허중이성 장유빈: 투자 가치를 견지하고 성장에 동반하는 좋은 길을 선택하라

West China Securities의 2020년 첫 번째 'Jinhuacai Cup' 사모 펀드 회사 대회는 사모 펀드를 위한 성과 표시 플랫폼을 제공하고 시장에서 고품질 사모 펀드를 선택하며 개발 및 확장을 종합적으로 지원하는 데 전념하고 있습니다. 성장 지향적인 사모 펀드, 사모 펀드 산업의 급속한 발전을 촉진합니다. 주최측인 West China Securities는 사모 펀드의 핵심 요구 사항에 중점을 두고 "Jinhuacai" 종합 사모 펀드 서비스 시스템을 구축하여 우수한 사모 펀드 매니저에게 다단계 금융 지원, 고품질 투자 연구, 초고품질 투자 연구 등을 제공할 예정입니다. 빠른 거래 시스템, 브랜드 홍보 및 기타 서비스.

이번 공모전에서 뉴포춘은 서중국증권과 손잡고 사모펀드 재벌들의 투자 인사이트와 우수 펀드매니저들의 성장 방식을 충실하게 제시하는 '사모펀드 인터뷰' 칼럼을 론칭했다. 이번 호에는 Tibet Hezhong Yisheng Investment Management Co., Ltd.(이하: Hezhong Yisheng)의 전무이사 겸 총경리인 Zhang Youbin과의 단독 인터뷰가 포함되어 있습니다.

Hezhong Yisheng은 2014년 9월에 설립되어 지금까지 10개의 펀드 상품을 발행했습니다. 회사의 전무이사 겸 총경리인 Zhang Youbin은 22년의 증권 투자 경험을 갖고 있으며 항상 전문적인 태도를 유지해 왔습니다. 재무정보 판단력, 개별 종목 선정의 능숙함, 투자 기회 선택에 대한 예리한 통찰력, 시장에 대한 냉정함과 객관적인 태도, 감정적 요인으로 인한 운영 위험을 최대한 피할 수 있는 능력.

다음은 인터뷰 전문이다.

Hezhong Yisheng은 설립된 지 약 6년이 되었습니다. 회사의 성장 이력과 현재 상황을 소개해 주시겠습니까?

Zhang Youbin : Hezhong Yisheng은 2014년 9월에 등록 및 설립되었으며 2015년 1월에 신청을 통과했습니다. 2015년 3월 첫 제품을 출시한 이후 현재 10개의 제품을 출시했으며, 10명으로 구성된 연구팀을 꾸렸다. 회사는 창립 이래 연구와 조사의 결합을 매우 중시해 왔습니다. 컨퍼런스 콜을 포함하여 연간 평균 조사 건수는 500건이 넘습니다. 현재는 주로 TMT, 자동차, 전자, 소비자, 제약, 화학을 다루고 있습니다. , 건축 자재 및 기타 산업.

Hezhong Yisheng은 투자 리서치 팀에 대한 요구가 높은 가치주 선택을 추구합니다. 회사 리서치 팀의 구성을 소개해 주시겠습니까? 앞으로는 어떤 분야에서 강점을 강화하고, 투자연구팀의 강점을 지속적으로 구축하고 향상시켜 나갈 예정인가요?

장유빈: 허중일성이 설립되었을 때 가장 먼저 한 일은 연구팀을 꾸리고 꾸리는 일이었다. 현재 연구팀은 10명으로 구성되어 있으며, 전체 팀은 안정적이고 핵심 구성원은 풍부한 투자 연구 경험을 가지고 있습니다. 6년간의 개발 끝에 투자 연구 프레임워크가 초기에 확립되었지만 여전히 많은 단점이 있습니다. 예를 들어, 비공개 지분 사모 펀드 시스템에는 결함과 결함이 있으며 연구 범위의 폭과 깊이가 부족합니다. 작년 말부터 Hezhong Yisheng은 위의 문제를 해결하기 위해 다음과 같은 조치를 취했습니다. 첫째, 증권 연구 기관 및 독립적인 제3자 연구 기관과 직접 협력하여 한편으로는 보장 범위가 부족한 문제를 개선하고, 둘째, 대규모 연구기관의 데이터를 심층적으로 학습하고, 아이디어와 방법을 분석하며, 둘째, 표준화되고 체계적인 시스템 구축을 촉진하기 위해 우수한 증권 딜러나 공모 연구원을 적극적으로 도입합니다. 이러한 개선 사항은 향후 확장을 위한 기반을 마련합니다.

Hezhong Yisheng의 투자 프레임워크와 투자 전략을 자세히 소개해주세요. 가치성장주를 판단하는 기준은 무엇인가요?

Zhang Youbin: Hezhong Yisheng의 투자 및 주식 선택 프레임워크는 주로 두 가지 라인에 중점을 둡니다. 첫째, 하향식 산업 구성이다. 산업 생애주기와 사회경제적 순환을 분석하여 현재 빠르게 성장하고 있는 산업을 선정하고, 현재 산업 논리에 부합하는 우수 기업을 선정하여 투자합니다. 산업 생애주기 선택에는 산업의 급속한 성장 단계에서의 기업 투자와 산업 성숙 단계의 산업 통합 및 집중 기회가 포함됩니다. 둘째, 상향식 성장주 선정이다. 넓은 산업 공간, 높은 장벽, 좋은 경쟁 환경, 뛰어난 회사 투자 경쟁 우위 등의 특성을 갖춘 회사를 선택하십시오. 회사의 투자전략은 순수 장기주 전략으로 향후 규모가 커짐에 따라 선물헤징도 준비할 예정이다.

