예일 펀드의 미래 전망과 도전

투자자의 위험 의식을 강화하고 재테크 업무를 자산 관리로 돌려보내도록 유도하다.

최근' 대자본관',' 범자본관' 이 업계에서 자주 논의되는 화제 중 하나가 됐다. 중국 금융 탈매, 금리 시장화, 금융 심화, 사회경제 구조 변화의 맥락에서 자산관리업은 거대한 발전 공간을 가지고 있다. 특히 은행의 경우, 새로운 시장 환경은 은행업계가 자신의 경영 모델을 심각하게 변화시켜야 한다고 요구한다. 이러한 변화는 은행이 보다 효과적인 신용 자산 배분 메커니즘과 보다 다양한 시장화 업무를 수립할 수 있도록 해야 한다. 이러한 변화로 인해 은행은 기존 은행에서 데이터 분석가, 종합 서비스 공급업체, 중개업자 및 자산 관리 회사로 전환되어야 합니다. 상업은행은' 대출로 돈을 벌다' 에서' 재테크로 돈을 벌다' 로 전환해야 한다. 국제금융업의 수치에서도 글로벌 자산관리업계가 관리하는 자산 규모가 은행업무보다 훨씬 크다는 것을 알 수 있다. 따라서 장기적으로 자산 관리 시장의 잠재력이 크다. 그러나 금융 감독의 지렛대 제거, 신용 위험과 유동성 위험의 축적, 인터넷 금융의 왕성한 발전과 함께 우리는 자산 관리 업무에서 더 멀리 나아갈 수 있는 방법을 진지하게 고려해야 한다. 현재 우리나라 자산관리업계 발전의 현실과 결합해 자산관리업무의 양성적이고 질서 있는 발전의 경로 선택은 최소한 다음 두 가지 점을 파악해야 한다. 첫 번째는 울타리를 짓고 본원으로 돌아가는 것이다. 이 글은 주로 은행 자산 관리 업무가 직면한 압력과 제도 프레임워크 설계에 대해 다루고 있습니다. 둘째, 국경의 돌파와 동업 경쟁은 주로 새로운 상황에서' 대관관' 의 국경을 넘나드는 배치를 설명하고자 한다.

1 .. 담을 쌓고 본원으로 돌아오다

은행 재테크를 포함한 자산 관리 업무는 본질적으로 대리 업무를 위탁하는 것이다. 자산관리기관은 투자자와 미리 약속한 투자 범위에 따라 포트폴리오 구성 및 투자 관리를 수행하며, 투자 수익과 위험은 투자자가 부담한다. 자산관리기관은 위탁과 실사의무를 이행하고 관리비를 받는다. 모든 강성 환매된 재테크 상품은 본질적으로 대출관계이지, 자산 관리 관계를 위탁하는 것이 아니다. 자산 관리 기관은 은행의 규제 요구 사항에 따라 위험 자산을 계산해야 하며, 규제 차익 거래를 막을 수 있는 충분한 자본 지원이 있어야 합니다. 이는 2008 년 국제금융위기 이후 국제금융감독기관이' 울타리' 원칙을 제시해 서로 다른 업무의 과도한 교차로 인한 위험 은닉과 확산을 방지하는 주된 이유이기도 하다. 예를 들어, 20 13 년 6 월 발효된' 국제회계규범 제 10 차 개정안' (IFRS 10) 은 금융기관이 발행한 재테크 상품이나 금융기관이 설립한 헤지펀드가 금융기관 표에 포함되는지 여부를 명확히 규정하고 있으며, 더 이상 재테크 협정에 명시된 법적 관계에만 근거하지 않는다. 위험수익이 실제로 은행에서 부담하는 경우 제품 또는 기금은 은행의 대차대조표에서 위험자산을 계산해서 금융기관이 이른바 표외 재테크 상품을 통해 위험을 숨기지 않도록 해야 합니다. 