자본 운용의 정치적, 경제적 중요성은 무엇입니까?

자본운용이란 중국 본토 경제계가 창안한 개념으로, 자본 자체의 기술적 운용이나 자본의 과학적 이동을 통해 가치 상승과 효율성 성장을 달성하기 위해 시장 규칙을 활용하는 것을 말한다. 동작 모드. 한마디로 자본시장을 이용하여 기업과 자산을 사고팔아 돈을 버는 사업활동이자, 작은 것에서 큰 것을 만들고, 무에서 유를 창조하는 노하우와 수단을 말한다.

자본운용은 제조, 재고관리, 제품마케팅, 시장개발, 브랜드 창출 등 전통적인 의미의 사업활동이 아니며, 주식 및 채권(전환사채 포함)의 발행을 포함합니다. ), 주식배정, 신주발행, 지분양도, 무상증자배분, 주식자본전환, 지분환매(등록자본금 감소), 기업합병, 신탁, 인수, 합병, 분할 및 벤처캐피탈, 자산구조조정이란 기업자산을 재편하는 것을 말하며, 자본구조나 부채구조를 개선하고 자본운용의 근본적 목적을 달성하기 위한 기반을 마련하기 위해 분할, 교체, 매각, 양도 등을 실시합니다.

일반적으로 기업 자본 운용에는 (1) 기업 구조 조정 및 기업 산업 구조 조정, (2) 기업 지분 구조 및 산업 구조의 합리화 촉진, 생산 비즈니스 서비스는 생산과 운영을 확대하고, 기술 혁신과 개발을 촉진하며, 생산과 운영의 위험을 방지하기 위해 자본 운용에 의존합니다. (3) 기업의 이익 성장에 직접 봉사하고 자산과 기업의 매매를 통해 이익을 직접 얻습니다. .

미국의 유명 대기업을 보면 어떤 방식으로든, 어느 정도 인수합병을 통해 발전하지 않은 기업이 거의 없다.

1992년 어려운 상황에 처한 일부 국유 및 민간 기업은 미래 지향적인 인식에 힘입어 역사적인 기회를 이용하여 주식 개혁을 완료하고 상하이 또는 선전 증권 거래소에 상장되었습니다. . 그 결과, 이들 기업은 어려움에서 벗어났을 뿐만 아니라 발전에 있어 기적적인 도약을 달성했습니다. 기업 자산 규모는 기하급수적으로 증가하여 신제품 출시 전 수년 동안의 성장률의 합을 훨씬 초과했습니다. 첨단 기술의 도입, 기업이 상장하기 전에는 감히 상상할 수 없었던 전례 없는 시장 지위 및 경쟁 우위를 제공합니다. 이것이 자본운용의 막강한 힘이다. 기업 제휴, 기업 상장, 기술 이전에 비해 기업 인수합병은 더 복잡하고 빈번한 운영 방식입니다. 상장회사는 비상장회사와의 합병을 통해 회사에 새로운 자산을 투입하고 시장규모를 확대합니다. 또한 주식 시장에 운영 항공사를 보유하면 상장 전망이 있는 회사의 주식을 구매하고, 상장을 위해 회사를 포장하고, 가치 평가를 실현한 후 현금화할 수 있는 새로운 공간을 제공합니다. 현재 우리나라에서 실행 가능한 기업 인수 및 합병 방법은 주로 다음과 같습니다.

(1) 부채 구조 조정

부채를 흡수하는 인수 합병 기업을 말하며 전반적인 인수기업의 재산권은 인수기업의 채무를 부담한다. 인수합병은 인수기업의 부채를 차입함으로써 실현된다. 즉, 자산과 부채가 기본적으로 동일한 경우 합병당사자는 인수당사자의 채무를 인수하는 조건으로 인수당사자의 자산을 인수하고, 인수당사자의 직원도 인수하는 경우가 많다. 통계에 따르면 지금까지 발생한 기업 인수합병 가운데 부채인수를 통한 인수합병이 전체 인수합병 건수의 약 70%를 차지한다.

