자산증권화 성공 사례 3 개?

자산 유동화는 특정 포트폴리오 또는 특정 현금 흐름을 지원하여 거래 가능한 증권을 발행하는 일종의 자금 조달 형태입니다. 다음은 제가 여러분을 위해 정리한 자산증권화의 성공에 대한 사례입니다. 읽어 주시기 바랍니다!

자산 유동화 소개:

자산 유동화는 특정 포트폴리오 또는 특정 현금 흐름을 지원하는 거래 가능한 증권을 발행하는 금융 형태입니다. 전통적인 증권 발행은 기업을 기반으로 하는 반면, 자산 증권화는 특정 자산 풀을 기반으로 증권을 발행한다. < P > 자산 유동화 과정에서 발행된 자산 풀 기반 증권을 증권화 제품이라고 합니다.

자산증권화 * * * asset-backed securitization * * * 은 유동성이 부족한 자산을 금융시장에서 자유롭게 매매할 수 있는 증권으로 전환하는 행위를 말한다.

자산은 모든 회사, 기관 및 개인이 소유하고 있는 상업적 또는 교환적 가치를 가진 모든 것을 의미합니다. 자산의 분류는 유동 자산, 고정 자산, 유형 자산, 무형 자산, 부동산 등 다양하다. [3]

자산 증권화 일반화 된 자산 증권화는 자산 또는 자산 포트폴리오가 증권 자산이라는 가치 형태를 취하는 자산 운영 방식을 의미하며,

1, 물리적 자산 증권화: 물리적 자산에서 증권 자산으로의 전환은 물리적 자산과 무형 자산을 기반으로 증권을 발행하고 상장하는 프로세스입니다.

2, 신용자산증권화: 은행 대출, 기업의 미수금과 같은 유동성이 낮은 신용자산 그룹을 재편하여 자산 풀을 형성하고, 이 자산에 의해 생성된 현금 흐름수익이 비교적 안정되고 앞으로도 안정될 것으로 예상하고, 해당 신용보증에 따라 이 자산에 의해 생성된 미래 현금 흐름의 수익권을 금융시장에서 유동, 신용으로 전환시키는 것이다

3, 증권자산증권화: 증권자산의 재증권화 과정은 증권이나 증권조합을 기초자산으로 삼아 생성된 현금 흐름이나 현금 흐름과 관련된 변수를 기준으로 증권을 발행하는 것이다.

4, 현금자산증권화: 현금 보유자가 투자를 통해 현금을 증권으로 전환하는 과정을 말합니다. < P > 협의정의 < P > 협의의 자산증권화는 신용자산증권화를 가리킨다. 증권화 된 자산의 종류에 따라 신용 자산 증권화는 주택 담보 대출 지원의 증권화 * * * mortgage-backed securitization, mbs * * * 및 자산 지원 증권화 * * * asset-backed securition 으로 나눌 수 있습니다 < P > 자산증권화 성공 사례 1: < P > 현재 우리나라는 상업부동산 * * * 주제읽기 * * * 자산증권화 * * * 주제읽기 * * 기존 사례에서는 크게 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. < P > 1 은 개원 REITs 와 춘천 REITs 와 같은 표준 REITs 입니다. 모두 홍콩에 상장되어 있습니다. < P > 2 위는 준리츠로 중신 출항 특종 자산관리 계획과 고 () 와 자본 () 을 대표하는 중화기업 빌딩 사례다. < P > 셋째, 환락곡 테마파크 입원 증원 증원 수입 특별자금 관리 계획, 해인주식 특별자금 관리 계획 등 특별자산관리 프로그램을 통해 이뤄진 기타 자산증권화다. 개원 리드와 춘천리츠, 국내 호텔 오피스텔을 기반으로 한 자산은 리츠 포장을 통해 홍콩에 상장됐다.

개원 리츠. 213 년 7 월 홍콩에 상장된 기초자산은 저장개원그룹 산하 5 성급 호텔 4 개와 4 성급 호텔 1 개였다. 실제 발행 펀드의 25% 점유율, 발행 가격은 3 이다. 5 홍콩 달러, 기금 모금 6. 75 억 홍콩 달러, 예상 수익률은 7 입니다. 8%, 개원그룹이 보증한다. 만약 기대수익률을 달성하지 못하면 개원그룹이 보충한다. 투자자의 구조로 볼 때, 공공 보유자의 비율은 32 이다. 42%, 케리 28. 39%, 호풍국제 39. 2% 입니다.