성장주를 판단하는 기준은 우선 산업 공간과 그것이 업계에서 어느 정도 달성할 수 있는지를 포함하는 성장 여지가 있어야 하며, 둘째, 매우 두드러진 이점을 가지고 있어야 합니다. 이러한 장점은 기술, 브랜드, 채널, 규모 등이 될 수 있습니다. 셋째, 우수하고 안정적인 관리와 합리적인 메커니즘입니다.

2020년 7월말 현재 허중이성(Hezhong Yisheng)은 10개의 제품을 출시하고 5억 5천만 개의 자산을 관리하고 있습니다. 현재 제품 레이아웃과 성능에 대해 말씀해 주시겠습니까?

현재 A주 시장에서 향후 가치성장주의 산실이 될 것으로 예상되는 업종은 무엇이라고 생각하시나요?

장유빈: 업계 관점에서 성장주를 선택할 때 크게 두 가지 고려 사항이 있다. 첫 번째는 충분히 넓은 공간과 높은 천장을 갖춘 산업입니다. 이 범주에는 탄소 섬유와 같은 일부 신소재와 태양광, 풍력 에너지 및 에너지와 같은 일부 신산업을 포함하여 친숙한 의학, 소비자, 인터넷 및 전자 정보가 포함됩니다. 현재의 신에너지 자동차 산업 체인, 북두 산업 체인 등, 둘째, 전통 산업의 일부 부문은 공간이 충분하지만 산업이 집중되는 과정에 있습니다.

회사의 리스크 관리 시스템과 시장이 급격하게 변동할 때 하락 리스크를 효과적으로 관리하는 방법을 소개해 주시겠습니까?

장유빈: 회사의 위험 관리 시스템 측면에서 현재 우리는 두 가지 주요 시스템을 가지고 있습니다. 첫째, 신제품 안전 쿠션 시스템과 같은 제도적 순 가치가 1.05 이전 위치를 초과할 수 없습니다. 30%, 단일 종목의 포지션은 10%를 초과할 수 없으며, 단일 업종의 포지션은 30%를 초과할 수 없으며, 되돌림 후 포지션 통제가 일정 비율에 도달하는 등의 행위는 허용되지 않습니다. 둘째, 경험상 회사의 주요 핵심 인력은 20년 이상의 투자 리서치 경험을 보유하고 있으며, 10년 이상의 상승세와 하락세를 통해 지속적인 수익 이력을 창출해 온 풍부한 실무 경험도 장점입니다. 위의 두 가지 사항을 통해 우리는 최근 몇 년간 제품 관리에 더 나은 수익과 낮은 손실률을 반영할 수 있었습니다. 물론, 우리가 더 잘하고 더 나아가고 싶다면 이 두 가지 사항에 의존하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 올해 우리는 헤징을 촉진하고 더 나은 메커니즘을 사용하여 급격한 되돌림의 위험을 제어하는 ​​세 번째 사항을 시작하기 시작했습니다. .

2020년 자본시장 동향을 어떻게 생각하시나요? 향후 5개월 동안 어떤 분야에서 투자 기회가 발생할 가능성이 있습니까?

장유빈: 올해는 가장 복잡한 외부 환경이다. 첫째, 전염병, 둘째, 중미 관계 모두 자본시장에 언제든지 영향을 미친다. 현재까지 전반적인 시장 추세는 여전히 낙관적입니다. 우리는 여전히 주식 시장이 향후 2~3년 동안 상대적으로 좋은 기회를 가질 것이라고 믿습니다. 다음 투자 기회에 대해 우리는 낮은 수준에서 통합의 여지가 있는 전통 산업의 선두 기업에 대해 더 낙관적입니다.

금융 데이터가 투자 선택에 어떤 역할을 한다고 생각하시나요?

장유빈: 우리가 보기에 금융 데이터는 매우 중요합니다. 첫째, 과거의 성과 지표이기는 하지만 기업의 운영 능력, 경영 능력, 자산 건전성을 초기에 판단하는 데 사용할 수 있습니다. 둘째, 때때로 기업을 밑바닥부터 파헤칠 때 이러한 기본 사항부터 시작합니다. 그러면 비즈니스 관점에서 이를 증명할 수 있고, 셋째, 회사의 거시 환경, 업계 현황, 비즈니스 조건을 분석할 때 재무 지표가 상호 확증적인 관계를 형성하게 됩니다. 넷째, 지난 몇 년간 우리의 투자는 주로 금융 데이터 분석에 의존하여 다양한 금융 지뢰를 피할 수 있었습니다.

본 기사에 표현된 견해는 인터뷰에 응한 사모펀드 회사만을 대표할 뿐 어떠한 기관도 대표하지 않습니다. 이는 지침적인 의미가 없으며 투자자를 위한 운영 권장 사항을 구성하지 않습니다.