미국 icii*** 펀드

미국 뮤추얼 펀드의 글로벌 발전 추세

글로벌 시장의 지배적 위치

1924년 미국에서 최초의 펀드가 등장 ** 동일한 펀드 - "Massachusetts Investors Trust", 초기 포트폴리오에는 45개 주식이 포함되어 있고 자산 규모는 $50,000에 불과합니다. 그러나 1980년을 기점으로 경제가 발전하고 주식시장이 강화되면서 미국 뮤추얼펀드는 폭발적인 성장의 황금기를 맞이하게 되었고, 20여년 만에 미국 펀드산업의 순자산가치는 25배나 증가하였다. , 자금 수는 5. .4 배 증가했습니다.

이 기간 동안 미국은 세계 최대의 뮤추얼 펀드 시장이었다. ICI(Investment Company Institute)의 통계에 따르면 2005년 말 기준 글로벌 뮤추얼 펀드의 총자산은 그 규모는 17조 8000억 달러에 달하며, 그 중 미국은 자산 8조 9000억 달러로 전 세계 뮤추얼 펀드 시장의 50%를 차지하며, 자산 규모는 6조 달러로 미국에 이어 2위다. 세계.Da *** 뮤추얼 펀드 시장. 국가만 살펴보면 룩셈부르크와 프랑스는 각각 1조 6400억 달러와 1조 3600억 달러로 글로벌 뮤추얼 펀드 부문에서 2위와 3위를 차지했습니다. 아시아 및 태평양 국가는 세계 뮤추얼 펀드 시장의 약 10%를 점유하고 있습니다. 호주와 일본의 뮤추얼 펀드 시장 자산은 각각 0.7조와 0.47조에 달하며, 이는 이 지역에서 가장 큰 시장입니다. .

미국의 뮤추얼 펀드 점유율은 항상 세계에서 지배적 인 위치를 차지해 왔으며 2001 년 이전에는 미국의 뮤추얼 펀드 시장 점유율이 60 %에 육박했습니다. 911 사건. 2001년 미국 주식시장의 하락은 미국 뮤추얼펀드의 시장점유율 감소로 직결됐다. 미국 뮤추얼펀드 시장점유율은 3년 연속 하락세에도 불구하고 여전히 50%로 1위를 달리고 있다.

미국 펀드운용사 발전 동향

뮤추얼펀드 초창기에는 펀드 스폰서 수가 매우 제한적이었고, 일반적으로 공적펀드를 주요 사업으로 삼았다. 현재까지 뮤추얼펀드 산업의 패턴은 과거와는 전혀 다릅니다. 금융컨설팅회사, 은행, 보험회사, 증권중개회사 등 금융서비스회사들이 뮤추얼펀드 분야에 진출하기 시작했습니다. 펀드는 투자자의 요구를 충족시키기 위해 제공하는 많은 금융 상품 중 하나일 뿐입니다.

2005년 말 상황으로 볼 때 전체 뮤추얼펀드의 60% 가까이가 금융컨설팅회사가 관리하고 있으며, 이들 뮤추얼펀드 자산이 전체의 50%를 차지하고 있다. 은행, 보험사, 증권사, 해외 프로모터 등이 있습니다.

미국 뮤추얼 펀드 산업의 낮은 진입 문턱으로 인해 새로운 스폰서들이 끊임없이 업계에 진입하게 된 것은 이러한 신선한 피가 업계 전체를 상대적으로 치열한 경쟁 상태로 유지했기 때문이 아닙니다. 1985년 상위 25개 뮤추얼 펀드 중 단 16개만이 2005년에도 여전히 상위 25위 안에 있었습니다. 이는 미국 펀드 산업의 경쟁 강도를 보여줍니다.

이런 계속되는 치열한 경쟁으로 인해 개별 우량 펀드사가 업계 독점을 달성하기는 어려워지고 있다. Herfindahl-Hirschman 지수 측정에 따르면 2005년 미국 펀드 산업 지수는 400에 불과했습니다. 이는 매우 세분화된 산업이며 시장 점유율의 변화도 치열한 경쟁을 보여줍니다. 상위 5위 펀드의 점유율은 지난 20년간 거의 변화가 없었지만, 상위 10위와 25위 펀드의 시장점유율은 어느 정도 감소했습니다.

1. ***펀드상품 전체 동향

(1) 투자자들은 우수한 투자성과를 오랫동안 유지할 수 있는 펀드를 선호합니다.

투자 성과는 항상 펀드의 핵심 경쟁력 중 하나였습니다. 성과가 좋은 펀드는 투자자의 금전적 '투표'를 얻는 동시에 합리적인 투자자도 우수한 성과의 지속성에 큰 관심을 갖습니다. 따라서 펀드에 대한 일반적인 평가 기준은 10년 연간 수익률이며, 이는 펀드의 행동이 단기적인 것을 방지할 수 있습니다. 투자자들의 지속적인 고수익 추구로 인해 펀드산업의 자산은 장기간 초과 성과를 유지할 수 있는 펀드회사에 집중되었습니다. 2005년을 예로 들면, 자산의 46%가 10개 펀드에 집중되어 있었습니다. 상위 25%에 속하는 펀드군 중 37%의 자산이 25~50%에 속하는 펀드군에 집중되어 있습니다. 자산의 3/4 이상을 획득했습니다. 이러한 시장 추세는 또한 자금이 장기적인 성과를 추구할 수 있는 좋은 경쟁 환경의 점진적인 형성을 촉진합니다.