춘천 리츠. 213 년 11 월 홍콩에서 발매되고, 매니지먼트인은 춘천자산관리유한회사입니다. 기초자산은 베이징화무역센터 오피스텔 두 곳과 지하주차 공간이며, 발매가격은 단위당 펀드 점유율 3 입니다. 81 홍콩 달러, 모금 자금 규모는 16 이다. 74 억 홍콩 달러, 연간 수익률은 4 가 될 것으로 예상됩니다. 94%-5 입니다. 23% 입니다.

2, 준 REITs

의 전형적인 사례로는 고 () 와 자본 () 의 중화기업 빌딩 사례와 중신 출항 자본계획이 포함되어 있으며, 일부 운영 과정에서 드러난 방식은 사모 REITs 와 매우 비슷하다.

고 자본 중국 기업 빌딩 사례. 중화기업빌딩계는 상해 남경서로 위에 위치한 낡은 오피스텔로, 고자본은 비공개 방식을 통해 고순인구에게 자금을 모금하고, 문턱은 보통 3 만원 이상이며, 동시에 높은 금융지렛대를 이용한다. 중화기업빌딩의 총 투자액은 약 9 억원이며, 자금구조는 3: 2: 1, 즉 3 은 은행인수대출, 2 는 신탁회사의 메자닌 융자, 1 은 높고 보유 불량한 후급이다. 중화기업빌딩을 인수한 후 전체적인 개조를 진행하고, 세입자를 교체하고, 품질을 높이고, 국제 부동산 관리 회사를 도입하여, 프로젝트를 남경서로 희소한 명품 오피스텔로 만들었다. < P > 국내에서 REITs 가 늦게 출시할 수 없어 부동산의 유동성과 부동산 전체 가치의 무결성 사이에 균형을 맞추는 것은 상업부동산업계의 중대한 난제다. 고급자본은 심층적인 자산관리 * * * 를 통해 투자자 문턱 설정, 통일재산관리, 통일임대, 유동성 지원 등 최대 1 년까지 지속할 수 있는 일련의 자산관리 서비스 * * * 를 통해 부동산 자체 운영관리의 무결성을 확보한다. 한편, 전체 층의 매각을 통해 민간 투자자들에게 재산권이 자유롭게 흐를 수 있도록 했다. 이렇게, 한편으로는 펀드의 퇴출을 보장하고, 한편으로는 부동산 운영의 무결성과 품질을 유지한다. 이런 종류의 탐구는 실제로 일종의 사모리츠 안배로, 표준 리츠 방향으로 유익한 탐구이다.

중신 출항 특별 자금 관리 계획. 214 년 1 월, 중신 출항 특종 자산관리계획 수립, 관리자인 중신 금석기금 관리유한공사, 기초자산은 베이징 중신증권빌딩 2-22 층과 선전 중신증권빌딩 4-22 층 부동산 및 해당 토지사용권입니다. 모금규모 52. 1 억 위안, 우선 순위 36. 5 억 원, 2 차 15. 6 억 위안, 비율은 7: 3, 우선 순위 점유율 존속 기간 동안 기초수익을 얻고, 퇴출 시 자본부가가치의 1% 를 얻는다. 2 차 점유율 존속 기간 동안 우선 순위 몫 기본수익을 충족한 후 남은 수익을 얻고 퇴출 시 자본부가가치의 9% 를 얻는다. 우선순위 등급이 AAA 에 도달했습니다. 기한이 5 년을 넘지 않아 투자자들은 모두 기관 투자자이다. 중신 출항 특수자산관리계획은 심증거래소 시스템에 상장거래를 통해 유동성 향상에 매우 중요한 돌파구를 마련했다.

3, 특별 자산 관리 프로그램 < P > 현재, 특별 자본 관리 프로그램은 기업 자산 유동화를 실현하는 실행 가능한 방법입니다. 환락곡 테마파크 입원 증빙증서 수입 특별자금 관리 계획, 해인주식 특별자금 관리 계획 등. < P > 해피 밸리 테마파크 입원 증빙증 특별 자금 관리 프로그램. 212 년 11 월, 환락곡 테마파크 입원 증빙전문자관 프로그램 발행, 매니지먼트인 중신증권, 모금총 규모는 18 입니다. 5 억 위안, 우선 순위 혜택 증명서 규모는 17 입니다. 5 억 위안, AAA 신용 등급; 2 차 혜택 증빙의 규모는 1 이다. 억원, 화교성 A 가 전부 구독하여 기한이 5 년을 넘지 않는다. 화교성 A 의 모회사인 화교성그룹은 이 관관 계획에 대해 취소불능 연대 책임 보증을 제공한다.

