PE 교육: 우선 수익, 보충 조항 및 콜백 조항이란 무엇입니까

일반적으로 투자 수익이 일정 임계값 수익률 (제한된 파트너가 받아야 할 최소 투자 수익률) 을 초과할 경우 펀드 매니저는 약속한 부수적 지분 조항에 따라 초과 투자 이익으로부터 일정 비율의 수익을 얻을 수 있습니다. Catch-up 보충 조항 보충 조항은 사설 지분 투자 파트너십 계약에서 흔히 볼 수 있는 항목이다. 일반 파트너가 유한 파트너에게 우선 수익을 지불한 후, 보통 GP 투자 수익을 보충하는 단계에 들어간다. 예를 들어, 양측은 이익 분할 비율 M 과 임계값 수익률 N 을 미리 합의했고, 실제 수익률 R 이 N 을 초과하면 GP 가 얻은 수익률이 실제 수익률 R 의 비율에 도달할 때까지 초과 부분은 GP 를 모두 보충합니다. 이때 실제 수익률 r*=n/1-m 입니다. 이후 펀드에 초과 수익이 있을 경우 r* 을 초과하는 수익부분은 고정 비율 (예: LP8%, GP2%) 에 따라 분배됩니다. 다이얼 백 조항은 일반 파트너가 획득한 부수적 지분이 약속한 비율을 초과하지 않도록 하는 데 사용됩니다.