주식시장을 예측할 수 있나요?

이틀 전 친구와 이야기를 나누며 책에 대해 이야기하고 서로 추천을했는데 모두 Liu Cixin의 'Three Body'시리즈에 대해 언급했습니다. 내 독서 경험으로 볼 때, 이 공상 과학 소설은 훌륭합니다! 그림 속 광활한 하늘은 다양한 문명으로 가득 차 있다. “우주는 어두운 숲이고, 모든 문명은 총을 들고 숲 속을 유령처럼 잠입하는 사냥꾼이다.” 그리고 영원한 위협이 될 것입니다. 그 존재를 드러내는 모든 생명은 빠르게 전멸될 것입니다." 공상과학물을 싫어하지 않는 분들이라면 모두 보시는 것이 좋을 것 같아요. 정말 좋습니다.

이 책을 이야기하면 책 속에 등장하는 칠면조와 농부의 이야기가 생각나지 않을 수 없다. 농장에서 칠면조 떼를 키우는데 매일 정오 11시에 농부가 와서 칠면조에게 먹이를 줍니다. 관찰력이 뛰어난 칠면조 중 한 마리는 먹이를 먹는 시간의 패턴을 알아차리고 계속해서 그 패턴을 기록했습니다. 1년 동안 이 법칙은 반복적으로 검증되었으며, 스승은 이것이 칠면조 세계의 궁극적인 법칙임을 마침내 확인했습니다. 그래서 추수감사절 아침에 동료들에게 신나게 이 법을 알렸다. 모두가 11시를 손꼽아 기다리고 있었는데, 그날 그들이 기다리고 있던 것은 오븐으로 가는 트럭이었다.

이 작은 이야기는 증권 분석에 종사하는 동지들에게 큰 피해를줍니다. 기술적 분석과 기본적 분석 모두 주식시장의 예측가능성에 기초하고 있으며, 수많은 실무자들이 주식시장의 미로를 밝히는 수정구슬을 찾기 위해 매일 많은 시간과 에너지를 부지런히 투자하고 있습니다. 하지만 시장이 완전히 불규칙하게 운영된다면 어떨까요? 이러한 분석에 대한 어떤 합리적인 근거가 있습니까? 예를 들어, 기술적 분석은 역사가 반복된다는 가정에 기초하고 있으며, 과거 추세를 통해 미래를 확인합니다. 인간의 본성은 어느 정도 변하지 않으며, 그 추세는 어떤 추세에 반영되어야 하기 때문에 이 분석 방법에는 이유가 없는 것은 아니다. 그러나 실제로 A주 시장에서는 완전 유통이 점진적으로 실현되면서 제한된 주주의 낮은 비용으로 인해 매도라는 하나의 주류 거래 행위만 있을 것으로 결정됩니다. 이런 식으로 게임 내 시장의 상대는 실제로 불균형합니다. 지속적인 구매자는 부족하지만 중단없는 판매자는 있습니다. 균형을 회복하려면 A주 시장에 내재된 원래 지지점보다 지지점이 훨씬 낮아야 합니다. 이를 바탕으로 기존 게임 상대가 그린 추세 차트를 계속 사용하여 신규 플레이어의 게임 결과를 예측하는 것은 미국의 침략에 저항하고 한국을 돕기 위해 전투 경험을 사용하여 걸프전의 결과를 판단하는 것과 같습니다. 하루가 끝나면 검을 찾을 위험이 있습니다.

기초적인 분석은 기업의 경영상황에서 출발해 계속 추적하고 업계 변화를 보완하는 것으로 객관적이고 합리적으로 보인다. 하지만 현실은 어떻습니까? 휴대폰 업계 입장에서 보면 2007년 이전에는 역사적 자료든 현재 시장점유율이든 100년 된 노키아가 감히 1위 자리에서 밀려날 것이라고 장담했을 것이다. 세계. ? 애플이 탄생했고, 스마트폰은 노키아의 워털루가 됐다. 하지만 기본적인 분석을 통해 이러한 일이 발생하기 전에 예측할 수 있을까요? 대답은 분명히 '아니요'입니다. A주 기업의 경우 기본 분석의 효율성이 더욱 의심스럽습니다. 자신의 경험에 대한 이야기를 들려주세요. 2007년 말,

