인도네시아의 인플레이션이 시급합니다! !

1. 총량 상황

1. 경제 성장은 크게 하락했습니다

상반기 GDP는 13조 619억 위안으로 전년 대비 비교 물가 기준으로 10.4% 증가했고, 전년 동기 대비 1.8%포인트 감소했습니다. 작년 같은 기간. 그 중 1차 산업 부가가치는 1조 1,800억 위안으로 동기 대비 3.5% 증가, 0.5% 감소했고, 2차 산업 부가가치는 6조 7,419억 위안으로 11.3% 증가, 2.4% 감소했습니다. 3차 산업 부가가치는 51.4억 위안으로 동기 대비 10.5% 증가하여 1.6% 감소했습니다.

지정규모 이상 산업의 부가가치는 전년 동기 대비 16.3% 증가해 지난해 같은 기간보다 2.2%포인트 감소했다. 이 가운데 2분기 성장률은 15.9%였다. 유형별로는 국유 및 국유 기업의 부가가치가 12.7% 증가하고, 집합 기업이 10.5%, 합자 기업이 18.8%, 외국 기업과 홍콩, 마카오, 대만 투자 기업이 14.3% 증가했습니다. %; 중공업은 17.3%, 경공업은 13.8% 증가했습니다. 생산과 판매의 연계가 양호하여 제품 판매율이 97.7%로 전년 대비 0.2%포인트 증가했습니다.

2. 소비자물가 상승세가 주춤

상반기 전체 소비자물가 상승률은 7.9%로, 1~5월보다 0.2%포인트 하락했다. 이 중 도시 가격은 7.6%, 농촌 지역은 8.6% 상승했다. 품목별로는 식품가격이 20.4% 상승해 전체 물가가 6.64% 포인트 상승했고, 주택 가격이 6.9% 상승해 기타 상품 가격이 1.02% 포인트 상승했다. 쓰러뜨리다.

3. 고용 목표는 잘 달성되었습니다.

상반기에는 전국 도시와 마을에서 640만 개의 새로운 일자리가 창출되어 연간 목표 282만 개의 일자리의 64%를 달성했습니다. 실직자와 실업자가 재취업하여 연간 목표의 56%를 달성했습니다. 고용은 어렵습니다. 77만명을 고용하여 연간 목표의 77%를 달성했습니다. 상반기 도시 주민의 1인당 가처분 소득은 8065위안으로 동기 대비 14.4% 증가했으며, 가격 요소를 제외하면 농촌 주민 1인당 현금 소득은 6.3% 증가했다. 주민수는 2,528위안으로 19.8% 증가했으며, 가격요소를 제외하면 실질 증가율은 10.3%였다.

4. 국내 외환보유액 증가

2008년 6월 말 기준 국내 외환보유고 잔액은 18억 8,800만 달러로 전년 대비 35.73% 증가했다. 상반기에는 전년 동기 대비 143억 달러 증가한 2,806억 달러 증가했다. 6월말 기준 위안화 환율은 달러당 6.8591위안으로 전년말 대비 6.099% 상승했고, 실질실효환율은 3.75% 상승했다.

2. 요소 및 구조

1. 고정자산 투자 구조가 개선되고 도시와 농촌 소비가 동시에 성장했다

상반기 사회 전체 고정자산 투자는 6조 8,402억 위안으로 전년 동기 대비 증가했다. 전년 동기 대비 0.4%포인트 증가한 26.3% 증가율을 기록했다. 그 중 도시지역은 5조 8,436억 위안으로 26.8% 증가했고, 농촌지역은 9,966억 위안으로 23.2% 증가했다. 도시 투자 중 3개 산업 투자는 각각 69.5%, 26.6%, 26.2% 증가했고, 1차 산업 투자는 전년 대비 32%포인트 증가했다. 증가율은 각각 28.6%로, 중부와 서부 지역의 성장률이 동부보다 현저히 빨랐다.

소비재 소매 총액은 5조 1,043억 위안으로 전년 동기 대비 21.4% 증가해 가격 요소를 제외하면 전년 동기보다 6.0%포인트 빠르게 증가했다. 13.9%. 그 중 시·진 부문은 3조 4,819억 위안으로 22.1% 증가했고, 현 이하 부문은 1조 6,224억 위안, 도소매업은 4조 3,068억 위안, 7,207억 위안으로 늘어났다. 숙박업과 요식업은 각각 21.3%, 24.0% 증가했다.

2. 수출 증가율은 둔화되고 외국인직접투자(FDI)는 빠르게 증가했다.

상반기 수출입 총액은 12억3천420만달러로 전년 동기 대비 257억 달러 증가했다. %, 지난해 같은 기간보다 2.4%포인트 증가했다. 그 중 수출은 6,666억 달러로 21.9% 증가, 5.7% 감소, 수입은 5,676억 달러로 30.6% 증가, 12.4% 증가했다. 무역수지는 990억 달러로 전년 동기 대비 132억 달러 감소했다. 올해 상반기 실제 외자 사용액은 524억 달러로 지난해 같은 기간보다 45.6% 증가해 33.4%포인트 증가했다.