따라서 중국 자산관리업계의 기관틀 설계와 업무발전모델이 가장 먼저 고수해야 할 원칙은 어떻게 법률 형식과 업무적으로 대리인의 본원으로 복귀하고 기초자산의 위험과 수익을 투자자에게 전가하는 것이다. 그렇지 않으면, 우리는' 자산 관리 업무가 어떻게 더 멀리 갈 수 있는가' 가 아니라' 갈 수 있을까' 에 대해 논의할 것이다. 상업은행의 재테크 업무에 대해 우리는 중국 상업은행의 재테크 상품이 중국 금리 시장화와 자산증권화 발전이 더디고, 기업 직접융자시장이 발달하지 못하고, 투자자가 투자채널이 부족하다는 맥락에서 은행 혁신의 산물이며, 10 년의 발전을 거쳐 현재 10 조 원을 넘는 은행 재테크 상품이 투자자들에게 지속적인 것을 볼 필요가 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크) 또한 은행 재테크 상품이 약속수익률에 기반한 발행 패턴과 법적 지위의 부족으로 은행 재테크 업무의 위험수익 격리와 휴대전화 시스템이 제대로 구축되지 않았다는 점도 알아야 한다. 법률협정은 고객이 위험을 감수할 것을 분명히 규정하고 있지만 강성 지불 현상은 객관적으로 존재한다. 약속수익률의 발행 방식은 재테크 상품이 투자한 기초자산의 이율 위험과 시장 위험을 투자자에게 전가하지 않고, 신용위험은 은행 신용의 배서도 투자자에게 전가하지 않았기 때문에 그림자 은행의 낙인이 불가피하다. 각 은행의 재테크 상품이 각 은행의 발행 수익률에 실질적으로 반영된 것은 각 은행의 융자 비용이며, 수익의 차이는 재테크 능력의 차이보다는 은행 간의 신용 프리미엄이다. 은행의 상대적으로 신중한 리스크 관리 정책, 지난 10 년간 중국의 지속적인 경제 성장 및 은행 자체의 수익성 지원으로 인해 은행의 재테크 업무는 여전히 통제 범위 내에 있지만 상대적으로 유리한 외부 환경은 이미 달라졌다. 첫째, 경제구조조정, 지렛대 제거, 생산능력 제거는 유동성 위험과 신용위험의 축적을 초래할 수밖에 없다. 둘째, 금리 시장화 조건 하에서 은행의 수익성이 떨어지고 은행 사이에 인수합병이 나타날 것이다. 은행은 자신을 보호하기 어렵고, 어떻게 재테크 상품의 강성 환매를 보장할 수 있는가. 은행 금융의 원래 모델은 계승하기 어려울 수밖에 없다. 따라서 자산관리업계와 은행재테크업무도' 울타리' 원칙을 따라야 한다. 위험격리를 전제로 은행재테크업무의 위험과 수익을 투자자에게 전달하고 은행재테크업무를 자산관리의 본원으로 돌려보내야 한다. 내 이해에서 울타리 설립에는 세 가지 전제 조건이 있어야 한다. 첫 번째는 위험을 격리할 수 있고, 두 번째는 위험을 측정할 수 있고, 세 번째는 위험을 분산시킬 수 있다는 것이다. 금융업계가 해결해야 할 핵심 문제는' 위험 처분 및 가격 책정' 이다. 은행이 주도하는 간접 융자 체계에서 위험은 관리된다. 금융 위험은 은행의 고객 관계 관리, 지속적인 신용 위험 모니터링 (대출 후 관리), 모드/모드 선택 및 조합 관리를 통해 통제됩니다. 