완전한 자금 조달 과정()

자금 조달 프로세스 완료(선택)

자금 조달, 예측할 수 없고 조직화되지 않은 프로세스인 것처럼 보이지만 실제로는 몇 가지 핵심 단계일 뿐이므로 모두가 이해합니다. 자금 조달은 쉬울 것입니다. .

1. PE 투자 프로세스 개요

1단계: 프로젝트 정보 입수부터 구매 계약 체결까지

1. PE 프로젝트 정보를 입수한 후 프로젝트팀은 사전 프로젝트 심사를 실시하며 PE 투자 기준을 충족하지 못하는 프로젝트는 제외됩니다.

2. 매력적인 프로젝트의 경우 PE 분석가가 시장 조사를 실시하고 회사 조사를 통해 대상 회사의 업계 특성, 회사의 시장 지위, 회사의 가치 평가, 회사 경영진의 비전 및 기타 주요 조건이 PE 투자 기준을 충족하는 경우 PE 분석가는 신중하게 투자 메모를 준비합니다.

3 . 투자 각서는 검토를 위해 투자위원회에 제출됩니다. 주장이 가치 있는 경우 PE는 프로젝트 팀을 구성하도록 승인되며 프로젝트 팀은 실사를 구성합니다. 프로젝트 팀은 제3자를 조직하여 실사를 실시합니다. 실사는 대상 회사 경영진의 협조를 받아 수행되어야 합니다. 조사가 완료되면 제3자 조사기관이 실사 보고서를 발행합니다.

5. PE 프로젝트 팀은 제3자 조사기관과 실사 보고서에 반영된 중요 사항을 논의하고 명확히 합니다. 그리고 대상 회사의 경영진에 대한 모든 의심. 실사 보고서는 투자위원회에 제출되며, PE 프로젝트팀은 보고서에 공개된 중요 사항을 투자위원회와 논의하고 최선의 해결책을 논의합니다. 투자 위원회가 프로젝트가 여전히 투자 가치가 있다고 판단하면 PE 프로젝트 팀이 계약 협상을 시작하도록 승인합니다.

6. PE 프로젝트 팀은 변호사 및 기타 전문가의 도움을 받아 거래 구조를 설계합니다. 전문가 및 대상 회사의 사업주와 협상합니다.

7. 변호사의 도움을 받아 PE 프로젝트팀이 대상 회사의 사업과 관련된 세부 사항을 협상합니다. 합의에 도달할 때까지의 계약서

8. 변호사의 도움을 받아 인수와 관련된 다양한 법적 문서를 준비하고

9. 변호사는 인수에 필요한 모든 행정 승인을 완료해야 합니다.

2단계: 구매계약 체결부터 거래 완료까지

취득 방식에 따라 2단계 거래 과정이 다소 다릅니다.

자산 취득:

1. 전환 단계(서명부터 배송까지) 동안 PE 프로젝트 팀은 대상 회사에 대표를 보내 대상 회사의 일상적인 운영을 감독합니다. 대상 회사의 사업을 감독합니다. 주요 자산 처분, 외부 보증, 모기지 및 기타 활동이 경영진과 함께 수행되었는지 여부.

2. PE는 변호사의 도움을 받아 역외 지주회사 설립 및 기타 관련 법적 문제를 완료합니다.

3. 변호사의 도움을 받아 새 회사의 PE 및 기타 주주(일반적으로 원래 회사의 소유자 및 경영진)가 새 회사의 정관 및 기타 문서 초안을 작성하고 지정합니다. 새 회사의 이사회 구성원 및 법적 대표자는 후보자를 선택하고 호스트 국가에서 새 회사 설립 및 기타 관련 법적 문제를 완료합니다.

4. PE 프로젝트 팀은 보완 실사를 구성하고 실행합니다. 즉, 이전의 종합 실사를 기반으로 전환 기간 동안 회사의 재무 상태를 주로 조사하여 자산과 대상회사의 부채가 실질적으로 변경되었습니다.

5. 구매금액을 결제하고 배송을 완료하세요.