3. 재정수입 증가세는 가속화되고 기업 이윤과 개인소득 증가세는 둔화됐다.

1~5월 전국 재정수입은 2억9064만4천위안으로 전년 동기 대비 33.8% 증가했다. 증가율은 전년 대비 3.2%포인트 증가했는데, 가장 높은 증가율은 관세와 법인세이다. 전국적으로 지정규모 이상 공업기업의 이윤은 10억 9,440만 위안으로 전년 동기 대비 20.9% 증가했고, 전년 동기 대비 21.2% 감소했다. 가장 많은 이익을 얻는 5개 산업은 석유 및 천연가스 채굴, 철금속 제련 및 압연 가공, 운송 장비 제조, 화학 원료 및 화학 제품 제조, 석탄 채굴 및 세척입니다.

상반기 도시 주민 1인당 가처분 소득은 8,065위안으로 전년 대비 14.4% 증가했으며, 물가 요소를 제외하면 실질 증가율은 6.3%였다. ; 농촌주민의 1인당 현금수입은 2,528위안으로 19.8% 증가하였고, 물가를 감안한 실질 증가율은 10.3%였다.

4. 통화공급 증가율이 후퇴하고 국내외 통화예금과 대출이 역전됐다.

6월말 광의통화잔액(M2)은 전년 동기 대비 44조3100억위안으로 집계됐다. - 전년말 대비 0.63%포인트 증가한 17.37% 증가, 전월말 대비 0.63%포인트 증가, 협화폐(M1) 잔고는 0.7%포인트 감소. 15조 4,800억 위안으로 전년 대비 14.19% 증가했으며, 증가율은 전년말과 전월말보다 각각 6.86%포인트, 3.74%포인트 낮았다. 전년 대비 14.19% 증가한 3조 2000억 위안을 기록했습니다. 상반기 순현금 인출액은 194억 위안으로 전년 동기 대비 2억 위안 증가했다.

6월말 기준 금융기관 내·외화예금 잔액은 45조0200억위안으로 전년 동기 대비 17.84% 증가했다. 이 중 위안화 예금 잔액은 43조9000억 위안으로 전년 동기 대비 18.85% 증가해 지난달 말보다 0.84%포인트 낮아졌다. 상반기 외화예금 잔액은 1,638억 달러로 전년 동기 대비 1.75% 감소했다. .

6월말 기준 금융기관 내외대출 잔액은 30조5100억위안으로 전년 동기 대비 15.17% 증가했다. 인민폐 대출 잔액은 28조 6200억 위안으로 전년 동기 대비 14.12% 증가했고, 증가율은 전년 말과 전월 말보다 각각 1.98%포인트, 0.74%포인트 낮았다. 외환대출은 2,753억 달러로 전년 대비 48.63% 증가했다. 올해 상반기 위안화 대출은 2조4525억 위안 증가해 전년 동기 대비 899억 위안 감소했다. 외환대출은 전년 동기 대비 388억 달러 증가한 553억 달러 증가했다.

5． 은행간 시장 거래량 확대, 금리 소폭 반등

6월 은행간 시장 위안화 누적 거래액은 8조3100억 위안, 일평균 거래액은 4153억 위안으로 집계됐다. 전년 대비 55.9% 증가, 전년 대비 1489억 위안 증가.

6월 은행간 시장 월 가중평균 금리는 3.07%로 전월 대비 0.24%포인트, 지난해 같은 기간보다 0.68%포인트 높아졌다. 담보채권 환매율은 3.08%로 지난해 같은 기간보다 높았다. 지난달에는 0.20%포인트, 지난해 같은 기간보다 0.61%포인트 높았다. 6월말 전체 금융기관 초과지급준비율은 1.95%로 전월말보다 0.44%포인트 높았고, 지난해 같은 기간보다 1.05%포인트 낮아졌다.

6. 글로벌 주식시장은 전반적으로 하락했으며, A주는 전 세계에서 가장 많이 하락했습니다.

글로벌 경기 침체와 지속되는 고유가의 영향으로 글로벌 주식시장은 전반적으로 하락했고, 미국 증시는 2년 만에 신저점을 기록했습니다. 연령. A주는 하락세를 보이고 있습니다. 2분기 상하이종합지수는 단일 분기 대비 20% 하락한 2,746포인트로 마감했습니다. 베트남 주식시장이 30% 반등하면서 상하이증권거래소 지수도 같은 기간 전 세계 6,000포인트 이후 가장 많이 하락했다.

A주 하락세에 영향을 미치는 근본적인 요인은 주로 국내 경기 둔화에 대한 우려와 CPI 지속 상승에 대한 우려이며, 국제 자본시장과의 연계도 점점 더 강해지고 있다. 국내 기관들은 여전히 ​​A주에 대해 약세를 보이고 있으며, 자금 환매 압력이 크게 높아져 A주 추세에 더욱 압박을 가하고 있습니다.

