기업이 상장하기 전에 자본 운영을 수행하는 방법

217 년 기업이 상장되기 전에 자본운영 < P > 상장사가 인수회사에 투자하여 상장회사 자회사의 인수합병 행위로 개편하는 방법. 현금과 자산 입주 형식으로 상대지주나 절대지주를 하면 소량의 자본으로 다른 기업을 통제하고 내 모든 목적을 달성할 수 있다. 1. 인수 재편 < P > 인수 재편은 인수 합병과 인수를 뜻하며, 일반적으로 시장 매커니즘 아래 한 기업이 다른 기업의 통제권을 얻기 위해 진행하는 재산권 거래 활동을 말한다. < P > 인수 재편의 목적은 기업을 활성화하고 기업 재고 자산을 활성화시키는 중요한 방법이며, 우리나라 기업 인수 재편, 현금 인수 또는 지분 인수 등 지불 방식을 많이 채택하여 운영한다. < P > 일반적인 인수합병 방식은

(1) 인수인수 재편 < P > 을 완전히 받아들이는 것, 인수기업의 자산과 채무를 전반적으로 흡수하는 것, 완전히 수용한 뒤 자산매각, 재고자산 활성화, 불량자산 청산, 시리즈 재편을 통해 적자를 흑자로 전환시키는 것.

이 방식은 비슷한 산업관계를 가진 경쟁사, 제품 상류 생산 체인 관계를 가진 기업에 더 적합합니다. < P > 인수 쌍방의 호환성이 강하고 보완성이 좋기 때문에 인수 후 생산 규모를 확대하고 사람, 돈, 물건을 낭비하지 않고 경쟁사 간 경쟁 비용을 줄이며 인수 자금을 너무 많이 지불하지 않아도 될 수도 있고, 심지어 현금지출 인수까지 하지 않아도 될 수도 있다. < P > 이런 인수합병이 공기업이라면 정부의 은행 대출 및 세제 혜택 등 정책 지원도 받을 수 있다. < P > 는 1995 년 8 월 28 일 전국 최대 화학섬유 생산업체인 의징화학섬유가 담보채무방식으로 불산시 정부와 정식으로 계약해 적자를 낸 불산화학섬유 1 억 81 만원 채무를 담보하는 형식으로 후자의 전재산권을 취득하고 3 년 동안 94 만원의 토지사용료를 지불했다. < P > 인수 이후 의정화학섬유는 경쟁자가 한 명도 없어 전반적인 규모를 확대해 쌍방의 우세를 보완했다.

(2) 불량자산 매각 < P > 인수측은 합병된 기업의 자산, 기술 및 일부 인원만 접수하고, 합병기업은 양도금으로 나머지 인원 (분단연령) 을 달래고, 기업 잔존가액을 처분한 뒤 스스로 출로를 모색하고 있다. < P > 이 방식은 인수측이 어느 정도의 현금 지불 실력을 갖추고 있고 인수인의 채무를 부담할 필요가 없는 경우에만 시행될 수 있다. < P > 하얼빈 용빈 와이너리는 연년 적자로 1995 년 자산 총액은 1 억 4 천만 원, 삼구그룹은 하얼빈시 정부의 동의를 얻어 이 와이너리의 모든 재산권을 출자해 사들였다. 비슷한 와이너리를 새로 짓는 데는 최소 2 억 원 이상의 투자와 3 년 정도 걸린다. 2. 주식투자 < P > 지분투자는 투자자가 투자를 통해 피투자자의 지분을 소유하고, 투자자는 피투자자의 주주가 되고, 보유 지분 비율에 따라 자기자본을 누리고 그에 상응하는 책임과 위험을 부담하는 것을 말한다. < P > 일반적인 지분 투자 방식은 다음과 같습니다.

(1) 유통주 양도 < P > 공공 유통주 양도 모델을 공개 시장 인수라고도 합니다. 즉, 인수자가 2 차 시장을 통해 상장회사의 주식을 인수하여 상장회사의 통제권을 획득하는 행위입니다. < P > 는 1993 년 9 월 상해증권거래소에서 발생했습니까? 보연 풍파? 우리나라가 주식시장을 통해 상장회사를 인수하는 서막을 열었다. < P > 이후 선전 반케 () 가 상하이시 () 에서 상하이 신화를 장악하고, 선전 무극 () 이 상하이시 () 에서 비약오디오 () 군안증권 () 6 회 패를 들고 상하이 신화를 장악하는 사례가 발생했다. < P > 증권시장이 비교적 성숙한 서구 선진국에서는 대부분의 상장회사 인수합병이 유통주식 양도방식을 취하고 있지만, 중국에서는 2 급 시장을 통해 상장회사를 인수할 수 있는 조작성이 강하지 않다. 선행조건은 이런 방식에 대한 주요 제약인