1992년 4월, 주식회사 바이다는 부채를 떠안고 수년간 적자를 겪어온 항저우사진장비공장을 합병했다. 조직 개편을 통해 원래 항저우 사진 장비 공장의 기존 생산 및 운영 자산이 활성화되었으며 새로 설립된 항저우 사진 장비 공장은 그해 거의 200,000위안의 수익을 올렸습니다. 1995년 8월 28일, 국내 최대의 화학섬유 제조업체인 Yizheng Chemical Fiber는 적자를 내고 있는 Foshan Chemical Fiber의 부채 10억 8100만 위안에 대한 보증을 제공하기 위해 불산시 정부와 보증채권 계약을 정식으로 체결했습니다. 후자의 모든 재산권을 획득했으며 3년 내에 토지 사용료 9400만 ​​위안을 상환하게 됩니다. 합병 후 Yizheng Chemical Fiber는 경쟁사 하나를 잃고 전체 규모를 확대하며 양 당사자의 상호 보완적인 이점을 실현했습니다.

이 방법의 장점은 다음과 같습니다.

1. 거래에 대해 현금을 지불할 필요가 없으며, 대상 회사는 부채 상환을 조건으로 전체적으로 승인됩니다. 향후 할부금을 확보하여 인수자의 현금 보유 부족을 피할 수 있습니다. 이 어려움은 운전 자본을 차지하지 않으며 간단하고 쉽습니다.

2. 원금을 다년간 상환할 수 있고, 무이자 등 대출, 세금 등 측면에서 정부로부터 우대 정책 지원을 받기 쉽다. 인수자의 부담을 줄이는 데 도움이 됩니다.

3. 대상기업의 생산, 조직, 운영에 있어 피해 정도가 낮다. 이러한 인수합병 방식은 생산 규모 확대에 대한 열망이 있고 인수합병 당사자의 호환성과 보완성이 뛰어나며 인수합병 자금이 풍부하지 않은 상황에 적합합니다.

(2) 인수형 재편

인수자가 대상기업의 자산을 매입하는 데 투자하여 재산권을 획득하는 인수합병 방식. 현재 저개발된 자본 시장에서 은행 대출을 이용해 지분을 취득하는 것은 기업이 자본 운용을 수행하는 실질적인 수단 중 하나입니다. 합병 후, 대상회사의 법인격은 소멸됩니다.

사례: 하얼빈 롱빈 와이너리(Harbin Longbin Winery)는 1995년에 총 자산이 1억 4천만 위안에 달했으며, 하얼빈 시 정부의 동의를 얻은 후 Sanjiu Group은 모든 재산권을 매입하는 데 투자했습니다. 유사한 와이너리를 건설하려면 최소 2억 위안의 투자와 약 3년이 필요합니다.

이 방법의 장점은 다음과 같습니다.

1. 인수 당사자가 인수 당사자의 부채를 부담할 필요가 없으며 인수 합병이 빠릅니다.

2. 인수 당사자는 합병 후 자산 구조 조정과 기업 문화 재편을보다 철저하게 수행 할 수 있습니다.

3. 인수 대상 회사에 대한 절대적인 지배력을 요구하는 회사에 적합합니다. 인수 당사자가 강력하고 현금 지불 능력이 있습니다.

(3) 지분 계약 양도 보유 모델

지분 계약 양도란 인수 회사가 지분 양도 가격을 기준으로 대상 회사의 재산권 전부 또는 일부를 양도하는 것을 의미합니다. 계약을 체결하여 대상 회사의 지배 지분을 획득합니다. 지분양도의 대상은 일반적으로 국영지분과 법인지분을 가리킨다. 지분양도는 상장회사가 비상장회사에 지분을 양도하는 방식과, 비상장회사가 상장회사에 지분을 양도하는 방식이 있습니다. 이 모델의 목적이 명확하게 정의되고 쉽게 양도할 수 있는 지분이므로 공공 지분 계약 양도 모델은 타당성, 운영 용이성 및 경제성 측면에서 상당한 이점을 갖습니다.

