VV그룹을 변화의 딜레마에서 구하기 위해 어떤 조치를 취할 것인가?

최근 몇 년간 국경을 넘나드는 데 어려움을 겪고 있는 VV식품음료(이하 'VV식품음료', 600300.SH)가 '혈액보충'을 해야 할 수도 있다. 자산을 자주 매각함으로써

12월 6일 저녁, VV Shares는 자회사 Zhijiang Liquor Industry가 Hubei Bank의 약 3,600만 주를 주당 3.08의 가격으로 Yichang Jiuxin에 양도할 계획이라고 발표했습니다. 1억1077만 위안을 이체했다. 양도 후 Zhijiang Liquor Industry는 1억 361만 1500만 위안의 수입을 창출하고 7770억 8600만 위안의 순이익을 창출할 수 있으며 VV Shares는 5517만 3100만 위안의 순이익을 증가시킬 것입니다. 이에 앞서 VV Holdings는 자산을 여러 차례 매각했습니다.

이와 관련해 '차이나비즈니스뉴스' 기자가 VV쉐어즈에 자산 매각 등 관련 사항에 대해 확인을 요청하자 해당 홍보담당자는 "모든 내용은 공지사항에 따른다"고 답했다. 여기에는 상장 회사가 있다는 보장이 없습니다." Lingyan Consulting의 분석가인 Lin Yue는 "VV의 주요 사업이 개발 병목 현상에 직면했습니다. 최근 몇 년 동안 와인 부문에서 차 분야의 다각화 전환이 순조롭지 않았습니다. 부문 실적이 저조하다. 현금흐름을 보충하기 위해 자산을 자주 매각하는데, 이는 '부담 경감'을 위한 전략적 조정, 다각화 축소, 본업 집중 등을 배제하지 않는다."

"판매, 판매, 판매" 모델을 시작하시겠습니까?

기자는 VV가 2000년 자본시장에 진출한 이후 레이아웃을 다각화하기 시작했다는 점에 주목했다. 이 기간 동안 사업에는 낙농 산업, 주류, 부동산, 차 산업, 무역, 금융 및 기타 분야가 포함되었습니다. "대농업, 대곡물, 대식품"은 회사의 발전 전략 계획이 되었습니다.

VV Co., Ltd.는 2006년부터 주류 산업에 종사해 왔습니다. 현재 지주 회사에는 Hubei Zhijiang Liquor Co., Ltd.와 Guizhou Chun Liquor Co., Ltd.가 있습니다. Zhijiang Winery ***는 Zhijiang Winery가 2006년에 투자한 후베이 은행의 약 3,600만 주를 보유하고 있습니다. 본 지분거래의 거래상대방은 Yichang Jiuxin Investment입니다. 이 자산 양도를 통해 Zhijiang Liquor Industry는 1억 400만 위안의 수입과 7770만 8600만 위안의 순이익을 창출할 수 있으며 VV Shares의 순이익은 5500만 위안 이상 증가했습니다.

기자는 VV 홀딩스가 발표에서 이번 거래 수익금을 주로 기업 운영 시스템, 공급망 관리 시스템, 전자상거래 플랫폼 개선, 광고 투자 등에 사용할 것이라고 언급한 점에 주목했다. Lin Yue는 기자들에게 "Zhijiang Winery가 보유한 은행 지분을 양도하는 주요 목적은 Zhijiang Winery가 사업 운영에 필요한 자금을 보충하기 위해 자본 운영을 통해 수입을 얻는 것입니다."라고 말했습니다.

동시에 브랜드 마케팅 전문가 Lu Shengzhen은 2017년 첫 3분기 동안 VV Co., Ltd. 산하 두 주요 주류 회사의 순 현금 흐름 손실이 1억 9천만 위안에 달했다고 지적했습니다. VV Co., Ltd.의 현금흐름입니다. 현재 Zhijiang Liquor Industry는 자금 부족 단계에 있습니다. 지분 매각으로 얻은 이익은 기업 관리, 채널 구축 및 광고 투자 자금의 대부분을 충당할 수 있습니다.

또한 올해 VV Holdings는 자회사 Guizhou Chun의 토지 자산을 매각했습니다. 이들은 Guizhou Chun이 소유한 총 464에이커 규모의 두 토지로 2012년 11월에 인수되었으며 그 이후로 유휴 상태였습니다. 본 자산의 거래상대방은 Guizhou Chun의 원래 대주주인 Guizhou Xingyi Sunshine Asset Company입니다. 이번 거래에 대한 대가는 8,300만 위안으로, 거래 완료 후 Guizhou Chun은 2,200만 위안의 수입을 얻었고 상장회사의 순이익은 1,200만 위안 증가했습니다.

올해 9월 VV(주)의 자회사인 VV이노베이션투자도 우시차오케푸드컴퍼니(Wuxi Chaoke Food Company) 지분 10%를 6400만 위안에 양도했다. 이번 거래로 3,800만 위안의 수익이 발생했고 상장회사의 순이익이 2,800만 위안 증가했습니다. 지난해 12월 VV그룹은 수익성이 좋지 않은 부동산 사업을 매각했다. 위에서 언급한 부동산 사업을 매각하기 위해 VV 주식을 할인된 가격으로 양도하기도 했습니다. 올해 9월 30일 현재 VV Wanheng Real Estate의 순 자산은 2543만4900위안, 평가 가치는 -5375억100만 위안, 평가 부가가치율은 -311.32%, 양도 가격은 -537501만 위안이다.

