기금넷 공식사이트 - 펀드 투자 - 28 년 철강 산업 시장 환경은 낙관적이지 않습니까?

28 년 철강 산업 시장 환경은 낙관적이지 않습니까?

* 우리의 공급 및 수요 모델 예측 결과는 28 년 국내 공급이 수요보다 작음을 보여줍니다. 강재 가격은 높은 운영, 단계적 상승 태세를 보일 것이다.

* 올해 들어 월간 굵은 강철 증가의 월간 감소는 낙후생산능력 제거 과정이 꾸준히 추진되고 있음을 보여준다. 우리는 이러한 추세가 계속되고 지속적으로 강화될 것이며, 28 년의 공급 증가는 대폭 감소할 것으로 보고 있다. 강재 생산량은 6672-6372 만 톤으로 전년 동기 대비 7.4-11.7% 증가했다. 국내 소비는 강한 성장세를 유지할 것으로 예상되며 국내 강재 소비량은 6739 만 톤으로 전년 대비 16.8% 증가할 것으로 예상된다.

* 강재 가격 상승은 철강 기업의 수익성을 끌어올릴 수밖에 없고, 원자재 가격 상승은 기업 수익성 상승에만 영향을 미칠 수밖에 없다. 철광석 계약가격 상승폭이 3% 에 이르면 강재 가격이 5 ~ 6% 오르면 상쇄될 수 있다.

