금융 파생 연구 논문

1, 금융 파생 상품의 개념 및 특성

(1) 금융 파생 상품의 개념

금융 파생 상품은 기본 금융 도구에 해당하는 개념으로 기본 제품 또는 기본 금융 변수를 기반으로 합니다 주가, 금리, 환율 등 미래 시세를 예측함으로써 소량의 보증금이나 권리금을 지급하여 장기 계약을 체결하거나 다른 금융상품 등 거래 형식을 교환하는 신흥 금융수단을 채택한다.

1, 미국' 재무회계규범 제 133 호' 의 정의: 파생수단은 다음과 같은 특징을 동시에 가진 금융수단이나 기타 조약이다.

(1) ① 하나 이상의 기초변수가 있다. ② 하나 이상의 명목 금액 또는 지불 한도. 전담조항에 규정된 결제금액이 있으며, 경우에 따라 결제가 필요한지 여부를 설명해야 한다.

(2) 초기 순투자를 허용하지 않거나, 시장요소 변동에 비슷한 반응을 보이는 다른 유형의 계약에 비해 필요한 순투자가 적다.

(3) 계약 조건은 네팅을 요구하거나 허용하며, 외부와 계약을 통해 쉽게 위치를 정산하거나, 어떤 자산의 인도를 허용하여 수취인 위치와 네팅간에 큰 차이가 없도록 할 수 있습니다.

2,' 국제회계준칙 제 39 호' 정의: 파생도구란

(1) 그 가치는 특정 이자율, 증권가격, 상품가격, 환율, 가격 또는 금리지수, 신용등급이나 신용지수 또는 유사 변수의 변동에 따라 변하는 것이다

(3) 향후 날짜에 결제합니다.

25 년 우리 재무부의' 금융도구 확인 및 측정 잠정적 규정 (시범)' 은 기본적으로 국제회계기준에 따라 파생품 및 임베디드 파생품에 대한 정의를 따르고, 금융파생품은 모두' 거래형 금융자산 또는 부채' 로 분류되며, 그 후속 측정은' 공정가치' 로 계산되며, 형성된 손익은 당기 손익에 포함됩니다. < P > (2) 금융 파생 상품의 기본 특징

1, 기간 간: 우선 가격 요소 변동 추세에 대한 예측으로, 향후 특정 조건에 따라 거래를 하거나 거래 여부를 선택하는 계약입니다. 금융 자산의 기간 간 이전 포함

2, 레버리지: 소량의 보증금 또는 권리금을 지불하면 됩니다 예를 들어 선물거래보증금이 계약금액 5% 라면 투자금액 계약자산보다 2 배 더 많은 것을 통제할 수 있어 소폭으로 실현될 수 있다.

3, 연계: 금융수단의 가치가 기초제품이나 기초변수와 밀접하게 연계되어 규칙이 변동하는 것을 말합니다.

4, 불확실성 및 고위험: ① 쌍방의 위약 신용 위험, ② 자산 또는 지수 가격 변동의 시장 위험, ③ 거래 상대가 부족하여 창고를 평평하게 하거나 현금화할 수 없는 유동성 위험, ④ 거래 상대가 제때에 지불하거나 납품할 수 없는 결제 위험, ⑤ 인위적인 실수 또는 시스템 고장 또는 통제 실패의 운영 위험, ⑥ 위약으로 인한 법적 위험 < P >;

(1) 제품 형태 및 거래 장소별로 분류:

1, 내장 파생 도구: 특정 이자율, 금융 상품의 가격, 환율, 가격 또는 이자율 지수에 따라 주 계약의 일부 또는 전체 현금 흐름에 포함된 비파생 계약 (주 계약이라고도 함) 에 포함된 금융 파생 도구입니다

2, 거래 거래의 파생 상품. 조직된 거래소에 상장된 거래의 파생도구 (예: 거래소에서 거래되는 스톡옵션 제품, 선물계약, 옵션계약) 를 가리킨다.

3, OTC 거래의 파생 상품. < P > (2) 기본 도구 종류별로 분류: 지분 제품 금융 파생 도구, 통화 파생 도구, 이자율 파생 도구, 신용 파생 도구, 기타 파생 도구 (정치적 위험을 관리하는 정치 선물, 기온 변화의 날씨 선물, 재앙 위험을 관리하는 재앙 파생 상품 등) < P > (3) 구조적 금융 파생 도구 < P > 3, 금융 파생 상품의 생성 및 발전 추세 < P > (1) 금융 파생 상품의 생성 및 개발

1, 금융 파생 상품의 가장 기본적인 원인은 헤지

2, 198 년대 이후 금융 자유화가 금융 파생 상품의 발전을 더욱 촉진시켰기 때문이다.