3. 정책효과

1. 전반적인 경제상황에 대한 판단

올해는 다사다난한 한 해였습니다. 남쪽에서 발생한 폭설에 이어 쓰촨성에서 규모 8의 지진이 또 발생했습니다. 미국의 서브프라임 모기지 사태는 우여곡절을 겪었고 국제 금융 혼란이 심화되었으며 글로벌 인플레이션이 상승하고 성장이 둔화되었습니다. 이러한 상황에서 우리나라의 경제운영은 기본적으로 안정적입니다. 상반기 GDP는 10.4% 증가했고 CPI는 7.9% 증가했습니다. 이는 경제성장률이 크게 하락하고 인플레이션이 높은 수준에서 감소하는 추세를 보여줍니다. 이는 일반적으로 사람들의 예측과 일치합니다.

경제 성장의 하락은 우리나라의 경제 운영이 이번 성장주기의 하향 범위에 진입했음을 나타냅니다. 하지만 아직은 높은 수준이고 하락 여지도 남아있습니다. 사람들은 성장 둔화에 과도한 관심을 기울여 왔으며, 여기에는 여러 가지 이유가 있습니다. 첫째, 인원감축 규모가 너무 크면 많은 모순과 문제가 은폐되지 않고 지연될 수 있으며, 둘째, 공식 승진대회와 정부의 정당성과 위상에도 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 취업난이 가중되고 사회안정이 어려워질 수 있다. 위협을 받다.

실제로 사람들의 관심을 끄는 것은 경제 운용에 있어 리스크가 더욱 누적된다는 점이다. 이는 일부 구조적 요인의 변화에서도 확인할 수 있습니다. 첫째, 수입은 급증하고 수출은 급격하게 감소했다. 이는 경제조정의 필요와 방향에 부합했지만 수입물가 상승압력을 가중시켰다. 둘째, 통화정책과 환율정책의 운용방향은 좋지만 당분간 달성이 어렵고 유동성 과잉 상황이 지속되거나 심지어 심화되고 있다. 셋째, 기업 이익 증가율이 감소하고, 개인 소득 증가율이 둔화되고, 정부 수입이 너무 빨리 증가하고, 상대적 가격 왜곡이 결합되어 높은 인플레이션 상황에서 성장이 더욱 둔화될 수 있으며, 구조적 조정에 도움이 되지 않습니다.

지진의 영향에 대한 구체적인 분석이 필요합니다. 경제적으로 지진은 수조 달러로 추정되는 사람들의 생명과 재산에 막대한 손실을 입혔으며 그 중 일부는 회복할 수 없을 정도였습니다. 그러나 손실된 것은 기존 자산이었고 재해 구호 및 재해 후 재건 과정이 발생하고 증가했습니다. 새로운 사회 문제는 트래픽 증가를 주도합니다. 사회생활에 있어서도 지진은 위험과 기회가 공존합니다. 이를 잘 대처하고 파악하는 것은 사회통합을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 그렇지 않으면 또 다른 수업료가 될 수도 있습니다.

2. 글로벌 인플레이션과 국제 금융 혼란에 주목

올해 초부터 국제 경제 상황은 복잡하고 변화무쌍해졌습니다. 기본 추세는 경제성장입니다. 둔화되고 인플레이션이 가속화되고 있습니다. 유로존의 경제성장률은 1분기에 0.8%에 이르렀고 2분기에는 더욱 하락할 것입니다. CPI는 3.7%에 도달했으며 올 여름에는 유럽중앙은행(ECB)의 인플레이션 통제 목표의 두 배인 4%를 초과할 것으로 예상됩니다. 영국의 인플레이션은 이미 4%에 가까웠고 나중에는 5%에 도달할 수도 있습니다. 미국의 경제성장률은 1분기 0.6%에서 올해 6월 1.1% 상승해 2005년 9월 이후 최대, 26년 만에 두 번째로 큰 상승률을 기록할 것으로 전망됐다. 연간 인플레이션율은 3.8%-4.2%에 달할 것입니다. 많은 신흥 경제국의 경제 성장률은 다양한 수준으로 하락했으며 러시아, 우크라이나, 터키, 남아프리카 및 인도네시아의 인플레이션율은 두 자릿수에 도달했으며 베트남의 인플레이션율은 25%를 초과하여 글로벌 인플레이션 추세를 형성했습니다. . 상황.