1997년 베이징중딩벤처캐피탈의 윈난바오산 인수, 하이통증권의 구이화관광 인수 등 심천·상하이 증권시장에서 공개주식 양도 및 쉘 상장 합의가 25건 있었다. 광동비룡 청두연이 인수 등 그 중 가장 전형적인 것은 Zhuhai Hengtong과 Shanghai Lingguang의 합병이다. 1994년 4월 28일, Zhuhai Hengtong Group Co., Ltd.는 자본금 5,160만 위안을 분할하고 Shanghai Building Materials Group이 보유한 Shanghai Lengguang Co., Ltd.의 국유 주식 1,200만 주를 주당 4.3 위안의 가격으로 인수했습니다. 전체 주식 자본의 33.5%를 차지하는 %는 Lingguang Company의 최대 주주가 되었으며, 구매 가격은 2차 시장 가격의 1/3에 불과했습니다. 법.

이 접근 방식의 이점은 다음과 같습니다.

1. 우리나라 현행법은 기관의 지분율이 발행 주식의 30%에 도달하면 인수 제안을 발행해야 한다고 규정하고 있습니다. 중국증권감독관리위원회 이러한 유형의 인수를 권장하고, 강제 인수 제안 의무를 면제하여 전체 인수 의무를 부담하지 않고도 상장회사 지분의 30% 이상을 쉽게 보유할 수 있도록 합니다. , 이는 구입 비용을 크게 줄여줍니다.

2. 현재 우리나라에서는 동일한 주식의 가격이 다릅니다. 국영 주식과 법인 주식의 주가는 유통 시장 가격보다 낮기 때문에 인수 합병 비용이 낮아집니다. 계약을 통해 비유통 공개 주식을 취득하면 인수 합병의 목적을 달성할 수 있을 뿐만 아니라 그에 따른 '가격 임대료'도 얻을 수 있습니다.

(4) 공개 거래 가능한 주식 이전 모델

공개거래 가능한 주식양도 모델은 공개시장 인수합병이라고도 하는데, 즉 인수 당사자가 2차적인 과정을 거쳐 상장회사의 지배권을 획득하기 위해 시장에서 상장회사의 주식을 인수하는 행위를 말한다. 1993년 9월 상하이증권거래소에서 발생한 '바오옌 사태'는 우리나라 주식시장을 통한 상장기업 인수의 시발점이 됐다. 이후 Shenzhen Vanke가 상하이 주식시장에서 Shanghai Shenhua를 지배하고, Shenzhen Wuji가 상하이 주식시장에서 Feiyue Audio를 인수했으며, Junan Securities가 Shanghai Shenhua의 주식을 6차례 보유하는 등의 사례가 있었습니다.

증권시장이 상대적으로 성숙한 서구 선진국에서는 상장기업 인수·합병이 대부분 유통주식 양도를 통해 이뤄지고 있지만, 중국 유통시장을 통해 상장기업 인수 가능성은 낮다. 선행 조건으로 인해 이 방법에 대한 주요 제약은 다음과 같습니다.

1. 상장 회사의 지분 구조가 비거래성 국영 주식과 제한적으로 거래 가능한 법인 주식을 차지하므로 불합리합니다. 전체 주식자본금의 70%가 거래가능한 공개주식의 비율이 너무 적다는 것은 공개거래가능한 주식의 양도를 통해 주식보유 목적을 달성할 수 있는 대상 회사가 거의 없다는 것을 의미합니다.

2. 현행 규정은 유통시장에서 거래 가능한 주식의 취득에 대해 엄격한 규정을 두고 있습니다. 가장 눈에 띄는 것은 취득 과정에서 지분 5% 이상을 보유한 기관이 공시하고 인상해야 한다는 것입니다. 이후 2%씩 증가하거나 감소할 때마다 영업일 기준 3일 이내에 현수막을 게시해야 합니다. 이렇듯 매 발표마다 주가는 필연적으로 급등하게 되어 유통시장에서의 인수비용이 매우 높아지고 인수가 완료되기까지 오랜 시간이 걸리게 됩니다. 이러한 높은 운영 비용으로 인해 인수합병이 이루어지지 않습니다.

3. 우리나라 주식시장 규모가 너무 작고, 주식시장 주변부에 막대한 자금이 축적되어 주가가 너무 높다. 인수자의 경우, 성공적인 인수를 달성하려면 확실히 더 높은 비용을 지불해야 하며, 이익이 손실보다 클 수 있는 경우가 많습니다.

