한 손으로 키운 아이가 자본 악어에게 먹히는 것은 백억의 교훈 뒤에 두 가지 큰 반성이 있다

자동차의 설립자 이상은 일찍이 28 년 융자를 위해 대량의 주식으로 자금을 교환하는 것을 아끼지 않고 자신을 소주주로 만들었다. 뿐만 아니라' 공수' 를 외부에서 초빙한 CEO 진성도 소주주다. 진나라는 자동차 집에서 소규모로 커져 상장할 때까지 공을 들이지만 회사에서는 시종 통제권을 얻을 수 없었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자동차명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자동차명언) < P > 회사의 경영과 관리를 통제하기 위해 진지는 여러 투자기관에 연락해서 대주주로부터 주식을 인수하려 했으나 대주주들은 이미 럭비를 자금력이 풍부한 핑안 보험에 던졌다. 자본 앞에서, 자동차 집의 경영진은 시종 약자 집단이다. < P > 자동차 집 설립자 이상은 1998 년 고교에 있을 때부터 개인 홈페이지를 만들고 싶었다. 2 년에 거품망을 등록하고 첫 창업을 시작했다. 25 년 팀을 이끌고 IT 제품에서 자동차 산업으로 확장해 자동차 홈 사이트를 만들었습니다. 이 사이트는 자동차를 사고 자동차를 좋아하는 모든 사람들이 자동차 집을 좋아하게 하는 것을 목표로 하고 있습니다. < P > 당시 자동차 집의 수입이 동행에서 순위가 뒤지자, 이씨는 사람을 찾아 자신의 운영을 도우려 했으나, 사람들이 그를 소개하여 진진을 알게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자동차명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자동차명언) 이상과 비교했을 때 진지의 이력은 매우 아름다웠다. 그는 중학교를 졸업하고 베이징 4 중학을 졸업하고 칭화대학에 입학한 뒤 IBM 에 입사한 뒤 하버드 경영대학원에서 MBA 를 전공하고 월스트리트에 맥킨지에 가입했다. < P > 진진이 자동차 집에 가입했을 때 사이트는 아직 약소했던 시기였다. 사무실 환경이 허름하여 2 여 명이 넓지 않은 사무실에 붐볐다. 진지는 자동차 집의 보급이 매우 나쁘다는 것을 알게 되었고, 그가 취임한 첫 번째 일은 홍보를 하는 것이었고, 이전의 입소문에 의존하는 것을 유량에 의존하는 보급으로 바꾸는 것이었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자동차명언) 그는 웹 사이트 내비게이션소가 브라우저 홈페이지를 점령하는 추세를 발견하자 자동차 집은 이런 사이트와 협력하는 최초의 자동차 사이트가 되었다. < P > 진의 두 번째 일은 영업팀을 결성하는 것이다. 자동차 집의 제품 프로토타입은 이씨가 창업하려는 거품망에 설치된 자동차 채널에서 시작되며, 진진이 자동차 집에 도착했을 때 비교적 독립적인 편집팀이 하나밖에 없었고, 기술, 판매 등은 모두 거품망과 묶여 운영됐다. 당시 이 사이트는 두 사이트 * * * 를 위한 영업팀은 기껏해야 3 명에 불과했다. 당시 판매 실적에 관해서는 최소한 한 달에 1 만 원도 안 되는 수입이 있었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매) 평균적으로 매월 수입도 3 만 5 천 위안에 불과하다.

27 년 8 월, 자동차 집은 독립 마케팅 센터를 설립하여 반년 만에 79 만원의 매출을 올렸고, 사이트 유량은 현재 28 년 2 월 2 만원을 돌파했다. < P > 빠르게 성장하는 실적으로 벤처 투자를 도입하는 것이 급선무다. 이씨는 많은 집을 골라도 이상적이지 않다. 28 년이 되자 상황이 급변하자, 이씨는 이야기하고 있는 벤처투자가 분명히 자신에게 냉담하다는 것을 느끼고 싶어, 종종 협정에 서명하려고 할 때 변덕을 부리곤 했다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 가족명언) 이로 인해 팀원들은 곤혹스러워졌고, 자동차 집의 발전 전망을 볼 수 없었고, 한 번은 직원이 이직을 하고, 2 여 명의 팀이 반씩 걸었다. 어쩔 수 없이 이 씨는 호주 텔레콤의 출자를 받고 싶었다.