(2) 펀드업계 자산은 상대적으로 수수료가 낮은 펀드에 집중되어 있다.

ICI 보고서는 동일 펀드에 속한 대부분의 투자자가 수수료가 낮은 펀드에 투자하고 있음을 지적했다. 이러한 경향은 펀드의 평균 수수료 수준과 전체 펀드 보유자가 실제로 지불하는 수수료 수준의 차이를 비교하면 알 수 있습니다. 빨간색 선은 전체 펀드사의 평균 수수료 수준, 파란색 막대는 평균 수수료 수준을 나타냅니다. 모든 펀드 보유자 중 사람들이 실제로 지불하는 금리에는 큰 격차가 있습니다.

이러한 격차가 발생하는 중요한 이유는 대부분의 투자자가 수수료율이 낮은 펀드에 자금을 투자함으로써 실제 수수료 수준이 펀드사가 요구하는 평균 수수료율보다 낮기 때문입니다.

펀드 자산 배분을 조사해봐도 같은 결론을 내릴 수 있다. 오랫동안 업계 평균보다 낮은 수수료율을 지닌 펀드가 동일 펀드업계에서 펀드의 85% 이상을 장악해 왔다. 이는 투자 펀드에 대한 투자자의 가격 민감도를 완전히 보여줍니다.

뮤추얼펀드의 수수료율이 1980년 이후 하락세를 이어온 것은 바로 펀드 투자자들이 '발투표'를 통해 뮤추얼펀드 업계에 가하는 엄청난 압력 때문이다. 1980년 주식형 펀드 투자자가 지불한 평균 수수료는 2.32%였으나, 2005년 말에는 이 수치가 1.13%로 떨어졌고, 채권형 펀드도 이러한 변화를 겪고 있다. 가격 전쟁에서 소규모 펀드는 분명히 비용 측면에서 본질적인 단점을 가지고 있습니다. 순자산 가치에서 운영 비용이 차지하는 비중은 대규모 펀드보다 높습니다. 펀드들은 자체 경쟁우위를 높이기 위해 수수료율을 낮추었는데, 운용수수료가 운영비를 감당하기에는 부족하고, 펀드 규모가 작을수록 가격전쟁 가능성도 높아지는 추세다. 다수의 소규모 자금이 규모를 달성하기 위해 자체 규모를 병합하고 확장합니다.

2. 다양한 펀드상품 동향 변화

(1) 주식형 펀드

주식형 펀드의 자본유입은 펀드의 추세와 밀접한 관련이 있습니다. 주식시장 충분한 글로벌 유동성 덕분에 전 세계 주식시장은 2002년 이후 강세장에 진입했습니다. 그 결과 최근 몇 년 동안 주식형 펀드는 미국 주식의 평균 상승세를 기록했습니다. 반면, 같은 기간 미국을 제외한 세계 증시지수는 15% 상승해 상대적으로 부진한 실적을 보여 미국 주식시장에 투자하는 펀드의 자금유입에 큰 격차를 보였다. 310억 달러, 해외 주식시장에 투자하는 펀드로의 유입은 1,050억 달러로 사상 최대치를 기록했습니다.

(2) 채권형 펀드

채권형 펀드는 주식형 펀드와 달리 채권형 펀드의 자본유입에 가장 중요한 변수는 금리이다. 그러나 2004년부터 금리인상 사이클이 시작되면서 채권수익률이 감소하면서 채권펀드에서 자금이 유출되었다. 채권형 펀드의 수익은 만족스럽지 못하지만, 채권형 펀드는 고정수익과 낮은 리스크 특성으로 인해 자산 배분에서 대체불가한 역할을 하고 있어 여전히 상당한 자금 유입을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 연기금이 생명펀드를 인정함에 따라 생명펀드는 최근 몇 년간 큰 인기를 끌었으며 2005년에는 490억 달러 증가했습니다. 채권펀드는 생명펀드 자산배분에서 중요한 부분을 차지하며 미국에서는 신규 자금 중 310억 달러는 채권 펀드에 투자하는 데 사용됩니다.

(3) 하이브리드 펀드

주식과 채권의 수익률 위험 구조가 전혀 다르고, 펀드매니저가 주식과 채권 투자 모두에 능숙하지 못한 경우가 많기 때문에 하이브리드 펀드는 주식과 채권의 두 가지 구성요소는 일반적으로 하나는 강하고 다른 하나는 약합니다. 이로 인해 하이브리드 펀드의 성과가 만족스럽지 못했습니다. 합리적인 투자자는 자신만의 혼합 투자 포트폴리오를 구성하기 위해 각각 최고의 성과를 내는 주식형 펀드와 채권형 펀드에 투자하는 경향이 있습니다. 이러한 개념이 널리 퍼져 있기 때문에 하이브리드 펀드는 투자자들의 호응을 얻기 어렵고 항상 미국 펀드 시장의 가장자리에 서 있었습니다. 이러한 상황에 따라 시장은 하이브리드 펀드(하이브리드 펀드)를 혁신해 왔습니다. 펀드는 하이브리드 펀드에 직접 투자하는 펀드로, 투자자 자신의 자산 배분의 번거로움을 줄여주기 때문에 투자자들의 선호도가 높은 펀드입니다. 2005년에는 하이브리드 펀드를 훨씬 뛰어넘는 인기를 누리고 있습니다. 710억 달러 증가.