국미 분쟁의 진정한 원천과 사건의 과정을 누가 압니까?

황광유 대 천샤오! 가족 컨트롤러 및 전문 관리자. 분노의 말 뒤에는 어떤 이익이 숨어 있고, 승리의 저울은 어느 쪽으로 기울어질까?

한때 황광유는 국미의 진정한 장문인, 국미 전 이사회 의장, 중국 최고 부자였다. 일단, 천샤오 Yongle 전기 제품의 설립자, 국미의 전문 매니저, 황 Guangyu 입 "내 후계자"; 일단, 그들은 협력, 도움, 심지어 친밀 한 되었다. 그러나 모든 것이 과거가 되었다. 현재 황광유는 천샤오 손에서 국미의 절대통제권을 되찾으려 하지만, 천샤오 () 는 국미 () 에 진정한 진씨 낙인을 찍고 싶어 한다. 따라서 결별해야만 현재 쌍방의 가장 진실한 생각을 표현할 수 있다.

이번 분쟁과 관련해 최근 구수전은 황광유가 2008 년 6 월 5438+08 일 쓴 공개 편지' 우리나라를 위한 더 나은 내일' 에서 나왔다. 황광유 측은 천샤오 회장으로서 "개인적인 야망이 있고, 공모하여 직업지배인의 직업윤리에 도전한다" 고 밝혔다. 이에 대해 국미전기의 한 임원이 언론에 응했다. 1 심 혐의로 볼 때 황광유도 다른 많은 사람들의 이익을 해쳤을까?

전문가들은 기자와의 인터뷰에서 이 투쟁의 과정과 결과가 어떻든 중국의 많은 기업, 특히 상장업체인' 한 가지 교훈', 심지어' 보기 드문' 기업지배구조 등' 전형적인 교재' 를 줬다고 주장했다. 이는 중국 민영회사 지배사에서 짜릿한 장면으로, 가족지배인이 직업지배인에 대항하고 창업자 주주가 재무투자자에 대항하는 장면이라고 언론 평론이 나왔다.

신혼여행-

황광유는 천샤오 창립된 영악가전제품을 인수하고 합작한 허니문 기간도 있다. "나는 천샤오 보다 더 적합 한 대통령 후보를 찾을 수 없습니다." " 황광유는 천샤오 들에게 이런' 정의' 를 준 적이 있다.

이 분쟁의' 천샤오 시대' 에서 황광유는 시장에서 미국과 경쟁하고 협력한 적이 있다. 하지만 2006 년에는 천샤오 경쟁에서 전방위협력으로 완전히 바뀌었다. 황광유는 미국이 설립한 영악기구를 샀기 때문이다.

"나는 천샤오 보다 더 적합 한 대통령 후보를 찾을 수 없습니다." " 합병 후 황광유는 천샤오 같은' 정의' 를 주었다. 당시 천샤오 평가로 볼 때 이' 정의' 는 그리 과언이 아니다. 미국은' 능력' 의 대표이기 때문이다. 가전제품 산업에 진출한 것은 황광유, 장 (쑤닝그룹 회장 겸 사장), 장대중 (대중전기 창업자, 이후 국미에 인수됐다) 보다 늦지만 천샤오 쓸 수 없다 또 다른 측면 증거는 2005 년 홍콩 증권 거래소 상장 당시 영락전기가 65438 억 2 천만 홍콩 달러를 성공적으로 융자해 국미 쑤닝 가전제품에 이어 세 번째 가전제품 체인 거물이 되었다는 것이다.

하지만 당시 언론의 보도에 따르면 국미가 영락을 인수한 후에도 미국이' 사장' 에서 전문경영인으로의 전환에 불편할 수 있다는 의혹이 제기되어 국미의 핵심 의사결정권자 중 하나가 되지 않을 것이라는 의혹이 제기되고 있다. 한동안' 오버 헤드' 천샤오 설이 민간에 퍼지지 않을 수 없었다. 그러나 천샤오 (WHO) 는 관련 소문에 대해 긍정적인 반응을 보이지 않고 당시 의사결정층의 구조가 황광유 체계라는 것만 인정했다. 아이러니하게도 황광유 체계에서 한때 국미 고위 손위, 위 등이 모두 천샤오 품에 안겼다.

하지만 당시 황광유는 천샤오 들에게 충분한 체면을 주었다. 국미의 모든 관련 회의는 프런트를 걷는 사람은 항상 천샤오, 황광유는 일부러 배후에 숨어서 계획을 세우는 것 같다. 이' 선사시대' 는 분석가들의 관점에서 볼 때 쌍방이 합작하는 가장 황금기이다.

분할-

베인 자본을 도입하여 늑대성 확장의 경쟁 모델을 바꾸고 경영진에 대한 대규모 지분 인센티브를 실시하다. 천샤오 지휘인을 인수한 뒤 자신의 시장 운영 방식과 자본 운영 경로를 시작했다.

