거품 경제가 터지고 위안화 가치가 하락하고 심각한 경제 불황이 닥쳤을 때, 노동자로서 나의 부의 가치를 유지하거나 높이려면 어떻게 행동해야 할까요?

우선 감가상각은 장기적인 추세이다. 그러나 버블경제가 터지면 현 상황으로 볼 때 디플레이션, 생산능력 과잉, 부동성, 물가하락 등으로 이어져 실제로는 상대적인 평가절상으로 이어질 수밖에 없다.

일정 규모의 현금을 확보하고 부동산의 일부를 보유하고 있는 현재 경제 상황에 따르면 부동산 거품은 이미 매우 취약하지만 여전히 상승 여지는 많습니다. 이는 준비로 인한 손실을 줄일 수 있습니다.

현재 중국 경제의 가장 큰 위험은 고성장을 유지하기 위해 부동산 투자를 극대화하는 것이며, 부동산은 생산적인 자산이 아니다. 부동산 산업은 장기적인 경제 성장을 희생하면서 단기적인 성장을 지원하며, 시간이 지남에 따라 평균 자본 생산성이 감소합니다. 지방정부의 성과는 주로 GDP와 재정수입에 반영된다. 부동산 개발은 지방정부가 이 두 가지 지표를 신속하게 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 가격과 면적 모두의 급격한 성장으로 인해 중국 자본 배분에서 부동산이 차지하는 비중이 크게 증가했습니다. 이것은 정치적인 요인으로 인한 거품이고, 이 거품은 이미 크다. 지방정부의 평가 메커니즘을 개혁해 이러한 추세를 뒤집지 않는 한, 중국의 자산 거품은 앞으로 2년 안에 더욱 크게 팽창할 것이며 현재 상황은 이미 상당히 위험합니다. 2015년에 버블이 터지면서 중국의 사회적, 정치적 안정이 위협을 받았습니다. 따라서 부동산을 선택할 때 수요가 높은 부동산을 선택하여 위협이 낮아지도록 하십시오.

이때에는 수요가 많은 생필품, 스타트업, 농업 등 수요가 많은 일부 산업에 투자하면 가치를 유지할 수 있습니다. 위험을 감수하고 사전에 이해해야 합니다. 좋은 토지, 부동산, 생산 회사, R&D 회사 및 의약품은 모두 상대적으로 좋은 발전 전망을 가지고 있습니다.

지난 20년 동안 일본 경제는 1인당 국민소득이 4만 달러 수준을 맴돌 정도로 정체됐다. 지난 10년 동안 홍콩, 한국, 싱가포르, 대만은 2만 달러 수준을 유지했습니다. 이처럼 높은 소득수준에서의 정체는 나쁘지 않아 보인다. 하지만 중국의 상황은 다르다. 국가는 크고 수출은 어려움을 겪고 있으며 1인당 국민소득은 훨씬 낮습니다. 성장 모델을 바꾸지 않으면 중국 경제는 저소득 수준에서 정체될 것이다.

부자가 되려는 욕망은 중국 사회의 모든 계층, 구석구석, 모든 사람을 빠르게 지배합니다. 이러한 욕구는 충족될 수 없습니다. 경제학의 논리는 돈이 순환해야 한다는 것입니다. 어떤 사람은 돈이 더 많으면 다른 사람은 돈이 적어야 합니다. 인위적으로 높은 자산 가격은 사람들의 심리를 만족시키고, 사람들은 더 많은 돈을 손에 쥐게 되는 것 같습니다. 거품은 일시적으로 사람들이 이 논리를 잊게 만들었습니다. 이것이 바로 조건이 허용되면 중국이 자산 거품을 갖게 되는 이유입니다.

거품은 현실을 과장한 것이다. 저비용 자본과 탄탄한 성장이 거품을 만드는 원재료인 경우가 많습니다. 지난 5년 동안 두 가지 요인이 모두 존재했습니다. 그러나 현재 중국은 과도한 자산 가격을 뒷받침하기 위해 전적으로 저비용 자금에 의존하고 있습니다. 현재의 저비용 자금은 첫째로 과거 수출을 통해 축적되어 은행 시스템에 저장된 자금입니다. 둘째, 위안화의 미국 달러 구속력과 연방준비은행의 미국 달러 평가절하 정책으로 인해 "핫머니"가 유입됩니다. . 두 소스 모두 지속 가능하지 않습니다. 달러 가치는 바닥을 쳤고 연준은 2015년에 금리를 인상할 예정입니다. 신규 대출이 증가하고 수출 증가율이 둔화되면서 은행 시스템의 유동성이 감소하고 있습니다. 인플레이션이 발생하여 정부가 통화 정책을 긴축해야 할 수도 있습니다. 즉, 저비용 자금조달 환경은 오래 지속될 가능성이 낮다.