해인 주식 특별 자본 관리 계획. 214 년 8 월 광둥 해인그룹은 15 개 상업재산 경영수익권을 기초자산으로 총 규모 15 억원을 모금하는 특별자산관리계획을 세웠다. 우선 순위자산지원증권 14 억원은 자격을 갖춘 기관투자자들이 구독한다. 2 차 자산지원증권 1 억원, 회사 대표 원시 권익인 전액구독. 해인그룹은 이 자산관리계획을 보증한다. 예를 들어 기초자산의 미래 현금 흐름이 원금과 기대수익을 상환하기에 충분하지 않다면 해인그룹이 차액을 보충한다. 214 년 9 월, 해인주식전용자본관은 심교소에 상장하여 거래할 계획이다. < P > 자산증권화 성공 사례 2: < P > 광심주 * * * 광저우-선전-주해 * * * 고속도로 건설은 합지주유한공사와 광둥성 교통청과의 협력의 산물이다. 광저우-주해 고속도로 건설자금을 마련하기 위해 프로젝트 개발업체인 홍콩과 합지주유한공사는 케이맨 제도에 등록된 삼각주 도로 유한회사를 통해 영국령 버진 아일랜드에 광심고속도로 지주유한회사를 설립하고 프랜차이즈로 지원했다. 국제자본시장에서 6 억 달러의 채권을 발행하고 광저우-선전-주해 고속도로 동단 공사 건설에 자금을 모금했다. 합사는 광심주 고속도로의 지분 5% 를 보유하고 있으며, 결국 광심주 고속도로 동단 3 년 프랜차이즈를 227 년까지 보유하고 있다. 프랜차이즈가 끝날 때, 모든 자산은 무조건 광동성 * * * 으로 이관되었다. < P > 특성상 광저우-심천-주해 고속도로의 자산증권화 프로젝트 융자는 해외 * * * 다국적 * * * 자산증권화 * * * 코스모스-Bordersecuritization * * * 융자 모델에 속한다. 역외 자산증권화는 국경을 넘나드는 자산증권화 집행 모델을 가리키며, 일반적으로 국내 융자측이 해외의 SPV 를 통해 국제시장에서 자산증권화 방식으로 외국인 투자자에게 자금을 조달하는 방식이 역외 자산증권화라고 생각한다. 일부 학자들은' 인프라 요금 모델'+'해외 모델' 이 중국이 자산증권화를 전개하는 돌파구 모델 중 하나로 사용될 수 있다고 지적했다.

*** 2 * * * 해외 자산 유동화 프로젝트 파이낸싱의 이점 분석

1. 증권화 제품 관점에서 볼 때, 해외 자산 증권화 프로젝트 융자는 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다. ***1*** 인프라 유료의 증권화는 자산 증권화 프로젝트 융자 제품의 요구 사항을 충족하며, 프로젝트의 미래 현금 흐름은 비교적 안정적이고 계산하기 쉬우며, 향후 예측 가능한 현금 흐름을 뒷받침하는 증권 발행 요구 사항과' 자산 재편성' 원칙을 충족합니다. ***2*** 이 거래기구에서 원래 지분자는 프로젝트의 수익권을 * * * 의 SPV 에 양도하여 증권화의 핵심 단계인 파산 격리를 실현하였다. ***3*** 채권 계층화로 내부 신용 등급을 올리고, 보증 방법을 통해 외부 신용 등급을 높입니다. 신용 증급 기술은 국제 자본 시장의 자금 조달 비용을 낮췄다.

2. 해외 자산증권화 융자는 다른 유형의 프로젝트 융자 방식에 비해 강력한 장점을 가지고 있다. ***1*** 외국 대출 차용, 외국 직접투자 흡수 등 전통적인 외자도입으로 인한 외채 압력과 산업 안전 문제를 효과적으로 극복할 수 있다. ***2*** 신용증급 조치로 자본시장에서 대규모 모금이 늘어나면 비용을 절감할 수 있다. ***3*** 해외 자산 유동화 금융은 프로젝트 제한 없이 건설중인 프로젝트와 건설중인 프로젝트에 모두 적용됩니다. * * * 국가 * * * 는 항상 프로젝트 소유권을 유지합니다.