많은 사람들이 인플레이션 상승을 석유, 식품 등 원자재 가격 상승으로 돌리는데, 이 주장에는 어느 정도 일리가 있다. 지난 4년간 국제유가는 매년 배럴당 10~20달러씩 올랐는데, 지난해 7월부터 OPEC의 시장 감시 하에 있는 원유 바스켓 평균 가격이 70달러에서 140달러로 두 배나 올랐다. 올해 첫 6개월 동안 40% 이상 증가한 50달러 가까이 상승하는 등 더욱 빠른 속도로 상승했습니다. 지난 3년간 국제 곡물 가격은 181%, 식품 가격은 83%, 국제 쌀 가격은 3~4월 75% 급등했다. 그러나 인플레이션은 결국 화폐적인 현상이다. 글로벌 인플레이션의 가장 큰 원인은 국제통화정책 환경이 너무 느슨하기 때문인데, 특히 미국이 서브프라임 모기지 사태에 대응해 시행한 지나치게 느슨한 통화정책과 한은이 시행하는 장기 저금리 정책이 맞물려 있기 때문이다. 일본의. 일부 신흥 경제국의 경우 통화를 미국 달러에 고정하기 위해 다양한 형태를 채택하기 때문에 미국이 느슨한 통화 정책을 시행하고 미국 달러가 하락할 때 통화 정책을 긴축할 수 없습니다. 실제로 이는 연준이 느슨한 통화 정책과 인플레이션을 수출하는 것과 같습니다. 이것이 현 국제경제 운용의 현실이지, 누군가의 음모가 아니다. 왜냐하면 현재의 세계질서는 강대국들이 지배하고 있고, 각 나라는 자국의 이익을 최우선으로 생각하며, 그 행동과 정책선택 모두 자국의 이익을 극대화하는 것을 목표로 하고 있기 때문입니다.

글로벌 인플레이션과 밀접한 관련이 있는 국제 금융 혼란의 심화도 주목할 만하다. 최근 미국의 양대 모기지 대출 기관인 패니매(Fannie Mae)와 프레디맥(Freddie Mac)은 운영 위기를 겪었다. 두 회사의 주가는 일주일 만에 50% 하락했고, 두 회사의 시가총액은 반년 만에 460억 달러나 증발했다. 그 결과 뉴욕 3대 주가지수가 전반적으로 하락했고, 글로벌 시장에는 '금융 쓰나미'가 발생했다. 동시에 미국 인디맥은행은 서브프라임 모기지를 포함한 신용자산의 대량 부실로 인해 파산해 손실과 유동성 곤란, 운영을 초래해 미국 역사상 두 번째로 큰 은행 부도가 됐다. 이에 따라 서브프라임 모기지 사태는 아직 끝나지 않았으며 다시 한번 화제가 되고 있다.

지난해 9월 서브프라임 모기지 사태가 터진 이후 서브프라임 주택담보대출 관련 금융기관들이 부도를 내며 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 사이클에 돌입하면서 충격이 가중됐다. 서브프라임 모기지 사태가 잇따라 찾아왔다. 지난해 말과 올해 초 씨티그룹, 메릴린치, UBS 등 유명 금융기관들이 잇따라 손실을 신고하고 손실충당금을 확대하며 시장 유동성 압박이 급증했다. 시장에 자금이 유입되고 있었고, 유럽중앙은행과도 협력해 공동 개입을 기다리고 있었다. 어떤 사람들은 서브프라임 모기지가 바닥을 쳤다고 예측합니다. 올해 3월 미국 5위 투자은행인 베어스턴스가 파산 위기에 처해 연방준비제도(Fed·연준)가 급히 자본을 투입하고 금리를 75bp 인하해야 했다. 4월이 되자 수개월간 지속됐던 금융시장 혼란이 어느 정도 완화되는 조짐을 보이며 최악의 서브프라임 사태가 끝났다는 관측도 나왔다. 이번 사태로 인해 사람들은 서브프라임 모기지 위기와 그 영향을 다시 이해하게 되었습니다. 패니매(Fannie Mae)와 프레디맥(Freddie Mac)은 미국 내 일반 주택 12조 달러에 대한 자금조달이나 신용보증을 담당하는 미국 주택금융 시스템의 중심 역할을 하고 있기 때문에 이들의 파산은 처참할 수 있다. 이미 발생한 신용 위기는 실제 상황의 극히 일부에 불과합니다. 그러므로 미국 정부가 상황을 무시할 수는 없다. 중국의 미국 국채 보유액은 5065억 달러로 일본(5787억 달러)에 이어 2위, 패니와 프레디의 최대 채권국이라는 점은 주목할 만하다. 더 많은 국채를 제공하면 일부 손실만 줄어듭니다.

3. 통화, 환율 및 단기 자본 흐름

올해부터 인플레이션 상승에 직면하여 중앙은행은 긴축 통화 정책을 채택하고 금리를 인상했습니다. 예금지급율을 2.5%포인트 높여 1조3000억 위안 이상의 유동성을 회수하고 분기별로 대출 통제를 강화했다. 긴축정책 방향은 올바르며 이를 고수해야 하며, 높은 인플레이션율 하락으로 인해 변경될 수 없다는 점을 확인해야 합니다. 그러나 구체적인 작업에 대해서는 여전히 논의할 수 있습니다. 수량 제어가 엄격하여 조작의 여지가 없습니다. 중소기업 자금 부족이 이를 증명한다. 수량 통제를 적절하게 완화하고 금리 조정을 활용하는 것이 여유가 있는 기업에게 선택권을 주는 것이 좋습니다.

중앙은행이 가격 수단을 버리고 양적 수단을 선호하는 이유는 미·중 금리 격차가 역전되고 절상 압력이 해소되지 않은 상태에서 금리 조정을 활용하게 되기 때문이다. 핫머니 유입을 촉진합니다.

