스마트 트레이딩에 대한 생각 읽기

읽고 잠시 생각해보니 과연 이 책은 투기가 만연하던 시대에 투자자들이 길을 찾는데 도움이 된 책이었다. 투자의 세계. "투자자"를 읽고 나서 드는 생각.

이 책 역시 분명 단점이 있습니다. 예를 많이 들어서 좀 혼란스럽다는 느낌이 듭니다. .그러나 그러면 상장회사에 문제가 너무 많다는 것을 느끼게 될 것이고, 조금은 시작할 수 없다는 느낌을 받게 될 것입니다. 따라서 안전마진을 가지고 그 방법에 따라 최대한 분산투자를 할 수 있으며, 분산투자는 위험을 줄이는 것입니다. 이 방법을 사용하면 무적을 만들 수 있는 것이 사실이므로 읽어 볼 만한 좋은 책임에는 틀림이 없습니다.

버핏을 연구해 본 사람이라면 버핏이 투자에 집중하라고 한 것과 그레이엄이 투자를 다양화하라고 말한 것을 알 것이다. 왜 두 사람의 생각에는 큰 차이가 있을까? 그 이유는 버핏이 선생님의 안전마진 개념을 배우고 프랜차이즈, 명확한 본업, 일류 관리자가 있는 회사를 인수하고 집중적으로 투자한 후 오랫동안 보유할 것을 제안했기 때문입니다. 이 아이디어를 완전히 이해하고 "The Intelligent Investor"라는 책에 대해 생각한 후에는 Buffett의 아이디어에 따라야 할 것입니다. 왜냐하면 Buffett의 아이디어 필터를 통해 Graham이 외부에서 사례를 제시한 문제가 있는 회사를 제거할 수 있기 때문입니다. 위험을 줄이고 분산 투자 대신 집중 투자를 가능하게 합니다.

우리의 이론은 거인의 생각, 즉 안전마진을 바탕으로 한 다음 더욱 개선해야 합니다. 다음은 두 주인의 단점을 언급하는 것이 아니라 몇 가지를 보완하는 것입니다. 개선사항은 제 개인적인 의견일 뿐입니다.

1. 시대가 변하고 있다. 그레이엄 시대는 석유, 철강, 철도 등 전통 산업이 대세였던 시대였다. 따라서 그의 계산 방식은 이전 3개 산업의 평균 이익을 계산하는 것이었다. PER을 계산하는 데에는 이 방법이 효과적이며 앞으로도 PER을 계산하는 데 사용할 수 있다고 생각합니다. 그러나 이후 등장한 일부 산업에서는 독점력이 매우 강한 기업, 즉 경제위기의 영향을 받지 않는 기업이 이 계산 방식을 사용하면 해당 기업을 인수하기 어렵다는 의미가 된다. 지난 몇 년간의 경제 위기 속에서도 이를 확인할 수 있습니다. 여기서는 미래를 예측하는 펀드매니저의 알고리즘을 흡수할 수 있는데, 이 알고리즘은 추정에 있어 보수적이어야 하고 확실성이 강해야 합니다. 다음은 염호 칼륨 비료의 예입니다. 현재 세계 식량 가격이 급등하고 있으며, 이와 동시에 여러 나라에서 자연재해가 발생하여 인플레이션도 약 10% 증가했습니다. 칼륨 비료에 대한 수요는 필연적으로 증가할 것입니다. 이러한 예측 가능성이 높은 배경에서 우리는 Graham의 과거 이익 계산 방법을 고수할 필요가 없으며 미래 계산 방법으로 변경하여 좋은 결과를 얻을 수 있습니다. 몇 가지 예를 더 제시하고 내 추론이 올바른지 테스트하는 데 시간을 사용할 수 있습니다. 하나의 예가 실패하더라도 Graham의 방법은 모든 샘플이 성공할 것이라고 보장할 수 없기 때문에 실패를 의미하지 않습니다. 그의 투자를 다양화하라.

이 방법은 본업이 명확하고 독점권을 갖고 있는 기업을 기반으로 한 것이라는 점을 다시 한 번 강조하고 싶다. 예측 가능성이 높아야 미래를 기준으로 계산해 여유 있게 매수할 수 있다. 안전. 전통 산업과 비독점 기업의 경우 Graham의 계산 방법이 우선합니다.