지분 취득:

1. 과도기 단계에서 PE 프로젝트 팀은 대상 회사에 대표자를 보내 대상 회사의 일상적인 운영을 감독하고 소유주와 대상 회사의 경영진이 상당한 자산 매각 또는 인수, 외부 보증 또는 모기지 활동 등을 수행한 경우.

2. PE는 변호사의 도움을 받아 역외 지주회사 설립 및 기타 관련 법적 문제를 완료합니다.

3. 변호사의 도움을 받아 새 회사의 PE 및 기타 주주(일반적으로 원래 회사의 소유자 및 경영진)가 새 회사의 정관 및 기타 문서 초안을 작성하고 지정합니다. 새 회사의 이사회 구성원 및 법적 대표자는 후보자를 선택하고 호스트 국가에서 새 회사 설립 및 기타 관련 법적 문제를 완료합니다.

4. PE 프로젝트 팀은 보완 실사를 구성하고 실행합니다. 즉, 이전의 종합 실사를 기반으로 전환 기간 동안 회사의 재무 상태를 주로 조사하여 자산과 대상회사의 부채가 실질적으로 변경되었습니다.

5. 구매금액을 결제하고 배송을 완료하세요.

세 번째 단계: 거래 완료부터 종료까지

인수 후 PE는 회사의 지배 지분과 이사회 주요 의석을 확보합니다. 이후 PE는 다양한 수단을 통해 인수기업의 핵심경쟁력과 시장지위를 높이는 데 집중하고, 투자수익률 달성을 위해 적절한 시기에 퇴출하는 방안을 검토할 예정이다.

1. 인수 후 통합 작업의 계획 및 구현을 전담하는 프로젝트 조정 팀을 구성합니다.

2. 인수된 회사에 뛰어난 CEO 및 CFO를 임명합니다. 원래 회사와 긴밀히 협력하기 위해 ***는 회사 경영진과 함께 회사의 일상적인 관리 및 회사의 원활한 운영을 담당합니다.

3. 회사의 새로운 경영진이 개선되고

4. 시너지를 창출할 수 있는 인수 대상 찾기, 인력 도입, 주요 공급업체 및 고객과의 관계 강화 등 기업이 업계 내 자원을 통합할 수 있도록 지원합니다. >

5. 기업의 해외 판로 개척을 돕습니다. 6. 시장 상황에 맞춰 Exit 계획을 수립하고 실행합니다.

2. 프로젝트 예비 선정

프로젝트 예비 선정은 PE가 투자 기회를 발견하는 과정입니다. 이 과정에는 두 가지 측면이 포함됩니다. 첫째, 심사할 프로젝트가 충분하고, 둘째, 경제적 방법을 사용하여 투자 기준을 충족하는 대상 기업을 심사합니다.

1. 프로젝트 출처

PE에게 프로젝트 정보를 제공하는 사람이나 회사를 프로젝트 중개자라고 합니다. 프로젝트 중개자에는 변호사(회사), 회계법인(회사), 컨설팅 회사, 투자 은행, 고객 관계가 많은 업계 협회는 물론 광범위한 대인 관계를 가진 개인이 포함됩니다. 어떤 경우에는, 특히 United Boys의 경우 동료가 프로젝트 소스가 됩니다. PE는 각종 전시회, 다양한 형태의 투자금융 세미나 참가, 현지 재산권 거래센터, 투자진흥사무소 등 기관과 적극적으로 접촉하는 등 프로젝트 소스를 적극적으로 확대해 나갈 예정이다.

2. 시장 조사

프로젝트의 개발 단계는 설립, 초기, 성장 및 성숙 단계로 구분됩니다. PE는 후자의 두 단계에 대한 투자를 선호하며, 개인 상황에 따라 PE는 창업 및 초기 단계 기업에 대한 투자도 고려하지만 기업가는 풍부한 업계 경험과 뛰어난 경영 능력을 갖추고 있어야 합니다.