특히 최근에는 핫머니 유입 규모가 1조7500억 달러에 달할 것으로 추정돼 중앙은행의 우려가 커지고 있다. 사실 핫머니의 개념 자체가 불분명하기 때문에 단기적인 자본흐름을 활용하는 것이 더 낫다. 위의 추정에는 몇 가지 명백한 비합리성이 있다. 우리는 단기 자본 유입 차익거래에 대한 인센티브가 주로 환율 상승에 대한 기대에서 나온다고 지적한 바 있습니다. 단기 자본은 그렇게 오랫동안 은행에 머물 수 없기 때문에 금리 차이가 주요 문제는 아닙니다. 실질이자율은 마이너스이고, 예금과 대출의 금리차이가 너무 커서 그에 따른 상대적 가격왜곡과 역부이전이 주요 문제이다. 이를 가장 잘 증명하는 것은 주식시장이 하락하면서 상장은행들의 올해 상반기 이익이 급등했다는 점이다. 그 중 CITIC, 상하이푸동개발, 민성, 중국상인들은 전망치를 100% 이상 늘렸다. CITIC과 Shanghai Pudong Development는 각각 150%, 140% 증가했으며, 모든 상장은행의 사전 증가 이익은 상반기 70%, 연간 50%에 달할 것으로 예상되며, 이 중 이자 스프레드 수입이 100% 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. 1/3. 정책운용과 시장조정은 최선의 정책은 없고 오직 적절한 정책만이 있을 뿐이라는 끊임없는 시행착오의 과정임을 알아야 합니다. 그러므로 정책조정이란 두 가지 해악 중 작은 쪽과 큰 쪽을 선택하는 일이기도 하며, 발전을 추구하지 않고 안정만 추구할 수는 없으며, 그렇지 않으면 남에게 이끌려가는 민망한 상황에 처하게 될 뿐입니다. 실수와 위험이 더 커질 수 있습니다.

올 상반기 미국 달러화 대비 위안화 환율은 2005년 7월 21일 이후 누적 절상률이 20%에 육박했지만 오히려 하락세를 보였다. 유로화 대비 상승. 어떤 사람들은 평가절상이 최고조에 이르렀고, 평가율이 너무 빠르며, 평가절상이 인플레이션을 억제할 수 없다고 생각합니다. 실제로 단기자본유입이 가속화되고 절상압력이 여전하다는 점은 아직까지 절상이 이루어지지 않았음을 의미한다. 인플레이션의 원인은 다양하며, 인플레이션을 억제하려면 여러 정책의 조정이 필요합니다. 인플레이션을 억제하는 책임은 전적으로 통화 정책에 있을 수 없으며, 환율 상승을 억제하는 데 주로 목표를 둘 수도 없습니다. 대외 상대 가격 관계를 개선하고 경제의 대내외 불균형을 해결합니다. 뿐만 아니라 환율 상승과 인플레이션 간의 관계도 보완적 측면과 보완적 측면 모두에서 복잡합니다. 환율 상승은 상대적 가격 왜곡과 외부 수요를 줄여 인플레이션을 억제하는 데 도움이 됩니다. 그러나 환율 상승 기대와 상승 압력으로 인한 단기 자본 유입도 조정이 이루어지기 전에 인플레이션을 촉진할 것입니다. CPI와 PPI의 서로 다른 추세, 저축성예금의 수익률, 일반시장가격과 자산가격의 혼합변동, 국내외 통화예금과 대출의 역이동 등이 모두 이와 연관되어 있습니다.

위안화 환율 상승은 필연적으로 수입을 증가시키고 수출을 억제할 것입니다. 올해 수출 증가율이 둔화되고 수입 증가율이 가속화되었다는 사실도 일부 수출 기업이 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다. 직물과 같은 일부 수출 기업이 폐쇄되고 파산했습니다. 주강 삼각주와 같이 수출 중심 경제가 발달한 지역과 산업도 큰 영향을 받았습니다. 이것이 바로 환율 조정의 목적이자 조정의 가격이나 기회비용이다. 어떤 정책도 공짜 점심은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 조정 후에는 환율이 적정화되고, 대내외 불균형이 완화되며, 국내 자원배분과 경제구조가 개선되고, 실업자가 재고용되며, 경제가 성장을 재개하는 등의 과정을 거치게 됩니다. 그리고 시간차. 위안화 환율이 상승하고 일부 수출 기업이 어려움을 겪고 있는 만큼 지금이 조정을 해야 할 좋은 시기라는 점을 지적해야 한다. 어려움이 없다면 우리가 생산한 만큼 수출하고, 이윤도 계속 늘어나고, 생활도 편해질 텐데, 누가 조정을 하겠습니까? 실제로 실제 조정은 대부분 강제됩니다. 문제가 있는 기업은 모두 기술 수준이 낮고 가공 수준이 낮으며 부가가치가 거의 없는 기업이다. 이러한 기업이 퇴출, 전환 및 업그레이드하지 않으면 새로운 기업은 진입할 수 없습니다. 낮은 수준 및 저기술 기업이 퇴출되거나 전환 및 업그레이드되고 새로운 높은 수준 및 첨단 기술 기업이 진입할 수 있습니다. 그래야만 산업발전이 개선될 수 있고, 그래야만 수출구조가 개선될 수 있으며, 그래야만 중국이 대국에서 무역강국으로 거듭날 수 있다. 이것이 환율절상 질문의 올바른 의미이다.