예금자 (투자자) 는 은행의 신용위험만 감당하고 은행 대출에 해당하는 기초자산의 위험은 부담하지 않는다. 금융 시장이 주도하는 직접 융자 체계에서 위험 처분은 분산에 의존한다. 일반 투자자는 주식, 채권 발행업체를 포함한 기초자산의 관리와 운영에 들어갈 수 없고, 펀드로 대표되는 자산관리기관을 통해서만 포트폴리오 투자와 동적 관리를 통해 위험을 분산시킬 수 있으며, 오픈 제품의 구매 및 환매를 통해 위험을 부담할지 여부를 선택할 수 있습니다. 따라서 직접 금융 시스템의 위험 통제의 주요 수단은 전문 자산 관리 및 자산 관리 기관에 의존하여 분산 위험 이전을 주요 통제 수단으로 삼고 투자자는 기본 자산의 위험을 직접 부담하는 것입니다. 그러나 자산 관리 기관의 동적 관리 및 포트폴리오 투자로 인해 단일 기본 자산의 위험은 계층적으로 분해되어 결국 위험 선호도가 다른 기관 투자자와 개인 투자자가 공동 부담할 수 있습니다. 재테크 업무나 자산관리 업무의 투자 위험은 결국 투자자가 부담해야 투자자가 진정으로 위험 수익을 얻을 수 있다. 그래야만 은행체계에 집중했던 신용위험을 이전해야 직접 융자의 발전과 중국 금융구조의 변화를 진정으로 촉진할 수 있다. 그래야만 Fortune Management 또는 자산 관리 업무가 은행이나 자산 관리 기관 자체의 대차대조표 또는 자본의 속박에서 벗어나 더 멀리 갈 수 있습니다. 이는 규제층이 지난해 6 월 5438+ 10 월' 재테크 직접금융수단' 과' 재테크 계획' 을 내놓으려는 의도이기도 하다. 은행 재테크 업무 프레임워크에서' 은행 재테크 직접 융자 도구' 와' 은행 재테크 계획' 의 보조 업무 프레임워크 체계 설계를 제시했다. 투자자를 위한 재산적 수입을 창출하고, 실물경제 발전을 촉진하고, 은행 전환을 촉진하는 은행 재테크 업무의 적극적인 역할을 계속 발휘하기 위해 재테크 업무의 정보 불투명도, 그림자 은행의 숨겨진 위험 축적, 채널 업무 확대 재무 레버리지 등의 문제를 해결하기 위해' 울타리' 원칙에 따라 재테크 사업의 자산측과 투자측에서 각각 제작했다. 은행 재테크 직접 융자 도구' 는 상업은행이 발기인으로 설립한 표준화 투자 도구 (SPV) 로, 단일 기업의 채무 융자를 자금으로 투입하고, 지정된 등록결제기관 (중앙국채 등록결제회사) 에서 통일등록 호스팅, 합격투자자 투자거래 (은행재테크계획), 지정된 채널에서 정보 공개를 진행한다. 은행 재테크 계획은 전통적인 은행 재테크 상품과 다르다. 상업은행이 발행한 개방형 금융상품으로, 예상치 못한 수익률로 표준 금융수단 (채권, 금융 직접금융수단 등) 에만 투자한다. ) 은감회가 인정하고 독자적으로 계좌를 개설, 관리, 건설, 장부를 개설하다. "도구" 는 신탁, 파트너 이외의 특수 목적 전달체 (SPV) 로, 법적 형식으로 위험 격리와 파산의 역할을 하며 재테크 자금이 실체 경제와 일일이 대응하여 현실과 분리되는 것을 방지한다. 