가장 먼저 해야 할 일은 시장 조사이고, 업계 조사 작업은 대상 회사의 주요 사업을 정확하게 정의하는 것입니다. 대규모 산업부터 세분화된 산업, 비즈니스 모델/수익 모델, 심지어 대상 고객까지 산업 체인, 시장 용량, 산업 주기, 기술 동향, 경쟁 환경 및 정책 영향에 대한 분석을 통해 PE는 대상 회사에 대한 통찰력을 얻었습니다. .

국가통계국, 업계 담당 부서, 전문 전자 데이터베이스, 업계 협회 및 업계 전문가는 모두 업계 데이터의 출처이며, 인터넷, 서적, 신문, 전화 인터뷰, 업계 컨퍼런스, 전시회, 등은 데이터의 소스입니다. 정보의 채널 또는 도구입니다.

3. 회사 조사

회사 조사의 목적은 다음과 같습니다. 대상 회사의 사업 계획에 기재된 사업 운영 정보의 진위를 확인하고, 사업 계획이 사실임을 이해합니다. 기술하지 않거나 설명할 수 없는 생산과정, 직원의 정신전망 등 사업계획서에 표현된 내용을 통해 대상기업의 현재 운영에 존재하는 주요 문제점을 발견하고, 이러한 문제가 해결될 수 있는지 여부가 결정됩니다. 초기 PE 투자 결정에 중요한 기반이 됩니다. 이러한 문제에는 기술적 측면뿐만 아니라 과세, 법률, 재산권 등이 포함됩니다. 업계에 대한 이해를 높이고 회사의 향후 개발 전략 및 시장 포지셔닝을 재평가하고 대상 회사의 경영진과 긴밀히 접촉합니다. 경영인의 인성, 가치관, 경영철학, 경험 및 능력 등을 파악하고, 소통을 통해 상호 이해와 신뢰를 구축하며, 투자금액, 자기자본비율 등의 사항에 대해 의견을 교환합니다.

4. 투자 각서

투자 각서는 사업 계획, 업계 연구, 회사 연구에서 얻은 모든 효과적인 정보를 결합합니다. 투자 각서에는 다음 정보가 반영되어야 합니다.

a 대상 회사: 개발 이력, 주요 사업, 경영 상황, 자금 조달 구조, 시장 위치

b 투자 하이라이트

　c 업계 개요: 시장 용량, 순환성 및 계절성, 제품 또는 서비스의 가격 추세, 정책 영향, 시장 동인 및 제약 조건에 대한 과거 데이터 및 예측

d 경쟁 환경: Porter의 ?5가지 힘 분석 모델 ? 상위 10개 경쟁

e 재무 정보 핵심 사항

f 재무 위험

g 권장 사항: 프로젝트를 포기하거나 투자 위원회에 실사를 요청

5. 텀시트

지분 투자 텀시트는 향후 투자 거래에 관해 PE와 사업주 간의 원칙적인 합의입니다. 텀시트에는 피투자회사에 대한 PE의 평가액과 투자예정금액 등이 기재되어 있으며, 피투자회사의 주요 의무와 PE가 요구하는 주요 권리, 투자거래 체결을 위한 전제조건 등도 포함됩니다.

3. 실사

실사는 PE가 위임한 독립적인 제3자 전문 기관에 의해 수행됩니다.

제3자에 의한 실사 완료의 목적: 한편으로는 PE 프로젝트 팀이 잠재적인 투자 기회의 수익 잠재력과 위험에 대해 더 명확하게 이해하고 주관적인 감정의 영향을 피하도록 노력하는 것입니다. 다른 한편으로는 PE의 투자 충동을 억제하기 위한 것입니다.

1. 실사 내용

회계법인, 법무법인, PE 프로젝트를 포함하여 재무 및 세무 실사, 법률 실사, 운영 실사가 각각 필수 내용입니다. 경영진은 실행을 담당하거나 프로젝트 팀의 실행을 지원하기 위해 업계 전문가를 고용합니다. 상업적 실사, 환경, 기술 및 경영 배경 실사 내용도 수시로 수행될 수 있습니다.