(5) 투자지분, 인수 및 재편성 모델

상장회사가 피인수회사에 투자하고 이를 상장회사의 자회사로 재편하는 인수합병 행위를 말한다. 회사. 현금과 자산 지분의 형태로 이루어지는 이러한 상대적 또는 절대적인 통제는 적은 자본으로 다른 기업을 통제하고 소유하려는 목적을 달성할 수 있습니다.

Hangzhou Tianmu Pharmaceutical Company는 Lin'an 최초의 중외 합작 회사인 Baolin Printed Circuit Co., Ltd.를 회사 지분 69%를 자산 지분 형태로 보유한 자회사로 재편했습니다. 두 회사가 서로의 장점을 보완할 수 있게 되었습니다.

1997년에 회사는 지역 간 자본 운영을 수행하고 1,530만 위안을 투자하여 황산 제약 공장을 관리하고 황산 천무 제약 유한 회사를 설립했으며 천무 제약이 지분 51%를 차지했습니다.

이 인수합병 방식의 장점: 투자 보유를 통해 상장기업은 자산 규모 확대, 지분 확대 촉진, 자금 조달 증가, '쉘 자원' 활용 및 최초 상장 회피가 가능함 절차와 기업의 "패키징 프로세스"는 시간을 절약하고 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

(6) 주식 흡수 합병 및 인수 모델

합병 기업의 소유자는 합병 기업의 순자산을 주식 자본으로 인수 당사자에게 투자하고 주주가 됩니다. 인수 당사자의. 합병 후, 대상 기업의 법적 실체 지위는 더 이상 존재하지 않습니다.

1996년 12월, Shanghai Industrial의 지주 모회사는 Huizhong Automobile Company, Transportation Electric Company, Bright Dairy Company 및 Oriental Commercial Building을 포함한 5개 자산을 HK$31억 8천만 할인된 가격으로 상하이에 투자했습니다. Industrial과 청약된 Shanghai Industrial은 주당 HK$19.5의 가격으로 1억 6,200만 개의 신주를 발행했습니다. 이러한 움직임은 Shanghai Industrial의 자본력을 강화했으며 자본 이전을 포함하지 않습니다.

장점: 1. 인수 및 합병에는 현금 흐름이 포함되지 않으므로 자금 조달 문제가 발생하지 않습니다. 2. 지배 모회사가 상장 자회사를 통해 자산을 "백도어 상장"하기 위해 자주 사용됩니다. 현재 시장 할당량을 관리합니다.

(7) 자산 교체 재구성 모델

미래 발전 전략에 따르면 회사는 회사의 미래 발전에 거의 쓸모가 없는 자산을 사용하여 회사의 운영에 필요한 자산을 교체합니다. 이는 기업의 재산권 구조에 상당한 변화를 가져올 수 있는 향후 개발입니다.

Steel Transportation Co., Ltd.는 Shanghai Transportation Group Corporation이 관리하는 상장 회사로, 회사의 장기적인 경영 부진으로 인해 수년간 실적이 부진했습니다. 1997년 12월, Jiaoyun Group은 자사의 고급 자산, 전액 출자 자회사인 Jiaoyun General Factory 및 Jiaoyun Group이 보유한 Gawker의 51% 지분을 Steel Transport Company의 평가 자산 가치 대체 가격과 통합했습니다. 108.414019위안이고, 그 차이 1690만위안은 철강운송주식회사의 운송그룹에 대한 부채로 간주하여 철강운송회사의 산업구조와 영업구조를 전략적으로 이전한다는 목적을 달성하였고, 사업범위가 완전히 변경됨에 따라 회사명도 '배송주'로 변경되었습니다. 장점:

1. 합병회사와 인수회사 사이에 현금흐름이 없고, 인수당사자가 대금을 지불할 필요가 없거나 소액의 현금만 지불하면 되므로 합병비용이 대폭 절감됩니다. 2. 기존 자산을 효과적으로 조정하여 회사의 전반적인 성과를 향상시킬 수 있으며, 수익 효과가 거의 없는 자산을 제거하고 상대방의 고품질 자산이나 자신의 산업과 관련성이 높은 자산을 투입하는 것이 회사를 보다 직접적으로 변화시킬 수 있습니다. 사업방향 및 자산건전성과 관련이 없으며, 기업지배구조의 변화를 수반하지 않습니다. 3 , 정보교환이 부족한 상황에서 적합한 대체 대상을 찾기 어렵다는 것이 주요 단점입니다.