“VV(주)의 다각화된 레이아웃은 모두 소셜 산업 핫스팟과 밀접하게 연결되어 있지만, 다각화된 발전은 실제로 VV(주)에 큰 이익을 가져오지 못했습니다. 현재 관점에서 보면 , 빈번한 자산 매각은 어느 정도 VV 주식 전체가 "부담 경감" 가능성을 가지고 있음을 보여줍니다.

그러나 VV가 다각화된 레이아웃을 줄이고 본업에 집중하기 위해 전략적 조정을 하고 있을 가능성도 배제할 수는 없다. . Lin Yue는 말했습니다.

변혁의 함정

“다각화된 변혁은 VV Co., Ltd.가 주요 사업에서 개발 병목 현상에 직면했다는 사실에서 비롯됩니다. Lu Shengzhen은 현재 두유 시장 규모가 약 300억 위안이라고 말했습니다. 시장의 주요 브랜드는 Vitasoy와 VV 두유입니다. 그러나 Dali와 Black Cow Soy Milk와 같은 신규 진입자가 많이 있습니다. VV 두유 시장 VV 두유는 주로 3, 4선 도시의 시장 채널을 기반으로 하며 지난 20년 동안 VV 두유의 판매량은 크게 증가하지 않았습니다. 따라서 두유 카테고리에서는 VV 두유가 주류 제품이 아니었습니다.

Lin Yue도 “다양한 개발로 인해 찾을 수 없었습니다. 지속 가능하고 수익성 있는 비즈니스 성장 포인트. 원래는 인수한 브랜드의 발전을 달성하기 위해 VV 두유 채널과 판매 네트워크에 의존하고 싶었지만 현재 인수된 브랜드는 전반적인 발전을 지연시켰습니다. ”

주류사업을 예로 들어보자. (주)VV가 발표한 3분기 재무보고서에 따르면, 회사는 1~3분기 동안 영업이익과 순이익 증가를 달성했다. , 회사의 주류 제품(주로 지점) Jiang Liquor Industry) 판매 수익은 저가형이든 중급형이든 고급형이든 20% 이상 감소했습니다. 또한 2016년에는 VV 그룹의 와인 산업 부문 전체가 20% 이상 감소했습니다. 매출은 9억 9400만 ​​위안으로 전년 동기 대비 21.85% 감소했고, 주류 재고는 819.19% 증가해 4743만 위안에 이르렀다.

Lu Shengzhen은 기자들에게 "VV Holdings는 황금기에 있었습니다. 중국 주류 산업이 Zhijiang 및 Guizhou Chun과 같은 산업을 인수했을 때 Zhijiang 브랜드만 2011년에 20억 위안의 매출을 올렸으며 이는 VV 두유 자체를 능가합니다. 2010년경, 당시의 전반적인 환경에 영향을 받은 VV 그룹은 다각화 추세를 따라 "대농업, 대곡물, 대식품"이라는 포괄적인 산업 체인을 개발하려는 야망을 발전시켰습니다. ”

“다양한 레이아웃의 관점에서 보면 와하하와 다른 회사도 비슷한 레이아웃을 가지고 있다는 것이 주류 업계에 진출하는 것이 이해되지는 않습니다. 지역주로는 Zhijiang과 Guizhou Chun이 이전에는 실제로 고급 브랜드였습니다. 그러나 전반적인 환경의 관점에서 볼 때 주류 산업이 고급 소비로 업그레이드되는 추세는 매우 분명합니다. 중급 제품은 시장에서 좋은 우위를 점하지 못하고 있습니다. 우리나라의 특수한 국가 상황과 강력한 산업 특성으로 인해 소비 업그레이드가 가속화되면서 경쟁력이 해마다 하락하고 있습니다. "라고 주류 업계 전문가인 Cai Xuefei는 말했습니다.

기자는 VV Shares가 '마시는 것' 외에도 '마시는 차'의 변화에 ​​이상적이지 않다는 점에 주목했습니다. 2013년 12월 VV Shares는 7650에 마감 1만 위안 현금으로 Hunan Yiqingyuan Tea Co., Ltd. 지분 51%를 구입했습니다. 재무 보고서에 따르면 2015년 VV의 차 수익은 44.79% 급감했고 매출총이익률은 17.23% 감소했습니다. 당시 상장사 수만큼 많지는 않았지만 인수 목적은 순이익 1000만 위안이다.

“차는 주로 이칭위안 차 산업이 운영하고 있으며, VV 주식은 자본 투자일 뿐입니다. Yiqingyuan Tea는 차 시장에서 항상 체계적인 브랜드 전략이 부족했고 대규모 단일 제품 전략도 없었습니다. Weiwei 주식 인수 후 Yiqingyuan Tea 소유자가 출시한 여러 Fu 차 제품은 시장 육성 단계에 있었습니다. 비록 많은 자본 투자가 이루어졌지만 운남 Pu'er와 같은 폭발적인 시기를 경험하지는 않았습니다. 따라서 VV Holdings는 차 사업에 진출할 때 기대했던 목표를 달성하지 못했습니다. "Lu Shengzhen이 말했습니다.

끈기가 승리입니다.