국제통화기금(IMF)은 언제 중국의 SDR 가입을 발표하나요(베이징 시간)?

베이징 시간으로 12월 1일 오전 1시, IMF(국제통화기금)는 위안화가 2016년 10월 1일 SDR(특별인출권)에 가입한다고 공식 발표했다.

마지막 평가 이후 5년 만에 IMF는 마침내 위안화의 SDR 가입을 승인했습니다.

라가르드 IMF 총재는 기자회견에서 “위안화의 SDR 편입은 중국 경제가 글로벌 금융 시스템에 통합되는 중요한 이정표가 될 것”이라며 “이는 중국 정부의 의지를 반영한 ​​것이기도 하다”고 말했다. 지난 몇 년간의 통화 및 금융 시스템 개혁 노력을 인정합니다."

IMF가 최근 발표한 보고서에 따르면 기존 SDR 통화 바스켓은 2016년 9월 30일까지 유지됩니다. RMB를 포함하는 새로운 SDR 통화 바스켓이 2016년 10월에 포함될 예정입니다. 1일에 활성화하세요. 이는 SDR 사용자가 더 확실성과 예측 가능성을 갖고 간격을 사용하여 기술적 조정을 수행할 수 있도록 하기 위한 것입니다.

라가르드는 앞서 차이나비즈니스뉴스와의 단독 인터뷰에서 “중국 정부는 위안화의 SDR 편입이 일시적인 자기 홍보를 위한 것이 아니라는 점을 이해하고 있다. 진정한 의미 글로벌 기축통화가 되기까지는 아직 갈 길이 멀지만, SDR 진입은 의심할 바 없이 위안화와 중국 금융시장이 국제무대에 진출하기 위한 새로운 출발점이 될 것입니다.

장기 외환보유액이 위안화로 유입될 수 있다

"위안화를 바스켓에 편입"한다고 해서 즉시 위안화로의 자본 흐름이 촉발되지는 않는다는 점은 부인할 수 없습니다. 현재 전 세계 중앙은행은 외환보유고로 SDR 단위로 약 2,820억 달러를 보유하고 있습니다. RMB가 SDR에 포함되는 경우 가장 직접적인 의미는 IMF 회원국이 SDR 단위를 다른 회원국과 교환하기로 결정하면 RMB도 허용되는 통화가 된다는 것입니다.

그러나 '국제준비통화' 자격을 획득한다는 것은 중장기적으로 외환보유액이 위안화로 흘러간다는 것을 의미한다는 것이 주류 견해이다. 현재 위안화는 전 세계 외환보유고 중 작은 부분을 차지하고 있으며 총 11조 3천억 달러에 달하는 전 세계 외환보유액의 약 1%만을 차지합니다. UBS는 2020년까지 위안화의 비중이 5%로 상승한다고 가정하면 향후 5년 동안 위안화로 연간 약 800~100억 달러의 자본이 유입될 수 있다고 추정합니다.

자산 관리 회사인 Western Asset의 분석가인 Desmond Fu는 China Business News에 다음과 같이 말했습니다. "위안화의 SDR 가입은 IMF가 글로벌 금융 시장에서 위안화의 위상이 높아지고 있으며, 중앙은행은 장기적으로 글로벌 금융시장에서 위안화의 역할을 더욱 강화할 수 있다." 위안화 자산 보유를 늘리고, 지역 금융 안정성을 강화하기 위해 위안화와 다른 국가 통화 간 양자 스왑 협정을 체결할 예정이다. 미국 달러에 대한 과도한 의존을 피하기 위해 추가로 인상할 것이며 부분적인 '달러화 해제'도 환율 위험을 격리하는 효과적인 방법입니다."

위안화는 향후 크게 평가절하되지 않을 것입니다.