호주 통신은 호주 연방에서 가장 큰 공기업이다.

28 년 호주 텔레콤은 전략투자자로서 상장기준과 발행가격에 따라 자동차 집에 투자하고 76 만 달러로 55% 의 주식을 교환했다. 그 당시, 자동차 집의 가치는 1 억 5 천만 달러 미만이었다. 그 후 몇 년 동안 오스트레일리아 통신은 자동차 집의 실적에 아무런 기여도 하지 않았지만 증축을 멈추지 않았다.

212 년 자동차 집이 상장을 앞두고 호주 텔레콤은 37 만 달러를 추가하여 지분 비율을 71.5% 로 올렸다. 213 년 12 월 11 일, 자동차 집은 뉴욕 증권 거래소 상장되었습니다. 당시 이구상의 지분은 이미 5.3% 로 희석됐고, 진지는 3.2% 에 불과했다. < P > 214 년까지 이구상의 지분 비율은 3.4% 로 계속 하락하며 회사 사장으로서 그의 일은 CEO 인 진진에게 보고해야 한다. < P > 지분 비율이 계속 희석됨에 따라 이씨가 떠나고 싶은 것은 시간문제일 뿐이다. 사실 이씨는 연속 창업가로서 주로 제 3 차 창업에 신경을 썼고, 그는 일찌감치 떠나고 싶었지만, 진지는 그가 남아서 회사 상장을 목격하고, 회사가 수십억 달러를 달성한 순간을 목격하기를 바랐다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 창업자, 창업자, 창업자, 창업자, 창업자) < P > 215 년 6 월 12 일, 자동차 집 공식 발표에 따르면 이씨는 자동차 집 사장직을 퇴임하고 싶어 자동차 집 이사, 주주 신분만 보류하고 싶다고 공식 발표했다. 같은 날, 자동차 집의 시가는 49 억 5 만 달러로 호주 텔레콤에 팔렸을 때의 1 억 5 만 달러와 뚜렷한 대조를 이루었다. 외부인의 눈에는 이상이' 5 억 달러' 의 후광을 머리에 이고 떠나고 싶었다. 이런 실적에 대해 많은 사람들이 이씨를 대신해서 안타까워한다. 28 년 호주 텔레콤을 도입했을 때, 어떻게 자동차 집의 미래 평가를 예상하지 못했을까? < P > 이 문제에 대해 이씨는 처음 자동차 집을 짓는 것은 단지 취미에서 나온 것이었고, 28 년에는 회사가 돈이 부족해 자금을 융해하고 싶었고, 지주에 대해서는 별로 신경 쓰지 않았다고 밝혔다. 자금을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 주식을 줄 수 있을 뿐만 아니라 상장을 허용하는 것은' 가치' 인 것 같다. 이씨는 자동차 집에서의 아쉬움이 경험만 될 수 있다고 말하고 싶다. 제 3 차 창업한 회사' 차와 집' 에서는 통제지분을 유지해야 한다는 것을 알고, 서너 차례의 융자를 거쳐도 통제권을 유지해야 한다는 것을 알고 있다. < P > 창립자인 이상은 제 3 차 창업에서 꿈을 꾸고 싶어 자동차 집에서 통제권을 잃는 것에 대해 큰 아쉬움이 없다. 전문경영인인 진치와는 달리 자동차 집은 그가 키운 아이로 간주 될 수 있다. 오스트레일리아 텔레콤은 투자자로서, 그 궁극적인 목적은 이익을 추구하는 것이다. 진의 말에 따르면 호주 텔레콤은 상장하기 전 곳곳에서 협조해 모든 일을 하기 쉽고, 상장한 후 자본이 진면목을 드러내고, 투자자동차 집 4 ~ 5 년 후 수익을 얻을 때가 됐다. < P > 는 당초 상장하기 전에 몇 가지 수단을 통해 주식을 늘리고, 소주주를 대주주로 변모시키려 했으나, 그래도 실적을 잘 해내고, 기업을 크게 만들고, 상장을 하려고 했다. 기업이 상장하는 것은 다른 사람을 위해 혼수를 하는 것임을 알면서도 아깝지 않다. < P > 경영자인 진치와 대주주인 호주 텔레콤의 시각이 다르다. 이들의 갈등은 이상적 정서와 자본별 이익 사이의 갈등으로 볼 수 있다. 이런 갈등은 화해 할 수 없다. 이 때문에 진 Zhizhi 는 한 번 싸우고 싶어 한다. 그는 창업자 이씨가 어쩔 수 없이 이직을 하려는 상황에서 여러 투자자들에게 연락해' MBO' 를 시도하고, 지배권을 자신의 손에 쥐고 대주주에게 끌려가지 않도록 경영관리 곳곳에서 수동적으로 행동하지 않도록 했다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) 이런 식으로 대주주 호주 텔레콤과 CEO 진진 () 이 각자의 의지가 커지면서 쌍방의 갈등이 깊어지면서 화해하기 어렵다. < P > 전문경영인은 회사 운영권을 장악하고 있지만 자본대악어 앞에서는 약세 집단이 된다. 예를 들어 왕석은 반케 창업자로서' 입구의 야만인' 앞에서 연약해 보이고, 강력한 자본과 정면으로 맞붙고, 어떤 이상감정도 패배했다.