도구 생성은 외부 등급, 공개 발행, 중앙 집중식 회계, 지속적인 견적, 지속적인 가치 평가, 최대 80% 의 자체 투자를 도입하고 "계획" 관리 라인에 관련 정보를 공개하여 비표준 기본 자산을 거래 가능하고 가치 있고 투명한 표준 금융 상품으로 변환합니다. "계획" 은 또 다른 펀드화의 특수한 목적 전달체에 의지하여 동적 관리 (개방), 조합투자, 공정평가 (의외의 수익률) 및 정보 투명성을 통해 위험을 분산시켜 기초자산의 투자수익을 투자자에게 전가하며 은행은 관리비만 받는다. 따라서' 계획' 은' 도구' 의 거래성과 평가를 기반으로 하고' 도구' 의 위험 이전은' 계획' 의 조합투자를 기반으로 하는 것이 특징이다. 도구는 울타리이고, 계획은 가로대이며, 둘 중 하나가 없어서는 안 되며, 재테크 업무의 견고한 울타리를 형성한다. 많은 언론이' 도구' 가 채권의 대체나 채널 업무에 미치는 영향과는 달리 전체 프레임워크 설계의 중점은' 도구' 가 아니라' 계획' 이라고 생각한다. 재테크 계획과 조합투자의 동적 관리를 통해 단일 투자의 집중 위험과 실체경제가 장기 자금을 필요로 하지만 유동성이 부족한 갈등을 해결하고 재테크 업무와 실물경제의 적합성을 높인다. 특히 재테크 계획의 발행을 통해 은행 재테크 상품을 오픈 순가치 상품으로의 전환을 촉진하고 강성 환매를 깨고 재테크 업무를 본원으로 되돌리는 것이 전체 프레임워크 설계의 종점인 금융직접금융수단이다. "계획" 의 대량 발행과 투자자들의 수용으로 은행재테크가 중국 채권 시장에서 가장 큰 기관투자자로 진화하면서 은행에 금융탈매와 금리 시장화에 대항하는 효과적인 방어 무기를 부여했을 뿐만 아니라 채권 등 직접융자 시장의 발전을 촉진시켰다. 강력한 채권 시장이나 채권 직접 융자 시장은 강력한 자산 관리 업계와 협력한다. 스펀지처럼 은행 자본의 두께는 채권 시장화에 발생할 수 있는 위약 위험을 흡수할 수 있어 중국 채권 시장이 강성 환매를 깨고 기업에 직접 융자를 할 수 있게 된다. 채권 시장 발행 주체가 더 풍부하고, 신용 프리미엄이 기업 자체의 신용상황에 더 잘 부합한다. 은행 재테크 투자의 방향은 분명히 시장 채권 공개를 위주로 한 것이다. 이러한 개혁 조치가 일정 기간 동안 신구재테크 상품을 병행하여 우리의 재테크 업무가 향후 2 ~ 3 년 내에 정책 제정의 제고점에 도달할 수 있기를 바랍니다. 많은 경우 규제 정책 제정이 일시적이며 고위 지도자의 보고서나 지시에 의해 야기될 수 있기 때문입니다. 그러나 정책이 시장 지향에 부합하는지는 의심스럽다. 전문화된 감독 정책을 제정하여 우리나라 금융관리 발전 경로가 시장 방향에 부합하도록 보장하는 것은 금융관리제도 혁신의 중점이다. 계속 강성 환매를 하면 재테크 업무가 은행의 자본과 은행 대차대조표의 자원을 차지하게 되며, 반드시 은행 발전 경계의 제약을 받게 될 것이다. 은행재테크 상품이 법률형식에서 업무본질로 돌아가는 대리업무와 자산관리만이 금융탈매와 금리 시장화의 진일보한 발전에 따라 은행재테크를 진정으로 크게 할 수 있다. 따라서 자산 관리 업무는 한 단계 더 나아가고, 울타리를 세우고, 본원으로 돌아가는 것이 전제이다.