최근 역외 위안화 가치가 지속적으로 하락하면서 환율 동향이 다시 한 번 각계의 주목을 받고 있습니다. 많은 기관에서는 SDR 진입 후 위안화가 급격하게 평가절하되지 않을 것으로 보고 있습니다. 그러나 단기 및 중기적으로 연방준비은행의 금리 인상 영향으로 인해 위안화는 미국 달러 대비 완만하게 약세를 보일 수 있지만 일반적으로 통제 가능합니다. .

중국 인민은행 조사통계부 주임 성송청(Sheng Songcheng)은 11월 26일 "지난 10년 동안 우리나라는 위안화 절상을 한 번도 허용한 적이 없다. 대부분의 경우 위안화 절상을 허용하지 않았다"고 썼다. , 위안화는 단기적으로 평가 절하 압력이 있더라도 그 하락 폭은 그리 크지 않을 것입니다.”

중국의 장기적 절상 추세는 다음과 같습니다. 환율은 변하지 않았습니다. "현재 중국의 금리는 미국의 금리보다 훨씬 높으며, 중장기적으로 위안화 절상 추세가 나타나지 않기 때문에 중국과 미국 간의 금리 격차는 앞으로도 계속 존재할 것입니다." 변화함에 따라 위안화 국제화의 전망은 광범위해졌습니다. Sheng Songcheng은 위안화 사용 범위를 늘리려면 위안화 금융시장을 더욱 확대할 필요가 있다고 제안했습니다.

도이체방크는 중국 정부가 올해 안에 위안화의 급격한 평가절하를 허용하지 않을 것으로 보고 있다. 올해 12월 미 연준의 금리 인상에 대한 시장의 기대가 높아지면서 위안화 가치 하락은 금융시장 충격을 촉발하고 중국 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

“중국 인민은행은 연준의 금리 인상 영향을 지켜보고 환율 조치의 다음 단계를 밟기 전에 신흥 시장에서 발생할 수 있는 위험을 고려할 수도 있다”고 도이체방크는 말했다.

투자 관점에서 UBS는 미국 달러 대비 위안화에 대해 신중한 시각을 유지하고 있습니다. 그는 "미국 경제의 호조에 힘입어 연준은 12월 2006년 이후 처음으로 금리를 인상할 수도 있다. 반면 중국 인민은행은 경기 침체를 부양하기 위해 금리를 계속 인하할 것으로 예상된다"고 말했다. 두 나라의 거시경제 및 통화정책 전망을 차별화하여 향후 3개월, 6개월, 12개월의 USD/CNY 목표 가격은 각각 중국의 6.5, 6.6, 6.8이 될 것으로 추정합니다.”

채권시장은 여전히 ​​더 개방되어야 한다

From 최근 중국 중앙은행이 해외 금융기관의 채권시장 접근을 완화하는 조치에서 볼 수 있듯이 채권시장 개방은 위안화 국제화의 중요한 단계입니다.

Deutsche Bank는 중국이 직면한 다음 과제는 국내 채권 시장을 외국인 투자자들에게 더욱 매력적으로 만드는 것이라고 믿습니다. "RMB 채권 시장은 또한 RMB 자산이 글로벌 중앙은행 준비금 관리를 위한 현실적인 선택이 되도록 더 높은 유동성과 투명성을 반영해야 합니다. 외국인 투자자의 참여를 지원하기 위해 채권 시장의 인프라 구축을 강화해야 합니다. 시장이 개선되더라도 인프라 갈 길이 멀지만 SDR에 위안화가 포함되면 이 과정을 가속화하는 촉매제 역할을 할 것입니다.

”

채권 시장의 국제화에는 '외출'과 '초청'이 모두 필요하다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 해외 위안화 딤섬 채권은 이미 '외출'의 핵심 단계이며 장려될 것입니다. 앞으로 중국 내 더 많은 외국 기관이 '판다 채권'을 발행하는 것도 '유치'의 핵심 부분입니다. 외국 기관의 자금 조달 채널이 계속 확대됨에 따라 더 많은 기관이 채권 시장 거래에 기꺼이 참여할 것입니다.

