달러 기금 인민폐 기금

창업회사는 인민폐 융자를 선택하는데, 상장 경로는 회사를 (국내) 유한책임회사에서 (국내) 주식유한회사로 개조하여 국내에 상장하는 것이다. 창업회사가 JV 형식으로 달러 융자를 받기로 선택한 경우 상장경로는 외국인 투자주식유한회사로 개조하여 국내에 상장하는 것이다. 창업회사가 VIE 프레임워크 하에서 달러 융자를 받기로 선택한 경우 상장 경로는 해외 상장 (예: 미국 또는 홍콩 시장) 입니다. 미국 시장에서 중국 회사의 주가수익률은 보통 20 ~ 30 배이다. 국내 창업판 평균 주가수익률은 50 ~ 60 배로 창업가이든 VC/PE 든 엄청난 이윤 공간을 가지고 있다. 예를 들어, 한 창업회사는 중국에 상장할 계획이며, 인민폐 융자를 선택할 수도 있고, 달러 JV 융자를 선택할 수도 있다.

국내 상장은 현재 비준제 (공공투자자 보호를 위해 중국증권감독회가 상장회사의 지분 구조와 진화, 업무, 관련 거래, 동업 경쟁 등에 대해 엄격하게 심사하는 반면), 미국 상장은 등록제 (정보 공개와 형식 심사 원칙을 강조하며 상장회사의 투자가치를 판단하지 않음), 국내 상장이 상장회사에 대한 수익성이다. 그래서 국내 상장의 문턱은 해외 상장과 비교된다. 또 국내 자본시장의 발전이 상대적으로 초급 단계에 있기 때문에 중국증권감독회 등 주관부에서 내놓은 정책서류와 향후 관련 입법은 모두 상당한 불확실성을 가지고 있다. 예를 들어, 지분분할개혁과 2 급 시장변동 등 여러 가지 이유로 중국증권감독회가 여러 차례 국내 IPO 신청을 중단하고 재개했고, 중국 기업들도 해외 상장 열풍과 홍채 복귀 열풍을 겪었다. 중국증권감독회가 최근 제시한 전략 신흥판과 주식발행등록제 개혁은 아직 연구 단계에 있으며 구체적인 입법과 시행에 불확실성이 있다. 국내 자본 시장의 점진적인 발전과 성숙으로 통화별 펀드 선택 경계가 점차 모호해지면서 많은 VC/PE 가 이중 통화 선택을 제공한다. 인민폐와 달러 펀드는 단지 하나의 모금 형식을 대표할 뿐, 둘 사이에는 완전히 해결할 수 없는 차이가 없다. 더 많은 것은 각 창업회사의 업무적 특징에 따라 달러 펀드를 선택할지 인민폐 펀드를 선택할지 결정해야 한다.