"자산 할당 시리즈" 저금리 환경에서 "보증 수익+"을 실현하는 방법

코로나 전염병의 충격에 직면하여 미국 연방 준비 제도 이사회 금리가 금융위기 때의 제로 금리 수준으로 급감했다. 국내 헐렁한 자금면도 시장 금리 하락을 촉진하여 위어바오 금리가 2% 하락했다. 세계는 저금리, 심지어 무이율 상태로 빠르게 돌아갔다. 동시에 대부분의 자산에 대한 수익률은 대부분 하락하고 있다. < P > 저금리, 제로 금리, 심지어 마이너스 실제 금리까지 있는 시장 환경은 현재 가족 포트폴리오에 어떤 영향을 미칠까요?

보증 수익은 어떻게 얻습니까?

+유동 수익은 어떻게 계획합니까?

1' 보증 수익+'은 대중재테크의 기본 수요가 된다. < P > 보수형 투자자, 진취적인 투자자는 자산구성 비율, 보유하고 있는 재테크 상품이 천차만별인 것 같지만, 조합건설 차원에서 * * * 같은 특징을 가지고 있다. < P > 자산을 두 부분으로 간단히 나누어 각각 다른 기능을 수행할 수 있는 조합입니다. < P > 일부 자산은 주로 소득 변동이 적거나 철수가 적은 자산으로 구성되어 있다. 예를 들면 중고급, 중단기 이자율부채, 선별된 신용부채, 은행 현금 재테크 상품, 채권, 대량예금서, 위어바오 등이 있다. 이런 자산은 절대 수익률이 높지는 않지만 가장 큰 장점은 위험이 적다는 것이다. 이런 자산의 수익률은 조합의 보증 수익이다. < P > 또 다른 자산은 주로 수익이 변동하고 상승 공간이 큰 자산으로 구성되어 있다. 예를 들어, 주식, 대종 상품, 심지어 부동산. 이런 자산은 위험이 더 높지만 투자자들에게 높은 수익률을 가져다 줄 수 있다. 이러한 자산은 주로 조합의 가능한 유동 수익의 원천이며,'+'부분의 수익이다. < P > 금리 하행, 경제상황이 그리 밝지 않아 자산가격이 보편적으로 약세하는 환경에서 보증 수익+의 조합이 대중재테크의 기본 수요가 될 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) < P > 최근 몇 년 동안 전반적인 편향이 강한 고압수류 제품은 투자자들이 보증 수익을 구축하는 주류 자산이 되었기 때문에 보증 수익+전략은 단계적으로 고금+전략으로 나타났다.

' 보증 수익+'의 조합건설 전략은 인간성에 잘 맞는다. 행동금융학 심리계좌의 이론에 따르면, 1 인당 두 개의 심리계좌가 있는데, 하나는 빈곤을 피하고 기본 생활을 보장하며, 다른 하나는 폭발적으로 부자가 되기를 바란다. 안전하고 벼락부자가 되고 싶은 이런 모순처럼 보이는 행동은 오히려 가장 진실한 재테크 수요이다. 기본 수익+의 조합은 투자자들의 기대를 정확히 만족시켜 메인스트림 포트폴리오 구축 전략이 되었습니다.

2 저금리 환경이 조합 수익에 미치는 영향 파악 < P > 저금리 환경이 보증 수익+조합에 미치는 영향은 주로 두 부분으로 나뉜다.

첫째, 보증 수익 자산에 가장 큰 영향을 미칩니다. 일반적으로, 보증 수익 자산은 주로 이자 수익을 위주로 한다. 저금리는 이러한 전통적인 보증 수익 자산의 수익률을 직접 크게 떨어뜨렸다. < P > 위어바오 (WHO) 가 당좌예금의 유동성, 4 ~ 5% 의 초정기예금 수익률로 투자자들의 선호도를 높인 적이 있다. 항상 모든 사람의 기본 수익 자산의 첫 번째 선택 중 하나였습니다. 하지만 저금리, 심지어 무이율 환경에서는 천홍 위어바오 통화기금이 7 일 연년화 수익률을 2% 이하로 낮췄다. 위어바오 보유는 조합수익률 목표 달성에 도움이 될 수 있다. < P > 마찬가지로 위약 위험이 없는 국채로서 만기를 보유하면 확정적인 수익률을 얻을 수 있으며, 그룹 내 보증 수익의 주요 원천 중 하나다. 하지만 저금리나 금리 환경에서는 국채 보유 만기 수익률이 1.5% 이하로 크게 떨어지며 조합수익률 목표 달성에 대한 기여도가 낮다. < P > 둘째, 유동 수익 자산의 수익률 불확실성을 증가시키는 것이다. 저금리, 특히 영금리는 일반적으로 경제가 크게 하락할 때 중앙은행이 사용하는 금리 정책으로 그 자체가 경제 편향을 나타낸다. 이때 위험자산은 종종 기본면이 좋지 않고 변동이 심하여 신중하게 골라야 한다. < P > 종합적으로 볼 때 저금리 환경은 보증 수익이 부족하고 변동 수익이 불확실하다. 저금리 환경에서 양질의 자산이 줄어든 것이 저금리 환경이 자산 부족을 초래할 수 있는 원인이다. < P > 저금리 환경의 자산 부족에서 어떻게 하면 이상적인 투자 수익률을 얻을 수 있을까? < P > 는 주로 두 가지가 있습니다. < P > 1 은 보증 수익 자산 부분에서 기존 현금 자산을 절대 수익 제품 또는 장기 제품으로 대체하는 것입니다. < P > 둘째, 유동 수익 자산 부분에서 적절한 위험 자산을 선택하여 저금리로 인한 투자 기회를 얻는 것입니다.