Amundi Asset Management의 아시아 수석 이코노미스트인 Ji Mo도 China Business News에 “RMB의 SDR 진입은 개방을 가속화할 수도 있다”고 말했다. 중국 국채시장은 절대수익률과 차익거래 측면에서 매력적이다. 하지만 중국의 채권시장 규모는 약 40조위안인데, 외국자본이 차지하는 비중은 2.4%에 불과하다. 이는 인도(4.8%), 한국(6.6%), 태국(8.5%), 말레이시아(19.7%), 인도네시아와 다르다. (36%))는 서로 멀리 떨어져 있습니다. 국내 채권 시장의 개방성을 높이면 홍콩의 딤섬 채권 시장도 활성화되고 자본 유출 압력도 완화될 수 있습니다. "

London Stratton Street Capital 파트너이자 펀드 매니저인 Andy Seaman이 관리하는 RMB 채권 펀드는 2007년 설립 이후 110%의 수익률을 기록했습니다. 그는 China Business News에 이렇게 말했습니다. 자산 배분은 지속적으로 증가하고 있으며, 글로벌 채권 펀드는 위안화 표시 자산을 더 많이 배분할 것입니다. 세계 경제에서 중국의 중요성과 비교하면 현재의 국제 할당이 훨씬 부족하다는 것이 분명합니다. 중국 관리들은 또한 중국 채권 시장에 진출하려는 국제 투자자들의 욕구에 대응할 수도 있습니다. 동시에, 위안화의 SDR 가입은 개방을 위한 대항력 메커니즘을 형성하고, 중국의 채권 시장 개방을 촉진하며, 위안화의 사용을 증가시킬 것입니다. ”

장기적으로 중국 주식시장의 매력을 높일 수도 있다

관심은 SDR에 위안화를 추가하는 것이 중국 주식시장의 매력을 높일 수 있을지다.

Huatai Securities의 수석 분석가인 Luo Yi에 따르면 위안화의 국제화는 자본 시장의 "촉매제"로 설명될 수 있습니다. "위안화의 국제화는 자본 시장의 개선을 나타냅니다. 전체 금융 시스템의 상태와 금융 시스템이 돈을 벌 수 있는 기회의 증가. 외국 자원이 계속해서 중국에 유입됨에 따라 주식 시장이 지속적으로 할당됩니다. "

그러나 Rothschild Wealth Management의 글로벌 투자 전략가인 Kevin Gardiner의 견해는 A주에 대한 대부분의 외국인 투자자의 태도를 거의 대변합니다. 그는 China Business News에 다음과 같이 말했습니다. "SDR의 상징은 이는 장기적으로 A주 시장에 대한 투자자의 관심을 자극할 것이지만 단기적으로는 즉각적인 영향을 미치지 않을 수도 있습니다. ”

“저는 중국 경제에 대해 낙관하지만 A주에는 여전히 조심스럽게 낙관하고 있습니다. A주에는 가격 제한이 설정되어 있기 때문에 유동성을 통제하기 어렵고 자금을 제때 인출할 수 없습니다. 또한, 현 시장이 안정되고 현재 A주가 고점 대비 약 30% 정도 조정을 받았으나 여전히 A주의 밸류에이션이 비싼 편이라고 생각하며, 유럽, 미국 등 해외시장에서도 외국 투자자들에게는 주가 더 매력적일 수 있습니다. ” Kevin Gardiner는 말했습니다.

진정으로 국제적이고 성숙한 A주 시장을 구축하려면 SDR의 승인뿐만 아니라 A주와 중국 전체의 승인 여부에 달려 있음을 알 수 있습니다. 금융 시스템은 메커니즘과 개방성을 더욱 향상시킬 수 있으며 이는 A주가 향후 MSCI 신흥 시장 지수에 편입될 수 있는지 여부와도 관련이 있습니다.