3. 교역기관의 지리적 분포에서 볼 때, 해외 자산증권화 프로젝트 융자도 그 고유의 장점을 가지고 있다. ***1*** 해외 자산증권화 융자는 채권 발행국을 지탱하는 법적 요구 사항을 충족하고, 우리나라 관련 제도 방면의 불확실성을 피하며, 자산증권화 프로젝트 융자의 원활한 완성을 보장할 수 있다. ***2***

4. 융자의 관점에서 볼 때: ***1*** 해외 자산증권화 융자 및 기타 형태의 프로젝트 융자는 외국 대출 차용 및 외국인 직접 투자 흡수 등 전통적인 외자 도입으로 인한 외채 압력과 산업 안전 문제를 효과적으로 극복할 수 있습니다. ***2*** 신용증급 조치로 자본시장에서 대규모로 자금을 조달할 때 융자 비용을 낮출 수 있다.

5. 기타. 역외 자산증권화 융자는 프로젝트

214 증권업 자격시험 준비자료 및 역년 진문집진 < P > 기초지식증권거래투자기금 투자분석 발행 및 인수 < P > 에 상관없이 건설인프라 프로젝트와 건설프로젝트에 모두 적용됩니다. 역외 자산증권화 융자 과정 전반에 걸쳐 * * * 국가 * * * 는 항상 프로젝트 소유권을 보유합니다.

*** 3 * * * 해외 자산 유동화 부족 1. 외환 통제와 환율 변동. 역외 자산증권화의 가장 큰 장애물은 외환관리제도다.' 역외 자산증권화 모델' 을 통해 모금된 것은 외환이고, 원금 상환도 외환이기 때문이다. 그러나 자산의 현금 흐름은 인민폐이고, 현재 중국은 자본프로젝트의 자유환전을 실시하지 않고 있다. 어떻게 현금 흐름을 인민폐에서 외환으로 바꾸는 것이 큰 장애물이다.

이와 함께 해외 자산증권화 방식으로 프로젝트 융자를 진행하려면 반드시 * * * 에 설립된 SPV 로 증권 담보로 양도하는 자산이 포함되어야 하는데, 이러한 자산은 종종 건설된 프로젝트의 수익권이나 외상 매출금이다. 우리 나라는 현재 관련 규정 * * * 중국 인민은행' 경내 기관이 국제상업대출관리방법을 차용하는 것' * * * * 이 자산증권화 같은 거래를 외채 관리 범위에 포함시키고 있기 때문에, 해외 자산증권화 프로젝트 융자의 자금 조달 규모는 국가의 지도계획에 포함되어야 하며, 자금 조달 조건은 국가외환관리국의 승인이나 감사를 거쳐야 한다.

또한 환율 변동으로 외환 현금 흐름의 안정성이 영향을 받습니다.

2. 자산증권화의 주요 절차가 모두 해외에서 운영되고 투자자도 해외이기 때문에 국내 증권화 발전에 큰 촉진과 실험 역할을 하기가 어렵다. < P > 2. 금융기관이 신용자산을 신탁방식으로 처분하려는 유익한 시도-화융자산관리회사 자산처분신탁전례항목 분석.

23 년 6 월 중국 화융자산관리회사와 중신신탁이' 재산위탁계약' 과' 신탁재산위탁처분협정' 에 서명하며 132 가 된다. 5 억 위안의 불량채권 자산은 중신신탁투자회사에 3 년 동안의 재산신탁을 의뢰하고 그 중 우선 수익권을 투자자에게 양도했다. 이는' 자산증권화 방향으로 중요한 발걸음을 내디뎠다' 는 국내 최초의 자산 처분 방식인 화융자산 처분 신탁 프로젝트다. * * * 관련 내용은 왕소보, 왕해파, 유백영문:' 불량자산증권화의 대담한 실험' 을 참고하여' 금융타임스' 23 년 9 월 12 일 제 6 판에 실렸다. ***

화융자산처분신탁프로젝트는 신탁을 최대한 활용했다