2. 시간

구체적인 기간은 조사 범위의 규모, 경영진의 협조 여부, 조사 결과에 따라 1~3개월 정도 소요됩니다. 과거 데이터가 완전하고 편리합니다. 액세스 및 프로젝트 자체의 시간 요구 사항과 같은 요소에 따라 결정됩니다. 각 실사 조사가 완료된 후 조사 기관은 정보를 수집하고 조사 보고서를 작성하여 PE에 보고서를 제출하는 데 1~2주가 소요됩니다.

3. 비용

실사 비용은 PE가 부담합니다. 투자가 성공할 경우 실사비용은 전체 투자금액의 일부로 포함되며, 투자가 완료되지 않은 경우에는 펀드 운용수수료에 포함됩니다.

실사 조직

다양한 문제를 담당할 프로젝트 팀을 구성합니다.

B 실사의 역할

실사는 정보 비대칭 문제를 해결하기 위해 구매자(투자자)가 지불하는 것입니다. 판매자는 항상 기업의 가치와 가치를 더 잘 알고 있습니다. 판매자가 직면한 문제보다. PE는 실사를 통해 다음 정보를 얻습니다.

a 기업의 가치. 재무 실사에 따르면 PE는 대상 회사를 평가하며 이는 실사의 가장 중요한 임무입니다.

b 회사의 비즈니스 상태 및 발전 잠재력

c 모두; 미래 영향 기업 영업현금흐름, 운전자본, 자본지출, 자산처분 등 주요 사항: 미수금 및 노후화 구조, 총부채 및 만기부채, 외부보증, 자산담보대출, 신규 생산능력 계획/ 수요, 시장 확장 계획/수요 등

d 세금 문제를 포함하되 이에 국한되지 않고 향후 기업의 존재, 운영 및 발전에 영향을 미칠 주요 사항(예: 세금) 체납 및 탈세), 법적 문제(공소 가능성, 계약 분쟁의 실효성, 재산권 소유권), 정책 문제(외국인 투자 접근 제한 등), 환경 문제, 운영 문제(경영 역량 및 비전 등), 시장 환경 등

간단히 말하면 실사의 임무는 가치를 발견하고 문제를 발견하는 것입니다. ?가치를 발견한다는 것은 조사 보고서가 구매자의 투자 결정을 위한 신뢰할 수 있는 데이터를 제공한다는 것을 의미합니다. ?문제 발견?은 조사 보고서가 PE에 대한 투자가 직면한 주요, 실제 및 잠재적인 문제를 밝혀낸다는 것을 의미합니다.

3. 실사 후 평가

4. 인수 프로세스

인수 프로세스는 거래의 의도부터 실현까지의 프로세스입니다. 인수 과정에서 거래 당사자들은 많은 인적, 재정적 자원을 투자해야 하며, 양 당사자의 내부 고위 관리자 외에도 값비싼 변호사나 전문 컨설턴트를 고용해야 합니다.

인수 과정은 협상 및 서명, 전환 단계, 거래 완료의 세 단계로 나누어집니다.

1. 협상 및 서명

a. 부대 사업 및 고위험 자산 제거

협상 및 서명의 핵심 포인트 중 하나는 다음과 같습니다. 거래 대상은 항상 대상 회사의 모든 자산 또는 모든 사업 단위가 아닙니다. 많은 경우, PE는 인수 후 집중 전략을 실행하거나 위험을 피하기 위해 회사의 향후 개발 전략과 관련이 없는 특정 사업 부서 또는 인수 과정에서 가치 분쟁이 있는 특정 자산에 대해 대상 회사에 이야기하도록 요청합니다. 협상 프로세스는 전체 거래 대상에서 제안되며 대상 회사의 "제거" 프로세스의 구체적인 구현을 매각이라고 합니다. 매각은 회사가 자회사, 사업부 또는 특정 자산을 매각하는 활동입니다.

