증권 투자 펀드는 환매 가능 여부에 따라 분류됩니다.

1． 폐쇄형 펀드

폐쇄형 펀드는 펀드 스폰서가 펀드 설립 시 발행할 펀드 단위 총액을 제한한 후 이 총액을 모은 후 펀드 설립 및 폐쇄를 선언하는 것을 의미합니다. 특정 기간 동안에는 새로운 투자가 허용되지 않습니다.

고정투자펀드라고도 합니다. 펀드유통은 증권거래소 상장의 형태를 취하며, 향후 펀드유니트를 사고 파는 투자자는 증권중개인을 통해 유통시장에서 입찰거래를 진행해야 한다.

폐쇄형 펀드의 용어는 펀드의 존속기간, 즉 펀드의 설정부터 종료까지의 기간을 말한다. 펀드 기간을 결정하는 요소는 크게 두 가지로 나뉜다. 첫째, 펀드 자체의 투자 기간이다. 일반적으로 펀드의 목적이 중장기 투자(벤처펀드 등)인 경우다. ), 반대로 펀드의 목적이 중장기 투자(예: 창업 자금)인 경우 기간이 더 길어질 수 있습니다. 시장 자금), 기간이 더 짧을 수 있습니다. 두 번째는 거시경제 상황입니다. 일반적으로 경제가 꾸준히 성장하는 경우에는 펀드 기간이 길어질 수 있습니다. 물론 현실적으로도 펀드 스폰서와 많은 투자자들의 요구사항을 고려하여 기간을 결정해야 한다. 펀드 기간이 만료되면 펀드는 종료됩니다. 운용사는 펀드 자금을 청산하기 위해 청산팀을 구성하고 청산 및 자본화 후 펀드의 순자산을 투자자의 출자금 비율에 따라 공정하고 합리적으로 분배해야 합니다.

기금 운용 중 특별한 사정으로 인해 기금 운용을 진행할 수 없는 경우, 소관부서의 승인을 받아 조기 종료될 수 있습니다. 조기 종료의 일반적인 상황은 다음과 같습니다:

(1) 국내 법률 및 정책의 변경으로 인해 기금의 지속적인 존재가 불법적이거나 부적절하게 되는 경우,

(2) 관리자가 어떤 이유로든 퇴직하는 경우 또는 해임되고 새로운 관리자가 인계받지 못하는 경우

(3) 관리인이 어떤 이유로든 은퇴하거나 해임되고 새로운 관리인이 인계받지 않는 경우

(4) 펀드 A 주주총회에서는 펀드 조기해지 결의안이 통과됐다.

2． 개방형 펀드

개방형 펀드는 펀드운용사가 펀드를 설정할 때 총 발행 펀드 단위 수가 정해져 있지 않으며, 투자자의 필요에 따라 추가 발행이 가능한 것을 의미합니다. 또한, 투자자는 시장 상황과 각자의 투자 결정에 따라 발행자에게 현재 순자산 가치에서 취급 수수료를 뺀 금액을 기준으로 주식이나 수익증권을 상환하도록 요청할 수도 있고, 펀드 보유량을 늘리기 위해 추가 주식이나 수익증권을 매입하도록 요청할 수도 있습니다. 개방형 펀드는 중도에 자금을 인출하고 청산을 실현하려는 투자자의 요구 사항을 충족하기 위해 일반적으로 조달된 자금의 일정 비율을 할당하고 자산의 이 부분을 현금 형태로 유지합니다. 이는 펀드의 수익성에 영향을 미치겠지만, 개방형 펀드로서 반드시 필요합니다.

3． 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드의 차이점

(1) 조건이 다릅니다. 폐쇄형 펀드는 일반적으로 고정된 마감 기간을 가지며 일반적으로 5년 이상, 일반적으로 10~15년이며, 수혜자 회의의 승인과 관할 당국의 동의를 통해 기간을 적절하게 연장할 수 있습니다. 개방형 펀드는 정해진 기간이 없으며, 투자자는 언제든지 펀드매니저로부터 펀드 단위를 환매할 수 있습니다.

(2) 폐쇄형 펀드는 발행 규모 제한이 다릅니다. 투자설명서에 펀드 규모를 기재하고 있으며, 법적 절차에 의한 승인 없이는 폐쇄 기간 내에 추가 발행이 불가능합니다. 개방형 펀드의 발행규모에는 제한이 없으며, 투자자는 언제든지 청약 또는 환매를 신청할 수 있으며, 이에 따라 펀드규모가 증감됩니다.

(3) 펀드 단위에는 거래 방법이 다릅니다. 폐쇄형 펀드의 펀드 단위는 폐쇄기간 동안 환매가 불가능하며, 보유자는 증권거래소를 통해서만 이를 제3자에게 매도할 수 있습니다. 개방형 펀드의 투자자는 최초 발행이 완료된 후 일정 기간(대부분 3개월) 동안 언제든지 펀드매니저 또는 중개자에게 구매 또는 환매 신청서를 제출할 수 있습니다. 거래 방식은 극히 일부를 제외하고는 유연합니다. 거래되는 개방형 펀드 이름으로 등재된 것 외에는 일반적으로 거래용으로 등재되지 않습니다.

(4) 펀드 단위의 거래가격 산정 기준이 다릅니다. 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드는 최초 발행가액을 제외하고 액면가에 매입수수료의 일정 비율을 더한 금액을 기준으로 펀드 단위를 산정하며, 이후 거래에서는 가격이 다르게 책정된다. 폐쇄형 펀드의 매매 가격은 시장 수요와 공급의 영향을 받아 종종 프리미엄이나 할인이 발생하며, 반드시 펀드의 순자산 가치를 반영하지는 않습니다. 개방형 펀드의 거래가격은 펀드 각 단위의 순자산가치에 따라 결정되며, 청약가격은 일반적으로 펀드 단위의 자산가치에 일정 매수수수료를 더한 금액이며, 환매가액은 펀드의 순자산가치입니다. 펀드 단위에서 일정 환매수수료를 차감한 금액입니다. 시장 수요와 공급에 직접적인 영향을 받지 않습니다.

(5) 투자 전략이 다릅니다. 폐쇄형 펀드의 펀드 단위 수는 변하지 않으며 자본금도 감소하지 않습니다. 따라서 펀드는 장기 투자가 가능하며 펀드 자산의 투자 포트폴리오는 미리 정해진 계획 내에서 효과적으로 수행될 수 있습니다. 개방형 펀드의 펀드 단위는 언제든지 환매가 가능하므로 투자자의 환매 요구 사항을 언제든지 충족시키기 위해 장기 투자를 위한 모든 자본은 물론이고 모든 펀드 자산을 투자에 사용할 수 없습니다. 펀드 자산의 일부를 유지하고 투자 포트폴리오에 포함해야 합니다. 일부 현금과 유동성이 높은 금융 상품을 보유해야 합니다.

선진국 금융시장의 관점에서 보면 개방형 펀드가 세계 투자 펀드의 주류가 됐다. 어떤 의미에서 세계 펀드 발전의 역사는 폐쇄형 펀드에서 개방형 펀드로 전환된 역사이다.