주식형 펀드의 실적을 어떻게 평가합니까

제출 단위: 산업 기금 관리 유한 회사

펀드 실적 평가는 현재 국내 펀드 업계의 중요한 연구 과제이다. 산하 펀드의 투자 성과를 합리적이고 객관적으로 평가하는 한편, 내부 투자 연구에 사전, 사후 지원 및 사후 성과 평가를 제공할 수 있습니다. 한편, 고객에게 보다 설득력 있는 투자 실적을 보여주면 펀드 관리 팀의 운영 실적에 대해 더 잘 이해할 수 있습니다.

펀드 포트폴리오, 특히 오픈 액티브 매니지먼트 펀드 포트폴리오의 창고는 일반적으로 자주 변화하고 있으며, 펀드 매니저는 시장 동향에 따라 적극적으로 투자합니다. 고객이 자주 상환 기금을 신청하는 것도 펀드 포트폴리오에 큰 영향을 미친다. 펀드 매니저는 요청서에 따라 주식을 매매해야 할 것이며, 상환 자금의 흐름은 보유 주식의 가중치를 직접적으로 변화시킬 것이다. 그렇다면 펀드 매니지먼트사에 어떤 성과 평가 방법을 채택해 펀드 매니저의 관리 능력을 반영한 것일까?

해외 학자들은 이 문제에 대한 연구 기간이 길지 않지만, 지금까지 몇 가지 실용적인 다기 귀인 처리 방법을 발전시켰다. 현재 몇 가지 연구는 브린슨 모델의 네 가지 개념 조합에 따라 펀드 차원의 다기 귀속에 대한 정확한 솔루션 (자산 세분화 안 함) 이 있다는 것이다. 해당 분류 자산 (업종) 이나 주 차원에서 정확한 해법이 없다.

분명히, 펀드 수준의 다단계 귀속은 여러 가지 정확한 계산 방법을 통해 처리될 수 있다. 그러나 펀드 매니저가 자산을 세분화하는 초과 능력 (예: 업종, 개별 주식) 을 평가하려면 범주 차원에서 다기 귀속법을 사용해야 한다. Arnarson 등 (2003) 의 연구를 바탕으로 Dell 은 DaviesandLaker(200 1) 가 제시한 방법을 확장하여 분류 자산 수준의 속성 분석에 사용할 수 있도록 했습니다. Dell 은 주식 차원으로 세분화되고 거래일을 기준으로 하는 정확한 다기 브린슨 속성 분석 프레임워크를 제공합니다. 이 프레임워크를 통해 일정 기간 동안 펀드 포트폴리오의 기여도를 정확하게 측정하고 초과 수익을 주식으로 분할하여 내부 성과 평가 및 투자 참조를 용이하게 할 수 있습니다.

앞서 언급한 모델을 바탕으로 실제 펀드 성과에 기반한 실증 분석을 제공하고 펀드 매니저의 관리 능력을 상세히 분석해 국내 펀드 동행자 및 기타 바이어 기관이 포트폴리오 실적 평가를 촉진하고 개선하는 데 도움을 주었습니다 (영문) (영문) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)