2. 순자산 문제와 관련하여 그레이엄의 안전마진은 순자산의 2/3 미만을 의미합니다. 마찬가지로 그레이엄 시대에는 석유, 철강, 철도를 기반으로 했습니다. 등. 전통산업이 거대기업에 의해 지배되던 시대에, 나중에 등장한 일부 산업에 있어서 독점력이 매우 강한 기업, 즉 경제위기의 영향을 받지 않는 기업에 대해서는 이 계산방식을 사용하는 것은 거의 불가능하다는 것을 의미한다. 그런 회사를 사려고요. 내 개인적인 의견으로는, 본업이 확실하고 독점이 있는 기업의 경우 하락폭은 1/3이 될 것이라는 것이다. 내 방식은 그레이엄보다 리스크가 크다는 뜻인데, 독점의 특성상 틀려도 약 2년 후에 다시 시작됩니다. 수익성이 있고, 본업이 명확하고 회사가 독점 특성을 가지고 있기 때문에 이러한 필터링 자체도 위험을 줄이는 것입니다. 개인적으로 이것이 Graham이 이전에 요구한 안전 마진과 동일하다고 생각합니다. --순자산의 2/미만 3. 관심 있는 분들은 이전 약세장에서 확인하실 수 있습니다.

3. 버핏의 투자사상을 반성하면서 그는 프랜차이즈 권리가 있는 회사를 매수하자고 제안했지만 실제로 그가 인수한 회사 중 일부는 프랜차이즈 권리가 없었지만 다른 사람이나 자신이 (그러므로 다른 사람을 선호합니다) ) 은행회사 같은 프랜차이즈를 강요하고 싶다는 뜻이다. 정의상 은행은 프랜차이즈를 가진 회사가 아니지만 버핏은 그것을 샀고, 많이 샀기 때문에 놓아줄 수밖에 없었다. "현명한 투자자"를 읽은 후 문득 깨달았습니다. 자세한 내용은 펀드에 대한 장을 참조하세요. 버핏의 말년에 자금이 늘어나면서 프랜차이즈, 확실한 본업과 일류 경영자를 갖춘 회사, 안전마진에서 매수할 수 있는 기회를 거의 접할 기회가 없었기 때문에 그의 생각은 돌아갈 수 밖에 없었다. 차선책에 안주하고 그레이엄의 생각으로 돌아가는 것, 즉 확실한 본업과 일류 관리자가 있는 기업을 안전 한계 내에서 매수하는 것이 투자 달인의 적응이라고 할 수는 없다. 잘못된. 다른 사람들은 버핏이 관심을 갖고 있는 회사들에도 역량, 해자, 안전 여유가 있다고 결론을 내립니다. 책을 쓴 사람이 버핏의 생각을 강요했고 그가 인수한 회사가 프랜차이즈를 가지고 있을 수도 있습니다.

개인적인 관점에서 볼 때 이것은 버핏이 막대한 자금을 가지고 있었을 때 했던 역행적 투자 방법이기도 합니다. 이것은 또한 버핏이 기본 원칙을 유지하는 한 형식을 고수하지 않을 수 있는 부분이기도 합니다. - 즉, 그의 최종선이기도 한 안전 마진입니다. 그러나 소규모 그룹으로서 우리는 그레이엄의 아이디어를 따르는 사람을 제외하고는 버핏의 역행 방법을 흡수하고 은행 주식에 투자할 수 없습니다. 결국 이 방법은 사람들을 무적으로 만드는 방법이기도 합니다. 우리는 버핏의 생각을 완전히 흡수할 뿐만 아니라 그의 생각을 강화해야 합니다. 즉, 프랜차이즈 권한을 가진 회사를 독점 회사로 변경해야 합니다. 이러한 변화로 인해 우리의 투자 범위는 더 작아지고 더 큰 수익성을 달성하는 것이 목적입니다. 위험을 감수하고 성공률을 높입니다.

끝으로 위의 내용은 제 개인적인 의견일 뿐이라는 점을 다시 한 번 강조하고 싶습니다. 두 스승님을 비판하려는 것이 아니라 그들의 생각을 일부 개선하고 요약한 것뿐입니다. 나는 어리고 경솔할지 모르지만 나의 교정이 효과적인지 검증하기 위해 평생을 바칠 것이다. 옳다고 생각하면 흡수할 수 있고, 틀리다고 생각하면 비판할 수 있다.