강화하고, 과학기술체제 개혁을 추진하며, 가능한 한 빨리' 카드 목' 문제를 해결할 것을 제안했다. 신형 전국체제를 구축하고, 국가 중대 과학기술 전문 분야를 새로 내놓을 것으로 예상되며, 새로운 국가 과학기술 중장기 계획은 내년 초에 발표될 것으로 예상된다. 산업정책 방면에서 회의는 탄소피크, 탄소중립 업무를 다시 한 번 강조하며 23 년 전 탄소 배출 최고봉 행동 방안을 서둘러 마련해야 한다는 점을 강조하여 새로운 에너지 부문의 장기 공간을 명확히 하는 데 도움이 된다.

3) 수요측의 볼거리는 출산 정책이며 자극보다는 구조관리가 더 중요하다. 제도적 매커니즘 개혁으로 투자와 소비의 활력을 풀어주고 구조를 중시하며 길고 짧을 것으로 예상된다. 구체적인 볼거리로는 소득 분배 개혁이 있다. 출산 제한을 풀다. 소비구매를 제한하는 행정적 규제를 취소하다. 유휴 선순위 기금을 활성화하다. 수도권 경제 등을 발전시키다. 또 회의는' 주택불볶음' 을 다시 한 번 강조하며 임대구매와 병행의 중요성이 유난히 높아졌다. 218 년 이래 부동산 서술은 민생 부분에 열거되어 있으며,' 주택은 해고하지 않는다' 는 생각은 일관적이다. < P > 국내 경제 회복이 계속되고 내외 유동성이 완화돼 연년 느린 상승시세

1) 국내 기본면 데이터가 지속적으로 회복될 것으로 예상되며 공개 시장 운영은 여전히 완화된다. 사회융의 전환점 은 경제 의 전환점 이 아니다. 국내 기본면 회복 은 여전히 비교적 강한 관성 을 가지고 있으며, 11 월 기본면 데이터 에서 투자 와 공업 생산 이 계속 강세 를 보이고 소비 가 계속 안정적 인 회복 태세 를 이어가고, 경제 가 여전히 온건한 복구 의 통로 에 처해 있다는 것 을 검증하였으며, 안팎 에 필요한' * * * 진동' 아래 향후 1~2 분기 에 계속 기급할 것으로 예상된다. 유동성 측면에서는 이번 주 중앙은행이 35 억원 MLF 를 초과 갱신하며 누적 순투입 56 억원, DR7 등 단단단금리를 2.2% 이하로 유지하고 각종 은행 1 년 동업 예금금리 2Bp 안팎을 이끌고 유동성 환경을 보호하고 은행 부채측 압력을 완화했다. 단기적으로는 신용위험이 초보적으로 통제되지만 잠재적 위험은 남아 있어 중첩 연말 계절성 자금 수요가 많아 중앙은행의 편완화 운영이 계속될 전망이다.

2) 해외 정책이 완화되고 달러 가치 하락이 예상되며 외자 가속 유입이 계속될 전망이다. 해외 주요 경제국 백신 접종 프로그램은 꾸준히 추진되고 있지만 느슨한 기대에 영향을 미치지 않고, 최근 미국 연방 준비 제도 이사회 FOMC 는 구매채무를 유지해 왔으며, 전망 지침에서 QE 에 대한 긴장을 늦추고 있다. 전기 유럽 중앙은행이 자산 구매 계획을 확대하면서 해외 유동성이 완화될 것이라는 기대가 다시 한 번 명확해졌고, 최근 미국 9 억 달러의 재정지원 후속법이 통과될 것으로 예상되며, 화폐완화는 재정 확장 예상에 따라 달러화 가속화가 약화되고 달러화가 가속화될 것으로 예상된다. 외자는 여전히 여러 해 동안 A 주 증액 자금의 중요한 원천 중 하나이다. < P > 연말 기관게임은 여전히 치열하지만, 연말이 지나면

1) 연말 수취를 신속히 완화할 것으로 예상되며, 기관포단주는 여전히 상대적 수익이 있을 것으로 예상된다. 연간시세 * * * 인식 향상, 기관 감축 동력 부족, 우리는 12 월 18 일 보통주식형, 편주식혼합형 펀드 포지션이 각각 87.6%, 84.2% 로 11 월 말과 거의 같다고 추정한다. 현재 A 주 수익률이 상위 3 위 안에 드는 공모권제품은 올해 평균 수익이 99.3% 로, 중창고 지분은 높은 일치도를 가지고 있으며, 대부분 의약품, 신에너지, 백주판으로 대표된다. 규모전' 과' 순위전' 의 압력에도 불구하고 이들 품종은 연말 게임성 자금 유입으로 이득을 볼 수 있어 단기간에도 상대적 수익이 있을 것으로 예상된다.

2) 연년후 기관게임재는 빠르게 완화돼 집중 창고 교환 시기를 맞이할 예정이다. 기관 게임의 창구가 점차 폐쇄돼 설날을 경계점으로 삼고, 이후 기관이 뭉쳐서 집중조정기를 맞이하게 될 것으로 예상되며, 시장 스타일이 더욱 기본면으로 추진될 것으로 예상되며, 주기와 저평가' 스태그플레이션' 품종이 상대적으로 수익이 높아질 것으로 예상된다. < P > 느릿느릿한 상승년, 빠른 회전에서 연년후 품종

1)A 주는 여전히 연년차 회전 둔화기에 있다. 요약하면 시장은 내년 국내 정책의 리듬과 중심, 단기 국내외 유동성 완화, 중기 글로벌 경제 이탈 회복 등에 대해 모두 알고 있다. A 주는 여전히 여러 해 동안의 회전 둔화기에 처해 있으며, 기본면은 시장 상승선을 점진적으로 개선할 것으로 예상되며, 증가자금의 느린 입장은 여전히 이번 시세의 주요 특징이다.

3) 경기 추세와 실적 탄력성에 맞춰 빠른 회전에서 새해 이후 품종에 대한 배치를 강화한다. 구체적으로, 1 약한 달러와 글로벌 재고 보충으로 가격이 오른 유색 금속, 기본 금속의 구리 및 알루미늄 판, 전력 배터리 설치 용량이 크게 증가한 리튬 판 등이 포함됩니다. ② 국내 부동산 완공이 가속화되면서 미국 부동산 판매가 주기적으로 강세를 보이고 있으며, 블루칩 주가는 현재 비교적 낮은 가전제품을 평가하고 있다. ③ 여러 해 동안의 중기 경기 전환점 현금화, 시장 위험 선호 복구의 군공 판으로부터 혜택을 받았다. ④ 과학기술 분야 중 초기 조정이 많았지만 중기 경기는 여전히 명확한 소비 전자와 반도체였다. < P > 위험 요소 < P > 백신 공급 부족, 전 세계 전염병 완화 및 경제 회복 속도가 예상보다 약함 미국 대통령의 권력 이전 기간이 중국에 불리한 정책 착지 속도를 높였다. 국내 신용위험 폭발과 신용주기 하행이 예상을 뛰어넘었다.