1) 상장회사 지분 구조가 불합리하다는 것이다. < P > 유통할 수 없는 국가주, 제한적으로 유통되는 법인주가 총지분 비중의 약 7% 를 차지하며 유통할 수 있는 사회공공주가 차지하는 비율이 너무 작아 대중유통주를 통해 지주목적을 달성할 수 있는 대상 기업이 매우 적다.

2) 현행 법규는 2 급 시장 인수 유통주에 대한 엄격한 규정이 있다. < P > 눈에 띄는 것은 인수 중 기관이 5% 이상 주식을 보유하는 경우 3 일 (영업일 기준) 이내에 공고를 하고 앞으로 2% 씩 증감할 때마다 공고를 해야 한다는 점이다. < P > 이렇게 하면 매번 공고할 때마다 주가가 날릴 수밖에 없어 2 급 시장 인수 비용이 높고 인수 완료 시간도 길어질 수밖에 없다. < P > 이렇게 높은 운영 비용으로 이런 인수합병의 운용을 억제했다. (

3) 우리나라 주식시장의 규모는 너무 작지만 주식시장 외곽에는 또 방대한 자금이 쌓여 주가가 너무 높다. 인수자에게는 반드시 더 큰 비용을 지불해야 인수 성공을 거둘 수 있으며, 왕왕 득실을 얻지 못하는 경우가 많다.

(2) 비유통주 양도 < P > 지분협정 양도는 인수회사가 지분협정 양도가격에 따라 대상 회사의 전체 또는 일부 재산권을 양도해 대상 회사의 통제권을 획득하는 인수합병 행위를 말한다. < P > 지분 양도의 대상은 일반적으로 국가주와 법인주를 가리킨다. 주식 양도는 상장회사가 비상상장회사에 주식을 양도하거나 비상상장회사가 상장회사에 주식을 양도하는 것일 수 있다. < P > 이 모델은 목표가 명확하고 양도가 용이한 지분이기 때문에 실현 가능성, 조작성, 경제성에 관계없이 공유지분협정 양도 모델이 뚜렷한 우월성을 가지고 있다. < P > 는 1997 년 심천, 상해 증권시장에서 발생한 합의로 공유주 매수 상장 사건을 25 건으로 이전했다. 예를 들어 베이징 중정 창업 인수윈난보산 해통증권 (6837) 인수 귀화여업, 광동비룡 인수청두 연합익 등이 있다. < P > 이 중 비교적 전형적인 것은 주해 항통이 상해를 인수하여 빛을 내는 것이다. 1994 년 4 월 28 일 주해 항통그룹 주식유한공사는 516 만원을 투자하여 상하이 건설재그룹이 보유한 상하이 모광주식유한공사 12 만원을 주당 4.3 위안으로 인수하여 총 지분의 33.5% 를 차지하며 모광회사의 제 1 대주주가 됐다. 인수가격은 2 급 시장가격의 1/3 에 불과하며 법률적으로도 그렇지 않다 < P > 이 접근법의 장점은 < P > 첫째, 우리 나라의 현행법상 기관 지분 비율이 해외 주식 발행의 3% 에 이를 경우 인수 약정을 발행해야 한다는 점이다. 증권감독회가 이런 인수 방식에 대해 장려 태도를 취하고 강제 인수 제안 의무를 면제함으로써 전체 인수 의무를 지지 않고 상장회사의 3% 이상을 쉽게 보유할 수 있기 때문이다. < P > 둘째, 현재 우리나라에서는 국가주, 법인주가 유통시가보다 낮기 때문에 인수 비용이 낮다. 협의를 통해 유통되지 않은 공공주를 인수하면 인수합병 목적뿐만 아니라 그에 따른 것도 얻을 수 있을까? 가격 임대료? 。 3. 지분 인수합병 모델 < P > 인수합병업체의 소유자는 인수측에 주식으로 투자되어 인수측의 주주가 될 것이다. 인수 후 대상 기업의 법인 지위는 더 이상 존재하지 않는다.

