그레이엄의 기준을 사용하여 중국 주식 시장에서 무엇을 살 수 있고 살 수 없는지 조사

그레이엄은 버핏의 스승이자 가치투자의 창시자다. 그의 1930년대 『증권분석』과 1960년대 『현명한 투자자』에서 제시한 기준은 주로 2010년 10월 1일에 나온 것이다. 이는 당시 미국의 투자 환경을 겨냥한 것이며 우리의 것과 완전히 일치하지 않을 수 있습니다. 그러나 고전은 항상 고전이며 그 기본 개념을 사용하여 오늘날의 중국 주식 시장을 조사하는 것은 여전히 ​​​​신선하고 역동적입니다. 저를 믿으십시오. 소위 투자 마스터라고 불리는 사람들은 이러한 개념에 대해 몇 번 더 생각해 보았고 우리 일반 개인 투자자도 똑같이 할 수 있습니다. Greg는 투자자를 방어형과 공격형의 두 가지 유형으로 분류합니다. 그는 다음과 같이 믿습니다. * 방어형 투자자가 구매해야 하는 증권에는 다음이 포함됩니다. 1. 국채 및 면세 증권. 2. 각종 주요 보통주 또는 주요 투자 자금. (가장 중요한 보통주 : 규모면에서 압도적 우위, 업계 내 지배적 지위, 자산-부채 비율 50% 미만) 조심하세요. 4. 중요 기업주(업계 순위 상위 1/3 이상)는 선호도가 낮기 때문에 판매 가격이 평균 소득 상승률보다 훨씬 낮습니다. 5. 2차 보통주(발전 전망이 크지 않고 귀주급에 진입하지 않은 주요 기업), 회사채, 우선주를 저렴한 가격에 매입합니다. 6. 일부 특별 전환사채(정가로도 가능). 투자자가 구매할 수 없는 특별 증권에는 다음이 포함됩니다. 1. 세후 소득이 우량 면세 증권 소득과 동일하지 않은 경우 투자 등급 회사채 및 우선주. 2. 인기 주식은 평균 소득 상승률보다 훨씬 높은 가격에 팔렸습니다. 3. 그 가격이 특별히 낮은 경우를 제외하고 2차보통주. 4. 정상적인 상황에서는 보통주 신주를 매입하지 마십시오(주요 보안 옵션 행사 제외). 나는 나 자신을 공격적인 투자자라고 생각하기 때문에(물론 나는 투기꾼에 비해 매우 보수적입니다), 이 기준에 따라 오늘날 중국 주식 시장에서 구매해야 하는 증권은 다음과 같다는 것을 개인적으로 이해합니다. 1. 재정적으로 건전한 업계 선두 주식 및 좋은 주식. 2. 전망이 밝은 성장주. 3. 상대적으로 저렴한 업계 최고의 우량주. 4. 매우 저렴한 비주류 주식. 5. 3종 기업의 전환사채 및 우선주. 손댈 수 없는 증권은 다음과 같습니다. 1. 버블 에지(음의 안전 마진) 위에 있는 인기 주식. 2. 특별히 싸지도 않은 인기 없는 주식. 3. 일반회사의 신주, 전환사채 및 우선주. 내 의견은 이 기준을 사용하여 대상 회사를 찾은 다음 Gerald가 제안한 평가 원칙을 사용하여 각각을 평가하고 안전 마진을 전제로 구매하는 것입니다(자세한 내용은 다음 번에). 다른 시장 가격이 높든 낮든, 주가지수 선물이 언제 출시될지, 다음 달 금리가 인상될지 등 이 모든 것에 대해 걱정할 필요가 없습니다.