자동차 집은 같은 장면을 연출했다. 그와는 달리 창시자인 이상은 이미 은퇴를 철수하고, 직업지배인인 진치가 달갑지 않아 분발하여 맞서 싸우고 싶다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) < P > 사실, 오스트레일리아 텔레콤은 오래전부터 자동차 집에서 탈퇴하고 싶었다. 214 년 3 월과 215 년 3 월 사이에 자동차 가계 주식을 대폭 삭감한 적이 있는데, 총 * * * 감소율은 약 1% 로 수억 달러의 현금을 현금화했다.

호주 텔레콤은 금융투자자처럼 행동했다. 자동차 집은 호주 텔레콤이 중국에서 현금을 줄인 첫 회사가 아니다. 26 년 7 월, 오스트레일리아 텔레콤은 2 억 54 만 달러로 수색망의 지분 51% 를 인수했다. 211 년까지 수색망은 뉴욕 증권 거래소 상륙을 했고, 그 IPO 는 호주 텔레콤을 통해 보유 주식을 팔아 완성했다. 수색망 IPO 이후 창업자가 제 1 대 주주가 된 반면 호주 통신은 전면 퇴출돼 4 억 33 만 달러를 회수하고 이윤은 1 억 9 천만 달러에 이른다. < P > 문제는 215 년 미국 주식이 계속 하락하면서 자동차 가계의 주가도 크게 영향을 받아 호주 텔레콤이 일시적으로 감산 생각을 포기하게 됐다. 그때부터 오스트레일리아 통신은 각 주요 기금, 기관과 계속 접촉하고 있다. < P > 이와 함께 진진을 비롯한 자동차 집 경영진도 자본기관에 연락해 호주 텔레콤에서 주식을 매입해 통제권을 쟁탈하고 있다. 쌍방은 마치 경주를 하고 있는 것 같은데, 누가 앞장서면 이긴다. 진 () 이 이끄는 것은 박유 (), 삼나무 (), 고완 () 등 몇 곳의 자본기관으로 주당 31.5 달러의 가격으로 호주 텔레콤의 주식을 인수할 계획이다. < P > 하지만 216 년 4 월 15 일 호주 텔레콤은 갑자기 16 억 달러로 자동차 집 지분 47.7% 를 중국 핑안, 중국 핑안 시세는 주당 29.55 달러에 불과하다고 발표했다. < P > 호주 텔레콤에 대해 중국 핑안 선택의 가장 큰 장점은 중국 핑안 자금이 풍부하여 자동차 집 관리층보다 더 빨리 자금을 조달할 수 있다는 점이다. < P > 중국 핑안 습격, 자동차 집 관리층을 당황하게 하는 등 오랜 민영화 계획이 도전에 직면했고, 이익이 가장 큰 피해를 입은 것은 지분 3% 미만의 진치였다. 전문경영인으로서 일단 중국이 주 자동차 집에 핑안 입주하면 경영진은 필연적으로 피를 바꿀 것이며, 그의 CEO 직무는 보장되지 않을 가능성이 매우 높다. 