(1) 예금금리에 대한 상한선을 취소하고 금리자유화

(2)

(3) 외환통제 완화

(4) 각종 금융시장을 개방하고 자본흐름에 대한 규제를 완화한다.

3, 금융기관의 이윤 추진은 금융파생 상품의 생성과 급속한 발전의 또 다른 중요한 원인이다.

4, 신기술 혁명은 금융 파생 도구의 생성과 발전을 위한 물질적 기반과 수단을 제공한다.

(b) 금융 파생 상품의 새로운 발전

1, 위험 관리 혁신.

2, 유동성형 혁신 강화

3, 신용창조형 혁신

4, 지분창조형 혁신 < P > 제 2 절 금융미래, 선물과 교환 < P > 1, 현물거래, 미래거래, 선물거래 < P > 거래 쌍방이 장외 시장에서 협상을 한 것입니다. 약속된 가격 (미래가격이라고 함) 에 따라 약속한 미래 일자 (출금 일자) 에 특정 기준을 매매하는 금융자산 (또는 금융변수 계약) < P > (1) 지분류 자산의 미래계약 < P > (2) 채권류 자산의 미래계약 < P > (3) 미래 선물 계약: 선물 거래소와 관련된 지정된 상품의 종류, 규격, 수량, 납입 시간 및 납입 장소에 대해 통일적으로 규정한 표준화 합의서 각종 금융상품 (외환, 채권, 주가지수) 을 주제로 한 선물 거래 방식.

2, 금융선물의 기본 특징

(1) 거래 대상이 다르다. 현물거래는 구체적인 형태의 금융상품으로 특정 소유권이나 채권을 대표하는 금융상품이다. 선물거래의 대상은 금융선물계약

(2) 거래의 목적이 다르다. 현물거래는 가치나 수익권을 얻기 위해 자금을 모으거나 투자 기회를 찾기 위해서다. 선물 거래는 가격 위험을 감수하고 싶지 않은 생산경영자에게 안정적인 비용과 이윤을 유지할 수 있는 조건을 제공하기 위한 것이다.

(3) 거래가격의 의미는 다르다. 금융현물거래가격은 공개입찰, 어느 시점에서의 균형가격, 금융선물거래는 거래과정에서 이뤄지지만 미래가격에 대한 예상

(4) 거래방식이 다르다. 금융수단의 현물거래는 거래 후 며칠 이내에 자금과 금융수단의 전액 교부를 완료하도록 요구하고, 성숙한 시장도 보증금제도를 시행하지만, 관련된 자금이나 증권의 격차는 중개상이 거래자에게 빌려주고, 그에 상응하는 이자를 받아야 한다. 선물거래는 보증금제도와 매일시 응시 제도를 시행하며, 거래자는 거래할 때 모든 자금이나 기초금융수단을 소유하거나 차입할 필요가 없다.

(5) 결제 방법이 다릅니다: 현물 거래 이전; 헤지결제

3, 금융선물과 일반 선물거래 간의 차이:

(1) 거래장소 및 거래조직형식이 다른

(2) 거래의 규제제도가 다른

(3) 금융선물거래는 표준화된 거래

(4) 표준화 선물 계약 및 헤지 메커니즘

3, 보증금 및 레버리지 역할

4, 결제소 및 무부채 결제제도

5, 창고 제한 제도

6, 대거보고제도 < P > (3) 금융선물의 종류: < P > < P > 금융성 외환위험에는 채권채무 위험 (국제대출에서 환율변동으로 인한) 과 비축위험 (외환보유액의 환율위험)

2, 금리 선물 < P

(1) 채권 선물: 국채 선물 위주의 채권 선물시 각 주요 거래소에서 가장 중요한 금리 선물 품종.

(2) 주요 참조 이자율 선물: LIBOR, hibor

(3) 지분 선물

① 주가 지수 선물: 1982 년 미국 캔자스 농산물 거래소에서 처음 발생한 주식 가치 선물 거래 주가 지수 선물 상황: CME 가 내놓은 표준푸르 5 종의 주가 종합지수 선물, NSE 가 내놓은 종합지수 선물, 캔자스 농산물 거래소가 내놓은 가치선 종합지수 선물 1983 년 시드니 선물거래소가 주식 가치 선물을 내놓았다. 1984 년 런던 국제금융선물거래소가 내놓은 금융타임즈 1 종의 주가 선물 홍콩 항생가격지수 선물

② 단일 주식선물: 단일 주식을 기초도구로 하는 선물, 매매 쌍방이 약속한 가격으로 계약 만기일에 규정된 수량의 주식을 매매하기로 합의했다.

