정부 융자 플랫폼 대출 위험 감독 정부 융자 플랫폼 대출의 위험

정부 플랫폼 대출 규모가 높다. < P > 지방정부 융자플랫폼 대출에 대한 심층적 사고 지방정부 융자플랫폼은 지방정부가 도시기반시설 투자 건설을 가속화하기 위해 토지 등 자산을 할당함으로써 하나 이상의 자산과 현금 흐름이 융자 기준에 도달할 수 있는 도시건설투자회사, 도시건설개발회사, 도시건설자산경영회사 등 다양한 유형의 회사를 설립하여 정부의 이름으로 보증한다 각급 정부 융자 채널은 각기 다르지만 결국 녹아든 자금을 시정건설, 공공사업 등에 투입한다. 시정과 공적 * * * 사업에 투입된 자금에서 지방정부는 재정자금, 토지할당, 지분할당 등으로 출자하고, 나머지 자금은 주로 정부 융자 플랫폼의 대출에서 나온다. < P > 1. 지방정부 융자플랫폼 대출: 높은 관심을 불러일으켜야 할 경제현상 < P > (1) 지방정부 융자플랫폼 대출 수가 많아 성장률이 빠르다. 지방정부 융자 플랫폼의 수가 매우 많은데, 통계에 따르면 전국 * * * 각급 지방정부 융자 플랫폼이 8 여 개 있다. 둘째, 지방정부 융자 플랫폼 대출 수가 많아 29 년 인민폐 대출이 9 조 59 억 원 증가했다. 비금융성 회사 및 기타 부문 대출은 7 조 14 억 원 증가했으며, 그 중 단기 대출은 1 조 38 억 원, 중장기 대출은 5 조 원 증가했다. 지방정부 융자 경로는 주로 은행 대출에 의존하고 있기 때문에 이곳의 중장기 대출은 대부분 지방융자 플랫폼에 투자되며, 그 대출 총액은 약 3 조 8 천억원에 육박하며, 지방정부 융자 플랫폼 대출은 은행 대출 비율 상승으로 신규 대출 총량이 약 4% 에 달한다. 지방정부 융자 대출 중 < P > 프로젝트 대출이 다수를 차지하며 전체 융자 플랫폼 대출 비중이 8% 를 넘어섰다. 즉, 프로젝트 대출 잔액이 거의 5 조 원에 육박한다.

(b) 지방 정부 금융 플랫폼의 위험이 점차 두드러지고 있다. 지방정부 융자 플랫폼은 경제 발전을 촉진하는 데 어느 정도 적극적인 역할을 했지만, 융자 규모가 커지면서 대출 총량의 급격한 증가로 위험이 점차 두드러지고 있다.

첫째, 정부 신용 위험. 정부가 설립한 융자 플랫폼의 주요 경제활동은 정부나 관련 부서를 책임자로 정부 신용을 바탕으로 융자대출을 하는 것이고, 이에 따라 정부 재정이 부담하는 채무 상환 책임이 뒤따르게 된다. 그러나 이런 융자 플랫폼이 축적한 거대한 융자 규모는 정부의 암묵적 채무 부담이 과중하게 되고, 심지어 재정의 실제 감당력에서 완전히 벗어나 자금사슬 단절 문제가 언제든지 발생할 수 있다. 지방정부 융자 플랫폼의 수와 융자 규모가 폭등하면서 지방정부 채무 부담이 가중되면서 현향급 투자 융자 플랫폼의 경우 29 년 발생한 신규 채무는 5 조 원 증가했고, 연간 누적 채무는 총 11 조 원에 달했다. 지방정부 융자 플랫폼의 대출은 지방정부 수입의 24% 를 차지했고 지방재정 적자율은 상승했다. < P > 정부가 부담하는 이 부분의 채무가 제때에 상환되지 않으면 정부 융자 플랫폼의 정상적인 운영을 깨고 정부 신용도에 영향을 미치고 정부 이미지를 손상시켜 정부 신용에 큰 위험을 초래할 수 있다.

둘째, 자금 신용 위험. 은행들이 이들 플랫폼과 협력하는 과정에서 재정불투명하고 정보 비대칭적인 금융플랫폼 회사를 마주하고 있다 해도 정부 배경대출이기 때문에 이런 금융플랫폼의 지급 능력에 대한 신뢰도가 높아져 중복모기지, 가상모기지 등의 문제가 발생해 은행자금 < P > 이 큰 위험에 노출된다. 지방정부는 재정상환에 의존하든 토지운영에 의존하든 채무상환의 수요를 전혀 충족시킬 수 없다. 전기 등 수단을 통한 위반 조작도 잠시 완화될 뿐 위험은 제거할 수 없다.