통화정책의 독립성이 부족하고 운영공간이 제한된 경우 환율정책이 주요 조정수단이 됐다. 최근 환율정책 운용에서 중앙은행은 일상일하의 운용방식을 바꾸고 달러, 유로, 엔을 동시에 절상하기 시작했다. 이것이 진전입니다. 실무를 통해 현재 상황에서는 그렇게 하는 데 큰 위험이 없지만 환율 정책의 운영 공간이 확대된다는 것이 입증되었습니다. 환율 상승이 수출 기업에 미치는 부정적인 영향에 대해서는 이를 균형화하고 완화하기 위해 다른 정책 조치를 사용할 수 있습니다. 최근 섬유산업에 대한 수출세 환급액을 늘리기 위한 조치가 도입된 경우가 이에 해당합니다.

국제 금융 시스템의 불안정과 국제 금융 혼란의 심화로 단기 자금의 대규모 유입으로 리스크가 축적되고 있으며, 자본 흐름의 역전은 곧 금융 위기의 시작이 될 것이다. 위기. 최근 베트남 상황이 이를 증명한다. 따라서 중앙은행은 인플레이션을 통제하고 통화 안정성을 유지할 뿐만 아니라 자본 흐름에도 주의를 기울여 금융 안정성을 유지해야 한다. 현재 중국의 외환보유액은 1조 8000억 달러로 경제성장률이 하락하고 있지만 여전히 10.4%의 성장률을 유지하고 있는 상황이다. 그러나 자본 흐름의 역전은 하룻밤 사이에 일어날 수 있으며, 그것이 경제에 미치는 영향은 엄청나고 심지어 재앙적일 수도 있으며, 중국의 현재 상황은 역사상 유례가 없는 상황입니다.

따라서 우리는 이와 관련하여 높은 수준의 경계를 유지해야 하며, 한편으로는 환율 시스템의 개혁을 더욱 촉진하는 동시에 자본 흐름에 대한 감독을 강화해야 합니다. 동향과 상황을 파악하고 사전에 적절한 준비를 합니다. 이렇게 하면 사건이 발생했을 때 선제적인 위치에 있을 수 있고, 전진과 후퇴의 기반을 마련하고 쉽게 대응할 수 있습니다.

4. 인플레이션 조절과 상대물가 조정을 결합

지난 분기 경제 분석 보고서에서 우리는 중국이 적당한 인플레이션 기간에 진입했음을 분명히 지적했습니다. 기간은 1~2년이지만 중기일 수도 있습니다. 하반기 소비자물가가 떨어지더라도 올해 물가상승률은 6% 이하로 떨어지지 않고, 내년에도 소비자물가를 5% 이하로 낮추려는 노력은 불가능하다. 국제 원자재 가격 상승, 유동성 과잉, 자원 요소 가격을 인위적으로 낮추기 위한 강제 조정 등은 모두 가격 상승을 이끄는 중요한 요인입니다. 다른 요인을 무시하더라도 음식만 보면 문제는 매우 분명하다. 올해 여름 곡물 수확량은 2,400억근으로 추산되며, 연간 곡물 생산량은 1억 241만근에 달할 것으로 예상되지만, 국제 곡물 가격의 급등과 식량 위기의 출현으로 국내 곡물 가격은 상승세를 보이고 있습니다. 표면에서는 평온을 유지했지만 실제로는 상승 채널에 진입했습니다. 현재 산둥, 허베이 등 지역의 밀 시장 가격은 0.82위안/진 이상에 도달한 것으로 파악됩니다. 5월 국제 시장 밀 가격(거의 1위안/진)보다는 낮지만 훨씬 높습니다. 최저 수매 가격(0.77위안/진)과 농산물 투입 가격 상승 압력으로 인해 곡물 가격 상승은 불가피합니다. 그렇지 않으면 현재의 구매 가격이 농민들에게 매력적이지 않을 뿐만 아니라, 곡물 유출로 인해 농민들이 다시 피해를 입게 된다면 곡물 수출 밀수는 중단되지 않을 것입니다. 따라서 인플레이션율을 5% 미만으로 억제하기 위해 가격 통제와 상대 가격 왜곡보다는 현실을 직시하고 인플레이션 기대를 안정시키고 급속한 경제 성장을 유지하면서 자원을 늘리기 위한 재량적 결정을 내리는 것이 좋습니다. 상대적 가격 관계의 인위적인 왜곡.