그러나 갑작스러운 변고가 황광유와 천샤오 사이의 어떤 묵계 균형을 완전히 깨뜨렸다. 2008 년 6 월 말 5438+0 1, 황광유는 여러 가지 죄명으로 관련 부서에 구속되었다. 후계자' 천샤오 정말 황광유가 남긴 국미 ao 인을 받아 국미 사장 겸 이사회 대리 주석이 돼 국미 무대의 중앙에 들어섰다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 계승, 후계자, 후계자, 후계자, 후계자, 후계자, 후계자) 비록 이것은 황광유가 비준한 임명이지만, 마침 쌍방이 결렬한' 도화선' 이다.

잠시 숨을 쉬고 난 후, 천샤오 () 는 옛 사장인 황광유 () 를 버리고 자신의 시장 운영 방식과 자본 운영 방식을 시작했다.

우선, 2009 년 6 월,' 자금 갈구' 로 여겨지는 국미는 베인 자본을 도입했다. 나중에 분석가들은 이것이 사실상 쌍방의 결렬의 시작이라고 지적했다. 공개적으로 전시된 베인 자본이 국미에 투입하는 협정에 따르면10/0.59 억원의 국미 전환 채무를 갖게 되며 이를 10.8% 의 국미 지분으로 전환할 권리가 있다. 일단 관련 운영이 진행되면 황광유 지분 33.98% 를 희석할 것이다 (황광유는 현재 국미 최대 단주주이며, 이는 황광유 대항 천샤오 최대' 카드' 다). 한편, 천샤오 (WHO) 는 황광유 () 가 시장에서 늑대성 확장을 해온 경쟁 모델을 포기하고, 이익 우선 순위의 비교적 세밀한 길로 접어들며 많은 매장을 폐쇄했다.

주목할 만하게도, 이 같은 자본 운영에 대해 최근 한 매체가 황씨 가족 대표 인사의 말을 인용해 "황광유도 언론을 통해 이 소식을 알게 됐다" 고 말했다. 현재 황광유의 여러 노력에서 상술한' 국미를 위한 더 나은 내일' 을 포함해 천샤오 운영은' 그의 민족브랜드가 외자에 의해 주도되고',' 국미' 가' 미국가전제품' 으로 바뀌었다. 그러나 천샤오 역시 국미의 주가와 주주, 특히 소주주의 이익을 보호할 이유가 있다.

둘째, 2009 년 7 월 7 일, 신년 6 개월 만에 천샤오 (WHO) 는 대규모 지분 인센티브를 시작했다. 자료에 따르면 이 계획은 총 3 억 8300 만 주를 포괄하며 총액은 7 억 3 천만 홍콩 달러에 육박한다. 관련 보도에 따르면 회사 및 자회사 * * * 의 천샤오 등 10 이사는 스톡옵션 65438+2550 만 주를 수여받았으며, 그 중 천샤오 스톡옵션 2200 만 주, 지분 인센티브는 부이사급 이상, * * * 혜택/KLOC-를 수여했다. 이 조치는 경영진의 이익과 회사의 이익을 한데 묶었다.

"지분은 항상 황광유의 가장 큰 관심사였으며, 많은 임원들이 받지 못했다. 천샤오 (WHO) 는 지분 인센티브 프로그램을 내놓아 황광유 () 의 거의 모든 노부장을 매수했을 뿐이다. " 한 전직 국미 임원이 말했다. 황광유의 인색함과 천샤오 관대함에 비해 황광유의 노부하들은 따뜻하고 실속이 있다고 느꼈다.

황광유는 당연히 자신의' 아이' 개명을 용납하지 않을 것이다. 진효와 베인 자본에 대항하기 위해 황광유는 증축을 통해 33.98% 의 지분 비율을 유지했다. 이어 지난 5 월 1 1 일 황광유 부부는 국미전기에서 열린 연례 주주총회에서 투표권을 이용해1 앞서 서명한 협정에 따르면 베인 투자가 국미 이사회에서 이사직을 잃으면 회사 위약과 배상, 관련 배상액은 24 억원에 이른다. 이것이 바로 며칠 전 천샤오' 황광유가 국미의 생사를 무시하는 것' 이라고 말한 유래다.

교착 상태-

쌍방의 경영 이념의 대결이자 자본 간의 대결이다. 모건 대통과 모건스탠리는 어느 쪽에 서 있을까요?