③ 주식 포트폴리오 선물: < P > (4) 금융 선물의 기능

1, 헤지 기능: 현물시장에서 선물시장에서 동시에 반대 거래 방식을 하는 것이다.

(1) 헤징의 기본 원칙

(2) 헤징의 기본 관행

2, 가격 발견 기능 거래소의 책임: 거래 장소 및 시설 제공; 표준화된 선물 계약을 제정하다. 거래에 대한 규칙과 거래 규칙을 제정하다. 거래 과정을 감독하다. 시장 위험을 통제하다. 거래 정보 제공 선물 거래 < P > 거래소를 감독하고 조직하여 회원제를 채택하다. 비회원은 위탁회원중개상거래 < P > 를 통해서만 거래방식: < P > 시장상방식: 견적구동방식, 거래자가 견적가격 < P > 입찰방식: 지시구동방식, 중매센터를 통해 < P > 금융선물의 표준화된 선물계약과 헤지 메커니즘 < P > 선물계약을 거래소가 설계하고 주관기관의 승인을 받아 < P > 계약에 포함된 내용을 시장에 직접 일치: 품종, 거래단위, 최소 변동가격, 일일 한도 가격, 계약월, 거래시간, 최종 거래일 < P > 약 2% 의 선물계약은 최종 교부 < P > 금융선물의 보증금과 지렛대 역할을 해야 한다. < P > 보증금제도는 선물거래의 위험을 통제하고 효율을 높이기 위한 것이다. < P > 초기 보증금 < P > 유지보증금 < P > 보증금 수준: 결제에 의해 규정된 수준은 일반적으로 최대 18%

보증금 수준까지 레버리지 역할 < P > 금융선물 거래결제소 < P > 는 독립결제소가 청산기관으로 회원제 < P > 결제소 책임: 일일 결제가격 및 최종 결제가격 결정 및 발표 보증금을 받고 관리하는 책임이 있습니다. 거래 계약의 일일 청산을 담당합니다. 결제소 회원의 계좌를 조정하고 균형을 맞추다. 만기계약의 실물교부를 감독하고 거래데이터 발표 등 정보 < P > 무부채결제제도 < P > 를 일명 매일시제도라고도 하며, 각 선물계약이 거래일 마감 전 마지막 1 분 또는 몇 분 동안의 평균 거래가를 당일 결산가로, 각 거래가와 비교해서 변동손익을 계산하고 수시로 시장을 청산한다. < P > 1 거래일을 가장 긴 결제 주기로 하고 모든 계정의 거래 위치를 서로 다른 만기일로 계산하여 모든 거래의 손익을 제때에 결산하고 보증금 계정을 제때에 조정하고 시장 위험을 통제할 수 있도록 합니다. < P > 결제소 역할 < P > 모든 거래가 결제소 계좌에 게재돼 모든 거래자의 적수가 되어 모든 구매자의 판매자와 모든 판매자의 구매자 역할을 한다. 계약이 헤지되거나 만기될 때 손익을 청산할 책임이 있는 < P > 거래소는 모든 조약의 이행보증인이 되어 모든 신용위험을 감당하며 거래자의 재력, 신용상황에 대한 심사를 생략한다. < P > 금융 선물에 대한 창고 제한 제도 < P > 정의: 시장 위험의 과도한 집중을 방지하고 시장 조작을 방지하기 위해 거래자의 창고 수를 제한하는 제도 < P > 형식: 보증금 수에 따라 창고 한도, 회원에 대한 창고 제한 및 고객에 대한 창고 제한 < P > 제한 원칙: 최근 기관과 개인별 대우, 총량제한창고, 비례제한창고 결합, 반대 방향 포지션은 상쇄할 수 없는 등 < P > 금융선물의 대거보고제도 < P > 거래소가 제한창고 제도를 수립한 후 회원이나 고객의 보유량이 거래소에 규정된 수량에 이르면 관련 계좌 개설, 거래, 자금원, 거래동기 등을 거래소에 신고해야 한다. 그리고 큰 거래 위험 상황 판단 < P > 대거보고제도는 창고제도의 이전 장벽 < P > (5) 금융선물의 이론가격과 영향요인

1, 금융선물의 이론가격: < P > 현물을 구입하고 보유하는 기회비용 = 매수가격 (현재 현물가격)+보유기간