진 () 은 언론을 통해 호주 텔레콤을 지속적으로 폭로해 이익을 위해 모든 것을 돌보지 않는 조치로 대주주 호주 텔레콤을 화나게 하고 갈등을 더욱 격화시켰다. < P > 도대체 누가 자동차 집의 미래의 새 주인이 될 것인지에 대해 경영진을 지지하는 사람들은 진진이 자동차 집의 창시자는 아니지만, 자동차 집은 그가 한 손으로 큰 아이라고 생각하는데, 그는 이 아이의 습성을 비교적 잘 알고 있으며, 그가 계속 경영하면 자동차 집을 새로운 계단으로 가져갈 수 있다고 생각한다. < P > 핑안 신탁을 지지하는 사람들은 핑안 신탁이 입주 후 자동차 집 발전에 세 가지 이점이 있다고 생각한다. 첫째, 자금 지원, 핑안 신탁은 자동차 집에 자금을 제공하고 발전을 지원할 수 있다. 둘째, 자원 지원, 핑안 신탁은 자동차 보험, 정비, 수리, 부품, 임대, 중고차, 신차 전기상 등 여러 분야에 관련되어 있으며, 앞으로 자동차 집이 핑안 신탁의 산업 체인에 포함되면 헤아릴 수 없는 발전이 있을 것이다. 셋째, 산업 업그레이드, 자동차 가정이 자동차 정보 플랫폼에서 자동차 거래 플랫폼으로 빠르게 업그레이드되는 데 도움이 되고, 자동차 산업의 최종 방향은 금융이며, 핑안 그룹은' 인터넷+금융' 의 발전 모델을 개방하여 더욱 강력한 서비스 플랫폼을 만들 것이다. < P > 강한 자본에 앞서 소주주로서의 경영진은 속수무책으로' 수업 종료' 의 운명을 기다리고 있다. 216 년 6 월 26 일 진 () 은 이미 자동차 집 임시이사회를 떠났다고 내부 메일을 보냈다. < P > 앞바다 지분사무소, 중력지식과학기술에 따르면 자동차 창업자 이씨가 회사 통제권을 잃고 싶어하는 이유는

1. 주식으로 자금을 교환하고 창업자 자본의식이 약하고 창업 초기 지분 매몰 위험이 약하기 때문이다.

2. 기업지배구조가 통제력을 상실하고 통제권을 상실하자 경영진은 어쩔 수 없이 떠나야 했다. < P > 이 같은 문제에 대해 앞바다 지분사무소, 중력지식과학기술 권장사항: < P > 기업 발전 과정에서 창업자나 실질지배인은 업무나 제품에 더 집중할 수 있고, 기업지배구조 설계, 특히 지분통제권은 간과할 수 있다. 대부분 구두협의, 우정 관계 등을 통해 서로 구속된다. 그러나 회사가 성장함에 따라 이해 상충이나 불일치가 발생하기 쉬우며, 이는 종종 회사의 미래와 운명을 결정하는 심각한 순간이다. < P > 따라서 모든 것을 미연에 방지해야 하며, 기업 창립 초기에는 합리적인 지분 구조 설정을 포함한 지분 통제 문제를 고려해야 하며, 접근, 탈퇴, 환매, 도박, 주식 반희석 등의 메커니즘을 설정하여 불필요한 위험을 방지해야 합니다. 지분 융자 또는 지분 인센티브를 전개할 때 창업자나 통제자도 지분 비율을 신중하게 석방하고 융자 또는 지분 분배의 리듬을 파악하는 데 주의를 기울여야 합니다.