1996 년 12 월 상하이 실업의 지주모회사는 산하의 환중자동차 회사, 교통전기회사, 광명유업 (6597) 회사 및 동방상가 등 5 개 자산에 대해 31 억 8 만 홍콩 달러를 할인해 상하이업계에 주입해 상해실업신주 1 억 62 만 주를 인수해 주당 19.5 홍콩 달러를 매입했다. < P > 이 조치는 상해실업의 자본실력을 증강시켰고, 자본 이전은 언급하지 않았다. < P > 이점: < P > 첫째, 인수합병에서는 현금 흐름이 포함되지 않아 융자 문제를 피할 수 있습니다. < P > 둘째, 지주모회사가 산하 자산을 상장자회사를 통과하는 데 자주 사용됩니까? 껍데기를 빌려 시장에 나오나요? , 현재 시장의 쿼터 관리를 피했습니다. 4. 자산교체형 구조조정 모델 < P > 기업은 미래 발전 전략에 따라 기업의 미래 발전에 도움이 되지 않는 자산으로 기업의 미래 발전에 필요한 자산을 교체하여 기업의 재산권 구조에 실질적인 변화를 초래할 수 있다. < P > 강운주식은 상해운송그룹회사가 지주하는 상장회사로, 이 회사는 장기 경영이 부실하여 역대 실적이 좋지 않았다.

1997 년 12 월, 교통그룹이 산하의 양질의 자산을? 전액 출자 자회사 교환공장과 교통그룹이 보유한 고객회사의 지분 51% 와 강운회사의 평가된 자산에 대해 등가교체가 이뤄지고, 대체가 1841 만 419 만원, 차액 169 만원은 강운주식으로 운송그룹의 부채에 대한 것으로, 강운회사의 산업구조와 경영구조전략 이전을 달성하기 위해 회사도 경영범위의 철저한 전환으로 이름이 바뀌었는가? 운송주식 (6676)? 。

의 이점:

첫째, 인수 업체 간에 현금 흐름이 없을 수 있으며, 인수 업체는 현금을 적게 지불하거나 아예 지불할 필요가 없어 인수 비용을 크게 절감할 수 있습니다. < P > 둘째, 재고 자산 조정을 효과적으로 수행하고, 전체 수익효과가 크지 않은 자산을 제거하고, 상대방의 양질의 자산이나 자체 산업과 연계성이 큰 자산을 주입하면 기업의 경영 방향과 자산 품질을 더욱 직접적으로 바꿀 수 있으며, 기업 통제권의 변화를 포함하지 않을 수 있다. < P > 의 주된 단점은 정보 교류가 불충분한 상황에서 적절한 교체 대상을 찾기 어렵다는 것이다. 5. 홍콩에 등록한 후 재합자모델 < P > 이 홍콩에 회사를 등록한 후 국내 자산을 홍콩회사에 통합하여 홍콩이나 해외에 상장할 수 있는 든든한 기반을 마련할 수 있다. < P > 현재 경영이 부진하다면 유동자금이 필요하거나 설비자금 갱신도 어렵고 국내은행에서 대출도 어렵다면 홍콩에 회사를 등록하여 홍콩에 있는 회사를 대출 신청이나 인수 단위로 국내 자산 (공장, 설비, 건물, 주식, 채권 등) 을 담보로 홍콩 은행에 신청할 수 있다 < P > 의 장점: < P > 첫째, 합자기업이 생산한' 제품' 은 국내 또는 해외 시장에 쉽게 진입하고 브랜드를 만들어 더 큰 시장 점유율을 얻을 수 있다. < P > 둘째, 홍콩회사는 글로벌 경영회사에 속하며, 등록주소는 해외에 있으며, 경영장소는 제한이 없고, 외국이나 국내 각 지역에서 상거래를 할 수 있으며, 각지에 사무실, 상무처 및 지사를 설립할 수 있다. < P > 셋째, 홍콩 회사는 수출입, 재수출, 제조, 투자, 부동산 전자, 화공, 관리, 중개, 정보, 중개, 대리, 고문 등을 할 수 있는 경영 범위 제한이 없다. 6. 지분 분할 < P > 첨단 기술 기업의 경우, 가망없는 상장융자를 추구하기보다는, 주식을 뜯어 지분 교환으로 성장하는 데 필요한 혈액을 얻는 것이 낫다. < P > 사실 서방 국가들도 비슷한 관행이 흔하다. 미국 마이크로소프트 회사도 처음엔 이 길로 갔을까? 하이테크 기업들은 자금 파트너를 찾고 제품이나 기술을 출시하여 현실적인 이윤 수익을 얻는 것은 상장사가 되기 전에 거의 필연적인 과정이다. 7. 지렛대 인수 < P > 인수회사는 목표회사 자산의 경영수입을 이용해 합병가격이나 이런 지불의 담보로 지급한다. < P > 즉, 인수 회사는 거액의 자금 (인수 과정에서 필요한 변호사, 회계사, 자산평가사 등 비용 지불) 과 대상 회사의 자산 및 운영소득을 융자보증, 상환자금원으로 대출한 금액을 모두 합병할 수 있습니다. 이런 인수 방식은 운영원리상 지렛대와 비슷하기 때문에 붙여진 이름이다. < P > 지렛대 인수는 196 년대 미국에서 출현한 뒤 급속히 발전하여 8 년대에 이미 유럽과 미국에서 유행하였다. 구체적으로 레버리지 인수는 다음과 같은 특징을 가지고 있다. < P > 첫째, 인수 회사가 인수한 자체 자금은 인수총액에 비해 미미하며, 전후간 비율은 보통 1% ~ 15% 사이이다. < P > 둘째, 대부분의 인수 자금은 대출로 대출됩니다. 대출 기관은 금융기관, 신탁기금, 심지어 대상 회사의 주주일 수도 있습니다 (인수 거래의 판매자는 구매자가 인수 자금을 할부로 지급할 수 있도록 허용함). < P > 셋째, 대출을 상환하는 데 사용되는 금액은 대상 회사의 운영으로 인한 자금에서 비롯됩니다. 즉, 장기적으로 대상 회사는 자체 판매 가격을 지불합니다. < P > 넷째, 인수회사는 매우 제한된 자금을 투입하는 것 외에 추가 투자의 의무를 부담하지 않고 인수자금을 대출하는 채권자는 목표회사 (인수회사) 에만 청구할 수 있고, 실제 대출자에게는 청구할 수 없습니까? 회사를 인수하여 배상을 요구하다. < P > 실제로 대출 기관은 우선 보상 지위를 보장하기 위해 인수된 회사 자산에 대한 보장을 제공하는 경우가 많습니다. < P > 은하수 디지털동력이 홍콩 텔레콤을 인수하는 것이 이런 자본 운영 방식의 고전적인 필체다. 소슈퍼맨 이택해서가 장악하고 있는 은하수 디지털동력은 홍콩 연합소에 상장된 블루칩 홍콩 텔레콤에 비해 작은 회사일 뿐이다. < P > 이택서는 인수된 홍콩 통신자산을 담보로 중국은행 (61988) 그룹 등 여러 대형 은행에 거액의 자금을 조달해 홍콩 텔레콤을 성공적으로 인수했다. 이후 홍콩 텔레콤의 운영수입을 상환원으로 삼았다. 8, 전략적 제휴 모델 < P > 전략적 제휴는 두 개 이상의 동등한 역량을 가진 기업이 * * * 시장 소유, * * * * * 자원 사용 등 전략적 목표를 달성하기 위해 다양한 계약을 통해 형성되는 우세상, 위험 * * * * < P > 연맹을 구성하는 파트너십의 각 방면에 따라 서로 학습이전, * * * 지식 창출 정도와는 달리 전통적인 전략연맹은 두 가지로 나눌 수 있습니까? 제품 제휴 및 지식 제휴

(1) 제품 제휴

제약 업계에서는 제품 동맹의 전형을 볼 수 있습니다.

제약 사업의 양단 (연구 개발 및 유통) 은 특히 높은 고정 비용을 나타내며, 이 업계에서는 일반적으로 경쟁 업체 또는 잠재 경쟁업체 간에 경쟁 특성을 지닌 제품을 서로 배포하여 비용을 절감한다.

이런 협력관계에서 단기적인 경제적 이익이 가장 큰 출발점이다.

제품 제휴는 기업이 기회를 포착하고 자신을 보호할 수 있도록 지원하며, 세계 다른 파트너와의 협력을 통해 제품을 신속하고 대량으로 판매하고 투자를 회수할 수 있도록 지원합니다.

(2) 지식연맹 < P > 은 학습 및 창조지식을 연맹의 중심 목표로 삼고 있으며 기업이 핵심 역량을 발전시키는 중요한 방법입니다. 지식연맹은 한 회사가 다른 회사의 전문성을 배우는 데 도움이 된다. 두 회사의 전문 역량 우세를 보완하고 새로운 교차 지식을 창조하는 데 도움이 된다.

산업 연합과 비교하여 지식 연합은 다음과 같은 세 가지 특징을 가지고 있습니다