둘. 국경 돌파와 동업 경쟁

대관시대의 국경을 초월한 배치는 주로 투자측의' 자산관리투항' 과 자본측의' 모듈형 자산관리' 에 반영된다. 금융 시장에서 가장 활발한 참여자로서 투자자의 이익별 이익은 자산 관리가 끊임없이 새로운 투자 분야를 모색하고 있으며, 그 투자 경계는 끊임없이 깨지고 있다. 새로운 투자 품종과 새로운 거래 기술은 끊임없이 자산관리기구의 시야에 통합되고 있다. 1950 년대 이전에는 자산 관리의 본질이 주로 주식시장에 집중되었다. 대공황과 제 2 차 세계대전의 영향이 아직 시장의 양조 단계에 있었기 때문에 회사채는 수동적인 투자로만 벤치에 놓였다. 제 2 차 세계대전에서 1960 년대까지 경제의 안정으로 회사채 발행이 급증했다. 1970 년대 석유위기와 금리 시장화가 끝나면서 미국 국채시장은 30 년 동안 강세장을 열었고, 채권 투자는 자산관리업계의 주동적인 관리의 중요한 부분이 되고 있다. ABS, MBS, REITs, B-S 옵션 가격 결정 모델로 대표되는 수량화 투자 거래, 헤지펀드의 부상 등 일련의 자산증권화 기술은 1970 년대 이후에야 나타났다. 금융 감독 분야에서는 금융 시장이 서로 다른 규제 규칙에 의해 분할되기 때문에 자산 관리 기관이 금융 상품을 만들어 규제와 시장의 분리를 타파함으로써 차익 거래 기회를 얻을 가능성이 더 높습니다. 예를 들어, 1970 년대에는 보험회사, 은행, 저축 대출 기관 등 기관 투자자들이 서로 다른' 면허' 와 회계 기준에 의해 제한되었기 때문에 투자 범위는 특정 분야로 나뉘었고, 신흥 자산 관리 기관은 전혀 제한을 받지 않았다. 이들은 각종 증권화 방법을 만들어 정부채권, 회사채, 담보대출 등 다양한 분야에 포트폴리오 투자를 하고 있다. 태평양 투자관리회사 (PIMCO) 최고투자책임자 빌 그로스 (Bill Gross) 가 1986 년' 채권전쟁' 이라는 첫 번째 문장 (Bond Wars) 를 쓴 것처럼, "오직 누군가만이 이러한 금융수단은 창설 초기에는 거래성이 좋지 않아 (판단기준과 비표준 차이는 거래 시장이 아니라 거래성, 외국에서는 거래채권과 비거래채권이라고 함) 표준화되지 않은 경우가 많았다. 그러나 이러한 도구의 투자 가치가 투자자들에 의해 인정되고, 규모가 커지고, 시장이 성숙하고, 원래의 표준화되지 않은 제품이 점차 표준화되어 장내 거래 도구가 되었다. 예를 들어, 성숙한 금융 시장에서는 은행 대출에 2 차 시장이 있고 유동성이 좋기 때문에 대출에 투자할 수 있는 대출 기금도 있습니다. 중자은행 재테크 상품의 출현과 성장은 차익 통제와 투자 수단 창출을 통해 실제로 고객자금과 통화시장, 채권시장, 주식시장, 특히 신용시장의 격차를 열어 투자 계보의 수익-위험곡선을 매끄럽게 하고 중국의 효과적인 투자프론티어 형성을 촉진하며 빠른 발전을 위한 촉매제가 되었다. 20 12 이후 증권감독회, 보감회가 권상자산관리, 펀드회사 자회사 지향제품, 보험회사채권계획 등 일련의 정책을 내놓은 것은 규제기관이 투자통제를 개방하고 자산관리기관이 시장력 추진에 더욱 효율적으로 투자할 수 있도록 하는 노력으로 볼 수 있다. 앞으로 자산관리업계가 직면한 투자 경계는 금융상품과 거래기술의 지속적인 혁신뿐만 아니라 정보시대의 시장 변동과 정보 장벽의 돌파로 더욱 확대될 것이다. 