는

가 어떻게 작은 주식으로 통제권을 잡을 수 있는지 영감을 주었다. < P > 마윈 (WHO) 는 알리의 지분 7% 만 보유하고 있는데, 그는 어떻게 7% 의 지분으로 알리 전체를 통제할 수 있을까? < P > 첫째, 파트너 제도.

213 년 마윈 (WHO) 는 파트너의 가치와 문화적 정체성을 강조하는 파트너 제도를 공식 발표했습니다. 마윈 (WHO) 는 "우리가 세운 것은 이익집단이 아니라, 이 회사의 권력기관을 더 잘 통제하기 위한 것이 아니라, 기업 내부의 동력 메커니즘이다" 고 말했다. 하지만 알리는 파트너들에게 6 세에 은퇴하거나 알리바바를 떠날 때 파트너 (영구 파트너 제외) 를 탈퇴하는 회사 주식을 보유해야 한다고 요구했고, 영구 파트너는 마윈 채숭신밖에 없었다. < P > 동시에 새 파트너를 선출하려면 전체 파트너의 75% 투표 지원이 필요하고, 파트너 해임에는 51% 의 투표 지원이 필요하다. 실제로 파트너 회의의 다양한 디자인을 통해 마윈 채숭신 등 창업 파트너가 회사의 핵심 통제권을 손에 집중시키는 것은 더욱 은밀하고 교묘하다고 할 수 있다.

둘째, AB 주식의 이원지분 구조를 채택한다. < P > 는 회사 설립자와 임원이 클래스 B 주식을 보유하고, 투자자는 클래스 A 주식을 보유하고, 클래스 B 주식은 주당 의결권이 클래스 A 주식 1 주의 의결권과 같다. 마윈 및 경영진의 총 의결권은 약 63% 이다. 당시 홍콩 증권 거래소 (WHO) 는 AB 주식 구조에 동의하지 않고 알리 경영진이 파트너 제도를 통해 회사를 통제해 동주 동권원칙을 위반하며 홍콩에 상장하고자 했던 알리바바에 대해' 아니오' 라고 말했다. 알리바바는 통제권을 위해 파트너 제도를 포기하고 싶지 않아 미국에 상장했다. 그러나 현재 항주는 이미 이 제한을 풀었고, 샤오미는 이미 AB 주 이원지분 구조를 사용한 최초의 홍콩 상장 회사가 되었다.

셋째, 이사의 지명권. < P > 파트너 회의의 주요 권리는 이사 후보의 지명권에 반영되며 지분 비율에 따라 분배되는 것이 아니다. 우선, 동사권을 지명하여 헌장에 쓰고, 정관 개정의 의결권을 통제한다. 알리 파트너는 이사 후보자의 5% 이상을 지명할 수 있는 독점권을 가지고 있으며, 이는 회사 헌장에 기재된 것이며, 정관에서 파트너 지명권에 관한 조항을 수정하려면 주주총회에서 출석 주주의 95% 를 받거나 투표주주의 동의를 위임해야 한다. 마윈 1 인당 8.9% 를 보유했다. IPO 이후에도 영구 파트너 마윈 채숭신은 각각 알리 7.8%, 3.2% 의 주식을 보유하고 있으며 알리바바 파트너 팀의' 이사 지명권' 은 깨지지 않았다.

둘째, 지명이 통과하지 못하고 임시이사를 지정할 권리가 있다. 파트너가 지명한 이사이지만, 연례 주주총회 반수 이상의 찬성표를 얻어야 당선될 수 있다. 그러나 당선되지 않았거나 당선된 후 어떤 이유로든 이사회를 떠나는 경우 알리 파트너는 다음 연례 주주총회가 열릴 때까지 임시 과도 이사로 공석을 채울 권리가 있다.

즉, 파트너가 지명한 이사는