중국의 수출 회복은 낮은 기반에서 시작된다. 회복은 2015년 말까지 계속될 예정이다. 그러나 낮은 기저 회복을 과거 모멘텀으로의 복귀와 혼동해서는 안 됩니다.

수출 고성장 시대가 끝난 데는 세 가지 이유가 있다. 첫째, 국제 무역에서 중국이 차지하는 비중은 세계 경제에서 중국 경제가 차지하는 비중의 두 배이다. 중국이 계속해서 시장점유율을 높일 가능성은 상대적으로 낮다. 둘째, 성장 모멘텀이 예전만큼 빠르지 않다. 그린스펀 시대에는 대출 거품이 서구 소비를 지탱했습니다. 이 거품은 터졌습니다. 미래에는 무역이 과거의 절반 수준으로 성장할 수도 있습니다. 셋째, 미국을 비롯한 서방국가의 고용위기는 필연적으로 보호무역주의로 이어질 것이다. 무역 보호주의 조치가 중국을 겨냥하면 다른 개발도상국이 중국의 기존 시장 점유율을 점유할 수 있습니다.

거품을 유지하는 또 다른 가능한 방법은 인플레이션을 억제하고 '핫머니' 유입을 유치하기 위해 '플라자 합의' 이후 일본처럼 위안화를 절상하는 것이다. 이 전략은 중국에서는 통하지 않을 것이다. 일본 기업은 세계 기술의 선두에 있으며 엔화 상승의 부정적인 영향을 부분적으로 상쇄하기 위해 수출 가격을 인상할 수 있습니다. 중국 기업은 이러한 이점이 없으며 경쟁을 위해 낮은 비용에 의존합니다. 일본의 전략은 중국에서는 효과가 없을 것이다.

수출주도형 경제성장이 최고조에 달한 이후, 성장의 엔진으로 수출을 대체할 소비가 선택된다. 출발점이 낮더라도 지속 가능합니다. 이러한 변화는 정치경제의 대대적인 변화를 요구합니다. 중산층의 가처분 자금을 늘려 소비비용을 줄이는 게 핵심이다. 지금까지 동아시아 국가 중 이러한 전환을 성공적으로 이룬 국가는 없습니다. 중국은 아직 이러한 변화를 시작하지 않았습니다.

그러나 현재의 추세는 낙관적이지 않습니다.

지난 10년 동안 중국은 가계 소비를 늘리기 위해 열심히 노력해 왔습니다.

그러나 중국의 전체 GDP에서 차지하는 소비량은 신흥 중산층이 정책 환경에 압박을 받으면서 해마다 감소하고 있습니다.

부동산 가격, 자동차 가격, 소득세율은 여전히 ​​높습니다. 중국 소비자나 가계의 특성이 아닌 중국의 정책으로 인해 과도한 수출의존과 소비 위축이 나타나고 있다.

최종 킬러는 인플레이션이다. 그 이유는 돈이 너무 많이 인쇄되었기 때문이다. 돈을 인쇄하는 것과 인플레이션 사이에는 시차가 있습니다. 미국의 시차는 18개월이다. 중국 정부는 인플레이션을 억제하기 위해 보조금을 사용하는데, 시차가 더 길어질 수 있다. 2년이 걸릴 수도 있습니다. 나는 2015년까지 중국이 1990년대 초와 비슷한 인플레이션을 경험할 것이라고 생각합니다.

글로벌화 시대에는 인플레이션도 글로벌하다. 미국의 인플레이션이 상승하기 시작했습니다. 향후 2년 동안 이러한 추세는 더욱 가속화될 것입니다. 2015년까지 미국은 인플레이션 위기에 직면할 수 있습니다. 연준은 금리를 빨리 인상해야 할 것이다. 중국이 부동산 시장을 지탱하기 위해 금리를 인상하지 않으면 중국에서 자금이 유출되고 은행은 유동성 위기를 겪게 되며 결국 금리는 상승하게 됩니다.