셋째, 사회 안정의 위험. 대량의 대출 자금이 지방정부 융자 플랫폼으로 유입되어 경영기업의 대출 자금 수요를 압박했다. 토지운영은 지방정부 융자의 전 과정을 관통하고, 경지 보호 위험이 커지고, 18 억 묘의 경지 붉은 선이 큰 도전에 직면할 것이다. 후위기의 경제 불안정 시기에 거시경제가 반복적으로 정부 재정에 충격을 주고 주민 소비 수준과 취업률에 심각한 영향을 미치고 무절제하게 확장되는 지방정부 융자 플랫폼은 엄청난 사회적 안정 위험을 숨기고 있다. < P > (3) 지방정부 융자 플랫폼은 이미 규제층과 사회 각계의 높은 관심을 불러일으켰다. 지방정부 융자 플랫폼은 다방면의 위험을 숨기고 있어 규제층과 사회 각계의 높은 관심을 불러일으켰다. 29 년 7 월 국가은감회는' 고정 자산 대출 관리 잠행 방법' 과' 프로젝트 융자 업무 지침' 을 공식 발표해 고정 자산 대출 자금이 실물 경제 수요에 실제로 사용되고 대출이 이용되는 것을 방지하고, 대출이 이용되는 것을 방지하고, 프로젝트 융자 위험을 엄격히 방지하며, 대출 자금이 프로젝트 총 투자의 5% 를 초과하거나 5 만원을 초과하는 경우 대출 수탁자가 지불하는 방식을 엄격히 규정하고 있다 21 년 1 월 19 일 원자바오 총리는 국무원 제 4 차 전체회의를 주재하며 내수 확대에서 재정정책의 역할을 더 잘 발휘하고 가능한 한 빨리 지방정부 융자 플랫폼을 규제하는 조치를 마련하여 잠재적인 재정위험을 예방할 것을 제안했다. 동시에 중국 인민은행장은 < P > 중앙은행이 21 년 업무회의에서 지방정부 융자플랫폼 신용위험을 합리적으로 평가하고 효과적으로 방지해야 한다고 지적했다. 사회 각계도 다양한 형식을 통해 지방정부 융자 플랫폼 융자에 대한 우려를 표명했다. < P > 2. 지방정부 융자플랫폼 경제현상에 대한 논란 (1) 지방정부 융자플랫폼의 합법성. 지방정부 융자플랫폼 융자가 합법적이고 법적으로 근거가 있다고 생각하는 근거는 29 년 3 월 중국 인민은행과 중국은행업감독관리위원회가 공동으로' 신용구조조정을 더욱 강화하고 국민경제의 원활하고 빠른 발전을 촉진하는 지도 의견' 에서' 조건적인 지방정부가 투자융자 플랫폼을 구축하고 기업부채, 중기어음 등 융자도구를 발행하여 중앙정부 투자프로젝트의 보조자금 융자 채널을 넓히는 것' 을 제시했다. 상업은행의 관점에서 볼 때, 지방정부 융자플랫폼은 지방정부가 조직한 독립법인 자격을 갖춘 투자회사, 개발회사가 융자전달체로서의 한 형태이며, 은행으로부터 돈을 빌리려면 민사책임을 독립적으로 행사할 수 있는 법인이 있어야 한다는 요구를 만족시켜야 한다. 따라서 지방정부 융자플랫폼은 법인의 기초를 가지고 있고, 합법적인 독립법인이며, 은행에서 대출할 수 있다. < P > 지방정부 융자 플랫폼 대출의 법적 근거가 부족해 대출 채권을 주장하기 어렵다고 판단하고, 지방정부 융자 플랫폼 대출의 실질은 지역간 이익의 재분배이며, 법적 기반이 부족하다. 정부 융자 플랫폼 대출의 보증 모델로 볼 때, 하나는' 묶음대출' 을 대표하는 것으로, 이는 정부의 약속과 재정 밑바닥의 재정 약속 모델이다. 법률규정에 따르면' 대출 묶음' 이라는 재정약속방식의 본질은 일종의 특수한' 보증보증' 이고, 우리나라' 보증법' 제 2 장 제 8 조는' 국가기관이 보증인이 되어서는 안 된다' 고 분명히 규정하고 있다. 단, 국무회의 < P > 원의 비준을 거쳐 외국 정부나 국제경제기구 대출을 이용한 대출은 제외한다. 또 다른 하나는' 토지 양도 수익권 담보권' 을 주요 방식으로 하는 권리 담보보증 모델이다. 지방정부 융자 플랫폼 회사는 재산성과 양도성이 있는 토지 양도 수익권을 담보하여 은행에 대출한다. 채권으로서 담보의 대상이 특화되지는 않았지만, 큰 확실성을 가지고 있지 않은 가능한 채권이며, 현행법에 따라 보증법의 보증에 관한 확실성에 관한 규정에 부합하지 않으며, 국무원에서 금지한다. 담보가 없어지면 지방정부 융자 플랫폼 회사는 기한 내에 상환할 수 없고, 은행대출은 담보가 없고, 신청을 통해 강제로 대출을 회수할 수 없기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 은행대출, 은행대출, 은행대출, 은행대출, 은행대출, 은행대출, 은행대출, 은행대출)

(b) 지방 정부 금융 플랫폼의 위험 분석. 지방정부 융자 플랫폼 대출 위험이 크다고 생각하는 근거는 주로

1, 투자 융자 모델이 다양해지는 경향이 있다.