새로운 시장 환경에서 신용 위험과 유동성 위험의 축적으로 우리 자산관리업계는 전례 없는 변화와 파동에 직면해 있으며, 정보의 고속 전달도 소음으로 인한 교란을 증폭시켰다. 전통적인 자산 관리 업무는 일반적으로 금융 시장의 채권, 주식 등 금융 상품을 구매자로 수동적으로 받아들여 자산을 할당하는 것이다. 그러나, 시장에서 효과적인 헤지 도구가 부족하기 때문에, 체계적인 위험은 피할 수 없다. 자산관리기관의 기존 정보 우세는 금융사이트, 위챗, 웨이보 등 신매체의 발전에 의해 계속 약화되고 있다. (현재 위챗 범위가 넓은 개인, 장악하고 있는 시장 정보는 작은 쿠폰상보다 적을 수 있다) 신용위험과 시장위험에 대항하는 관건은 충분한 수익을 얻는 것이다. 탁구를 치는 것과 마찬가지로 상대방의 공 회전 방향을 판단할 수 없는 상황에서 중판이 가장 효과적인 회구 방식이다. 따라서 자산 관리 업계의 경쟁 중점과 전문 역량 구축은 전통적인 시장 분석 및 자산 구성 외에도 위험 수익이 더 좋은 양질의 기초 자산을 얻을 수 있는 금융 도구를 창출하는 능력을 늘려야 합니다. 즉, 새로운 을 발견할 수 있는 능력을 늘려야 합니다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 여전히 고유 투자 분야에 국한된 자산관리기관은 무공만 폐지할 수 있다. 이와 관련하여 예일 재단은 좋은 예입니다. 실적이 우수한 이 장기 기부 기금 관리 기관은 대체 투자 분야에 진출한 최초의 자산 관리 회사이다. 1973 투자 레버리지 인수를 시작했고 1976 은 벤처 펀드 분야에 진출했다. 1980 년대에, 그것은 양적 헤지 도구를 이용하여 절대적인 수익 전략을 시작하여 풍성한 수익을 가져왔다. 새로운 상황에서 국내 자산 관리 업무의 핵심 역량은 시장 투자의 연구 능력, 대규모 자산의 거래 능력, 균형 잡힌 효과적인 위험 통제 능력, 금융 상품의 창의력과 채권 고객의 투자 활동 능력이어야 한다. 우수한 자산은 실물경제에서만 나올 수 있다. 지난 9 월에는 "글로벌 경제에서 미국 QE 까지 채권 업무를 하고, 신흥시장 위기에서 국내 공업 증가액과 유동성 분석에 이르기까지 기간, 볼록성, 자전거 면역, 다이트리 가격 책정" 이라는 우스갯소리가 널리 퍼졌다. 마지막 수익률은 6% 였고, 은행의 한 계정 매니저가 비표를 사서 눈을 감자마자 9% 를 쉽게 해냈다. " 농담은 시장의 정서를 반영하는데, 실제 경로 선택은 결코 그렇게 간단하거나 방종하지 않을 것이다. 자산관리업계는' 자산관리투자은행' 의 이념과 모델을 점진적으로 세워야 한다. 자산관리투행' 이란 자산관리업계가 단순히 구매자로서 금융시장의 채권, 주식 등 금융상품을 수동적으로 받아들일 수 없다는 뜻이다. 어떤 때는 금융 상품의 창조자가 되어 금융 수단을 적극적으로 만들어 실물경제에 녹아들어야 한다. 거래만을 위한 좁은 투자 은행과는 달리,' 자산 관리 투자 은행' 의 정신은 상업은행의 정신을 계승하고, 자산 관리 업무를 통해 얻은 중장기 안정자금을 활용하며, 유동 자금 대출, 프로젝트 융자, 지분 융자, 인수 합병, 현금 관리 등 다양한 라이프 사이클 기업의 다양한 경제 활동에 투자를 통합하는 것이다. 경제 성장의 구조적 변화를 배경으로 양질의 자산을 확보하고 실물경제를 더 잘 지원할 수 있습니다. 