3 저금리 환경에서 어떻게 이상적인 보증 수익을 유지할 수 있습니까? < P > 팀에서 보증 수익류 자산에 대한 요구는 수익이 안정적이고, 철수가 적고, 위약 위험이 작으며, 이를 바탕으로 상대적으로 높은 수익률을 얻을 수 있다는 것이다. < P > 보증 수익류 자산이 반드시 현금류 자산이 아닐 수도 있고, 위와 같은 특징을 가진 자산이라면 모두 조합 보증 수익의 역할을 할 수 있다. < P > 저금리 환경에서 순현금류 자산은 보증 수익 자산으로 우세가 떨어진다.

보증 수익 자산의 전반적인 수익률을 어떻게 높일 수 있습니까?

는 주로 두 가지 방향입니다.

하나는 현금류 자산을 절대 수익류 제품으로 대체하는 것입니다. < P > 절대 수익 전략, 일반적으로 위험 헤지 도구를 사용하여 위험 자산의 대부분의 위험 쌍을 제거합니다. 따라서 위험 자산을 사용하여 위험도가 낮고 수익이 높은 제품을 만들 수 있습니다. < P > 대부분의 위험, 특히 체계적 위험이 상쇄되기 때문에 절대수익자산은 전반적으로 위험이 적고 철수가 적다는 특징을 보이고 있다. 수익률에서, 일반적으로 저금리 환경의 현금류 자산보다 높다. < P > 와 같은 절대 수익 전략 제품은 주로

(1) 대규모 자산 할당 전략을 사용하여 운영되는 펀드 또는 펀드 포트폴리오 (평균 분산, BL, 위험 평가, CPPI, DDC 등 모델 및 방법을 통해 변동률이 낮고 수익률이 비교적 높은 포트폴리오 구축

(2) 양적 헤지, 선물 옵션 등의 도구를 사용하여 시스템 위험의 전부 또는 일부를 정량화하고, 일부 우수한 양적 헤지펀드는 장기 평균 연간 7 ~ 8% 의 투자 수익을 얻을 수 있으며 위험도가 낮습니다.

(3)CTA, 상품선물거래에만 집중하고 있지만 용량은 일반적으로 제한적이며 투자문턱도 높다. 상품 가격 추세가 오르거나 하락하는 시장 환경에 더 적합하다.

하나는 현금류 자산을 장기 제품으로 대체하는 것이다. < P > 수십 년 동안 금리 수준은 주기적 변동이다. 항상 저금리일 수도, 항상 고금리일 수도 없다. 일부 장기 제품의 시간 범위는 수십 년에 달하며, 그의 연간 예상 수익은 장기 금리 주기의 평균 수준이다. 이는 금리를 미리 잠그는 자산과 맞먹는다. 앞으로 금리가 어떤 수준으로 떨어지든 이 자산은 고정금리에 따라 부가가치가 높아진다.

이러한 제품은 종종 보험 상품 설계에 나타납니다. 대략 몇 가지가 있다:

1, 연금보험 < P > 예정된 이자율은 보험회사가 연금보험계약에서 고객과 약속한 것이기 때문에 예정된 이자율의 존재로 연금보험은 금리를 미리 잠그는 특성을 갖게 된다. < P > 저금리 환경의 영향을 받아 보험회사가 직면한 이차손실 위험을 줄이기 위해 예정된 금리에 대한 규제의 상한선은 현재 3.5% 로 설정되고, 예정된 이자율 3.5% 이하의 제품은 직접 신고할 수 있으며, 3.5% 이상의 제품은 승인이 필요합니다. 현재 시장에는 여전히 일부 예약금리 4.25% 의 역사신고연금보험제품이 판매되고 있는데, 이 부분을 예로 들어보겠습니다. 예약금리 4.25% 의 연금제품을 구입하는 것은 추가비용을 제거한 후 4.25% 안팎의 연간 수익률로 계약이 끝날 때까지 계속 복리가치를 올리는 것과 같다. 현재 2% 하락한 위어바오 수익률에 비해 4.25% 의 예정된 금리가 매력적이다. < P > 하지만 연금보험을 구성할 때 유의해야 할 점은 보험회사의 각 공제 비용의 존재로 인해 모든 보험료가 투자부가가치에 사용되는 것은 아니기 때문에 최종 투자자가 획득한 실제 수익률이 예약수익에 도달할 수 있는지 여부는 보증 연한, 보증 분야 연한, 보험 가입자의 실제 수명 등에 달려 있다는 점이다.

2, 평생 생명 보험 증액 < P > 평생 생명 보험은 복리부가 가능한 평생 생명보험이며, 현재 평생 생명 보험 증액 보험은 일반적으로 연간 3.5% 복리로 증가하고 있다. < P > 평생 생명 보험의 보험 증가율도 보험계약에서 합의된 만큼 계약에 따라 반드시 지불해야 하기 때문에 투자 수익률을 미리 잠그는 특성도 있다. < P > 그러나 생명보험은 연금보험과는 달리 정기현금 흐름을 정기수령연금 형태로 받을 수 없기 때문에 증액 생명보험을 보유한 투자자는 일반적으로' 감보' 방식을 통해 일부 현금 가치를 인출해 자금 보충을 받거나 보험증서대출 방식을 통해 일회성 현금 흐름을 확보하여 임시자금 수요를 보충할 수 있다는 점에 유의해야 한다.

3, 만능보험

만능보험은 수입어다. < P > 고객이 만능보험을 구매하면 보험료는 위험보장계좌와 투자계좌 두 계좌로 들어간다. 보장의 관점에서, 만능보험은 생명보험, 중질보험, 의외보험 등을 부가할 수 있고, 투자계좌의 보험료는 투자, 투자수익 획득에 사용될 수 있다. 동시에, 고객은 보험 가입 후 여러 단계의 보장 수요와 재력 상황에 따라 보험, 보험료, 지불 기간 등을 조정할 수 있다. < P > 만능보험에서 투자로 인한 투자수익 부분은 계약에서 가장 낮은 보장금리를 약속하기 때문에 미리 금리를 잠그는 기능도 있고, 216 년 이후 만능보험보증금리의 상한선은 3% 이다. 217 년 보험 134 호문 규정의 영향으로 만능보험의 반환 시작 연한과 비율은 모두 엄격한 제한을 받아 중단기 존기간에서 보증과 장기 재테크 도구로 전환됐다. < P > 만능보험을 기본수익도구로 선택하시면 연금보험과 유사한 만능보험의 비용 수준에 주목해야 하며, 금리가 비용 공제 후 보험료 부분에만 적용된다는 보장이 필요하므로, 마찬가지로 금리를 보증하면 최종 실제 결산금리도 비용, 연한 등에 달려 있다.

4, 유니버설 생명 보험

유니버설 생명 보험 (Universal Life Insurance) 은 홍콩 보험 및 해외 보험 시장에서 고순고객을 위한 사설 신탁 성격의 생명 보험 제도입니다. < P > 만용생명보험은 출발점이 높고 지렛대가 높으며 유연성이 높다는 특징을 가지고 있으며, 부의 전승에 널리 사용되는 대규모 보험증권 유형이다. 만용생명보험은 일반적으로 계약에서 고정금리율을 약속하며, 2 ~ 3% 사이에 금리를 미리 잠그는 역할을 한다.

4 저금리 환경에서 어떻게 이상적인 변동 수익을 얻을 수 있습니까? < P >' 보증 수익+'조합의 변동 수익 부분은 일반적으로 위험 허용 가능성을 높이고 위험 자산에 투자하여 더 높은 수익률을 얻습니다. < P > 는 보통 < P > 가 먼저'+신용위험', 투자신용채무, 선별신용채무를 통해 수익을 올리는 방향으로 수익을 올리는 경우가 많다. < P > 이어'+시장위험' 이 뒤를 이은 투자전환부채, 주식, 대종상품, 심지어 선물, 옵션 등 상품까지 포함됐다. < P > 저금리 환경에서 보증 수익 부분의 전체 수익률 수준이 떨어지기 때문에 포트폴리오 위험 허용 가능성을 높여 수익률을 높여야 합니다. < P > 그렇다면 더 높은 비율의 위험자산만 매입하면 조합수익률이 높아질까요?

분명히 그렇지 않습니다.