28 년 전, 대부분의 지방정부 투자 융자 플랫폼의 주체는 정부의 하나 또는 두 부문으로, 정부자원이 각 투자회사에 분산되어 운영주체가 분산되어 있으며, 본 부서의 이익에서 프로젝트 현상을 다투는 현상이 있어 자원 사용의 효율성이 떨어지는 것으로 나타났다. 이후 지방정부는 투자 융자 플랫폼을 창설할 때 체제와 메커니즘에서' 차용',' 잘 사용',' 잘 사용' 을 보장하는 것을 보편적으로 강조했다. 많은 지방정부가 각 부처의 투자, 융자, 프로젝트 관리, 감독 등에 대해 < P > 동방서, 정부 융자를 신뢰할 수 있는가? < P > 동방서, 정부 융자는 믿을 수 없다 지방정부 융자 플랫폼 대출은 어느 정도 합리성이 있지만 효과적인 위험 통제 및 관리를 할 수 없다면 심각한 결과를 초래할 수 있다. 지방정부 융자 플랫폼 대출의 특수성에 따라 지방정부 융자 플랫폼에 대해 일반 신용위험제품과는 다른 개혁을 진행해야 한다. 투자에 위험이 있으니 신중하게 결정하세요. < P > 은 (는): 지방융자플랫폼 채무위험 방지 < P > 은하증권연구원 전략연구원 (이 글은' 중국금융' 219 년 18 호에서 발매됨) < P > 현재 거시경제감속과 금융지렛대 정책이 지방융자에 심각한 도전을 일으키고 있다. 명백한 시장 신호는 218 년 이후 도시 비채가 누차 위약위험이 발생했다는 것이다. 2 여 년 동안 지방 융자 플랫폼은 금융 시스템의 방대한 채무 (주로 은행 대출과 도시 투채) 를 짊어지고 있다. 현재 전국 지방융자 플랫폼의 총수는 1 만 개가 넘는다. 만약 도시 투자 부채 규모가 지속적으로 확장되고 본이자 상환 위기가 발생한다면, 도시 투자 채무 재편을 추진해도 지방건설자금의 일치 문제를 해결할 수 없고, 지방정부와 금융기관의 도덕적 위험 문제를 해결할 수 없다면, 도시사와 프로젝트의 위험 격리를 할 수 없다면 재정금융질서와 자본시장의 정상적인 운영은 모두 신용위기로 인해 심각한 손해를 입게 될 것이다. 지방 숨겨진 채무에 대한 통제를 강화하여 지방 융자 플랫폼의 관리 모델을 명확히 하는 것이 현재의 위험 예방 업무의 중점이다. < P > 지방융자플랫폼의 채무 규모 < P > 지방융자플랫폼의 전반적인 채무 상황은 비교적 심각하다. 첫째로, 지방 융자 플랫폼 채무는 규모가 클 뿐만 아니라 정보 공개가 불충분하며, 이는 외부의 불안감을 증폭시킵니다. 지방융자 플랫폼은 정책 정의부터 귀구 관리에 이르기까지 모호하게 교차해 지금까지 공개적이고 통일된 규모 데이터는 없었다. 214 년 국무원' 지방정부성 채무관리 강화에 대한 의견' (43 번) 이 출범한 이후 재정부는 전국적으로 지방채무선별을 조직한 뒤 관련 부처가 지방채무에 대한 통계를 몇 차례 더 실시했지만 모두 특정 입과 용도가 있었다. 구성으로 볼 때, 지방 융자 플랫폼의 채무는 주로 은행 대출, 도시 투채, 비표준 융자의 세 가지 범주로 나뉜다. 다음은 공개적으로 공개된 도시 투채를 시찰 대상으로 한다. Wind 공개 자료에 따르면 28 년 7 월 22 일부터 219 년 4 월 15 일까지 전국 31 개 성급 지역 (홍콩, 마카오 지역 제외) 이 총 발행 도시 투채 1382 개, 발채 주체 총 2252 개, 누적 금액 13 조 28 억 원, 누적 잔액 7 조 88 억 원, 주식 도시 투채 < P > 지방융자 플랫폼의 은행 대출 총 규모는 현재 직접적인 데이터가 없다. 이자에서 알 수 있듯이, 213 년 1 월, 원은감회는 지방융자플랫폼의 은행 대출 잔액이 9 조 2 억 원으로 은행업 대출 잔액의 13.8% 를 차지한다고 밝혔다. 