사실, 이 모든 파국 행동은 반공개 상태에서 진행된다. 8 월 5 일 국미는 황광유 기소를 공식 발표했다. 혐의의 근거는 홍콩증권감독회가 지난해 8 월 홍콩 고등법원에 제기한 혐의다. 황광유와 그의 아내 두쥐안, 2008 년 10 월 22 일부터 2008 년 2 월 5 일까지 국미전기 환매 65438+2 억 9800 만 주를 계획하고 있다. 국미의 자금으로 황광유가 처음 보유한 국미 주식을 매입하고 주식 매각 소득을 한 금융기관에 상환하는 것이 목적이다. 이로 인해 갈등이 정식으로 공개되고 쌍방도 철저히 결렬되었다.

실제로 황광유는 지난 8 월 4 일 천샤오 선전에 앞장서 천샤오 지도부의 이사회가 최근 1 년간 국미에 대한 실적이' 부적절한 관리' 를 떨어뜨렸다고 비난하며 이사회를 재편해 국미 의사결정층에서 천샤오 페이드아웃 시키고자 했다.

이후 양측은 많은 문제에서 입싸움을 벌여 지금까지 대치해 왔다. 8 월 12 일 국미 황광유 시대의 원로 5 명이 탈북해 천샤오 공진과 함께 진퇴했다고 밝혔다.

이와 함께 진효와 황광유 진영도 언론을 적극 활용해 자신을 위해 마지막 승리를 기대하고 있다. "양측이 이번 대결에서, 그리고 계속 진행되고 있는 투쟁은 천샤오, 황광유 경영 이념, 가족화 관리 대 진사고 차이의 구현이자 자본 간의 대결이다." 국미가전제품을 오랫동안 추적하는 업계 관계자는 기자들에게 "그리고 거의 확실하다. 결국 이기는 것은 자본력이 더 강한 쪽이 될 것이다" 고 말했다. 이것은 또한 회사의 의사 결정에서 자본의 중요한 역할을 강조한다. "

현재 쌍방의 지분 비율에 따라 황광유는 16.02% 의 주식을 뽑기만 하면 이사회의 발언권 절반을 차지할 수 있다. 천샤오 들은 더 많은 자원을 섭취해야 한다. 하지만 많은 언론에서 미국은 국미 관리층, 소주주, 베인 자본의 절대적 지원, 또는 민심이 향하는 것과 같은 나름대로의 장점을 가지고 있다. 그러나 현재 양측 모두 기관투자자를 포함한 많은 투자자들의 지지를 받았다고 주장하고 있다.

사실, 자본은 현재 시장에서 이미 변화했다. 예를 들어, 8 월 6 일, 푸다 펀드는 2 급 시장에서 국미전기 65438+7920 만 주를 감축했고, 지분 비율은 5.57% 에서 4.37% 로 떨어졌다. 타운센드 로이터 통계에 따르면 국미는 현재 투자기관 주주 180 곳을 소유하고 있으며 총주식의 44.84%, 상위 50 개 기관이 40% 이상 주식을 보유하고 있다. 한편, 국미전기 2009 년 연보에 따르면 모건대통, 모건스탠리, 푸다 펀드의 총 지분 20.6% 가 나타났다.

"베인 자본을 제외하고는 기본적으로 천샤오 편에 서 있을 것이다. 현재로서는 자본이 누구를 지지할 것인지를 진정으로 알 수 있는 사람은 없다. 심지어 황광유와 천샤오 까지 포함해서요. " 국미 의사결정위원회 발전전략연구실, 관리연구실, 총재가 운영하는 후강은 "어쨌든 이익을 극대화하는 쪽을 택할 것" 이라고 판단했다.

계시-

자본 시장의 희귀한 현상과 전형적인 사례.

"누가 옳고 그른지, 과정과 구체적인 결과가 어떻든 간에, 이 투쟁은 확실히 자본시장에서 보기 드문 현상이자 좋은 사례다." 동남대 로스쿨 장말린 교수가 기자들에게 말했다.

우선, 통상적인 사고, 의사결정층 또는 경영진이 회사의 행정기관으로서 제 1 대주주에게 복종해야 하지만, 황과 진의 분쟁은 이미 이 법칙을 깨뜨렸다. 둘째, 주목할 만한 현상은 여느 때처럼 모건대통과 모건스탠리 등 외자기관이 여전히 우리 자신의 내부 투쟁의 최종 결과에 어느 정도 영향을 미치고 있다는 점이다. 외자기구가 중국 자본 시장과 민족 브랜드 회사에 미치는 영향은 만만치 않다.

장 마린은 특히 "주주 수익 보장의 관점에서 볼 때 이런 이사회 (국) 의 결정은 민주적이고 중소주주들의 이익을 더 잘 보호할 수 있다" 고 황 () 첸 () 분쟁에서 드러난 회사 이사회의 상대적' 의사 결정 독립성' 에 대해 지적했다. 그러나 대주주의 관점에서 볼 때 이는 회사에 대한 절대적인 통제권을 침해하고 회사의 미래 발전에 대한 의사결정에도 영향을 미칠 수 있다. ""