(8) 부채비율 모델

즉, 과거 인수기업의 부채를 상환하지 못한 기업의 부실채권을 인수기업이 전환하는 방식이다. 필요한 경우 기업에 대한 지분 투자로, 이후 주식 보유 목적을 달성하기 위해 추가로 투자합니다.

Liaotong Chemical Co., Ltd.는 Liaohe Group과 Shenzhen Tongda Chemical Corporation이 공동으로 설립했으며, Liaohe Group은 자사의 핵심 기업인 Liaohe Fertilizer Plant의 운영 자산을 후원자로 사용했습니다. 금천화는 100% 대출과 자금조달로 시작한 회사지만 경영 부실로 인해 막대한 부채 부담을 안고 있다. 그러나 금천화가 설계한 대규모 생산설비는 1990년대 국제적으로 선진적인 수준에 이르렀으며 요하비료공장 생산설비의 업그레이드로 사용될 수 있다. 위의 이유에 근거하여 요통화학은 금천화를 인수합병의 우선 대상으로 간주합니다. 1995년 말, Liaohe Chemical은 처음으로 6억 위안의 부채를 인수하여 Jintianhua를 인수했습니다. 그 후 Liaohe Group은 1997년 1월 Liaotong Chemical이 공개된 후 Jintianhua를 유한 책임 회사로 개편했습니다. 재편성된 Jintianhua를 완전히 인수하기 위해 조달된 자금으로 요통화학은 마침내 자본금 6억 위안을 사용하여 거의 20억 위안에 달하는 자산을 활성화하여 단번에 우리나라 요소 산업의 "큰형"이 되었습니다. 장점:

1. 부채-지분 교환은 자본 부족, 투자 시스템 결함으로 인한 과도한 부채 비율 등 국영 기업의 "선천적 단점"을 해결할 수 있으며 이는 다음과 같은 목적에 적합합니다. 2. 인수합병에도 적합하다. 패시브에서 액티브로 바꾸는 방식.

(9) 합작 투자 유형

자본 투입이라고도 합니다. 즉, 인수 당사자와 대상 기업이 각각 자본을 출자하여 새로운 법인을 설립합니다. 대상회사는 자산, 토지, 인력에 투자하고, 인수자는 기술, 자본, 경영 등에 투자하여 지배적인 위치를 차지합니다. 대상 회사의 원래 부채는 여전히 대상 회사가 부담하며 새 회사의 배당금으로 상환됩니다. 이 방식은 엄밀히 말하면 합작투자이지만 실제로는 투자자가 대상회사의 지배지분을 인수하는 방식으로, 이는 기업 인수합병의 특수한 형태라 할 수 있다.

Qingdao Hisense는 현금 1,500만 위안, 현금 1,360만 위안과 더불어 기술, 관리 등 무형자산을 투자하여 Zibo TV Factory 및 Guizhou Huari Electrical Appliance Company와 각각 51% 지분을 보유한 합작회사를 설립했습니다. Hisense의 부채를 상환한 Shandong Telecom Equipment Factory와 Feicheng TV Factory에 대해 Hisense는 각각 부채 393만3천위안과 640만위안을 지분으로 전환하고 장비, 장비 및 장비에 투자했습니다. 무형자산이 지분 55%를 보유하고 이들과 합작회사를 설립한 Qingdao Hisense는 합작회사를 통해 합작회사에 대한 지배권을 획득하고 합병 목적을 달성했습니다.

장점:

1. 적은 자본으로 많은 자본을 통제하여 통제 비용을 절약합니다. 2. 대상 회사가 공기업인 경우 원래 현지 주주들은 동시에 특정 권리와 이익을 누릴 수 있으며, 이는 현지 기업에 세금을 납부함으로써 지방 정부의 지원을 얻는 데 도움이 되며 지역 제한과 같은 불리한 요인을 극복할 수 있습니다. 대상 기업의 자산 및 유리한 기업과의 합작 투자를 통해 대상 기업의 과거 부채 축적, 숨겨진 부채, 잠재적 손실 및 기타 재정적 함정의 영향을 피할 수 있습니다. 기업은 비난을 받기 쉬우며, 동시에 대상 기업이 다른 곳에 있으면 자산 재편성은 "분열"로 인해 쉽게 방해됩니다.