필자가 검토한 최근 이자는 213 년 상반기 원은감회 업무회의에서 공개됐다. 213 년 6 월 말 현재 지방정부 융자플랫폼 대출 잔액이 9 조 7 억 원에 달했다. 213 년, 원은감회는' 213 년 지방정부 융자플랫폼 대출 위험감독 강화에 관한 지도 의견' 을 발표하고' 총량통제, 분류관리, 차별대우, 점진적으로 해소' 라는 전반적인 원칙을 제시하며 213 년 4 월부터 시행을 시작했다. 214 년 새로 개정된 예산법이 발표되자 국무부는 영향력 있는 43 번 문건을 발표하고 플랫폼의 정부 융자 기능이 반드시 분리되어야 한다는 요구를 분명히 제시했고, 지방융자 플랫폼의 기능 포지셔닝과 정책 환경이 크게 달라졌다. 동시에, 원은감회는 더 이상 융자 플랫폼의 대출 잔액을 공개하지 않는다. 만약' 총량통제' 원칙에 따라 계산해 보면, wind 데이터베이스는 219 년 4 월 15 일 은행업 대출 잔액이 142 조 11 억 원이라고 밝혔다. 예를 들면 213 년 플랫폼 잔액 13.8% 의 비율에 따라 추산된다 은행의 대출 심사 정책은 성투의 전환력과 일치해야 한다고 추정할 수 있으며, 정반 방향의 역할은 기본적으로 헤지할 수 있다.) 지방융자 플랫폼의 은행 대출 잔액은 19 조 61 억 원으로 추산된다. < P > 비표준 융자는 지방 융자 플랫폼 정책 제약이 가장 적고, 가장 유연하며, 위험 비용도 가장 높은 융자 수단이다. 위탁대출, 신용대출, 신탁계획, 자본계획, 사모기금, 기타 융자 형태의 여러 중첩을 포함한 비표준 융자의 형태가 다양하다. 현재 권위있는 도시 투자 비표준 데이터가 없습니다. 일부 시장 기관은 도시 투자 채무를 발행하고 비표준 자금 조달을 자발적으로 공개하는 96 개 이상의 플랫폼에 대한 감사 보고서를 근거로 217 년 말 샘플 플랫폼의 비표준 자금 조달액은 1 조 65 억 위안으로, 이 수치는 포괄적이지 않습니다. 명주 실채와 의도적으로 공개를 회피하는 채무, 그리고 채무를 발행하지 않은 8 여 개의 중소형 플랫폼의 비표준 자금 조달을 빠뜨렸는데, 이러한 비통계 플랫폼의 비표준 규모는 일반적으로 크지 않다. 218 년 새로운 규제에 대한 정책 억압을 감안하면 1 조 65 억 원 외에 누락된 부분을 더하면 지방융자 플랫폼의 비표준 융자 총액은 3 조 원을 넘지 않아야 한다. 업계 판단에 따르면, 플랫폼 융자의 총 비율은 일반적으로 1% 를 넘지 않으며, 3 조 위안의 비표준 규모는 기본적으로 이 구간 내에 있어야 한다. < P > 요약하면 현재 지방융자플랫폼의 전체 규모는 약 32 조 3 억 원 (32.3=9.719.63) 정도 될 것으로 추산할 수 있지만, 국발 43 호가 제시한' 지방정부채권 교체 주식을 발행한 정부채무' 와 같은 다른 공제도 있다. 이 중 215 년에는 총 3 조 2 억 원이 교체되었으며, 그 중 첫 번째 1 조 원의 교체 범위는 213 년 6 월 3 일 현재 지방정부가 상환 책임을 지고 있는 주식부채 중 215 년 만기에 갚아야 할 부분이다. 보도에 따르면 215 ~ 218 년 각지 정부 * * * 가 12 만 2 원의 지방정부 교체 부채를 발행했다고 한다. 필자의 통계 구경에 따르면 채무 교체는 213 년 6 월 말 9 조 7 억 원의 대출 잔액에 대해 어느 정도 헤지를 할 것이며, 헤지액이 5%, 즉 6 조 1 억 원이라고 가정한다. 이에 따라 플랫폼의 총 부채 규모는 26 조 2 조 (32 조 3 조 ~ 6 조 1 조) 위안으로 신중함의 관점에서 현지 융자 플랫폼의 규모는 26 조 ~ 3 조 원으로 추산된다. 융자 플랫폼 관리의 지속적인 규범과 개혁이 지속적으로 추진됨에 따라, 지방융자 플랫폼 채무 재고 규모는 더욱 확대될 것이다.