자산 배분을 위한 핵심 위성 전략

'자산배분이 성공과 실패를 결정한다'는 말은 투자계에서는 상식이 됐다. 이번 칼럼에서는 하베스트리턴센터에서는 투자자들과 '핵심위성' 전략에 대해 논의하고, 이러한 최첨단 자산배분 개념과 방법, 적용 시 주의가 필요한 사항을 분석한다.

'핵심 위성 전략'은 1990년대에 시작되어 이제 Vanguard, UBS, Barclays 등 세계적으로 유명한 자산 관리 기관의 자산 배분을 위한 주류 전략 중 하나가 되었습니다. 이 전략을 적용하여 고객에게 자산을 할당합니다.

구체적으로 '코어-위성' 전략은 투자자가 주요 자산군별 배분 비율을 결정한 후 자산군별 운용을 '핵심'과 '위성'으로 나누어 운용하는 것을 의미한다. 별도로 구성됩니다. 이름에서 알 수 있듯이 "핵심"은 이 유형의 자산에 대한 투자 전략의 기본 수익 및 위험 요구 사항을 충족할 목적으로 이 자산 클래스를 구성하는 주요 구성입니다. 수익과 위험 다각화를 강화하기 위해 본체를 둘러싼 구성. "핵심-위성" 전략의 실행에 관한 한, 여기에는 주로 다음 세 가지 단계가 포함됩니다.

먼저 투자 목표를 결정하고 이에 따라 주요 자산군에 배분합니다. 투자하기 전에 투자자는 먼저 투자 목표를 결정해야 합니다. 기대 수익은 얼마나 높습니까? 이를 위해 얼마나 많은 위험을 감수할 수 있습니까? 투자 기간은 어떻게 되나요? 광범위한 범주의 자산 배분의 합리성은 그것이 투자 목적과 일치하는지 여부에 달려 있습니다. 투자 목표를 결정한 후 투자자는 인컴 위험 계산을 사용하여 주식, 채권, 상품, 사모 펀드 등과 같은 자산 클래스를 혼합하여 투자 목표에 맞는 할당 비율을 결정할 수 있습니다.

둘째, 주요 범주의 배분 비율을 결정한 후 각 주요 범주 내에서 '핵심-위성' 자산의 2차 비례 배분을 수행합니다. 펀드 투자를 예로 들면, 투자자들이 투자목적을 분석하여 전체 펀드 포트폴리오에서 주식형 펀드의 적정 비율이 40%라고 결론을 내렸다고 가정할 때, 이때 투자자들은 40% 중 얼마만큼을 '에' 할당할지 결정해야 합니다. 핵심” 자금과 “위성” 자금에 할당된 금액. 일반적으로 "코어"는 대부분의 점유율을 차지해야 합니다. 이는 "코어"의 특성과 역할에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 이 예에서 가능한 할당 방법은 "코어"가 30을 차지하는 것입니다. % 및 "위성"이 10%를 차지합니다.

셋째, '코어'와 '위성'의 구체적인 구성을 완성한다. 위의 펀드 투자를 예로 들면, 투자자는 주식형 펀드의 전체 비율 40%와 "핵심-위성" 할당 비율 30% + 10%를 결정한 후 이 30가지의 "핵심" 적용을 결정해야 합니다. %. 어떤 자금이 포함되며, "위성"의 10%를 구성하는 자금은 무엇입니까?

'핵심' 펀드는 투자 목적을 달성하는 주요 업무를 담당하므로 펀드 선택은 첫 번째 단계에서 결정한 투자 목적과 적절하게 일치해야 합니다. 보수적인 투자자들에게 있어 다수의 공격적인 주식형 펀드를 "핵심"에 할당하는 것은 명백히 부적절합니다.

"위성"은 수익 증대와 위험 분산이라는 목적을 달성하기 위해 "위성"의 펀드 스타일이 "코어"와 달라야 합니다. "코어"는 중형 시장입니다. 주식형 펀드를 보면 "위성"은 중소형주에 초점을 맞춘 주식형 펀드를 배분할 수 있습니다.

'핵심-위성' 전략을 실행하는 길은 매우 분명하지만, 실제 작전은 여전히 ​​난제들로 가득 차 있다. 펀드 투자를 예로 들면, 투자자들은 다음과 같은 측면에 특별한 관심을 기울일 필요가 있습니다.

우선, 성숙한 시장의 경험에 따르면 "핵심" 자산에는 인덱스 펀드, ETF 펀드와 같은 패시브 상품이 더 많이 포함될 것입니다. 이러한 환경에서는 수익률 목표에 효과적으로 기여하는 지수를 찾기가 쉽지 않습니다. 따라서 '핵심 위성' 전략을 적용할 때 중국 투자자들은 자신의 투자 목표에 맞게 자금을 적극적으로 관리하는 것을 고려할 수 있습니다.

둘째, '핵심' 펀드 포트폴리오와 '위성' 펀드 포트폴리오는 시장 환경 변화에 따라 동적으로 조정되어야 합니다. 이전 칼럼에서 우리는 펀드 투자에서 보기 드문 '만능 챔피언'을 찾기 위해 고군분투하는 것보다 현재 시장 환경에 적합한 '싱글 마스터'를 선택하는 것이 더 낫다는 점을 강조했습니다. "핵심-위성" 전략.

마지막으로 '코어'와 '위성' 간의 상관관계에 주의를 기울여야 하며, 매칭을 위해 상관관계가 낮은 상품을 선택해야 합니다. 이를 통해 투자 위험을 더욱 다양화하고 포트폴리오를 최적화할 수 있습니다. .반환 위험 구조.

요약하자면, '핵심-위성' 전략은 투자 목표 달성에 있어 중요한 실무적 의미를 갖고 있으며, 이는 투자 업계에서 널리 인식되었을 뿐만 아니라 자산 구현을 위한 주요 전략 중 하나가 되었습니다. 배당. 이 전략은 중국에서 널리 사용되지는 않지만 자산 배분의 과학적 성격을 개선하면 투자자의 투자 수익을 높이는 데 도움이 될 것입니다.