파생상품의 위험을 어떻게 관리하나요?

파생상품 위험 관리 계획이 결정되면 실행 품질에 따라 파생상품 위험 관리의 효과와 금융 파생상품 위험 관리 프로세스에 내재된 위험의 규모가 직접적으로 결정됩니다. .매우 기술적인 작업입니다. 결정을 실행하는 과정에서 결정에 대한 평가도 매우 중요합니다. 평가를 통해 특정 금융 파생상품 위험 관리 조치가 예상한 결과를 달성했는지 여부를 감지할 수 있으며 필요에 따라 언제든지 위험 관리 전략을 조정할 수도 있습니다. 위험 관리의 목적을 달성하기 위해 실제 상황을 변경합니다.

(2) 위험 관리 시스템 개선

금융 파생상품 시장은 고통스러운 교훈을 담고 있는 힘들고 복잡한 개발 과정을 거쳐 점차적으로 완전한 위험 관리 시스템을 형성해 왔습니다. 성공적인 경험을 보유하고 있으며 긍정적인 측면과 부정적인 측면 모두에서 국제 금융 파생상품 시장의 위험 관리 경험을 더욱 풍부하게 했습니다.

1 질서 있는 시장 메커니즘 형성

금융 파생상품 시장을 발전시키기 위해서는 먼저 위험 관리의 중요성에 대한 깊은 이해가 필요합니다. 시장의 건전한 발전을 위한 근본적인 계획은 금융파생상품시장의 실패부터 성공까지의 기본 경험이며, 이는 또한 다양한 국가의 파생상품 시장 개발 관행에 있어서 공통적인 경험이기도 합니다. 해외 금융 파생상품 시장의 발전 관행은 질서 있는 금융 파생상품 시장이 다음 네 가지 기본 조건을 충족해야 함을 입증했습니다. (1) 시장 시스템의 안정성. 시장시스템이 안정된다는 것은 시장시스템이 다양한 위험으로부터 위협받지 않고, 심각한 위기 상황이 발생하더라도 이를 구제하기 위한 비상조치를 취할 수 있다는 것을 의미한다. (2) 시장거래의 공정성. 시장은 모든 참가자에게 공정하며 조작되어서는 안 됩니다. 사기 및 불공정한 경쟁은 허용되지 않습니다. (3) 시장 운영의 표준화. 시장 운영의 규범적 성격은 시장 운영이 효율적이고 원활하며 통일된 규칙에 따라 질서 있게 수행된다는 것을 의미합니다. (4) 투자자의 정당한 권익을 보호합니다. 투자자의 정당한 권익을 보호한다는 것은 시장이 투자자의 정당한 소득에 대해 법적, 시장 운영 보호를 제공하여 투자자의 소득이 적시에 적절한 금액으로 계좌에 들어갈 수 있도록 해야 함을 의미합니다. 파생금융상품시장의 운영을 위한 위와 같은 기본조건이 충족되어야만 투자자들이 시장에 대한 신뢰를 얻고 시장이 발전할 수 있습니다. 그러나 위의 네 가지 조건의 형성과 확립은 먼저 위험 처리 능력에 달려 있습니다. 시장 자체가 리스크 관리 시스템이 부족하면 시장 안정성이 없다는 것은 당연합니다. 시장이 불안정하면 정당한 권익은 물론 시장의 공정성도 훼손될 수밖에 없습니다. 투자자의.

2 엄격한 회원관리 실시

파생금융상품 시장리스크 관리의 주요 목적은 회원에 대한 엄격한 관리를 실시하는 것입니다. 외국인 회원 관리의 주요 내용은 다음과 같은 세 가지 측면을 포함합니다. (1) 자산 관리. 선물거래소는 회원의 자산을 등록자본금이 아닌, 거래포지션에 적합한 유동성을 보유하고 있는지 여부에 따라 관리합니다. 따라서 세계 각국에서는 일반적으로 계좌회원(자체운영), 중개회원, 비청산회원, 청산회원 등 회원의 유형에 따라 규정을 규정하고 있으며(국가별로 회원구조의 종류와 명칭이 다름), 거래에서 발생하는 위험의 정도. 회원이 유지해야 하는 순자본가치. 회원이 선물에 대한 순자본을 너무 많이 보유하고 있다면 이는 그가 보유한 포지션이 너무 크고 위험이 너무 집중되어 있음을 의미합니다. 이와 관련, 미국 상품선물거래위원회는 청산회원의 조정 순자본이 분리 고객 자금의 6%에 도달하면 조기경보 수준이 된다고 명확히 규정하고 있습니다. 청산회원의 순자본이 조기경보 수준에 도달하는 경우에는 매월 관할당국의 감독을 받아야 하며, 경우에 따라 일일 감독도 실시될 수 있습니다. 상기 규정 시행 이후, 많은 국가의 선물거래소 및 청산회사에서는 회원의 순자본을 기준으로 회원이 고객 또는 회사를 위해 매번 거래할 수 있는 계약 수, 즉 포지션 한도를 기준으로 규정하고 있습니다. 회원을 감독하기 위한 것입니다. (2)마진관리. 증거금은 일반적으로 일정 기간 동안의 가격 변동 범위와 회원의 대출 신용 상태를 기준으로 결제 방법 및 기한을 고려하여 결정됩니다. 그러나 여러 국가의 관행을 보면 보다 합리적인 마진 수준을 결정하는 것이 쉽지 않기 때문에 많은 국가에서 시행 과정에서 실제 시장 가격 변동을 기반으로 필요한 조정을 하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 홍콩선물거래소는 1987년 시장 붕괴 당시 항셍 지수 선물에 대한 매개변수로 600포인트의 가격 변동을 도입했지만 마진 수준은 적시에 조정되지 않았습니다. 결과적으로 큰 손실을 입었고 이후 교훈을 얻었으며 가격 변동 폭이 클 경우 마진 수준이 신속하게 조정됩니다. 다양한 국가에는 대략 두 가지 구체적인 접근 방식이 있습니다. 하나는 순마진 방식(17개 금융 파생상품 특성 및 위험 관리 계약의 포지션을 모두 합산한 후의 순 포지션)입니다. 이 방식을 채택하는 선물 시장은 비교적 일반적입니다. 또 하나는 총마진법(매수계약 후 총 포지션을 합산한 금액)이다. 현재 시카고상업거래소, 뉴욕상업거래소, 홍콩선물거래소에서만 이 방식을 시행하고 있다. (3) 정착회원 기금을 시행합니다.