시장 지수는 정점에 이르렀고, 개별 주식은 여전히 ​​마지막 광란을 일으키고 있었습니다. 정보를 검색하던 중 우연히 농약 가격이 계속 오르는 것을 발견한 기억이 납니다. 그러다가 단서를 따라가보니 여러 회사가 이 산업에 종사하고 있다는 것을 알게 되었습니다. 몇 가지 독선적인 분석을 거쳐 그 중 하나를 선택했습니다. 다행히도 일련의 충격 이후 주가는 실제로 상승했습니다. 특히 당시 상황에서는 시장이 정점을 찍고 부동산주는 패닉에 빠지며 사실상 연이어 신고가를 경신했다. 이것은 나와 내 친구들 중 일부를 매우 행복하게 만듭니다. 그들과 나는 내 분석이 매우 신뢰할 만하다고 생각합니다. 그러나 몇 년이 지난 지금 돌이켜보면 이런 분석 방법은 신빙성이 없어 보인다. 회사는 농약 가격 상승으로 직접적인 수혜를 입었고, 실적도 좋아졌다. 그러나 농약 가격의 급격한 변동 이후 이 농약의 가격은 기본적으로 역사적 최고가로 돌아왔지만 회사의 주가는 최고치의 1/3에 불과했습니다. 시장 실패? 아니요, 회사의 이익은 사라졌습니다. 왜 없어졌나요? 회사는 비주요 사업을 다수 영위하고 있으며, 당초 건설 예정이었던 상류 장비 생산 라인도 조용히 사라졌다. 동시에 회사의 주주들은 보유 지분을 크게 줄였습니다. 일반 투자자로서 이러한 변화를 미리 아는 것은 불가능하며, 이를 알았을 때 이미 주가는 크게 하락한 상태였습니다. 사기 의혹이 있는 블랙스완을 만나면 기본적인 분석도 무용지물이 된다. 유럽의 주식신으로 알려진 앤서니는 중국 기업 주식을 열성적으로 매입한 결과, 베성위안(Beshengyuan), 맹뉴(Mengniu), 주저우 CSR(Zhuzhou CSR) 등 기업과 긴밀한 접촉을 이어갔다. 20%의 손실을 입었고 홍콩 언론에서는 그를 "The Blackest Boy" 펀드라고 불렀습니다.

이렇게 말하면 좀 너무 불가지론적인 것 같아요. 아니, 아니, 여기에는 진정한 의미가 있지만 말하는 것을 잊어버렸습니다. 제가 말씀드리고 싶은 것은 투자의 불확실성이 높다는 점에 주목해야 한다는 것입니다. 나는 많은 분석가들이 보고서에서 진실을 바탕으로 판단하는 방법을 사용한다는 사실에 매우 불만족스럽습니다. 3년간의 예상 주당순이익에 예상 가치평가액을 곱해 예상 가격을 구한 뒤 강력한 추천을 하고 보고서를 내놓는다.

모든 것이 데이터로 뒷받침되는 것 같지만 62.74%가 중화민족의 부흥이라는 터무니없는 결론을 내리는 경우가 많다. 이런 기계적인 분석 방법은 선생님이 가르친 것이 아닌가? 나는 기술적 분석이든 기초적 분석이든 분석을 해야 한다고 은근히 믿는다. 시장을 알 수 없다고 완전히 믿는다면 그냥 동전을 던져라. 그러나 분석하는 동안 경외감을 유지하고 언제든지 판단을 완전히 수정할 준비를 하십시오. 특히 사우스웨스트 증권의 장강(Zhang Gang) 애널리스트와 화린 증권(Hu Yu) 애널리스트가 인상 깊었습니다. 둘 다 시장 추세를 잘못 판단했지만, 추세가 자신의 판단과 어긋나자 변명의 여지가 없었고 한 사람은 사과하러 나섰고, 다른 하나는 새로운 판단을 내 렸습니다. 후속 판단은 기본적으로 현재 추세와 일치한다는 것이 입증되었습니다. 스승님은 실수를 고치지 않고 하면 그것은 실수라고 말씀하신 적이 있습니다. 악역의 잘못도 처벌하겠다고 밝혔습니다. 투자 분석에서는 실수가 일반적입니다. 실수하면 다시 판단하면 됩니다. 특히 운영 측면에서는 실수를 하면 손실을 막아야 합니다. 상실을 멈추는 것은 고통스럽더라도 인생에는 한계가 있고, 상실을 멈추는 것은 한계가 없으므로 그 고통을 즐길 수 있습니다.