매각이 필요한 또 다른 일반적인 상황은 지분 인수를 통해 인수된 다각화된 회사가 회사의 경쟁력 향상에 집중해야 한다는 것입니다.

가치 분쟁이 있는 자산(고위험 자산)의 매각 요청도 PE가 인수 과정에서 자주 하는 요청 중 가장 대표적인 것이 매출채권이다.

b 거래가격 및 거래구조

PE의 투자대상은 주로 비상장회사이기 때문에 대부분 시장기준 거래가격(상장회사 주가 등)이 없는 경우가 많다. . 최종 구매가격은 PE와 사업주가 일대일로 협상한 결과로, 거래 당사자 쌍방이 모두 수용할 수 있는 가격이다.

인수 방식(지분 취득 또는 자산 취득), 지급 방식(현금 또는 지분 스왑), 납기, 지분 구조(해외 또는 국내, 자기자본비율), 자금조달구조, 위험배분, 계약위반 책임 등

거래구조 설계에는 투자 유치국, 본국, 역외금융센터의 소득세법, 산업접근성, 외환통제 등을 종합적으로 고려해야 한다. 거래로 인한 잠재적 위험을 효과적으로 격리합니다.

관련 법률 문서 및 계약에는 구매 계약 또는 증자 계약, 주주 계약 및 등록 계약이 포함됩니다.

2. 전환 단계

3. 거래 종료

5. 인수 후

인수의 성공 여부는 아닙니다. 성공적인 인수와 동일합니다. 성공적인 인수는 PE가 "만족스러운" 가격으로 인수한 회사에서 퇴출하는 데 있습니다. 만족스러운 "퇴출" 가격을 얻으려면 PE가 대상 회사를 인수한 후 기업 가치의 증가를 달성해야 합니다. 이 과정이 PE의 가치창출 과정입니다.

PE가 인수 후 직면한 첫 번째 문제는 인수 후 통합이다. 통합의 직접적인 목적은 기업에 투자된 생산 요소가 이념적, 조직적, 운영적 수준에서 보다 효율적인 방식으로 조직되도록 보장하는 것입니다.

통합의 성공은 이후 좋은 시작을 의미합니다. PE는 내부 및 외부의 가치 창출을 위한 두 가지 기본 선택권을 갖습니다. 회사를 인수한 후 PE는 이사회를 재선하고 이사를 임명합니다. , CEO 및 CFO는 회사의 의사 결정 절차를 개선하고 경영진의 실행 능력을 강화하며 재무 관리, 품질 관리, 프로세스 리엔지니어링, 공급망 관리, 인센티브 프로그램, 인사 및 기타를 포함하여 회사에 운영 지원을 제공합니다. 포괄적인 지원. 외부적으로: PE는 수직적 또는 수평적 산업 통합을 통해 규모의 경제와 시너지 효과를 창출하기 위한 플랫폼으로 대상 회사를 사용할 수 있으며, 제품 판매를 늘리고 PE의 글로벌 자원을 활용하여 회사가 첨단 기술과 인재를 도입하고 국제 지적 재산을 피할 수 있습니다. 기업 및 전체 산업 등의 기술 업그레이드를 촉진합니다.

통합 기간과 향후 몇 년간 PE는 장비 업데이트, 프로세스 개선, 직원 교육, 생산 환경 개선, 배출량 감소, 판매 채널 확장 및 기업 개선을 위해 추가 투자를 계속할 것입니다. 운영실적.

PE는 프로젝트 접촉 초기부터 탈퇴 방안을 고민해왔다. IPO나 매각이 이상적인 방법입니다. 물론 통합이 실패하고 손실이 심각한 경우 경영진의 자사주 매입이나 파산청산 등을 고려해야 한다. 인수합병은 위험도가 높은 비즈니스 상호작용입니다. 영국의 한 연구에 따르면 PE와 관련된 MBO(경영매수) 사례의 41%가 파산 청산으로 끝났습니다.

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