(10) 홍콩 등록 후 합작 투자 모델

회사의 이익이 더 좋고 세금을 더 많이 내면 회사를 홍콩에 등록한 다음 원래 회사와의 합작 투자를 통해 결합을 최적화하고 중외 합작 투자 정책을 누릴 수 있습니다. 홍콩에 회사를 등록한 후 국내 자산을 홍콩 회사에 통합하여 회사가 홍콩 또는 해외에 상장될 수 있는 탄탄한 기반을 마련할 수 있습니다. 현재 사업이 잘 안되고, 운전 자본이 필요하거나, 장비를 업데이트할 돈이 없고, 국내 은행에서 대출을 받기 어려운 경우, 홍콩에 회사를 등록하고 홍콩에 있는 회사를 회사로 사용할 수 있습니다. 대출 신청 또는 지급 대상자는 국내 자산(공장), 장비, 건물, 주식, 채권 등)을 담보로 홍콩 은행에 대출을 신청한 후 다음 형식으로 합작 회사에 투입합니다. 유동성 부족에 따른 수요를 충족하고 우대 정책을 누리기 위한 투자입니다.

장점:

1. 합작회사를 통해 생산된 제품은 국내 또는 해외 시장에 더 쉽게 진출할 수 있고, 더 쉽게 브랜드를 창출하여 더 큰 시장 점유율을 얻을 수 있습니다. 2. 홍콩 회사는 해외에 등록된 주소를 갖고 있으며 사업장 위치에 제한이 없는 글로벌 운영 회사입니다. 그들은 해외 또는 국내 다양한 ​​지역에서 사업을 수행할 수 있으며 다양한 장소에 사무실, 영업소 및 지점을 설치할 수도 있습니다. 홍콩 기업은 없습니다. 사업 범위는 수출입, 재수출, 제조, 투자, 부동산 전자, 화학 산업, 관리, 중개, 정보, 중개, 대리점, 컨설턴트 등으로 제한됩니다.

(11) 지분분할

하이테크 기업의 경우, 찾기 어려운 펀드 상장을 추구하는 대신 지분을 세분화하여 펀드로 교환하여 획득하는 방법이 더 좋습니다. 성장과 발달에 필요한 혈액. 실제로 미국의 마이크로소프트도 처음에는 이런 길을 택했다. 첨단기술 기업이 금융 파트너를 찾고, 제품이나 기술을 출시해 현실적인 수익을 창출하는 것은 상장회사가 되기 전 거의 피할 수 없는 과정이다.

(12) 차입 인수

인수 회사가 합병 대가를 지급하거나 지급을 보증하기 위해 대상 회사 자산의 영업 이익을 사용하는 것을 말합니다. 즉, 인수회사는 거액의 자금(인수과정에서 변호사, 회계사, 자산평가사 등에 필요한 수수료를 지불하기 위해)에 더해 대상의 자산과 영업이익을 활용해 얻은 대출금을 보유할 필요가 없다. 자금 조달 보증 및 상환 자금으로 회사를 인수하는 데 사용할 수 있습니다. 이 인수 방법은 운영 원칙이 레버리지와 유사하기 때문에 명명되었습니다. 차입매수(Leveraged Buyout)는 1960년대 미국에서 등장하여 이후 급속도로 발전하여 1980년대 유럽과 미국에서 인기를 끌었습니다. 구체적으로 차입매수의 특징은 다음과 같습니다.

(1) 인수에 사용된 인수 회사의 자체 자금은 총 인수 가격에 비해 미미하며 전자와 후자의 비율은 일반적으로 10 사이입니다. % 및 15% (2) 인수 자금의 대부분은 차입되며, 대출자는 금융 기관, 신탁 기금 또는 대상 회사의 주주일 수도 있습니다(M&A 거래의 판매자는 구매자에게 다음을 허용합니다). (3) 대출 상환에 사용되는 자금은 대상 회사의 운영으로 발생하는 자금에서 나옵니다. 즉, 장기적으로 대상 회사는 자체 판매 가격을 지불합니다. 인수회사는 매우 제한된 자금을 투자하는 것 외에는 추가 투자를 할 의무가 없습니다. M&A 자금의 대부분을 빌려준 채권자는 대상회사(피인수회사)에게만 상환을 요청할 수 있으며 실제 대출기관인 인수회사에게 상환을 요청할 수는 없습니다. 인수 회사. 실제로 대출기관은 상환 우선순위를 보장하기 위해 인수된 회사의 자산에 대해 보증을 하는 경우가 많습니다.