저금리일 때 경제는 왕왕 비교적 떨어진다. 상황에 따라 주식, 대종 상품 등 위험자산의 성과 차이가 크다. 만약 구입 시기가 맞지 않으면, 손실을 가져올 수 있다. < P > 따라서 유동 수익 자산 부분에 대한 투자는 장면을 세분화하여 투자를 세분화해야 이상적인 수익률을 얻을 수 있습니다. < P > 금리 변화 추세, 금리의 전반적인 수준, 경제 감속 추세에 따라 우리는 네 가지 기본적인 거시적 장면으로 나눌 수 있다. < P > 시나리오 1: 금리가 계속 하락하고 있고, 하락할 여지가 있고, 동시에 경제 성장이 하락하고 있어 아직 안정되지 않았다. < P > 이런 장면에서 저금리는 종종 유동성을 동반한다. 자금이 투자대상을 선택할 때 경제가 아직 바닥을 보지 못했고, 주식, 기본금속 등 상품의 기본면이 여전히 나빠지고 있어 투자에 적합하지 않기 때문에 자금은 금리 하락의 혜택을 받는 자산을 선호한다. 주로 채권, 금을 포함한다. 이런 상황에서, 이 두 가지 유형의 자산은 왕왕 우수하다.

채권 기금, 금 기금 증액에 적합합니다. 주식 펀드, 대종 상품 펀드를 감축하다. < P > 시나리오 2: 금리가 사상 최저치로 하락하고 하강 공간이 작으며 경제 성장이 하락하고 있어 아직 안정되지 않았다. < P > 이 시나리오에서는 채권의 투자 가격 대비 성능이 하락하여 증보에 적합하지 않고 점진적으로 수익을 현금화해야 한다. 금은 자금면과 헤지수요에 의해 계속 상승할 것이다. < P > 는 금 기금을 늘리고, 채권 펀드를 적당히 감축하고, 수익을 현금으로 바꾸는 데 적합하다. 주식 펀드, 대종 상품 펀드를 감축하다. < P > 시나리오 3 과 시나리오 4: 금리가 계속 하락하거나 사상 최저치로 떨어지면서 경제 성장률이 안정적으로 상승하고 있다. < P > 두 시나리오 모두 헤지수요가 점차 약화되고, 헤지수요가 금과 채권에 미치는 추진 효과가 약화되고 있다. < P > 투자 가격 대비 성능면에서 가격이 낮은 주식, 기본금속의 투자 가치가 더 높다. 가격이 높은 금, 채권, 위험수익은 반락한다. < P > 상대적으로 채권, 금자산이 시나리오 3 에서 시나리오 4 보다 약간 큰 기회가 있지만 전체 기회는 약하다. < P > 두 시나리오 모두 주식기금 증액, 대종상품펀드에 적합하다. 금 펀드, 채권 펀드를 감축하다.

현재 재테크 환경은 어떤 상황에 처해 있나요?

국내외 재테크 환경이 다르다.

국내 재테크 환경은 주로 시나리오 4 상태에 있다. < P > 경제 성장률은 2 월이 최저점이며 3 월은 점차 회복된다. 전반적으로 여전히 약하며, 특히 해외 전염병으로 인해 외부 수요가 반락한다. < P > 금리에서 국내 금리는 역사의 바닥에 있다. 계속 하락할 가능성은 있지만 시장 금리 전체 하락 공간은 상대적으로 작다. < P > 이 시점에서 A 주는 전반적인 기회를 가지고 있으며, 최소한 전략적 투자 가치가 높다. 한편 펀더멘털은 개선되고 있고, 저금리, 느슨한 유동성도 주가 상승에 도움이 될 것으로 예상된다. < P > 해외 전염병은 아직 불확실성이 있어 해외 투자 자신감의 변동이 국내 투자 자신감에 어느 정도 영향을 미칠 수 있으므로 A 주 자산의 전체 비율을 늘릴 때 너무 빨리 하지 않도록 주의해야 한다.

A-Share 자산은 두 가지 방법으로 증액할 수 있습니다. < P > 은 (는) 선택시 능력을 갖춘 투자자로, 차츰차츰 창고를 늘리고 선호 가치 블루칩을 선호할 수 있는 주식펀드로 더욱 안정적이다. < P > 는 선택의 기회를 잡을 수 없는 투자자로'+변동수익' 섹션에 일정한 창고를 그어 주식펀드에 투자하는 방식으로 장기 수익을 공유할 것을 제안한다. < P > 국내 채권은 단기 상승 공간이 있지만 전체 상승 공간과 확률은 작다. 투자 가치가 떨어지다. < P > 외국의 재테크 환경은 주로 시나리오 2 상태에 있다.

해외 코로나 전염병의 경제 성장