결제회원펀드의 도입은 금융파생상품시장의 불확실성 증가와 큰 가격변동 속에서도 지난 20년간 회원들이 취한 중요한 조치로, 리스크 발생자들이 시장리스크를 집합적으로 부담할 수 있도록 하기 위한 것입니다. 미국이 이를 시행하기 시작했을 때는 결제회원 신용보증이라고 불렀으며, 이후 많은 국가에서도 이 관리방식을 시행하게 되었습니다. 예를 들어 싱가포르는 청산회원 계약제도를 시행했고, 홍콩은 주식시장에서 교훈을 얻은 후 주요 개혁 조치로 회원펀드제도를 시행했다. 탈퇴율을 결정하는 방법은 국가마다 관행이 다르지만, 결제보증 역량 제고와 엄격한 회원관리를 위해서는 결제회원 기금의 집행이 필요하다는 것이 실무적으로 입증되었습니다.

3 결제시스템 개선

금융파생상품 시장 리스크 관리의 기본조건은 완전한 결제시스템을 구축하는 것입니다. 금융파생상품 거래는 소액 증거금으로 보장되는 신용거래입니다. 숨겨진 높은 다중 위험. 파생금융상품 거래의 시작은 리스크 발생을 먼저 결제를 통해 반영하고, 리스크 회피도 결제를 통해 수행한다는 의미입니다. 따라서 리스크관리의 이행은 주로 결제운영시스템에 의존해야 한다. 그러나 결제 시스템이 효과적으로 작동하려면 시스템에서 세심한 조정이 이루어져야 합니다. 이는 과학적이고 세심한 설계가 필요한 매우 복잡한 시스템 프로젝트입니다. 금융파생상품의 결제에는 증거금, 일일결제뿐 아니라 회원의 감독, 금융보증 등이 포함되므로 각 내용의 요소와 조건을 고려하고 이들 간의 연관성에 주의를 기울여야 합니다. 결제 운영 방법 측면에서 이미 상장된 계약의 요구에 적응하는 동시에 향후 금융 파생상품 유형의 확장을 고려해야 하며, 특히 시장 내부 및 외부의 관련 조건에도 주의를 기울여야 합니다. 금융파생상품의 국제결제방법의 연계. 해외 금융파생상품시장의 발전사례를 보면 금융파생상품 결제시스템 구축에 있어서 반드시 준수해야 할 두 가지 기본원칙이 있음을 알 수 있다. 첫째, 결제 시스템 설계의 기본 출발점은 위험을 방지, 회피 및 통제하는 것입니다. 둘째, 마진, 일일 결제, 재무 감사 ​​및 금융 보증 간의 내부 연결을 유지하고 결제 시스템 전체 탄력성을 개선하는 데 관심을 기울여야 합니다. 위의 원칙과 시장 분할의 특성에 따라 많은 국가에서는 일반적으로 마진과 일일 정산이 밀접하게 연결된 양방향 운영 체제를 형성했습니다. 운영 절차는 일반적으로 다음과 같습니다. 고객의 마진은 고객에게 전달됩니다. 그러면 회원브로커 또는 비청산회원과 계좌회원이 청산회원에게 인계하고 최종적으로 청산회원은 청산회사(회사)에 인계하여 일일청산회원의 보증을 구성하게 됩니다. 청산회사와의 계약은 당일 진입 및 청산된 포지션의 상대적인 수를 기준으로 총액을 계산하고, 다음날 시장 개장 전에 회원이 청산회사(하우스)로부터 인도하거나 받아야 하는 정산금액을 계산합니다. .

이러한 결제 운영 시스템은 계층적 통제에 도움이 될 뿐만 아니라 위험 축적을 늦추는 데 도움이 될 뿐만 아니라 결제 시스템의 전반적인 위험 저항력을 향상시키는 데에도 매우 효과적이라는 것이 실무적으로 입증되었습니다.