갤럭시디지털파워(Galaxy Digital Power)의 홍콩텔레콤(Hong Kong Telecom) 인수는 이러한 자본운용 방식의 대표적인 사례다. 슈퍼맨 리차드 리(Richard Li)가 이끄는 갤럭시디지털파워(Galaxy Digital Power)는 홍콩증권거래소에 상장된 우량주인 홍콩텔레콤(Hong Kong Telecom)에 비하면 작은 회사에 불과하다. Li Zekai는 인수한 Hong Kong Telecom 자산을 담보로 Bank of China Group 등 여러 주요 은행에서 대규모 자금을 조달하여 Hong Kong Telecom을 성공적으로 인수했으며 이후 Hong Kong Telecom의 영업 수익을 상환 원천으로 사용했습니다.

(13) 전략적 제휴 모델

전략적 제휴는 시장을 공동으로 소유하고 ***느슨한 네트워크라는 목표를 달성하기 위해 동일한 힘을 가진 두 개 이상의 기업을 의미합니다. 상호 이익, 위험, 자원 사용과 같은 전략적 목표를 가진 다양한 계약을 통해 형성된 요소의 양방향 또는 다중 흐름을 가진 조직입니다. 동맹을 구성하는 파트너십의 모든 측면에 대한 상호 학습 및 이전과 공동 지식 창출의 정도에 따라 전통적인 전략적 동맹은 제품 동맹과 지식 동맹이라는 두 가지 극단으로 나눌 수 있습니다.

1. 제품 제휴: 제약업계에서 제품 제휴의 대표적인 사례를 볼 수 있다. 제약 사업의 양쪽 끝(연구 개발 및 유통)은 고정 비용이 매우 높으며, 이 업계에서는 회사가 경쟁적인 특성을 지닌 제품을 서로에게 배포하여 비용을 절감하는 제품 동맹을 형성하는 경우가 많습니다. 이러한 파트너십에서는 단기적인 경제적 이익이 가장 큰 출발점입니다. 제품 제휴는 기업이 기회를 포착하고 스스로를 보호하는 데 도움이 될 수 있으며, 전 세계의 다른 파트너와 협력하여 제품을 신속하고 대량으로 판매하고 투자금을 회수할 수도 있습니다.

2. 지식 동맹: 지식을 학습하고 창출하는 것을 동맹의 중심 목표로 하는 것은 기업이 핵심 역량을 개발하는 중요한 방법입니다. 지식 동맹은 한 회사가 다른 회사의 전문 역량을 배우는 데 도움이 됩니다. 이는 두 회사의 전문 역량이 서로를 보완하고 새로운 교차 지식을 창출하는 데 도움이 됩니다. 산업 동맹과 비교하여 지식 동맹은 다음과 같은 세 가지 특징을 가지고 있습니다.

(1) 동맹의 모든 당사자가 더 긴밀하게 협력합니다. 두 회사가 전문적인 역량을 배우고, 창출하고, 강화하기 위해서는 각 회사의 직원들이 긴밀하게 협력해야 합니다.

(2) 지식동맹 참여자의 범위가 넓어진다. 기업, 딜러, 공급업체, 대학 연구소는 모두 지식 동맹을 형성할 수 있습니다.

(3) 지식 동맹은 강력한 전략적 잠재력을 형성할 수 있습니다. 지식 제휴는 기업이 기본 역량을 확장 및 개선하고 핵심 역량을 전략적으로 갱신하거나 새로운 핵심 역량을 창출하는 데 도움이 될 수 있습니다.

또한, 실제 자본운용 운용에 있어서는 위에서 설명한 여러 가지 형태나 조합을 활용하는 것 외에도 외국 상장기업의 자산구조조정 경험을 토대로 다양한 효과적인 운용방안을 과감하게 모색할 수 있다. 자본 운용의 폭과 깊이를 더욱 확대합니다.