인플레이션이 높아지는 상황에서 사람들은 전반적인 물가 수준과 인플레이션에만 더 많은 관심을 기울이고 상대 가격과 가격 비교 관계는 무시합니다. 이는 정부가 인플레이션 통제를 거시경제정책의 첫 번째 목표로 집중적으로 표현한 언론 여론을 통해 이를 입증하는 것은 어렵지 않다. 뿐만 아니라 정부는 인플레이션을 통제하기 위해 마이너스 실질금리 확대, 자원요소를 낮은 가격으로 유지, 부적절한 물가보조 등 물가를 통제하고 상대가격을 왜곡하는 조치까지 취했다. 한 가지 중요한 근거는 인플레이션이 소득 분배를 왜곡하고 부의 이전을 유발할 것이라는 전통적인 오해입니다. 실제로 인플레이션 상승은 전반적인 물가수준의 상승을 의미하지만, 이는 서민에게 더 큰 피해를 주겠지만, 전반적인 물가수준의 변화라기보다는 소득분배를 왜곡하고 부의 이전을 초래하는 상대적인 가격왜곡이다.

인플레이션율이 높을 때 상대가격 조정이 어렵다면, 인플레이션을 억제하기 위해 상대가격을 왜곡하는 것은 더 큰 문제를 야기할 수 있다. 따라서 인플레이션 통제와 상대가격 조정을 결합하는 것이 더 적절할 수 있습니다. 6월 20일 정제유 가격 조정이 대표적이다. 정제유 가격을 조정하지 않으면 석유제품의 소비와 폐기물이 계속 증가하고, 금융 보조금과 사회적 불평등이 계속 확대되고, 공급 부족이 심화되어 유가는 더욱 상승할 것입니다. 정제유 가격을 올리면 올해 소비자 물가는 소폭 상승할 수 있지만 향후 인플레이션을 억제할 수 있을 것이다. 중국이 정제유 제품 가격을 인상했고, 국제유가가 하락한 것이 그 증거다. 따라서 정유제품 가격 상승은 통화정책이나 환율정책 측면에서 장기적으로 긍정적이다. 현재 미국 휘발유 가격은 4달러, 일본 188엔, 홍콩 16홍콩달러, 국내 가격 인상 이후 6위안 이상으로 올랐다. 국제유가를 통합·연계하고 유가자유화를 위한 여러 가지 가격조정이 이뤄질 수 있다면 유가통제에서 일어나는 모든 황당한 사건을 완전히 제거하고 경제운용 리스크를 줄이며 중국의 에너지 안보를 향상시킬 수 있다. 그러므로 이번 경험을 바탕으로 올림픽 이후에도 계속해야 할 것 같다. 기름값이 이렇고, 다른 물가도 그렇습니다.

정유제품의 가격 인상은 옳은 선택이지만, 일부 가격통제와 보조금 조치를 동시에 취하는 방안은 여전히 ​​논의할 만하다. 국가발전개혁위원회는 휘발유와 경유 가격을 톤당 1,000위안, 항공 등유 가격을 톤당 1,500위안, 전기 가격을 킬로와트시당 2.5센트 인상하는 동시에 철도 여객 운송, 도시 버스, 농촌 도로 여객 운송, 택시, 액화 가스, 천연 가스 가격은 인상되지 않습니다. 도시 및 농촌 주민의 전기 가격, 농업 및 비료 생산 가격은 일시적으로 조정되지 않습니다. 전국 발전용 석탄 가격은 가격 인상 당일 가격을 초과할 수 없습니다. 또한, 일부 가격 보조금이 도입되었습니다. 이러한 상황에서 볼 때, 첫째, 가격 조정의 정책 목표는 모두 소비자 물가에 영향을 주지 않는 데 초점이 맞춰져 있기 때문에 이는 민생에 관한 것이 아니라 정부의 체면에 관한 것입니다. 가격 조정이 크게 약화되었습니다. 예를 들어 생계수당 기준이 낮다면 가계소비와 밀접한 물가는 인상되어서는 안 되는데 이를 제때에 올려야 하는데 왜 이를 이용해 생계수당 기준을 높이는가. 또 다른 예는 택시 임대료를 인상할 수 없고, 유가 인상은 정부가 보조금을 지급하는 것입니다. 저소득층은 정기적으로 구타당할 집단이 아닐 것입니다.

두 번째는 상대 가격 관계를 더욱 왜곡하는 것입니다. 예를 들어 석유 제품에 비해 천연가스 가격은 원래 낮았지만 지금은 훨씬 더 낮습니다. 또 다른 예는 석탄-발전 연계가 수년간 진행됐으나 추진이 어려워 이번에는 정부가 이를 취소했다는 것이다. 셋째, 정부의 가격 통제가 대폭 강화되어 많은 특정 산업, 특정 제품에 침투하고 있다는 점이 더욱 우려스럽습니다. 물가통제를 강화하고 상대적 가격관계를 왜곡하여 인플레이션을 통제한 결과는 역효과를 낳을 수 있음을 알 수 있다.

IV. 제도 분석

1. 공기업 임원 인센티브 및 보상에 관해

1분기 보고서에서는 국가 개혁에 대해 논의했습니다. 이 질문에서 우리는 임대료를 먼저 징수한 다음 이익을 분배하고 임대료를 징수하고 세금을 줄이는 제안을 제시했습니다. 여기서는 새로운 상황에 따라 몇 가지 추가 사항을 제시하겠습니다.