자산 관리 투자 은행' 의 첫 번째 가치는 자산 관리 자산 구성 방식을 기업의 경제 활동에 더 깊이 가라앉히고, 중층 포트폴리오 관리를 바탕으로 미시적 차원과 융자 고객의 접착을 강화함으로써 위약 위험을 줄이고 투자 수익을 높이며 투자 자산의 신용 자격 변화와 상환 출처를 지속적으로 모니터링하고 관리하는 것입니다. 둘째, "자산 관리 투자 은행" 은 접목 투자 및 자금 조달의 다리로서 시장 주도의 직접 금융 시스템에서 기업에 중장기 금융 서비스 솔루션을 제공하여 기업 및 실물 경제가 발전의 다양한 제약과 병목을 돌파할 수 있도록 지원합니다. 나는 현 단계에서 자산 관리 투자 은행에는 선택할 수 있는 세 가지 주제가 있다고 생각한다. 하나는 도시화 뒤에있는 인프라 자산 유동화입니다. 둘째, 경제 구조 조정과 과잉 생산 능력 뒤의 인수합병이다. 셋째, 자본 항목 아래 개방과 미국 경제 강세 뒤의 해외 투자. 기성품 재테크 상품이 있다면 투자를 평가할 수 있다. 시장에 해당 제품이 부족한 경우 자산 관리 기관은 자산 관리 자체의 자금력을 활용하여 내부 다른 부서나 파트너를 통해 금융 수단을 만들어 자산 관리의 투자 촉수가 실물경제에 직접 작용하도록 해야 합니다. 자금단에서는 기존 자산 관리와 투자자 간의 유대가 약해서 고객이 채널 손에 쥐고 있는 경우가 많습니다. 그러나 인터넷의 발전은 자산 관리 업무와 고객 간의 거리를 좁히고 제품 서비스 제공 업체, 고객 및 채널 간의 관계를 직접 변화시켰습니다. 인터넷의 정신적 내포는' 개방, 평등, 고객 체험' 이다. 열다. 말에 따르면 인터넷은' 모든 것을 연결한다' 고 하는데, 나는' 앞으로 당겨야 한다' 는 것을 이해한다. 모바일 인터넷을 통해 어떤 판매 기관도 존재의 가치를 잃었다. 인터넷 금융에서는 표준화된 금융 상품을 비금융 상품처럼 고객에게 직접 푸시할 수 있다. 평등. 인터넷 시대에는 소비자와 생산자가 더욱 평등해졌다. 예전에는 투자자들이 등급이라고 생각했지만 타오바오 티몰 쌍십일거래액 350 억은 인터넷상의 누구나 영웅이 될 수 있다는 것을 증명했다. (윌리엄 셰익스피어, 타오바오, 타오바오, 타오바오, 타오바오, 타오바오, 타오바오, 타오바오, 타오바오) 데이비드 보이가 런던 올림픽' 영웅' 이라는 노래에서 부른 것처럼,' 우리는 영웅이 될 수 있다, 하루만'. 인터넷 금융 앞에서 사설은행 고객, 재테크 고객, 대중재테크 고객, 비단사 재테크 고객의 경계가 흐려졌다. 소비자와 생산자는 평등하고 소비자는 생산 결정에 참여한다. 금융에 있어서는 정보의 투명성이다. 인터넷에서는 인터넷을 자주 하는 노부인보다 더 많은 정보를 가지고 있지 않을 수 있다는 것을 알게 될 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 인터넷명언) 고객은 자신의 지식과 전문 웹 사이트를 통해 여러 기관에서 제공하는 금융 상품을 명확하게 비교할 수 있습니다. 고객 경험. 고객 중심적' 이라는 생각은 너무 허무맹랑해서 인터넷은 고객 체험이 생존할 수 있다는 것을 강조한다. 어떤 사람들은' 2' 의 정신으로 인터넷과 인터넷 금융을 해야 한다고 말한다. 잘하지 못하면' 둘' 이 부족하다. 따라서 인터넷의 개방은 자산관리업계가 단말 고객을 직접 대면할 수 있는 조건을 제공하지만, 금융기관이 거만한 머리를 낮춰 인터넷의 정신에 따라 자신의 유전자를 바꿔야 한다. 