경기 침체의 압력 속에서 국가가 '꾸준한 성장'을 시작했는데, 인프라 주식은 어떤 영향을 받나요?

A주 중에서 인프라주는 항상 순환주의 중요한 대표자였습니다. 그러나 경기 침체라는 거시적 환경 속에서 인프라 관련 주식은 한때 독립적인 강세를 경험하기도 했습니다. 인프라주가 독자적인 시장 흐름을 보이는 이유는 주로 '성장 안정'을 위한 국내 대책 출시와 관련이 있다. 그러나 '꾸준한 성장'에 대한 기대가 반드시 인프라주의 지속적인 강세를 견인하지는 않을 것입니다.

우선 '안정적 성장'의 주된 방향은 완전히 전통적인 인프라 사업이 아니며, 그에 따른 기대에 따라 인프라 주가가 상승하면서 '기대 실현' 가능성이 있다. 한편, "주택은 투기가 아닌 생활을 위한 것"이 경제 변혁의 주요 전제조건이 되었기 때문에 인프라 촉진의 강도는 "서브프라임 모기지 위기"만큼 강하지 않을 것입니다. 반면, 지방 기관 역시 지방 부채로 인해 상당한 압박을 받고 있으며, 이러한 압박으로 인해 인프라 건설의 발전도 제한될 것입니다. 게다가 우리나라의 도시화 수준(특히 하드웨어의 도시화 수준)도 비교적 발전된 수준에 도달해 순수 인프라 개발 측면에서 '기대를 초과'할 여지는 없다.

둘째, '성장안정' 조치 시행을 위한 의사결정자들의 고려사항에는 '인프라 건설을 통한 경제성장 촉진'뿐 아니라 '인프라 건설의 적정한 추진'도 포함된다. 우리나라는 인구 노령화 압력을 받고 있으므로 노령화 상황이 심화되기 전에 인프라 구축을 미리 추진해야 합니다. 결국, 인구 고령화가 심화되면서 관련 기관의 인프라 구축 비용은 현 단계보다 훨씬 높아질 것이다. 이런 관점에서 볼 때 인프라주 가격은 “미래 가능성을 미리 과잉인출”할 가능성도 있다.

셋째, '안정적인 성장' 조치로 자극받은 인프라 주식은 새로운 인프라에 더 집중할 것입니다. 다음 단계에서 우리나라는 '탄소 정점'과 '탄소 중립' 목표를 달성해야 합니다. 따라서 스마트 그리드, 에너지 저장 등 새로운 인프라를 적시에 개발해야 합니다. 이러한 관점에서 볼 때, 성장안정화 조치의 수혜를 받는 A주 시장의 인프라주는 신규 인프라 건설에 종사하는 주식에 더욱 집중될 것입니다.

요컨대 국내의 '안정적 성장' 조치로 인프라주 가격이 단계적으로 강세를 보이겠지만, 그에 따른 효과는 차별화되고 복잡할 가능성이 높다. 관련 투자를 하기 전에 상황을 명확하게 보고 깨어 있어야 합니다.