국유기업 개혁 과정에서 기업 임원에 대한 인센티브와 보수 문제는 항상 중요한 역할을 해왔습니다. 국유자산감독관리위원회와 관련 부서는 일련의 조치를 취해왔습니다. 규제를 시행하고 형평성 인센티브를 시행하기 시작했습니다. 처음에는 해외 임원에 대한 높은 연봉과 지분 인센티브가 그들의 배고픔을 달래기 위한 수단에 불과했지만, 사실은 여전히 ​​국내 급여를 받았다. 류진바오 사건도 그런 문제와 관련이 있다. 그러나 이러한 제도적 규제가 있는 한, 기업과 경영진은 자발적인 제도적 혁신을 통해 이를 명목상의 규제에서 실질적인 이익으로 전환하기 위해 최선을 다할 것입니다. 이로 인해 눈살을 찌푸리게 하는 업무 소비에 더해 공기업 임원들의 연봉도 폭등하고 있다. 자료에 따르면 2002년 중앙 국영기업 주요 지도자들의 실제 평균 연봉과 직원 평균 연봉의 격차는 12배였으며, 2003년에는 13.5배로 확대됐다. 얼마 전 정공성(Zheng Gongcheng) 회원 전국인민대표대회 상무위원회는 국유자산법안을 검토할 때 중앙기업 간부들의 연간 수입이 근로자와 근로자의 수입 격차가 수백만 위안에 달한다고 말했다. 광둥성 정세조사연구센터가 발표한 '보고서'에 따르면 일부 사업자는 급여를 자체적으로 설정하고 일부 회사는 지분 인센티브를 실시하며 고위 임원의 연봉이 수천 위안을 초과한다고 지적했습니다. China Mobile은 1997년에 지분 인센티브 계획을 시작하여 처음에는 본사의 이사 및 고위 임원부터 지점 임원 및 기타 직원까지 인센티브 범위를 확대했습니다. 옵션 주식 행사 당시 시장 가격을 기준으로 관련 수입은 111억 2,196억 위안에 달합니다.

이러한 상황에 대응하여 국유자산감독관리위원회는 최근 '국유상장회사의 지분 인센티브 실시와 관련된 규제 문제에 관한 보충 고시'(의견 초안)를 발표했습니다. , 인센티브 대상자의 소득에 대한 상한선을 규정하고 있으며, 이 기간 스톡옵션 부여 시 보수총액을 기준으로 국내 상장회사 및 해외 H주 회사는 40%를 초과할 수 없으며, 해외 레드칩도 허용됩니다. 위 규정을 초과하여 행사하지 않은 주식매수선택권은 더 이상 행사되지 않습니다. 동시에 중앙 기율검사위원회는 청렴과 자기 규율을 위반한 국유기업 지도자에 대한 '중국 공산당의 느린 행보에 대한 처벌 규정에 적용되는 여러 문제에 대한 해석'도 발표했습니다. 규정과 자기보수를 위반한 국영기업 사장에 대해 당규율을 실시해야 한다. 처벌한다. 실제로 스톡옵션 상한액은 그해 상여금 상한선만큼 통제하기 어려운데, 정당 징계로는 이 문제를 해결할 수 없다. 우선, 상대가격이 왜곡되고 자원요소 임대료가 기업 이익으로 전환되면 기업 임원에 대한 인센티브 제도는 기반과 근거가 부족하다. 둘째, 회사의 지배구조가 불완전하고, 사내이사 중심으로 수립되는 인센티브 계획도 합리적이지 못하다. 따라서 인센티브 제도의 ​​구체적인 방법과 통제에 중점을 두기보다는 기본적인 제도적 기반을 개편하는 작업에 힘쓰는 것이 바람직하다.

V. 동향 전망

3분기에도 글로벌 인플레이션과 금융 혼란이 지속될 것으로 예상되며, 국내 정책에는 큰 변화가 없을 것으로 보인다. 경제 운영에는 촉진과 영향이 모두 있습니다. 앞선 분석을 토대로 구체적인 전망은 다음과 같다.

분기별

2007년 전체 경제지표(실제) 2007년 상반기(실제) 2007년 상반기 2008년(실제) 2008년 3분기(예측)

성장률(%) 성장률(%) 성장률(%) 성장률(%)

GDP 11.4 11.5 10.4 9.8

산업부가가치 18.5 18.5 16.3 16.0

고정자산투자 24.8 25.9 26.3 25.0

소비재 소매 16.8 15.4 21.4 22.0

수출 25.7 27.6 21.9 20.5

수입 20.8 18.2 30.6 28.0

소비자물가 4.8 3.2 7.9 7.5

주: 1. GDP 증가율과 산업부가가치 증가율을 계산함 비교 가능한 가격을 기준으로 하고 나머지 지표는 현재 가격을 기준으로 계산합니다.

2. 고정 자산 투자는 사회 전체의 고정 자산 투자를 의미합니다.

3. 가치란 제품 판매 수입이 500만 위안 이상인 국유 기업과 비국유 기업의 부가가치를 가리킨다.