* 향후 강재 가격 상승은 기업의 수익성을 높이고 업계 경기도는 계속 상승할 것으로 보고 있습니다. 업계의 "증설" 에 대한 투자 등급을 유지하다. Baosteel 주식, Ansteel 주식, Hualing 파이프라인, 강철 "증설" 에 대한 투자 등급을 유지하다. < P > 공급과 수요 관계가 눈에 띄게 개선될 것으로 보인다. < P > 27 년 단월 조강 생산량의 증가율이 감소 추세를 보이고 있어 낙후생산능력을 탈락시키는 효과가 점차 나타나고 있다. 발전개혁위가 공개한 통계에 따르면 9 월 현재 첫 1 개 성시의 누적 폐쇄와 퇴역 제철 능력 969 만 톤, 제강 능력 873 만 톤은 각각 연간 셧다운 탈락 목표의 43% 와 36% 를 완성했다. 이 진도는 예정된 목표보다 훨씬 낮지만, 우리는 이러한 추세가 계속되고 강화되고 있다는 것이 중요하다고 생각한다. < P > 는 27 년 11 월 2 일 발전개혁위가' 낙후생산능력 이전 흐름에 대한 엄격한 금지 통지' 를 발표하며 지방정부가 낙후생산설비를 이전함으로써 생산능력을 높이는 방법에 대해 단호한 조치를 취해 제지할 것을 요구하며 낙후생산능력이 탈락 과정에서 발생하는 고질병을 해결했다. 11 월 국가발전개혁위원회는 약 18 개 성의 정부와 두 번째 철강 탈락 낙후능력' 군령서' 를 체결할 예정이며 총 규모는 약 1 만 톤이 될 것으로 예상된다. 또 국가발전개혁위원회와 재정부는 지방성 시가 낙후된 철강 생산능력을 탈락시키는 느린 과정을 장려하기 위해 재정 지원 정책을 마련하고 있다. 따라서 우리는 낙후된 생산능력을 탈락하는 과정이 계속 가속화되어 공급 증가가 계속 감소하는 추세를 보이고 있다고 믿을 만한 이유가 있다. < P > 통계에 따르면 28 년에는 49 만 톤의 제철 능력과 51 만 톤의 조강 생산능력이 추가될 예정이다. 낙후생산능력을 탈락시키는 방면에서 28 년 27 년의 기정목표 (27 년 1,1 만 톤의 조강생산능력 탈락, 28 년 2,4 만 톤 탈락) 를 달성한다면 실제로 새로 추가된 조강생산능력은 2,7 만 톤에 불과하다. < P > 국내 소비는 < P > 산업화 단계에서 강재 소비와 고정자산 투자 증가율 간의 연관성이 매우 두드러진다. 1993-26 년 통계에 따르면, 양자는 양의 상관 관계를 나타내고, 상관 계수는 .61 이다. 27 년 1 월부터 9 월까지 우리나라의 고정자산 투자 증가율은 26.4% 였다. 연합증권연구소에 따르면 28 년 고정자산투자 증가율은 25% 미만이 되지 않을 것으로 예상되며 강재 소비에 강한 자극작용을 하고 있다. < P > 우리나라의 강재 소비 구조에서 건축, 기계 제조, 자동차, 조선, 철도, 석유 및 가스, 가전제품, 컨테이너 8 개 업종이 절대적인 비중을 차지하고 있다. 1998-22 년 통계에 따르면 이 8 개 업종의 연평균 강재 소비 비율은 81.92% 로 나타났다. 따라서 앞으로 이 8 개 업종의 성장 추세는 강재 소비의 증가에 직접적인 영향을 미칠 것이다. 연합증권연구소 관련 업계 연구원에 따르면 앞으로 8 개 업종은 여전히 고속으로 성장할 것으로 예상되며 강재 소비 성장을 이끌어가는 중요한 엔진이다. < P > 올해 들어 우리나라는 이미 3 차례 수출 정책을 내놓아 급성장하는 강재 수출을 통제하고 있다. 27 년 7 월부터 월별 수출량이 매월 하락했지만 절대량은 여전히 역사 높은 수준이다. 이처럼 대규모 강재 수출은 에너지 절약 감축 목표 달성에 불리한 것이 분명하다. 수출 정책 조정은 상공에 걸려 있는 다스크모어의 검과 같다. 언제든지 다시 출범할 수 있다. 따라서 거시정책 지향적인 관점에서 미래 수출량은 크게 증가하지 않을 것이다. < P > 수출 정책 조정이 철강 수출 비용을 지속적으로 인상하는 상황에서 강력한 수요 성장 지원을 갖춘 고가 지역 시장은 수출 강재의 중요한 흐름이 될 것이다. 이 추세는 실제로 올해 수출에서 나타났다. 올해 중동 지역의 강재 가격은 유럽연합에 버금가는 데다 공급능력이 현저히 부족하다. 27 년 1 월 ~ 9 월 이란은 우리나라 강재 수출국의 비중 순위에서 지난해 같은 기간 26 위에서 3 위로 뛰어올라 미국보다 66 만 톤 적었다. 반면 미국 시장은 우리나라와의 가격차가 점차 줄어들거나 사라지면서 우리나라 수출 미국 철강량이 전년 대비 하락세를 보이고 있지만 1 ~ 9 월 수출량은 여전히 2 위를 차지했지만 지난해 같은 기간보다 46 만 톤 줄었다. 미래의 신흥 개발도상국은 미국의 우리나라 강재 수출 시장의 지위를 이어받아 우리나라 강재 수출의 중요한 흐름이 될 것이다. < P > 28 년 수급 관계에 대한 위의 분석에 따르면 수급 관계의 변화는 강재 가격이 높은 운행 태세를 보이고 강재 소비의 계절적 특성으로 단계적 상승이 있을 것으로 보고 있다. < P > 철광석 계약가격 상승영향은 미미하다. < P > 우리의 추산에 따르면 28 년 전 세계 철광석 해운무역공급은 수요 (공급 증가 7 만톤, 수요 증가 4856 만톤) 보다 컸지만 철광석 공급측의 과점 구도로 공급을 조절하기 쉬울 뿐만 아니라 높은 협상능력을 갖추고 있어 28 년 철광석 계약가격 상승은 기정사실로 알려졌다. 우리는 상승폭이 3% 이내가 될 것으로 예상한다. < P > 가능한 각 상승폭이 철강기업 톤강비용에 미치는 영향을 분석해 철광석 계약가격이 3% 오르면 강재 가격이 5 ~ 6% 오르면 상쇄될 수 있는 것으로 나타났다. 철광석 계약가격 상승이 경영 실적에 미치는 영향을 큰 것부터 작은 것까지 분류하면, 우리는 장단비율이 높은 기업이 철광석 원가가격의 상승폭이 커진다고 생각한다. 반면 대다수 기업의 경우 상당한 비율의 철광석이 국내 시장에서 구매되면서 현물시장 가격 상승이 기업의 현재 보고서에 반영되어 철광석 계약가격 상승의 영향이 오히려 미미하다. < P > 강재 가격 상승은 기업의 수익성을 끌어올릴 수밖에 없고, 원자재 가격 상승은 기업의 수익성 향상 폭에만 영향을 미칠 것으로 보고 있다. 철강가격지수와 철광석 가격 및 중점 철강기업의 주영업무이익률을 겹쳐서 철광석 가격과 주영업무이익률과 강재 가격지수의 장단비율이 높은 기업이 철광석 원가가격의 상승폭이 커진다는 사실이 밝혀졌다. < P > 매출 총이익, 순자산 수익률, 순금리 지표 모두 27 년 3 분기 철강기업의 수익성은 반등 단계지만 여전히 사상 낮은 수준이며 업계 경기가 고점에 이르지 못했다는 것을 한 가지 측면에서 반영한 것으로 나타났다. < P > 3 분기 철강류 상장사의 경영 실적을 단독으로 분석한 결과, 선두 업체들은 모두 링비 하락세를 보였고, 2 선 회사는 상황이 달랐고, 일부는 2 분기와 동등하거나, 일부는 성장했다. 철강류의 3 분기 경영 실적이 하락한 주된 이유는 제품 가격 정책 조정이 시장 가격보다 뒤처져 있기 때문이다. 그중에서도 선두 회사 (안강 무강) 의 제품 가격 지연이 더 길기 때문이다. 시장가격이 7 월 하순부터 하락하기 시작했지만, 일부 회사, 특히 선두 회사의 3 분기 제품가격이 2 분기보다 모두 하락하여 3 분기 경영 실적이 하락한 것은 현실에 부합한다. < P > 대부분의 철강류 회사들이 이미 4 분기 공장 가격을 대폭 인상했기 때문에, 우리는 4 분기 철강류 회사의 수익성이 환비 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 둘째, 28 년 강재 가격이 여전히 오를 것이라는 전망을 바탕으로 28 년의 수익성은 계속 높아질 것이다. < P > 요약하자면, 28 년에도 업계 경기도는 계속 상승할 것이며, 업종에 대한' 증설' 에 대한 투자 등급을 유지할 것으로 보고 있습니다.