그러나 동시에 복잡한 금융 상품은 인터넷에서 위험을 완전히 폭로하고 가격을 책정하기 어렵기 때문에 자산 관리 제품은 인터넷을 통해 투자자 또는 고도로 표준화된 통화 시장 펀드 제품과 직접 도킹하거나 모듈식 자산 관리 서비스를 제공해야 합니다. 예를 들어 인터넷과 자산 관리의 결합으로 고객의 소비 패턴과 일일 자금 흐름을 빅 데이터 마이닝을 통해 분석하고 고객의 자산 부채, 수익 및 위험 부담 능력과 같은 일련의 필수 조건을 선별하여 적절한 포트폴리오를 추천할 수 있습니다. 조합된 자산은 모듈식 자산 관리 제품으로 구성되어 있으며 고객은 구체적인 요구 사항에 따라 "원클릭 투자" 를 선택하거나 적절한 구성 비율을 조정 또는 삭제할 수 있습니다. 모듈식 Fortune 관리 서비스, 인터넷의 오픈 플랫폼을 통해 투자 가능한 자원, Fortune Consulting 서비스, 맞춤형 자산 구성, 금융 제품 등급 등 모든 서비스를 모든 고객에게 동등하게 제공합니다. 대중의 Fortune 고객이 개인 은행 고객과 동일한 "맞춤형" 사용자 경험을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 인터넷 금융을 통해 서비스 임계값을 낮추는 것은 금융 민주화의 표현이다. 그러나 고객 차원에서 비교적 다양한 자산 배치 뒤에도 자산 관리 기관은 집중적인 투자 및 관리를 실현할 수 있습니다. 정보 제공, 시장 조사, 포트폴리오 관리, 모델 설계, 거래 중개, 호스팅 청산에서 플랫폼 시스템에 이르기까지 자산 관리 자체는 풍부한 산업입니다. 자산관리업계가 투항과 자산관리의 양끝으로 확장될 경우, 제시된 다양화 능력 요구는 차별화된 발전과 동업 경쟁을 필연적으로 만든다. 은행, 신탁, 권상, 보험, 펀드는 모두 발전 공간이 있지만, 개발 협력의 전제는 가치 제공의 핵심 경쟁력이다. 각종 자산 관리 기관은 자신의 자원 기부에 따라 적절한 전략을 결정하여 업무를 처리해야 한다. 예를 들어, 신탁업은 기초자산구조설계를 충분히 발휘하는 능력을 통해 투자은행으로 발전할 수 있고, 명확한 신탁법률관계를 통해 가족신탁과 같은 도구의 확장을 통해 개인은행에 진출할 수 있으며, 청산관리플랫폼 업무를 발전시켜 뉴욕도부은행처럼 경영업무를 잘하는 기관으로 성장할 수 있다. 가치 제공 능력이 없는 기관에는 생존 공간이 없다. 한편, 순채널 업무는 중개 체인을 늘려서 자산 관리 거품을 낳고 금융체계 레버리지율을 높이며 체계적인 유동성 위험을 증가시킨다. 한편으로는 참가자들을 경솔하게 만들고, 맹목적으로 빠른 돈을 벌고, 능력 건설과 기초업무의 추진을 소홀히 하고, 결국 시장 변화와 정책 변화 후에 길을 잃는다. 간접융자체계는 은행을 위주로 하고, 금융시장이 주도하는 직접융자체계에서는 자산관리업계가 투자융자와 연결되어 핵심 지위를 가지고 있다. 자산관리 업무의 양성 발전 없이는 간접 융자에서 직접 융자로의 전환이 있을 수 없다. 자산관리업계는 대객재테크의 본원과 자산배치, 조합관리, 위험균형의 전문이념을 고수하고, 새로운 시장환경과 국경을 넘나드는 배치에 따라 새로운 수익동력과 자금을 확보하는 방법을 찾아야 한다. 자산 관리 산업의 길은 더 멀리 갈 수 있어야 한다.